THE ATLANTIC MONTHLY, ЖУРНАЛ ЛИТЕРАТУРЫ, ИСКУССТВА И ПОЛИТИКИ.
* * * * *
ТОМ I. — ФЕВРАЛЬ 1858 Г. — № IV. * * * * *
ВЕЛИКИЙ КРАХ.
Решающим фактом в эту эпоху коммерческих катастроф является не банкротство Смита, Джонса и Робинсона и не приостановка платежей звонкой монетой тем или иным количеством банков, а паралич торговли цивилизованного мира. За последний квартал мы стали свидетелями примечательного, хотя отнюдь не нового зрелища внезапного краха деловой активности — в Соединенных Штатах, в Англии, во Франции и на большей части континента.
В период глубокого и почти всеобщего мира — когда не наблюдалось заметного дефицита производительности промышленности, когда не было чрезвычайного расточения ее результатов из-за потерь и излишеств, когда ни эпидемия, ни голод, ни мрачные слухи о гражданской революции не сковывали ее энергию, когда потребности в ее деятельности казались такими же активными и стимулирующими, как и всегда, — все ее привычные функции оказались парализованы, и удары бедствия прокатились по земле от Чикаго до Константинополя, обрушивая бесчисленные, хорошо выстроенные структуры, подобно толчкам гигантского землетрясения.
Конечно, всех поражают эти явления, и у каждого есть свой способ их объяснения; поэтому нам не покажется самонадеянным сказать слово на эту общую тему. Однако оговоримся, что мы не беремся за научное решение проблемы, а лишь предлагаем пару соображений о том, в чем именно она заключается. В трудном или сложном деле многое часто достигается, когда его условия четко сформулированы.
При рассмотрении наблюдаемых последствий недостаточно сказать, что они являются результатами паники. Безусловно, имела место паника, заразительный ужас, распространившийся по коммерческому миру и усеявший землю бесчисленными обломками состояний; но это ничего не объясняет, а лишь описывает симптом. Какова причина самой паники? Эти отважные янки, привыкшие бросать вызов самым диким бурям в любом море, эти стойкие англичане, которые без дрожи идут в жерла пожирающих пушек, эти галантные французы, которые смеются, взбираясь на Малахов курган посреди извергаемого огня, — это не те люди, которые побегут, как овцы, перед лицом воображаемого ужаса. Когда целый народ таких людей бросает оружие и разбегается в панике, за паникой должно что-то стоять; в ней должно быть что-то грозное, какая-то реальная и насущная опасность, угрожающая вполне конкретным злом, а не просто сочувственная и беспочвенная тревога.
Мы также не считаем, что утверждение о расстройстве денежного обращения достаточно полно выражает или объясняет все факты дела. Несомненно, произошло большое расстройство денежного обращения; но это могло быть скорее следствием, чем причиной более общего потрясения; или, опять же, это могла быть лишь одна причина из многих. В статье в первом номере этого журнала финансовые колебания в нашей стране приписываются попеременной инфляции и краху наших фиктивных бумажных денег. Принимая распространенную теорию о том, что повсеместное использование звонкой монеты при регулировании международной торговли определяет для каждой нации объем ее металлического сокровища, там утверждалось, что любой избыток местного бумажного обращения должен поднять уровень местных цен выше законного уровня звонкой монеты по отношению к экспорту; импорт же может быть оплачен только звонкой монетой — самой основой чрезмерного местного обращения. Конечно, тогда происходит быстрое сокращение выпуска банкнот и неизбежный широкомасштабный разрыв обычных торговых отношений. Но хотя этот взгляд верен в принципе и особенно верен в применении к Соединенным Штатам, где торговля держится почти исключительно на бумажном океане, это все же элементарный и локальный взгляд; локальный, поскольку он не охватывает положение дел в Англии и Франции; и элементарный, поскольку он опускает всякое упоминание о возможности того, что значительные колебания цен могут быть вызваны иными средствами, нежели избытком или нехваткой денег.[A] Во Франции, как мы знаем, денежное обращение почти полностью металлическое, в то время как в Англии оно металлическое, насколько это касается мелких коммерческих обменов; поэтому очевидно неуместно распространять на финансовые трудности этих наций теорию, основанную на особенности положения нашей собственной страны.
