«Краткая история паник и их периодического возникновения в Соединенных Штатах»

АКТИВЫ. ПАССИВЫ. 6-процентные бумаги 2 230 000 долл. Акционерный капитал 10 000 000 долл. Кредиты и учет 15 000 000 долл. Вклады 8 500 000 долл. Наличные 10 000 000 долл. Денежное обращение 4 500 000 долл.

Прибыль от Банка, процветающее состояние страны и рост производства привели людей к мысли, что все это вызвано выпуском бумажных денег; соблазнившись этой заманчивой теорией, в 1810 году в Ланкастере был основан «Фермерский банк» с капиталом в 300 000 долларов. За ним последовали другие; мания была такова, что законодательный орган Пенсильвании был вынужден запретить любой корпорации выпускать банкноты. Несмотря на это предупредительное послание, возбуждение возросло настолько, что компании, созданные для строительства гаваней и каналов, также пустили банкноты в обращение; таким образом закон был обойден.

С 1782 по 1812 год капитал банков вырос до 77 258 000 долларов; на 1 января 1811 года уже существовало восемьдесят восемь банков. До объявления войны (июнь 1812 г.) выпуск банкнот всегда производился с намерением их погашения, но чрезмерный выпуск вскоре стал всеобщим, и последовало обесценивание. Периодические требования долларовых монет для торговли с Ост-Индией и Китаем были предупреждениями о чрезмерных спекуляциях со стороны тех компаний, члены которых не несли личной ответственности. Торговцы, которые благодаря своим банкнотам или вкладам имели право на кредит в банках, без колебаний просили 100 000 долларов, тогда как раньше они колебались бы просить 1 000 долларов. Война положила конец экспорту драгоценных металлов, который в обычном ходе вещей ограничивает выпуск и обращение бумаги. Результатом этого стало удвоение выпуска банкнот, причем каждый считал своим единственным долгом пустить в обращение как можно большую сумму. Кредиты и огромные суммы денег распределялись без всякого основания среди частных лиц и штатов. Увеличение дивидендов и легкость их получения распространили дух спекуляции в определенных округах, и особенно среди тех, кто владел землей. Замечательные результаты, показанные Банком Ланкастера, «Фермерским банком», который посредством чрезвычайного выпуска банкнот приносил до 12 процентов и накопил капитал в два раза превышающий сумму его акций, привели к тому, что его перестали рассматривать как банк, предназначенный для помощи торговле доступным капиталом, а как монетный двор, предназначенный для чеканки денег для всех, у кого вообще ничего нет. Ведомые этой ошибкой, рабочие, лавочники, производители и купцы принялись бросать активные занятия, чтобы предаться золотым мечтам. Только страх сдерживал некоторых акционеров, связанных с неавторизованными компаниями, и побуждал их искать законную инкорпорацию.

В Пенсильвании во время сессии 1812 года был принят закон, разрешающий создание двадцати пяти банков с капиталом в 9 000 000 долларов. Исполнительная власть, тем не менее, отказалась его ратифицировать и вернула с некоторыми весьма заслуженными комментариями. В ходе вторых дебатов первая резолюция была отменена 40 голосами против 38. На следующей сессии предложение было возобновлено с большей энергией, и сорок один банк с капиталом в 17 000 000 долларов был разрешен подавляющим большинством голосов; представления исполнительной власти оказались бесполезными, и они немедленно приступили к своим обязанностям с недостаточным капиталом.

Учет собственных акций был вскоре обнаруженным методом. Таким образом они увеличили количество банкнот, которые обесценились по сравнению с твердыми деньгами, и рассеяли со всех сторон надежду на обмен с ними.

При отсутствии спроса на металлические деньги из-за рубежа, спрос возник внутри наших собственных границ.

Законы Новой Англии, которые были весьма суровы по отношению к банкам, предусматривали штраф в размере 12 процентов на ежегодные процентные платежи тех лиц, которые не оплачивали свои векселя. Естественным результатом стала разница в стоимости между Новой Англией и Пенсильванией, которая отражала обесценивание, вызванное бумажными деньгами в последнем округе. Поскольку денежные переводы в Новую Англию могли осуществляться только в металлических деньгах, равновесие банков было нарушено; они не смогли удовлетворить требования о погашении, и в августе и сентябре 1814 года произошла приостановка платежей банками Соединенных Штатов, за исключением банков Новой Англии.

ПАНИКА 1814 ГОДА.—В Филадельфии было достигнуто соглашение между банком и основными связанными с ним торговыми домами о возобновлении платежей по окончании войны.

