Валютный обмен

АВТОР: ПОЧТЕННЫЙ РОБЕРТ Л. ОУЭН

СЕНАТОР США ОТ ШТАТА ОКЛАХОМА, ПРЕДСЕДАТЕЛЬ КОМИТЕТА СЕНАТА США ПО БАНКОВСКОМУ ДЕЛУ И ВАЛЮТНОМУ ОБРАЩЕНИЮ

НЬЮ-ЙОРК, ИЗДАТЕЛЬСТВО THE CENTURY CO., 1919

Авторское право, 1919 г., Роберт Л. Оуэн

ВАЛЮТНЫЙ ОБМЕН

ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА И ИНОСТРАННЫЙ БАНК

УСТАНОВИТЬ АМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР ПО НОМИНАЛУ В ВАЛЮТНОМ ОБМЕНЕ

Из-за условий военного времени американский доллар значительно обесценился во всех нейтральных странах Европы и по всему миру, несмотря на то, что в прошлом году Соединенные Штаты имели положительный торговый баланс в размере более трех миллиардов, а с начала войны — десять миллиардов.

Важно, чтобы американские деловые люди, американские банкиры, американские импортеры и экспортеры понимали эту проблему и пути ее решения.

Проблема на самом деле не является сложной. Цель этой небольшой книги — объяснить проблему, показать факторы, которые ее формируют, указать решение и наметить путь и механизм, с помощью которых можно поддерживать американский доллар по номиналу и сделать его средством международного обмена и международных контрактов.

ДОЛЛАР США В ИСПАНИИ

Американский доллар должен покупать 5,18 песет, лир или франков на основе золотого паритета, но в настоящее время (август 1918 г.) он покупает 8,90 итальянских лир и около 3,5 испанских песет, хотя золотая стоимость итальянской лиры и испанской песеты идентична. Причина этого заключается в том, что Италия испытывает острую потребность в долларах в Америке для оплаты закупок итальянского правительства и итальянского народа, а кредиты, предоставляемые Италии для этой цели, предоставляются частными банками и капиталистами по чрезвычайно высоким ставкам, в то время как Испания продает больше товаров, чем покупает, является международным кредитором, не нуждается в долларах, и песеты в Испании продаются частными банками и капиталистами по искусственно завышенной цене. С союзников, нуждающихся в испанских песетах, взимаются чрезвычайно высокие ставки за песеты, необходимые в Испании, что означает, что песеты продаются по 28 центов за штуку вместо 19 центов, а золотой доллар в пересчете на песеты сильно обесценен и стоит всего 67 центов.

Золотой доллар в Нью-Йорке вместо того, чтобы покупать испанскую золотую валюту на 67 центов, должен покупать на 50 процентов больше, чем он покупает сейчас, и американские и союзные покупатели испанских товаров несут этот 50-процентный убыток с дополнительным бременем военных цен, что делает 50-процентный убыток, вероятно, 100-процентным, к чему необходимо добавить прибыль торговцев.

Очевидно, что убытки Соединенных Штатов и союзников от подобного положения дел должны быть оперативно устранены. Это возможно. Необходимо понимать валютный обмен, факторы, влияющие на него, средства для экономически эффективного урегулирования международных торговых балансов по товарам и обеспечить механизм под контролем правительства, с помощью которого можно предпринять шаги для достижения желаемых результатов.

Поэтому я хочу объяснить факторы, влияющие на валютный обмен, шаги, необходимые для приведения доллара к номиналу, шаги, необходимые для поддержания доллара на уровне номинала, и механизм, необходимый для реализации предлагаемой политики.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВАЛЮТНОГО ОБМЕНА

Валютный обмен — это широкий термин, относящийся к операциям с международными векселями. Эти векселя принимают форму тратт, представляющих собой свидетельство долга в виде оборотного инструмента, где трассант или эмитент является кредитором, трассат — должником, а право собственности на такой вексель принадлежит получателю платежа. Эти тратты принимают форму акцептов, часто индоссируемых акцептными банковскими компаниями. При выставлении против экспортируемых товаров они часто сопровождаются документами — такими как квитанция транспортной компании, коносаменты, страховые сертификаты, сертификаты инспекции, весовые сертификаты и т. д. Эти иностранные векселя могут быть выставлены против ценных бумаг, которые продаются как товары. Они могут выступать в качестве авторизованных коммерческих или банковских кредитов или в качестве финансовых векселей.

Они могут быть выставлены против фактических денежных средств или кредитов в банках, но, чем бы они ни были, они в конечном итоге представляют собой лишь приказ трассанта или эмитента трассату или должнику выплатить получателю определенную сумму денег в валюте страны, на которую они выставлены: в фунтах стерлингов в Лондоне, в песетах в Испании, во франках во Франции, в лирах в Италии, в долларах в Нью-Йорке. Формы этих векселей хорошо установлены, и их можно найти в любой из многочисленных исчерпывающих работ по международному обмену.

Эти векселя могут быть срочными по предъявлении или на тридцать, шестьдесят или девяносто дней; они могут быть с приложенными документами или без них; они могут быть акцептными или платежными векселями. Объем этой книги не позволяет подробно обсуждать формы таких векселей, механизм, используемый банками при работе с ними, или математику конвертации одной валюты в другую.

ТОРГОВЫЙ БАЛАНС

Когда страна отгружает больше товаров, чем получает, говорят, что торговый баланс является положительным. Термин «торговый баланс» может вводить в заблуждение. Это удобная фраза, относящаяся только к отгрузкам товаров, как они отражены в записях исходящих и входящих судов, которые всегда подлежат правительственной проверке и на основе которых может быть и составляется точная сводка. Если такой «торговый баланс» складывается не в пользу страны, фактический баланс товарной задолженности должен быть покрыт поставками золота, ценных бумаг или переводом кредитов. Помимо товаров, которые учитываются при составлении торгового баланса, существует ряд невидимых факторов, не подлежащих публичному статистическому учету, которые определяют степень задолженности граждан одной страны перед гражданами другой и с помощью которых фактически урегулируются международные долги. Эти элементы не являются абсолютно доступными в виде статистики и могут быть лишь приблизительно оценены. Взяв в качестве примера Соединенные Штаты, можно выделить определенные факторы, не учитываемые Бюро статистики в Вашингтоне, поскольку их пропорции неизвестны чиновникам. Это элементы, которые составляют невидимые факторы при определении урегулирования международных долгов. Перевод денег или кредита из Соединенных Штатов в другие страны (помимо товаров) осуществляется следующими способами:

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА МЕЖДУНАРОДНЫЙ ОБМЕН

1-е. Покупка гражданами или корпорациями в Соединенных Штатах ценных бумаг или имущества любого рода (помимо фактически отгруженных товаров, учтенных иным образом) в других странах;

2-е. Выплата процентов или дивидендов по американским ценным бумагам и имуществу, принадлежащим иностранцам;

3-е. Погашение кредитов, причитающихся иностранцам;

4-е. Оплата пассажирских и фрахтовых ставок иностранцам, владеющим иностранными судами;

5-е. Деньги, потраченные американцами во время путешествий за границу;

6-е. Денежные переводы иностранцев в Соединенных Штатах своим друзьям или иждивенцам за границей;

7-е. Кредиты Соединенных Штатов иностранным государствам, которые во время этой войны достигают гигантских размеров, или кредиты банков или граждан США иностранцам;

8-е. Денежные переводы из Соединенных Штатов для оплаты иностранных ценных бумаг, реализуемых в Соединенных Штатах, которые достигли очень больших размеров во время этой войны.