[Сноска A: Мы подозреваем, что неурожай половины хлопка или пшеницы сыграл бы значительную роль среди «цен», независимо от состояния обращения банкнот.]
Если, однако, утверждается, что потрясения там — это лишь реакция на потрясения здесь, мы должны сказать, что этот момент не ясен, и Брат Джонатан, возможно, преувеличивает свою коммерческую значимость. Связи всех морских держав с каждым годом становятся все теснее, и беда одной в результате все больше становится бедой других; но пока любой неурегулированный баланс американской торговли по сравнению с общей торговлей этих наций — лишь капля в море. Джон Булль с производительной промышленностью в пять тысяч миллионов долларов в год и Джонни Крапо с промышленностью лишь немногим меньшей не должны оба быть повержены на лопатки из-за невыплаты нескольких миллионов денежных переводов от Джонатана. Дома, непосредственно занятые в американской торговле, пострадают, как и другие, непосредственно зависящие от них; но разрушительный удар, распространяясь по расширяющемуся кругу национальной торговли, очень скоро рассеется и затеряется в ее необъятности. То есть он затеряется, если торговля там сама по себе здорова, а не шатается под воздействием тех же или схожих условий слабости, которые привели к первоначальному дефолту в этой стране; в этом случае, мы полагаем, наши беды следует рассматривать как чисто случайный повод для более общего краха, в то время как истинную причину следует искать во внутреннем состоянии иностранных государств. Соответственно, пусть кто-нибудь прочтет недавние разоблачения методов ведения дел среди банков Глазго, лондонских дисконтных домов и спекулянтов французской биржи, и он сразу увидит, что мы, американцы, не имеем права брать на себя и не должны быть обвинены в полной ответственности за этот колоссальный обморок. Наше банкротство усугубило, как наше восстановление облегчит общие последствия; но порочное денежное обращение по эту сторону океана, какие бы внутренние грехи за ним ни числились, не может должным образом быть сделано козлом отпущения за проступки по ту сторону океана. Бедствия за рубежом произошли в условиях денежного обращения, отличающихся во многих отношениях от наших, и мы полагаем, что если бы в Америке не было никаких проблем, в Англии и Франции все равно были бы значительные проблемы, как, собственно, финансовые обозреватели обеих этих стран давно предсказывали по местным признакам.
Тот же ход рассуждений можно применить к тем, кто приписывает существующие затруднения нашему отсутствию протекционистского тарифа; ибо, даже если признать это адекватным объяснением наших собственных трудностей, это не является адекватным объяснением таковых в Европе. Внешние характеристики наблюдаемых нами явлений повсюду примерно одинаковы, а именно: процветающая торговля постепенно замедляется, растущий спрос на деньги, обесценивание и жертвенная продажа ценных бумаг, многочисленные банкротства, исчезновение золота, паника и полная стагнация каждой отрасли труда; и кажется, что причина или причины, которые следует им приписать, также должны быть повсюду примерно одинаковыми. Во всяком случае, никакую локальную причину саму по себе нельзя считать достаточной, если не доказано, что такая локальная причина имеет универсальное действие. Но кто возьмется утверждать, что отсутствие протекционистской системы здесь достаточно, чтобы повергнуть и Великобританию, и Францию — нации, которые, согласно той же теории, больше всего выиграли от такого дефицита? Схема свободной торговли часто осуждается ее противниками как британская свободная торговля; но мы почтительно предполагаем, что если ее операции приводят к столь серьезному разрушению британских интересов, как сейчас утверждается, то это выражение, по крайней мере, является неверным. Нет! Поскольку характеристики кризиса общи для Соединенных Штатов, Англии и Франции, так и причины этого кризиса следует искать в чем-то, что также обще для Соединенных Штатов, Англии и Франции.