К несчастью, общественность не потребовала выполнения этого обещания в установленный срок, и банки, движимые жаждой наживы, выпустили беспрецедентное количество банкнот. Всеобщее одобрение привело к еще большему увеличению их числа: банкноты Банка Филадельфии торговались с дисконтом в 80 процентов, другие — с дисконтом в 75 и 50 процентов, а металлические деньги исчезли до такой степени, что бумажные деньги пришлось использовать для замены медной монеты. Обесценивание фиатных денег повысило цены на все; это поверхностное явление было воспринято как реальный рост и породило все последствия, которые может вызвать общая инфляция стоимости. Это заблуждение относительно искусственного богатства заставило землевладельцев желать необычайно высоких доходов. Сельский житель, обманутый спросом, превышающим его обычную прибыль, расширил свой кредит и заполнил свои склады товарами по самым высоким ценам; а импорт, не имевший иного соответствия реальным потребностям, кроме желаний розничных торговцев, вскоре переполнил рынок. Каждый хотел спекулировать, и каждый жадно влезал в долги. Таково было изобилие бумажных денег, что банки опасались, что не смогут всегда найти применение тому, что они производили. Таким образом, возникло предложение выдавать кредиты под залог, в то время как предпринимались величайшие усилия для обеспечения их погашения. Такое положение дел продолжалось до конца 1815 года, когда было признано, что бумажное обращение не обогатило общество, а металлические деньги подорожали.

Интеллектуальная часть нации осознала, что даже там, где оценочная стоимость имущества была наиболее высокой, истинное благосостояние общества уменьшилось. Они слишком поздно осознали пагубные последствия этого обращения бумажных денег; большей части штатов и городов нечего было предъявить в качестве результата.

Тогда появился новый класс спекулянтов, пытавшихся сбыть эти бесполезные банкноты: фальшивомонетчики стали более активными. В разгар этого беспорядка рассматривался вопрос о создании Национального банка, который должен был обеспечить прочную основу для бумажного обращения. Под влиянием этих трудностей и в надежде исправить их, министр финансов в сентябре 1814 года, через несколько дней после приостановки платежей, предложил Конгрессу основать национальный банк, чтобы восстановить металлическое обращение — цель, которую государственные банки не смогли достичь.

Этот проект, который предоставлял национальный кредит капиталу банка, встретил противодействие со стороны многих членов, преувеличивавших его последствия; в то же время они брали более или менее значительные суммы в банкнотах или занимали у банков под гарантию нации, чтобы восстановить общественный кредит и получить средства для продолжения войны.

ПРИЧИНЫ ПАНИКИ 1814 ГОДА.—Директора банков возложили вину на блокаду портов, которая, препятствуя экспорту продукции, а фактически даже предотвращая его, вызвала отток металлов. Национальные займы на ведение войны также оказали свое влияние. С начала военных действий до 1814 года они увеличились до 52 848 000 долларов, распределенных следующим образом: Восточные штаты — 13 920 000 долларов; Нью-Йорк, Пенсильвания, Мэриленд и округ Колумбия — 27 792 000 долларов; Южные и Западные штаты — 11 186 000 долларов.

Почти все эти средства были предоставлены городами Нью-Йорк, Филадельфия и Балтимор. Банки выдавали авансы сверх своих ресурсов, увеличивая вследствие этого свое денежное обращение. [Сноска: Причиной кризиса, согласно отчету комитета Сената, стало злоупотребление банковской системой; большое количество и плохое управление банками; а также их спекуляции, направленные на повышение курса своих акций и распределение ростовщических дивидендов. Когда Банк Соединенных Штатов увидел угрожавшую ему опасность, он сократил учет и денежное обращение. Денежное обращение сельских банков упало с 5 000 000 до 1 300 000 долларов, а общее обращение — с 10 000 000 до 3 000 000 долларов.

Увеличение и уменьшение денежного обращения в Пенсильвании.

Городские банки. Сельские. Итого. 1814 …….. 3 300 000 $ 1 900 000 $ 5 200 000 $ 1815 …….. 4 800 000 5 300 000 10 100 000 1816 …….. 3 400 000 4 700 000 8 100 000 1817 …….. 2 300 000 3 800 000 6 100 000 1818 …….. 1 900 000 3 000 000 4 900 000 1819 …….. 1 600 000 1 300 000 2 900 000

Количество банков. Капитал. Денежное обращение. Металлические деньги. 1811 … 88 52 000 00 28 000 00 15 000 00 1815 … 208 82 000 00 45 000 00 17 000 00 1816 … 246 89 000 00 68 000 00 19 000 00]

С 1 января 1811 года по 1 января 1815 года было зарегистрировано сто двадцать новых банков, что увеличило их капитал до более чем 80 000 000 долларов; этот рост произошел во время войны, которая полностью прекратила внешнюю торговлю. Расходы на войну, объявленную Великобритании в июне 1812 года, покрывались банкнотами, выпущенными банками различных штатов. Шесть миллионов долларов были получены от них в 1812 году, в следующем, 1813 году — двадцать миллионов, а затем пятнадцать миллионов в обмен на двенадцать миллионов федеральных ценных бумаг, выпущенных по цене 125 долларов номинала за каждые 100 долларов уплаченных. До 1 января 1814 года, чтобы избежать налогообложения, помимо того, что вносили банки, выпускались казначейские облигации.

In 1812 ………………… $3,000,000 " 1813 ………………… 6,000,000 " 1814 ………………… 8,000,000

До этого времени отчет об их управлении не представлялся, но теперь г-н Блэнд, представитель Мэриленда, обратил внимание на тот факт, что все их операции казались скрытыми от общественности. К сожалению, мы не смогли найти отчет об учете векселей.