Подобным образом все эти неучтенные факторы или любой из них могут применяться к любой из иностранных стран и переводить деньги или кредиты в Соединенные Штаты. Например:

1-е. Покупка иностранными банковскими корпорациями или частными лицами американских ценных бумаг или имущества;

2-е. Выплата процентов или дивидендов по иностранным ценным бумагам или имуществу, принадлежащим американским капиталистам;

3-е. Ликвидация кредитов, согласованных Европой или иностранными банкирами в Америке;

4-е. Оплата американцам пассажирских и фрахтовых услуг на американских судах иностранцами;

5-е. Деньги, потраченные в Америке иностранными лицами, путешествующими по Америке;

6-е. Денежные переводы лицам в Соединенных Штатах от иностранных друзей или родственников;

7-е. Предоставление кредитов Соединенным Штатам или гражданам, банкирам или корпорациям Соединенных Штатов иностранными правительствами, банкирами или гражданами, которые могут предоставлять кредиты под американские облигации или американские долговые обязательства;

8-е. Оплата страховых взносов, причитающихся американским страховым компаниям.

«Торговый баланс» относится только к отгрузкам товаров. Когда страна отгружает меньше товаров, чем получает, она должна покрыть разницу путем отгрузки золота, ценных бумаг, перевода банковских кредитов или оказания услуг, таких как страхование, пассажирские и фрахтовые перевозки, портовые и доковые сборы или обслуживание путешественников.

ТОВАРЫ ОПЛАЧИВАЮТСЯ ТОВАРАМИ

Если бы термин «товары» был достаточно широким, чтобы охватить все эти факторы, то можно было бы справедливо сказать, что долги граждан одной нации гражданам другой нации полностью покрываются обменом товаров.

Это признается настолько широко, что часто говорят, что весь импорт оплачивается экспортом, поскольку ни одна нация не может, за исключением ограниченного периода времени, оплачивать свой товарный торговый баланс золотом, не исчерпав золото, на котором основан кредит ее валюты.

ЗОЛОТОЕ ЭМБАРГО И ПАРИТЕТ ДОЛЛАРА

Причина золотого эмбарго в Великобритании, Франции, Соединенных Штатах и Германии в настоящее время заключается в признании важности наличия достаточного запаса золота для обеспечения бумажных денег, выпускаемых этими странами. Ибо если бумажная валюта не всегда свободно обменивается на золото, люди не захотят принимать бумажные деньги наравне с золотом. Когда бумажные деньги не находятся на одном уровне с золотом, люди немедленно будут оплачивать свои долги в более дешевой валюте, и каждый контракт в стране будет нарушен, так как стандартная мера стоимости контрактов будет внезапно обесценена. Люди в Соединенных Штатах, например, заключают миллионы контрактов, измеряемых в долларах, и они не говорят «золотой доллар», если только это не какой-то важный официальный контракт, поэтому, если доллар в бумажных деньгах не будет равен по стоимости доллару в золоте, все, кто должен доллары в таких текущих делах, будут погашать свои долги бумажными долларами. Все деловые люди признают важность поддержания американского доллара по номиналу во внутренних операциях. Это был день триумфа после Гражданской войны, когда Соединенные Штаты достигли точки, в которой произошло «возобновление платежей звонкой монетой»; незабываемый день в финансовой истории Америки. Американский народ ни на минуту не согласится с тем, чтобы их бумажные деньги стоили девяносто девять центов за доллар; они требуют, чтобы они стоили сто центов за доллар, однако мы сталкиваемся с поразительным положением, когда американский золотой доллар в Нью-Йорке, находящийся под эмбарго, стоит всего 67 центов в Испании при курсе 28,50 центов за песету, при нормальном курсе 19,30 центов.

Другими словами, золотой доллар в Нью-Йорке, стоящий шестьдесят семь центов в Испании, должен быть увеличен на пятьдесят процентов, чтобы купить испанское масло на сто центов в Барселоне. Требуется три таких золотых доллара в Нью-Йорке, чтобы они стоили два золотых доллара по весу в Испании.

В ЧЕМ ЗАКЛЮЧАЕТСЯ ЭФФЕКТ ОБЕСЦЕНИВАНИЯ АМЕРИКАНСКОГО ДОЛЛАРА В ИСПАНИИ?

Эффект заключается в том, что мы платим три доллара золотом в Нью-Йорке и получаем два доллара золотого кредита в Испании. Наши деньги покупают на пятьдесят процентов меньше, чем должны. То же самое, конечно, верно для британского фунта стерлингов и французского франка. Совершенно очевидно, что этот обменный курс налагает разорительные расходы на Соединенные Штаты и союзников — ровно в той степени, в какой они вынуждены покупать песеты по этому курсу для осуществления закупок в Испании. Необходимо также помнить, что цены в Испании находятся на военном уровне — другими словами, товары подорожали почти вдвое даже в испанской валюте, так что дополнительные пятьдесят процентов, которые мы платим золотом за испанскую валюту, на самом деле удваиваются, и этот обмен фактически обходится нам почти в сто процентов. Тем временем, чтобы исправить это, наша страна приняла сомнительную политику введения эмбарго на отгрузку испанских товаров в Соединенные Штаты или покупку испанских товаров американскими торговцами. Эффект этого заключается в том, что оливковое масло подорожало с двух с небольшим долларов за галлон до восьми и десяти долларов за галлон, как должен знать каждый американский деловой человек. Политика товарного эмбарго нежелательна, так как существует гораздо лучшая политика, на которую я хочу указать.

ПРИЧИНА ОБЕСЦЕНИВАНИЯ АМЕРИКАНСКОГО ДОЛЛАРА ЗА РУБЕЖОМ

Импорт и экспорт из Соединенных Штатов в 1917 году составили более девяти миллиардов долларов. Экспорт составил шесть миллиардов двести тридцать один миллион; импорт — два миллиарда девятьсот пятьдесят два миллиона, при положительном торговом балансе Соединенных Штатов примерно в три миллиарда сто восемьдесят миллионов. На следующих страницах я представляю таблицу этого импорта и экспорта:

Exports to— | Month of December— | 12 months ended December—
1917 | 1916 | 1917 | 1916
Grand divisions: |  |  |  |
Europe |  $323,690,436 |  $349,558,509 |  $4,054,362,029 |  $3,813,278,324
North America | 155,135,812 | 93,285,797 | 1,264,688,666 | 924,553,649
South America | 33,700,646 | 22,787,859 | 312,420,985 | 220,266,818
Asia | 60,465,901 | 42,447,145 | 431,149,591 | 364,959,155
Oceania | 14,591,876 | 9,751,896 | 117,158,921 | 105,572,649
Africa | 6,279,609 | 5,402,574 | 51,464,784 | 54,010,506
  Total | 593,864,280 | 523,233,780 | 6,231,244,976 | 5,482,641,101
Principal countries: |  |  |  |
Austria-Hungary | .... | .... | .... | 61,771
Belgium | 8,400 | 6,691,023 | 22,628,659 | 30,998,928
Denmark | 134,363 | 4,165,928 | 32,388,864 | 56,329,490
France | 73,564,381 | 58,706,507 | 940,810,070 | 860,821,006
Germany | .... | 1,142,353 | 3,275 | 2,260,634
Greece | 1,030,494 | 1,431,702 | 8,477,603 | 33,685,689
Italy | 46,162,066 | 37,974,651 | 419,095,473 | 303,530,476
Netherlands | 7,899,931 | 11,345,624 | 90,520,301 | 113,730,162
Norway | 1,668,338 | 4,234,745 | 62,866,850 | 66,209,717
Russia in Europe | 816,462 | 23,097,932 | 314,639,528 | 309,806,581
Spain | 10,159,988 | 6,577,521 | 92,409,320 | 64,316,888
Sweden | 503,364 | 5,900,309 | 20,900,854 | 47,967,590
United Kingdom | 177,433,009 | 185,209,430 | 2,001,031,104 | 1,887,380,665
Canada | 101,767,255 | 60,939,523 | 829,972,331 | 604,908,190
Central America | 4,861,129 | 4,008,658 | 52,206,466 | 46,531,841
Mexico | 15,485,408 | 4,415,374 | 111,111,541 | 54,270,283
Cuba | 24,652,166 | 18,846,295 | 196,350,315 | 164,666,037
Argentina | 11,553,945 | 7,192,128 | 107,641,905 | 76,874,258
Brazil | 6,566,030 | 5,210,987 | 66,207,970 | 47,669,050
Chile | 7,586,866 | 3,919,899 | 57,483,996 | 33,392,887
China | 6,366,898 | 3,645,538 | 40,208,612 | 31,516,140
British East Indies | 7,290,060 | 3,775,091 | 42,746,749 | 30,799,916
Japan | 40,199,201 | 14,821,946 | 186,347,941 | 109,156,490
Russia in Asia | 525,675 | 16,540,391 | 109,169,243 | 160,701,673
Australia and New Zealand   | 6,474,755 | 7,351,503 | 76,909,225 | 81,305,968
Philippine Islands | 7,804,316 | 2,268,853 | 38,148,726 | 22,775,491
British Africa | 5,215,449 | 2,508,294 | 39,023,443 | 32,448,177

Statement of imports and exports,
12 months ended December, 1917.

| Exports. | Imports |   Balance in our favor.
Netherlands   |   $90,520,301 | $22,744,504 | $67,775,797
Norway | 62,866,850 | 6,280,233 | 56,586,617
Spain | 92,469,320 | 36,881,630 | 55,587,690
Sweden | 20,900,854 | 18,069,487 | 2,881,367

Department of Commerce,  
Bureau of Foreign and Domestic Commerce,  
Washington, February 4, 1918.

Импорт и экспорт по крупным регионам и странам.

Общая стоимость товаров, импортированных из каждой из основных стран и экспортированных в них в течение декабря 1917 года и за 12 месяцев, закончившихся в декабре 1917 года, по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года, была опубликована сегодня Бюро внешней и внутренней торговли Министерства торговли следующим образом:

Imports from— | Month of December— | 12 months ended December—
1917 | 1916 | 1917 | 1916
Grand divisions: |  |  |  |
Europe | $40,617,322 | $59,107,818 | $551,144,599 | $633,316,886
North America | 56,506,340 | 47,686,900 | 871,982,524 | 658,438,120
South America | 49,669,439 | 43,786,488 | 598,818,532 | 427,609,562
Asia | 62,142,195 | 45,422,209 | 758,237,165 | 516,704,047
Oceania | 12,792,804 | 4,827,542 | 99,221,196 | 93,673,382
Africa | 6,183,397 | 4,003,231 | 73,063,939 | 61,893,338
  Total |  227,911,497 |  204,834,188 | 2,952,467,955 | 2,391,635,335
Principal countries: |  |  |  |
Austria-Hungary | .... | 27,980 | 64,937 | 631,251
Belgium | .... | 156,835 | 158,022 | 1,479,342
France | 8,662,632 | 10,488,210 | 98,639,653 | 108,893,119
Germany | 451 | 138,269 | 159,352 | 5,819,472
Italy | 3,219,301 | 4,789,202 | 36,480,807 | 60,235,172
Netherlands | 747,674 | 3,689,940 | 22,744,504 | 43,602,076
Norway | 261,481 | 844,802 | 6,280,233 | 6,430,316
Russia in Europe | 2,661,145 | 83,848 | 12,350,179 | 4,478,990
Spain | 3,496,232 | 3,675,167 | 36,881,630 | 32,577,377
Sweden | 329,403 | 5,505,941 | 18,069,487 | 18,856,638
Switzerland | 1,826,252 | 1,927,928 | 19,834,668 | 22,414,383
United Kingdom | 16,874,793 | 25,765,390 | 280,080,175 | 305,486,952
Canada | 36,232,364 | 23,753,953 | 413,674,846 | 237,249,040
Mexico | 9,858,406 | 10,399,693 | 130,434,722 | 105,065,780
Cuba | 5,053,741 | 9,108,597 | 248,598,199 | 243,728,770
Argentina | 17,560,443 | 12,509,181 | 178,245,833 | 116,292,647
Brazil | 8,233,119 | 14,286,609 | 145,274,931 | 132,067,378
Chile | 13,618,362 | 5,914,498 | 142,597,929 | 82,123,995
China | 8,402,995 | 6,352,337 | 125,106,020 | 80,041,851
British East Indies | 20,992,304 | 17,138,997 | 259,629,897 | 201,190,844
Japan | 23,692,557 | 17,268,621 | 253,669,709 | 182,090,737
Australia and New Zealand   | 7,403,284 | 1,682,769 | 32,002,203 | 55,826,228
Philippine Islands | 4,633,395 | 2,718,912 | 62,386,641 | 34,162,081
Egypt | .... | 2,944,041 | 27,352,444 | 29,533,795

Из этой таблицы видно, что наш товарный торговый баланс с Испанией был в нашу пользу на пятьдесят пять миллионов пятьсот восемьдесят семь тысяч шестьсот девяносто долларов. Следовательно, Испании требовалось на пятьдесят пять миллионов долларов больше, чем ей причиталось по разнице поставок товаров из Соединенных Штатов в Испанию и поставок товаров из Испании в Соединенные Штаты. Почему же тогда доллар не был с премией, а испанская песета была с премией? Причина заключалась в том, что Соединенные Штаты предоставили своим союзникам кредитов на два миллиарда долларов больше, чем положительный «торговый баланс» Соединенных Штатов, и эти кредиты в долларовом выражении были использованы нашими союзниками для погашения своих долгов перед Испанией как международным кредитором по товарной торговле на сумму около ста миллионов долларов, которым не нужны были эти доллары, фунты стерлингов или франки. Испанские банки действительно разместили значительные остатки в Париже, Лондоне и Нью-Йорке, но Испании все еще оставалась должна большая сумма за товары, которую нужно было как-то урегулировать. Великобритания, Франция и Соединенные Штаты ввели эмбарго на золото, и мы не могли урегулировать эти балансы золотом из-за золотого эмбарго. Если бы мы урегулировали балансы золотом, доллар вышел бы к номиналу, как и фунт стерлингов и французский франк, но мы были вынуждены, поскольку золото было недоступно, занять эти деньги у Испании в той или иной форме, и они были заимствованы в той или иной форме у испанских торговцев, деловых людей и испанских банков многими способами, но те, кто занимал песеты у Испании, или те, кто одалживал нашим людям песеты в Испании, продавали эти песеты гражданам Соединенных Штатов по огромной цене. Предоставленный кредит использует военные условия, чтобы вымогать невыносимую цену за использование этого испанского кредита во время войны, и полностью оправдывает принятие адекватных мер для его исправления.