Теперь единственное, что обще для всех этих наций и для всех коммерческих наций, — это повсеместное использование кредита в деловых операциях. Поэтому мы полагаем, что существующее положение вещей можно наиболее точно и всесторонне описать как приостановку кредита и, как следствие, давление с требованием оплаты огромных масс непогашенного долга. Это, скажем мы, центральный факт, общий для всех наций; и решение его как проблемы следует искать в каком-то пороке или возмущающем элементе, общем для всей системы, а не в каком-либо локальном инциденте или причине.
Кредит получил столь огромное распространение за последние два столетия, что его почти можно назвать отличительной чертой современности. Он существовал, несомненно, в древние времена — ибо существовало его коррелят, Долг; и мы знаем, что среди евреев Моисей ввел закон о прощении долгов, который должен был приводиться в исполнение каждые пятьдесят лет; что Солон среди греков начал свое правление с Seisachtheia, или законов об облегчении, призванных спасти бедных заемщиков от их властных кредиторов; и что ростовщики были многочисленным классом в Риме, где также патрицианские дома были огромными долговыми тюрьмами. Но в древние времена, когда главным источником богатства (помимо завоеваний и конфискаций государством) был труд рабов, а основные обмены осуществлялись либо путем прямого бартера, либо чеканными металлами, система кредита не могла быть очень сложной или общей. Что касается ссуды денег под проценты, то, по-видимому, большинство древних смотрели на нее косо; и предрассудок против нее сохранялся под покровительством Церкви вплоть до позднего Средневековья. Однако с эмансипацией городов, с блестящим развитием итальянских республик, с благородными коммерческими триумфами городов Ганзы кредит был возвращен из рук евреев и начал карьеру быстрого и благотворного расширения. Он был в особой степени стимулирован великолепными перспективами, открывшимися перед колониальными и горнодобывающими предприятиями в результате открытия Нового Света, стимулом и возможностями, предоставленными промышленному мастерству исследованиями естественных наук, и эмансипацией, завоеванной для всей деятельности человеческого разума благодаря свободным принципам Реформации. Таким образом, постепенно кредит стал вмешиваться почти в каждую операцию торговли и социального обмена, от мелких ежедневных сделок механика в лавке до более крупных оптовых сделок купца с купцом и до колоссальных расходов и долгов имперских правительств. Кредит по долговой расписке, кредит по бухгалтерскому счету, кредит по ипотекам и залогам, кредит по векселям, кредит по сертификатам акций, кредит по банкнотам и почтовым векселям, кредит по казначейским и бюджетным траттам — кредит, короче говоря, тысячами способов входит в торговлю, заполняя все ее каналы, вращая все ее колеса, фрахтуя все ее корабли, нисходя из прошлого, пронизывая настоящее, паря над будущим, достигая каждого уголка и затрагивая каждого мужчину и женщину в цивилизованном мире.
Таков масштаб кредита; но заметим в этой связи, что во всех этих бесчисленных и многообразных его формах, во всех колоссальных обменах «Моего» и «Твоего», конечная отсылка идет к одному единственному стандарту стоимости, которым является стоимость драгоценных металлов. Цивилизованный мир принял их как универсальный растворитель своих огромных масс обязательств. Предполагается, что какой-то стандарт необходим; утверждается, что императивный долг правительств, если они не хотят сделать свои налоговые взимания произвольными, неравными и угнетающими — если они хотят сделать сделки частных лиц взаимными и справедливыми — если они хотят сохранить собственность и труд своих подданных от безжалостных капризов сильных мира сего и удержать общество от возвращения к более или менее варварскому состоянию — заключается в обеспечении фиксированной и равноценной денежной меры; и большинство правительств выбрали золото и серебро как лучшие. Будучи, по-видимому, менее изменчивыми в количестве и стоимости, чем что-либо другое, будучи неразрушимыми, портативными, делимыми, будучи одновременно удобными и безопасными, драгоценные металлы претендуют на превосходство над любым другим продуктом; и, соответственно, каждый контракт и каждый долг сводимы к золоту и серебру. Из этого факта читатель сразу увидит колоссальную значимость этих материалов в экономике торговли и первостепенную необходимость того, чтобы они были не только единообразными по стоимости, но и настолько равномерно распределенными, чтобы их можно было легко получить при необходимости. Каждое изменение их стоимости является виртуальным изменением стоимости огромного разнообразия обязательств, которые измеряются и ликвидируются ими; и каждое опасение их нехватки или исчезновения, вызванное любой причиной, является опасением затруднений со стороны всех тех, у кого есть долги, которые нужно платить или получать.
Но случается так, что этот стандарт не является точным стандартом. Он не стоит на месте, пока движутся другие вещи, а движется сам; его стоимость изменчива — колеблется от времени к времени в зависимости от соотношения спроса и предложения, и от места к месту в зависимости от возмущений мировой торговли. Более того, само его превосходство в функции — универсальность и долговечность его ценности — делает его особенно чувствительным к случайным влияниям или влияниям вне обычного хода торговли. Великая война или революция, происходящая где-либо, потеря из-за бурь или заморозков важного продукта, такого как пшеница или хлопок, падение и реакция, последовавшие за каким-то великим спекулятивным возбуждением, — все это может привести к огромным утечкам или секвестрам этого ценного материала. Когда в 1848 году в Италии вспыхнуло восстание, каждая частица звонкой монеты исчезла так же эффективно, как если бы ее бросили в Адриатическое море или в жерло Везувия; когда в 1846 году в Англии не удался урожай зерновых, Банк Англии потерял десять миллионов долларов золотом менее чем за девять дней, а страна — в пять раз больше примерно за месяц; и в нашем собственном недавнем опыте, имея триста миллионов золотом среди населения, мы видели, как оно было спрятано так, что никакие чары или приманки не могли выманить его из тайников.
Нужно ли нам идти дальше этих простых истин, чтобы указать пальцем на первоначальный факт, лежащий в основе всех финансовых затруднений и паник? Масса сделок в торговле опирается на кредит; растворителем этого кредита является золото; а золото не только имеет скользящую шкалу стоимости, но и склонно исчезать, когда оно нужнее всего. Пока бизнес движется обычным путем, его более чем достаточно для любых целей; но в тот момент, когда возникает какое-либо событие, такое как быстро падающий рынок, побуждающий к поспешным продажам, или утечка звонкой монеты, нарушающая общее доверие, все начинают опасаться, все требуют оплаты друг от друга, и все откладывают платежи друг другу — пока чувство sauve qui peut (спасайся кто может) не становится всеобщим.
Если бы нигде не было никакой валюты, кроме металлической, эта подверженность внезапным потрясениям все равно нависала бы над торговлей, при условии, что кредит и бумажные знаки кредита продолжали бы оставаться средствами обмена; и инстинктивное или экспериментальное восприятие этой истины в сочетании с другими мотивами — вот что привело людей к их различным попыткам обеспечить денежный заменитель золота и серебра. Ликург в Спарте нашел его, как он полагал, в штампованной коже; но современная мудрость предпочла бумагу. Степень успеха, достигнутого Ликургом, нам неизвестна; но об успехе современников мы знаем по ста пятидесяти годам повторяющихся бедствий. Есть скакуны, на которых нельзя ездить; они настолько строптивы и неукротимы, что, кого бы вы ни посадили на их спину, он будет сброшен, и какие бы уздечки или удила вы ни изобрели, их не удержать в ровном или умеренном темпе. И к этому сорту, судя по прошлым попыткам, относятся Бумажные Деньги. Вся изобретательность и усилия самых искусных дрессировщиков Старого Света и самых хитрых жокеев Нового были тщетно направлены на то, чтобы разработать эффективную дисциплину и узду для этого нетерпеливого жеребенка. Бумажные Деньги либо отказываются быть объезженными и пускаются в безудержный галоп, либо, если кому-то удается на время взобраться на них, он совершает путешествие, подобное тому, что совершил Дон Кихот на спине знаменитого Кавалино, или Крылатого Коня. В воображении он вознесся в зачарованные края, но в действительности его лишь тащили сквозь чередующиеся порывы огня и холодных ветров, чтобы в конце концов обнаружить, что сама лошадь — лишь вместилище петард и хлопушек.