ШТРАФ ЗА ПОВЫШЕННУЮ ВАЛЮТУ

На самом деле естественные законы экономики сразу же налагают суровый штраф на Испанию, например: Америка перестала покупать испанское масло; Америка заменяет его арахисовым маслом, и мир находит способы обходиться минимальным использованием испанских товаров. Тем временем это дезорганизует испанский бизнес, что позже проявится как очень существенный убыток для испанской торговли.

Союзники покупают в Испании только товары первой необходимости, и второстепенный бизнес Испании переживает коммерческий спад.

Испания потеряла почти весь урожай винограда, урожай помидоров и другие скоропортящиеся продукты, потому что не было адекватного рынка сбыта.

Поскольку Испания накапливала кредиты, которые не были должным образом использованы для предоставления займов под приемлемые проценты, она была вынуждена покупать товары не первой необходимости по военным ценам, нанося Испании коммерческий ущерб. Хотя некоторые отдельные банки или банкиры могли получить прибыль от продажи песет по высокому курсу, это имеет эффект постоянного отвлечения торговли из Испании, стимулирования экспорта в Испанию товаров по высоким ценам и подавления экспорта из Испании в другие страны, снижая статус коммерческой жизни Испании, так что Испания платит серьезный штраф в соответствии с экономическим законом.

Для Испании было бы гораздо лучше покупать испанские ценные бумаги, принадлежащие иностранным государствам, предоставлять временные кредиты странам, вынужденным покупать в избытке у Испании, или гражданам таких стран под адекватное обеспечение — лучше для Испании и лучше для ее коммерческих клиентов. Истинная торговля в своей высшей и лучшей форме одинаково хорошо служит обеим сторонам такой торговли.

Испания также приняла политику отказа от приема иностранного золота, кроме как с дисконтом, исходя из теории, что она не желает расширять свою валюту и тем самым вызывать рост цен на рабочую силу и товары в Испании. Эффект этого заключался в лишении других стран справедливого средства урегулирования товарных торговых балансов с Испанией и привел к автоматическому повышению цен для иностранцев на испанские товары, тем самым способствуя дезорганизации испанской торговли.

Эти неблагоприятные условия в Испании также привели многих людей в странах Антанты к убеждению, что испанская политика была подвержена влиянию, если не контролировалась, немецким влиянием, и после этой войны это мнение может оказаться коммерчески вредным для Испании.

КАК УСТАНОВИТЬ ДОЛЛАР ПО НОМИНАЛУ

Каковы возможные средства исправления этого дисконта американского доллара в Испании?

1-е. Отгрузка золота в таком объеме, чтобы покрыть международный товарный торговый баланс в пользу Испании, немедленно привела бы доллар, фунт стерлингов и французский франк к номиналу, но для обеспечения безопасности валют стран во время войны не считается целесообразным отгружать золото в это время. Когда война закончится, Испания, истощив свои запасы товаров и накопив за эти товарные поставки большие объемы кредитов, будет в состоянии немедленно покупать у других стран и почти сразу станет товарным торговым должником, что приведет испанскую валюту к номиналу и поднимет валюту других стран до номинала в Испании;

2-е. Прекращение закупок товаров в Испании и расширение отгрузки товаров в Испанию было бы еще одним важным фактором в приведении испанской валюты к номиналу, а других валют — к номиналу, но это вредно как для Испании, так и для стран, вынужденных принять эту политику.

[Это средство доступно лишь частично, поскольку союзники для военных целей нуждаются в доступных испанских товарах и сокращают только товары не первой необходимости, подавляя испанскую торговлю, занятую тем, что не является предметами первой необходимости для войны, и чрезмерно стимулируя испанский бизнес в товарах, необходимых для войны. Чрезмерное стимулирование одной линии товаров и обесценивание другой линии товаров вредно для нормального бизнеса Испании и по любой цене будет исправлено с возрождением мира вредной реакцией отраслей, занятых товарами, необходимыми для войны, в то время как другие отрасли, не требующиеся для войны, которые были ослаблены, должны быть восстановлены.]

3-е. Оставшимся и наиболее доступным и экономичным фактором, с помощью которого можно исправить это нездоровое состояние высокооцененной испанской валюты и сильно обесцененной валюты союзников в Испании, являются кредиты, предоставляемые испанскими банками, испанскими торговцами и испанскими деловыми людьми в период войны в объеме их положительного торгового баланса. Это может быть достигнуто различными способами:

(а) Испанские банки могут оставлять остатки в Нью-Йорке, Лондоне и Париже. Они делают это, но не на основе справедливой процентной ставки, поверхностно, потому что эти остатки в Нью-Йорке, например, приносят только два или три процента. Однако, поскольку испанские песеты продаются за американские доллары, продающиеся на бирже всего за шестьдесят семь центов в Нью-Йорке, испанские банки, покупающие такие доллары, получат прибыль в пятьдесят центов, когда война закончится и доллар вернется к номиналу.

То же самое верно и для банков Соединенных Штатов, которые покупают песеты в Испании по приемлемой там процентной ставке на период войны. Это делается в определенной степени, и американские банки, таким образом, покупая американские доллары по шестьдесят семь центов через испанские кредиты, получат прибыль в пятьдесят процентов на таких долларах, когда доллар вернется к номиналу и золото можно будет свободно отгружать.

Очевидно, что американская торговля, торговля союзников и испанская торговля подвергаются таким образом серьезному ущербу с компенсационными выгодами для испанских и американских банкиров, которые продают кредиты в Испании.

МЕТОД РАЗМЕЩЕНИЯ КРЕДИТОВ ЗА РУБЕЖОМ

Американские, британские и французские банки должны иметь возможность под надлежащее обеспечение заимствовать в Испании испанские кредиты по приемлемой процентной ставке, необходимые для погашения сравнительно небольшого положительного сальдо торгового баланса Испании по товарам. Эта сумма составляет около ста миллионов долларов в год. Этого можно было бы достичь путем активной кампании в Испании с согласия, при поддержке и содействии испанских правительственных чиновников, направленной на продажу в Испании облигаций Корпорации военного финансирования, подлежащих оплате в песетах со сроком погашения пять лет, облигаций займа «Либерти», подлежащих оплате в песетах, и т. д., используя все доступные инструменты для исправления ситуации, столь вредной для Испании и союзников.

Когда законопроект о Корпорации военного финансирования проходил через Сенат, я настаивал на включении положения о том, что эти облигации могут выпускаться в иностранной валюте для достижения именно этой цели, и это стало частью закона, а позднее аналогичное положение было включено в закон, разрешающий выпуск облигаций Третьего займа «Либерти». Эти облигации могли бы покупать американские импортеры, а также британские и французские импортеры и, при необходимости, продавать их в Испании с достаточным дисконтом для получения испанских кредитов для оплаты необходимых закупок союзников или торговцев в странах союзников. Таким образом, испанские деловые люди получили бы ценную бумагу, приносящую удовлетворительную процентную ставку, подлежащую оплате в их собственной валюте, и были бы уверены в получении своих денег на основе золотого паритета с удовлетворительной процентной ставкой. При надлежащем исполнении этого было бы достаточно, чтобы привести американский доллар к паритету в Испании, а также привести к паритету в Испании британский фунт стерлингов и французский франк. Однако для этого требуется механизм, который сделал бы это чьей-то обязанностью — проводить адекватную кампанию по размещению этих ценных бумаг.