Бумажные деньги выпускались, по большей части, на одном или другом из двух условий, а именно: как неразменные, когда они основывались на расплывчатом обязательстве какого-либо правительства выплатить их когда-нибудь в будущем в виде имущества; или как конвертируемые в золото и серебро по требованию. Но при обоих условиях, по-видимому, было невозможно уберечь их от избытка и последующего обесценивания. Ничто не казалось бы более безопасным и надежным на первый взгляд, чем денежное обязательство, подкрепленное всей ответственностью и имуществом правительства; и все же мы не припомним ни одного случая, когда выпускались неразменные государственные деньги, которые рано или поздно не потопили бы правительство без всякой надежды на их погашение. Никакая добродетель государственного деятеля не является защитой от искушения создавать деньги по своему желанию. Даже там, где существовала номинальная конвертируемость по требованию банкнот государственных банков, на практике они работали плохо. В 1637 году, например, монарх Швеции основал Стокгольмский банк; однако вскоре его выпуски достигли сорока восьми миллионов рублей, а их обесценивание — девяноста шести процентов. В 1736 году Дания создала Копенгагенский банк; но в течение девяти лет с момента его основания он полностью приостановил выплаты, а его банкноты обесценились на сорок шесть процентов. Нам не нужно ссылаться на чрезвычайные выпуски французских ассигнатов или американских континентальных денег — или на потоки бумаги, обрушившиеся на Россию и Австрию. Во время всех этих экспериментов страдания людей, по словам разных историков, были совершенно ужасающими. Один из этих экспериментов с бумажными деньгами, однако, начатый при самых многообещающих обстоятельствах и на заявленной основе конвертируемости, был настолько колоссальным и ужасным по своим последствиям, что занял свое место как Фарос в Истории и никогда не должен быть забыт. Мы имеем в виду, конечно, банковские расточительства Регентства Франции, предпринятые в связи со схемой, известной как Миссисипская компания Джона Ло, — хотя Банк и Компания не были существенно связаны. Мы предполагаем, что наши читатели знакомы с этими инцидентами, потому что все современные историки описали их, а потому что более философски настроенные приписывают им активную роль в возникновении той моральной коррупции и отсутствия политических принципов, которые ускорили наступление великой Революции. Людовик XIV, оставив после себя в качестве цены своей славы долг около тысячи миллионов долларов, французское министерство, с целью его сокращения, приказало перечеканить луидоры. Был издан эдикт, призывающий сдать монету по шестнадцать ливров, чтобы выпустить ее снова по двадцать; но Ло, проницательный и предприимчивый шотландец, предположил, что цель может быть достигнута более счастливо с помощью проекта банка, который он носил в кармане. Он предложил скупать старую монету по более высокой цене, чем разрешал монетный двор, и платить за нее банкнотами. Этот проект был настолько успешным, что Регент взял его в свои руки, и тогда начался выпуск векселей, которые буквально опьянили всю Францию. Никакие сцены биржевой игры, азартных игр, неистовой спекуляции, безрассудного возбуждения и распущенности никогда не превосходили сцены, ежедневно разыгрывавшиеся на улице Кенкампуа; и когда пузырь лопнул, бедствие было всеобщим, душераздирающим и пугающим. С миллионами в карманах, говорит современный мемуарист, многие не знали, где достать обед; жалобы и проклятия раздавались со всех сторон; некоторые, полностью разорившись, убивали себя в отчаянии; и таинственные слухи о народных восстаниях распространяли по всему Парижу ужас перед еще одной ожидаемой Варфоломеевской ночью.