В настоящее время у нас нет адекватного механизма для решения этой задачи. Американские или испанские банки, которые размещают кредиты в Испании и держат их там до окончания войны, будут получать пятьдесят процентов прибыли на каждом золотом долларе, купленном в Соединенных Штатах по 67 центов, при переводе в испанские песеты по курсу 28,50. У них нет общественных интересов, которые нужно было бы защищать, предотвращая такие условия. Они сами занимаются спекуляцией на американской и союзнической торговле. Мы видели людей, подготовленных как американские банкиры, которые сознательно доказывали, что для Соединенных Штатов лучше иметь доллар с дисконтом, что противоречит разуму, здравому смыслу и крайне вредно для Соединенных Штатов, Великобритании и Франции, мешает успешному ведению войны и фактически косвенно служит интересам Германии. Я готов предположить, что эти господа, выступающие за доллар с дисконтом, не руководствуются непатриотичными целями, но результат вреден для Америки, выгоден для Германии и противоречит общественным интересам, в то время как он крайне выгоден для спекуляций частных интересов.

ДОЛГ ПРАВИТЕЛЬСТВ

Соединенные Штаты, Великобритания, Франция и Италия должны использовать твердую, сильную руку организованного правительства, чтобы предотвратить такое вредное навязывание ростовщических ставок на ресурсы союзников, участвующих сейчас в смертельной войне. Валютный обмен — это товар, и правительства, способные устанавливать цены на товары и справедливые процентные ставки по облигациям, могут установить разумные обменные и процентные ставки по международным векселям, предотвратить продажу песет выше 19,30 или золотого паритета, а также предотвратить продажу лир по 11 центов, а затем скупать предложения по 19,30 и отказываться разрешать продажу по любому другому курсу. Американские, английские и французские банки, отказывающиеся покупать песеты иначе как по золотому паритету, положили бы конец ложным значениям, произвольно установленным для песет в том, что касается обмена и кредитования в песетах.

Для продажи песет должны быть как продавец, так и покупатель. Если правительства Великобритании, Франции, Италии и Соединенных Штатов смогут контролировать банки этих стран и предотвратить покупку ими песет по непомерному курсу, рынок песет будет в значительной степени контролироваться. Продажа песет по крайне ростовщическому курсу противоречит государственной политике. Это противоречит интересам союзников. Это грубая несправедливость, поскольку она фактически облагает союзников налогом в пятьдесят процентов за использование испанского кредита, который должен предоставляться, если вообще предоставляется, на разумно приличной основе. Поэтому правительства Соединенных Штатов, Великобритании, Франции и Италии были бы оправданы, как военная мера, в запрете банкам великих воюющих держав покупать песеты иначе как на условиях разумных процентных ставок, учитывая военные условия.

Более того, должны быть предприняты согласованные действия четырех воюющих сторон по представлению испанским властям информации о несправедливости ситуации с испанским валютным обменом для союзников, а также о том, что высоко ценимая испанская валюта или испанские кредиты наносят реальный вред испанской торговле, как я отмечал ранее.

Если Испания продает союзникам товары и взимает пятьдесят процентов за использование испанских песет, это приводит к дискриминации закупок союзников по сравнению с испанскими закупками в размере пятидесят процентов, что противоречит коммерческой справедливости. Контролируя обменный курс через контроль над банками в Нью-Йорке, Лондоне, Париже и Риме, можно было бы восстановить справедливые условия. В то же время очевидно, что кредиты, надлежащим образом обеспеченные и под надлежащие процентные ставки, должны размещаться в Испании через агентства, указанные в этой брошюре.

ВЛИЯНИЕ НА ИТАЛИЮ

Закупки Италии в 1914 году составили пятьсот шестьдесят четыре миллиона по импорту, против которых она экспортировала четыреста двадцать шесть миллионов; в 1915 году ее импорт составил девятьсот семь миллионов против четырехсот восьмидесяти восьми миллионов экспорта. Когда она полностью вступила в войну в 1916 году, ее импорт составил тысячу шестьсот девятнадцать миллионов против пятисот девяноста шести миллионов экспорта. В 1917 году ее импорт составил тысячу четыреста двадцать девять миллионов; ее экспорт — четыреста тридцать пять миллионов. Облигации Италии под пять процентов продавались по восемьдесят шесть центов за доллар, а американский доллар в Нью-Йорке по текущему курсу купит около девяти лир за доллар, и один доллар сейчас (август 1918 года) фактически купит десять лир итальянских облигаций под пять процентов, так что такие облигации принесли бы инвестору десять процентов, выплачиваемых в лирах, которые после войны должны вернуться к паритету, что дает инвестору еще и стопроцентный бонус.

Это означает, что храбрая Италия, щедро проливающая свою кровь на полях сражений за свободу человечества, платит сто процентов сверх военных цен за товары, необходимые ее народу, за исключением товаров, проданных ей в кредит ее союзниками.

Для этого есть несколько причин:

Во-первых, в той мере, в какой Великобритания, Соединенные Штаты и их союзники не предоставляют кредиты Италии на нормальной основе, итальянские покупатели вынуждены полагаться на частные кредиты, предоставляемые гражданами других стран, которые могут понимать или не понимать стабильность итальянского правительства, а также финансовую надежность кредитов, предоставляемых итальянским покупателям. Элемент риска, недостаток знаний и стремление к наживе частных кредиторов Италии являются важными элементами в определении огромной стоимости кредитов для итальянцев на их закупки для военных нужд. В той мере, в какой Соединенные Штаты, например, предоставляют кредиты Италии, итальянские покупатели платят только обычные военные цены, но именно в той мере, в какой частный кредит предоставляется Италии, Италия в настоящее время платит примерно десять процентов годовых и стопроцентный бонус по предоставленным ей кредитам. Это должно быть немедленно исправлено.

Этот вопиющий пример продемонстрирует важность получения для Италии достаточных кредитов по справедливым ставкам для покрытия ее закупок во время войны, и он точно и полностью иллюстрирует необходимость предоставления Соединенным Штатам аналогичных кредитных возможностей по справедливым ставкам для закупок в Испании, у европейских нейтральных стран и у других наций, где наблюдается обесценивание валюты Соединенных Штатов.

Соединенные Штаты платят от пятнадцати до сорока процентов по своим закупкам почти во всех странах, за исключением Великобритании, Франции и Италии или их непосредственных союзников, которым Соединенные Штаты предоставляют крупные кредиты. Совершенно очевидно, что должен быть немедленно организован научный, сбалансированный, систематический механизм для решения этой проблемы, для изучения ее деталей в каждой стране мира. У нас нет такого организма. Министерство финансов через Совет Федеральной резервной системы берет на себя обязательство следить за золотым и серебряным эмбарго. У него есть подкомитет, выдающий лицензии на вывоз золота и серебра. Этот подкомитет рассматривает заявки на право вывоза золота и серебра и отказывает в разрешении на многие поставки, не предоставляя никаких средств, с помощью которых иностранная задолженность, предназначенная для покрытия золотыми поставками, могла бы быть покрыта иным образом золотыми кредитами. Это налагает стоимость разрушительных процентных ставок на наших деловых людей, нуждающихся в золоте или иностранных кредитах для погашения иностранных обязательств.

В АРГЕНТИНЕ

В Аргентине американские закупки превысили американские продажи в Аргентину за последний год, или с тех пор, как мы вступили в войну, примерно на шестьдесят миллионов долларов. Резервный совет смог договориться о механизме, благодаря которому аргентинские золотые кредиты размещались в Нью-Йорке на удовлетворительных условиях до окончания войны.

Это один из способов урегулирования наших иностранных закупок на основе, которая требует от нас только выплаты справедливой процентной ставки по задолженности перед такой страной, но это не единственный путь; продажа в Аргентине американских ценных бумаг, облигаций «Либерти», подлежащих оплате в песо, облигаций Корпорации военного финансирования, подлежащих оплате в песо, или обеспеченных банковских кредитов там, было бы достаточно для достижения тех же целей. Такие продажи были бы равносильны отправке товаров в Аргентину в счет погашения нашего торгового баланса.

Но если бы британским торговцам и банкам, французским торговцам и банкам, американским торговцам и банкам было свободно предоставлено право покупать облигации «Либерти» и облигации Корпорации военного финансирования, подлежащие оплате в песо, тысячи индивидуальных корректировок могли бы быть сделаны через такие ценные бумаги или с использованием таких ценных бумаг в качестве основы кредита на период войны.

Аргентина имеет положительное сальдо торгового баланса. У Аргентины есть деньги и кредиты для кредитования. Аргентина не может иначе удобно использовать эти средства, которые превышают ее нормальные потребности.

Поэтому Аргентина находится в благоприятном положении для предоставления таких кредитов, точно так же, как и Испания; более того, если Аргентина не предоставит такие кредиты, ее торговля пострадает таким образом, который был указан выше в отношении Испании.

Соединенные Штаты также контролируют через Совет по военной торговле выдачу лицензий на импорт и экспорт. Эти лицензии могут быть полезны для приближения доллара к паритету, не создавая препятствий для экспорта товаров, не требующихся для реальных военных целей, в страны, которым Америка должна по торговому балансу.

Судоходный совет, насколько позволяет война, должен поощрять предоставление судов для доставки товаров в те страны, где Америка имеет торговый дефицит, чтобы как можно быстрее ликвидировать такие балансы.

Совет Федеральной резервной системы или Министерство финансов, действуя в соответствии с полномочиями, предоставленными Конгрессом Президенту для контроля за переводом кредитов в Соединенные Штаты и из них, имеет департамент под управлением г-на Фреда И. Кента с офисами в Нью-Йорке и в Министерстве финансов, который визирует переводы кредитов в Соединенные Штаты и из них. Этот департамент должен всячески способствовать размещению американских ценных бумаг, особенно облигаций Корпорации военного финансирования и облигаций «Либерти», подлежащих оплате в валютах страны, в которую они могут быть проданы или в которой они могут быть размещены в качестве обеспечения, и должен приложить все усилия для размещения государственных и частных кредитов в таких странах, где Америка или союзники имеют долги, чтобы преодолеть обесценивание американского доллара и валюты союзников, а также привести к паритету валюты таких иностранных государств по отношению к Соединенным Штатам и по отношению к союзникам; в противном случае Соединенные Штаты и союзники продолжат нести огромные расходы по этим ростовщическим кредитам, которые проявляются в столь вопиющей форме в отношении Италии, но которые в той или иной степени в равной мере применимы к Соединенным Штатам, Великобритании и Франции в их закупках у различных других стран.

В 1917 году Соединенное Королевство импортировало пять миллиардов сто восемьдесят четыре миллиона и экспортировало два миллиарда восемьсот девяносто четыре миллиона; таким образом, ее избыток импорта составил более двух миллиардов двухсот миллионов. Франция имела превышение импорта над экспортом более чем на два миллиарда. Италия имела превышение импорта над экспортом более чем на миллиард, но общий импорт Соединенных Штатов, Соединенного Королевства, Франции и Италии составил более двенадцати миллиардов долларов, большая часть из которых — из нейтральных или невоюющих стран, имевших положительное сальдо торгового баланса, и по которым обменный курс колебался от десяти до пятидесяти процентов. Убытки от этих гигантских военных закупок, которые происходили за пределами Соединенных Штатов, Великобритании и Франции, вероятно, превысили миллиард долларов из-за неблагоприятного обменного курса.

Такие убытки могут быть исправлены Соединенными Штатами, Великобританией, Францией и Италией путем разумного, всестороннего, скоординированного использования кредитов и государственной власти. Это вопрос упорядоченного механизма, с помощью которого можно систематически достичь этой цели.

У Соединенных Штатов в качестве единственного агентства есть Совет Федеральной резервной системы и Министерство финансов. Министр финансов, занятый многими заботами, будучи генеральным директором железных дорог Соединенных Штатов, ответственным за сбор и расходование гигантских доходов, разработку планов доходов, исполняющим обязанности председателя Совета Федеральной резервной системы, Совета по сельскохозяйственным кредитам, Бюро страхования военных рисков и отвечающим за Службу общественного здравоохранения, помимо надзора за всеми общественными зданиями Соединенных Штатов, не говоря уже о прочем, не может уделять этому много личного внимания.

Управляющий Резервного совета не только осуществляет надзорный контроль над федеральными резервными банками с ресурсами в тридцать восемьсот миллионов, контролируя также банки-члены, число которых превышает восемь тысяч, но и активно руководит Корпорацией военного финансирования.

Вопрос регулирования этих обменов не может получить личного внимания ни министра финансов, ни управляющего Резервного совета. Члены Резервного совета наделены обязанностями величайшей ответственности, которых достаточно, чтобы занять все их внимание.

Г-н Оскар Т. Кросби, очень способный и патриотичный помощник министра финансов, пытается урегулировать обмен в Испании и Италии; он сейчас находится в Европе, занимаясь этим очень важным делом. Г-н Альберт Штраус выступает в качестве советника Министерства финансов в связи с проблемой валютного обмена.

БРИТАНСКАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Великобритания, когда Соединенные Штаты вступили в войну, зафиксировала курс фунта стерлингов в Нью-Йорке на уровне $4,76-⁷/₁₆, что означает, что Великобритания через компанию Morgan and Company, агента Банка Англии, обязалась покупать все тратты на Англию, подлежащие оплате в фунтах стерлингов, по $4,76-⁷/₁₆ за каждый фунт стерлингов, указанный на лицевой стороне таких векселей. Это было достигнуто за счет того, что Министерство финансов Соединенных Штатов предоставило деньги Великобритании под британские облигации, что позволило Великобритании и британским торговцам покупать в Соединенных Штатах товары, которые ей требовались, не платя ростовщических процентных ставок за такие кредиты. Если бы не поддержка правительства Соединенных Штатов, фунт стерлингов был бы серьезно обесценен в Соединенных Штатах и во всем мире.

Великобритания, самая мудрая из всех финансовых стран, полностью поняла эту проблему и довела фунт стерлингов до двух процентов от коммерческого паритета — с целью защиты Великобритании от гигантских убытков из-за неблагоприятного международного обмена. Соединенные Штаты должны проводить ту же политику и сделать ее эффективной в отношениях с другими странами. У нее нет адекватной организации, с помощью которой это могло бы быть достигнуто.

Можно спросить — почему крупные банки Нью-Йорка, Чикаго и Бостона не предпринимают шагов для защиты Соединенных Штатов от этих убытков из-за обесцененного доллара?

Ответ: Это не их дело.

Ответ: Они обрабатывают эти векселя как товары, поступающие через их прилавок; они покупают их и продают по рыночной цене, а рынок устанавливается лицами, которые оценивают дело чисто с точки зрения прибыли и комиссионных, основанных на оценке подразумеваемого риска. Банки покупают испанские песеты и продают испанские песеты другим банкам по всему миру; они не смотрят на дело с общественной точки зрения, и нельзя вменять им в вину то, что они не рассматривают этот вопрос с общественной позиции.

С момента начала войны в Соединенных Штатах было размещено гигантское количество иностранных ценных бумаг, которые служат для защиты их от неблагоприятного обмена в Соединенных Штатах.

С помощью этих средств другие страны предприняли попытки защитить себя от неблагоприятного торгового баланса в Соединенных Штатах из-за крупных поставок товаров из Соединенных Штатов. Аналогичная политика необходима Соединенным Штатам, чтобы в свою очередь защитить себя.

Таким образом, видно, что Соединенные Штаты одолжили своим союзникам пять миллиардов пятьсот девятнадцать миллионов, и что в Соединенных Штатах были дополнительно выпущены гигантские объемы ценных бумаг других стран, составляющие, вероятно, еще большую сумму. В дополнение к этому мы купили в Европе и оплатили американские ценные бумаги на несколько миллиардов долларов, хранившиеся в Европе.

Мы также покрыли расходы на ведение Соединенными Штатами подготовки к войне против Германии и Австрии.

ПРОИЗВОДИТЕЛЬНАЯ СИЛА АМЕРИКИ

По оценкам авторитетных источников, производительная сила Соединенных Штатов, включая продукты сельского хозяйства, шахт, лесов и фабрик за один оборот, превысила шестьдесят миллиардов в прошлом году (1917). Фактические ресурсы банковской мощи Соединенных Штатов, как показывают табличные данные, составляют более тридцати девяти миллиардов, так что Соединенные Штаты являются финансово самой мощной нацией в мире; их кредит превосходит кредит любой другой нации в мире; их фактическое золото в Федеральном резервном банке составляет восемнадцатьсот миллионов, а в Министерстве финансов оно составляет, включая серебро, двадцать восемьсот миллионов. Мощи Соединенных Штатов, правильно организованной и правильно направленной, достаточно, чтобы установить американский доллар на паритете по всему миру и поддерживать его на паритете.

ДОЛЛАР НА ПАРИТЕТЕ

Каждый разумный человек понимает чрезвычайную важность поддержания американского доллара на паритете в Соединенных Штатах, и не менее важно, в соответствии с объемом совершаемых сделок, поддерживать американский доллар на паритете в наших иностранных делах. В прошлом году мы купили у других стран товаров почти на три миллиарда долларов.

Если американский доллар будет приведен к паритету и будет поддерживаться на паритете, он станет стабильной мерой стоимости в международных контрактах и позволит торговцам по всему миру использовать американский доллар в качестве стандартной меры стоимости. Это приведет к тому, что международный бизнес будет вестись в американских долларах, и утвердит престиж Соединенных Штатов во всем мире в соответствии с фактической финансовой и коммерческой мощью Соединенных Штатов.

АМЕРИКАНСКИЙ ТОРГОВЫЙ ФЛОТ

После войны у Америки будет гигантский международный торговый флот, который должен быть задействован в международной торговле; в противном случае он перейдет в руки других наций, которые будут использовать такие суда в торговле. Как средство поддержания американской торговли и обеспечения занятости американского торгового флота, мы должны расширять наш экспортный бизнес, и одним из факторов жизненной важности является наличие адекватных иностранных банковских возможностей, информации и кредитов, предоставляемых нашим экспортерам и импортерам.

Банковский капитал, используемый в отделе валютного обмена американских банков, вероятно, не будет составлять 200 000 000 долларов. Обычные векселя — это 30-, 60- и 90-дневные векселя, поэтому доступный американский капитал в этой сфере отнюдь не адекватен для ведения иностранных дел. Наш импорт и экспорт в 1917 году превысили девять миллиардов. Мы должны обрабатывать большую часть иностранных международных векселей, ибо у нас есть банковская мощь, если бы она была организована и использована. В качестве средства достижения этой цели я внес законопроект в Сенат Соединенных Штатов (Sen. 3928), который я полностью разъяснил в Сенате 25 февраля 1918 года, о создании Федерального резервного иностранного банка.

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ ИНОСТРАННЫЙ БАНК

Федеральный резервный иностранный банк, предложенный законопроектом Сената 3928, строго соответствует политике Закона о Федеральной резервной системе в отношении полномочий, предоставленных федеральным резервным банкам, и призван сделать эффективными принципы самого Закона о Федеральной резервной системе.

Закон о Федеральной резервной системе уполномочил федеральные резервные банки в разделах 13 и 14 принимать депозиты, учитывать коммерческие векселя и акцепты, совершать операции с золотом и серебром, обменивать банкноты Федеральной резервной системы на золото, заключать контракты на займы под золотую монету или слитки, предоставляя при необходимости приемлемое обеспечение, включая залог облигаций Соединенных Штатов или других ценных бумаг, которые федеральные резервные банки уполномочены держать, покупать и продавать дома или за рубежом облигации и векселя Соединенных Штатов, иностранных правительств и т. д., покупать и продавать коммерческие векселя, выпускать банковские билеты и получать банкноты Федеральной резервной системы, открывать кредиты дома или за рубежом, открывать и вести счета в иностранных государствах, назначать корреспондентов и создавать агентства в таких странах, где это будет сочтено наилучшим для целей покупки, продажи или приобретения векселей или акцептов, возникающих из реальных коммерческих сделок, срок действия которых не превышает девяноста дней и которые несут подписи двух или более ответственных сторон, и с согласия Совета Федеральной резервной системы открывать и вести банковские счета для таких корреспондентов или агентств и т. д.

Первоначальный Закон о Федеральной резервной системе также предусматривал в разделе 25, что любой национальной банковской ассоциации с капитальным излишком в миллион долларов или более может быть разрешено создавать филиалы в иностранных государствах для содействия внешней торговле Соединенных Штатов и выступать в качестве фискальных агентов Соединенных Штатов.

Такие национальные банки также уполномочены приобретать акции банков или корпораций, зарегистрированных в соответствии с законами Соединенных Штатов или любого штата, и в основном занимающихся международным или валютным обменом.

В соответствии с разделом 25 некоторые национальные банки создали филиалы в иностранных государствах.

Некоторые из них приобрели акции банков, занимающихся иностранным бизнесом.

Но федеральные резервные банки не использовали полномочия, предусмотренные Законом о Федеральной резервной системе в отношении иностранных векселей или иностранного бизнеса, за исключением незначительной степени.

Федеральные резервные банки были интенсивно заняты внутренним бизнесом, поэтому есть причина, по которой они не были склонны выходить на иностранное поле. Эти банки увеличили свои ресурсы до такой степени, что теперь они превышают тридцать восемьсот миллионов долларов. Но также верно и то, что шесть из девяти их директоров выбираются частными банками, некоторые из которых опасаются конкуренции со стороны резервных банков в иностранном банковском деле.

Конгресс позже внес поправки в Закон о Федеральной резервной системе по просьбе Совета Федеральной резервной системы и дал Совету Федеральной резервной системы полномочия требовать от федеральных резервных банков создания иностранных филиалов, но практически ничего не было сделано в рамках этих полномочий, предоставленных Конгрессом. Законопроект Сената 3928 предлагает добавить новый раздел к Закону о Федеральной резервной системе в качестве раздела 25 А, создающий Федеральный резервный иностранный банк Соединенных Штатов под надзором Совета Федеральной резервной системы, который будет расположен в городе Нью-Йорке, с капиталом в сто миллионов долларов, с первоначальным капиталом в двадцать миллионов, акции должны приносить пять процентов, не облагаться налогом, предлагаться общественности и банкам по номиналу, а если они не будут ими взяты, то должны быть взяты правительством Соединенных Штатов.

Полномочия, предлагаемые для этого банка, практически такие же, как и те, что даны федеральным резервным банкам, но управление банком передается в руки директоров, числом девять, которые должны быть назначены Президентом Соединенных Штатов. Предлагаемый закон предписывает, чтобы членами совета были люди с проверенным коммерческим опытом и справедливо представляющие различные части Соединенных Штатов. В нем не говорится, что они не должны быть банкирами, но если они банкиры, они должны быть банкирами, имеющими проверенный коммерческий опыт, такой, который требуется от управляющих Банка Англии.

ЦЕЛЬ ЗАКОНОПРОЕКТА

Цель этого предлагаемого закона — создать контролируемое общественностью агентство во главе с людьми с проверенным коммерческим опытом, которые будут управлять банком в интересах американской торговли, американских импортеров и экспортеров, американских производителей и производителей, в интересах американских потребителей, а не только в интересах банкиров, но в сотрудничестве с банкирами, как Банк Англии или Банк Франции сотрудничает с другими банками, находясь при этом под влиянием общих общественных интересов.

Такой банк покупал бы и продавал международные векселя и акцепты у американских и иностранных банков, которые желали бы продать или купить такие векселя.

Такой банк таким образом служил бы интересам других банков, занимающихся международным обменом, но такой банк, будучи контролируемым общественностью, предоставлял бы американским импортерам и экспортерам, производителям и производителям кредиты за рубежом, банковские возможности и услуги по стандартизированной справедливой ставке прибыли, что служило бы общим интересам американских деловых людей.

Такой банк, контролируемый общественностью, не подвергал бы бизнес импортера или экспортера риску со стороны торговых конкурентов — практика, которая, как известно, существует в некоторых отделах валютного обмена, где немцы систематически передавали такую ценную информацию конкурирующим немецким фирмам.

Такой банк предоставлял бы иностранную валюту без спекуляций и наживы.

Такой банк был бы заинтересован в поддержании американского доллара на паритете и в сотрудничестве с правительством Соединенных Штатов предпринял бы необходимые шаги для достижения этой цели, функцию, которую не может выполнять ни один частный банк.

Такой банк через федеральные резервные банки мог бы стать средством предоставления каждому члену системы Федеральной резервной системы иностранных банковских возможностей и информации на благо местных импортеров и экспортеров, так что банк-член мог бы взять тратту местного экспортера на любую часть мира и обналичить ее всякий раз, когда местный банк пожелает получить деньги.

Такой банк мог бы размещать эти векселя в других федеральных резервных банках и в банках-членах, у которых были свободные деньги.

Такой банк как депозитный банк мог бы использовать некоторые из очень крупных депозитов, размещенных сейчас под два процента, и мог бы предоставлять американским импортерам и экспортерам банковские услуги по такой же дешевой ставке, как это делает Ломбард-стрит. Ломбард-стрит в Лондоне сейчас финансирует коммерческие векселя мира, исчисляемые тысячами миллионов, под три с половиной процента годовых, в то время как текущая ставка в Нью-Йорке и Бостоне составляет минимум четыре с половиной. Международный обменный бизнес мира не может быть перенесен в Америку, если Америка не предоставит услуги на таких же выгодных условиях, как Лондон, который сейчас является коммерческим и финансовым центром мира. У Америки есть сила.

Америка, по сути, одолжила Великобритании и союзникам с момента нашего вступления в войну, в апреле 1917 года, многие миллиарды, помимо принятия на себя многих миллиардов в иностранных ценных бумагах, размещенных в Америке — покупая миллиарды американских ценных бумаг, хранившихся в Европе, в дополнение к гигантскому финансированию войны самими Соединенными Штатами.

Такой банк, контролируемый общественностью, имея золотые депозиты в Европе и Азии, мог бы сделать ненужным несение экономических убытков от перевода золота туда и обратно через Атлантику и Тихий океан.

Такой банк мог бы не только привести американский доллар к паритету, но, что более важно, мог бы зафиксировать американский доллар на коммерческом паритете и поддерживать его там в качестве стандартной меры стоимости для международных контрактов по всему миру. Если этого не сделать, Америка не сможет стать финансовым центром мира.

Если этого не сделать, гигантский торговый флот, который Америка сейчас строит с большими затратами, не будет адекватно обслуживаться и снабжаться экспортно-импортным бизнесом, необходимым для содержания этих судов под американским флагом.

Такой банк не только предоставлял бы иностранные банковские возможности каждой части Соединенных Штатов, но и был бы в состоянии предоставлять надежную кредитную информацию американским импортерам и экспортерам, производителям и производителям относительно иностранных покупателей и иностранных продавцов; надежную информацию и услуги в отношении условий доставки, хранения, страхования и других вопросов, существенных для удобного, экономичного и безопасного ведения международного бизнеса.

Такой банк, контролируемый общественностью, является механизмом, с помощью которого можно стабилизировать международный обмен, поддерживать американский доллар на паритете, обеспечивать американскую торговлю кредитными возможностями и адекватно продвигать ее по всему миру. Это единственное, что необходимо для совершенствования системы Федеральной резервной системы Соединенных Штатов, которая теперь признана самими банками как позволяющая им обслуживать своих клиентов как никогда раньше, позволяющая им вести свой бизнес с чувством безопасности, которого они никогда не чувствовали раньше, и позволяющая им получать лучшие доходы на свой капитал, чем когда-либо прежде.

Я счел оправданным подготовить эту брошюру, чтобы привлечь внимание американских деловых людей и американских банкиров к важности совершенствования системы Федеральной резервной системы в надежде, что с их одобрения и сотрудничества общественное мнение может достаточно кристаллизоваться, чтобы стать эффективным в законодательном акте. Конгресс не уходит далеко вперед от общественных настроений. Этот вопрос должен быть решен общественным мнением, и эта брошюра оправдана как один из шагов по привлечению внимания и информированию общественности по этому вопросу.

Некоторые банки с отделами валютного обмена, кажется, воображают, что такой банк будет конкурировать с ними. Факт в том, что конкуренция за международные векселя увела очень большую часть этих векселей на Ломбард-стрит, и некоторые американские банки предоставляют своим клиентам ставку Ломбард-стрит, отправляя свои векселя на Ломбард-стрит, а не в Нью-Йорк. Векселя выпускаются на многие миллиарды, и ни одному банку не нужно бояться, что он не получит весь тот бизнес, который ему действительно нужен или желателен. Проблема в том, что у нас нет доступного капитала, необходимого для обработки иностранных векселей, и мы должны предпринять немедленные шаги, чтобы сделать американский банковский капитал более доступным для таких целей.

Доступный капитал американских банков с иностранными филиалами в настоящее время неадекватен для обработки международных векселей. Импорт и экспорт только Соединенных Штатов в прошлом году превысили девять миллиардов, а импорт и экспорт мирового бизнеса, обрабатывающего международные векселя, еще намного больше. Ряд лучших экспертов по валютному обмену, занимающихся обработкой таких векселей, заявили о своей горячей поддержке этой меры; они не боятся Федерального резервного иностранного банка; они приветствуют его, понимая, что он будет служить банкам в иностранной сфере так же, как федеральные резервные банки служат во внутренней сфере.

Импортеры и экспортеры, изучившие этот вопрос, решительно поддерживают контролируемый общественностью Федеральный резервный иностранный банк. Подготовка сейчас к послевоенным мирным проблемам является неотложной — другие нации активно действуют. Соединенные Штаты не могут быть великим лидером мира в торговле и финансах, если они не лидируют на деле конкретными шагами и мудрыми законами, обеспечивающими механизм для такого лидерства.

КОНЕЦ

Примечание транскрибера:

Типографские ошибки были исправлены без уведомления.