Приостановка платежей металлическими деньгами отличалась от соответствующего положения дел в Англии, поскольку она не была всеобщей, и, поскольку каждый штат был независимым, степень обесценивания варьировалась. Стало очень трудно пускать в обращение бумажные деньги, и правительство было вынуждено снова выпустить казначейские облигации с процентной ставкой 6 процентов. В феврале 1815 года, после провозглашения мира, возникла надежда, что банки возобновят платежи металлическими деньгами. Признаков этого не было. Восстановление мира лишь сделало некоторые правовые нормы менее обременительными для банков.

В середине мая 1815 года прибыло первое английское судно, и деловая активность снова стала очень высокой. В мае, июне и июле можно было сказать: «Это золотой век торговли». Учет необеспеченных векселей был легким, и было нередким явлением, когда предлагались векселя на 60 000 долларов.

Банки санкционировали приостановку платежей металлическими деньгами, чтобы форсировать выпуск банкнот и стимулировать торговлю, хотя г-н Кэри утверждает, что никакой чрезмерной торговой активности не было. Он обвиняет их в том, что они ограничили свои кредиты в октябре и ноябре, вызвав тем самым снижение цен; и необходимость сокращения кредитов возникла, по его словам, из-за спекуляций национальными ценными бумагами.

Six Philadelphia banks with a capital of $10,000,000 held $3,000,000 in

Government stock.

15 февраля 1815 года, едва оправившись от всей этой неразберихи, была предпринята попытка во второй раз создать Банк Соединенных Штатов. Он был санкционирован 10 апреля 1816 года, причем закон разрешал создание компании с капиталом 35 000 000 долларов, разделенным на 350 000 акций по 100 долларов каждая, из которых правительство взяло 70 000 акций, а общественность — 180 000 акций. Последние были оплачиваемыми: 7 000 000 долларов золотом или серебром Соединенных Штатов Северной Америки и 21 000 000 долларов в аналогичных деньгах или в государственном долге Соединенных Штатов — либо в консолидированном долге под 6 процентов по номиналу, либо в 3-процентном долге по цене 65, либо в 7-процентном по цене 106,5 процента; при подписке подлежало уплате 30 долларов, из которых не менее 5 долларов должны были быть в золоте или серебре; через шесть месяцев после этого — 35 долларов, из которых 10 долларов должны были быть в металле, и через двенадцать месяцев такая же сумма должна была быть выплачена таким же образом. Директорам было разрешено продавать акции каждый год на сумму 2 000 000 долларов после того, как они предлагали их по текущей цене министру финансов в течение четырнадцати дней. Правительство оставило за собой право погасить долг по цене подписки.

Устав, составленный на имя президента, действовал до 3 марта 1836 года. В совете директоров было двадцать пять человек, пять из которых назначались президентом Соединенных Штатов с согласия Сената, и не более трех — штатом; остальных выбирали акционеры.

Корпорация не могла принимать никакую неконвертируемую собственность или ипотеку на фермы, за исключением случаев ее немедленного использования — либо в качестве обеспечения существующего долга, либо для погашения кредита.

Она не имела права заключать долги на сумму более 35 000 000 долларов, превышающие ее депозиты, если не было специального закона; директора несли ответственность за каждое нарушение и могли быть привлечены к суду каждым кредитором. Они могли совершать сделки только с золотым и серебряным обменом, а не с другими ценными бумагами штатов, которые нельзя было немедленно реализовать. Банк не мог покупать государственный долг или превышать 6-процентную ставку по своим учетным и кредитным операциям. Он не мог ссужать более 500 000 долларов Соединенным Штатам, 50 000 долларов каждому штату и ничего — иностранцам. Он не мог выдавать переводные векселя на сумму более 5 000 долларов; банкноты на сумму менее 100 долларов должны были быть оплачиваемыми по требованию, а на большие суммы — не могли иметь срок более шестидесяти дней. Два раза в год должны были проводиться расчеты.

Филиалы должны были создаваться по требованию законодательных органов везде, где было подписано на 2 000 акций.

Банкноты не должны были быть номиналом менее 5 долларов, и каждый переводной вексель или вексель, оплачиваемый по предъявлении, должен был приниматься государственным казначейством.

Обязанностью Банка было прежде всего выдавать и принимать государственные деньги без прибыли или убытка. Он должен был служить агентом для каждого штата, заключающего заем; денежные средства, принадлежащие Соединенным Штатам, должны были депонироваться в Банке, если министр финансов не распорядился иначе, в каковом случае он должен был уведомить Конгресс.

Ни Дирекция, ни Конгресс не могли приостановить выплату по банкнотам, учетным векселям или депозитам: такой отказ давал право на 12-процентные проценты. В обмен на этот устав Банк должен был выплатить правительству 1 000 000 долларов тремя частями.

Устав был исключительным в течение срока его действия, за исключением округа Колумбия, где могли быть разрешены банки при условии, что их капитал не превышает 6 000 000 долларов. Банк открылся не сразу, так как отправил агента в Европу для поиска слитков. В период с июля 1817 года по декабрь 1818 года он таким образом приобрел 7 311 750 долларов при расходах в 525 000 долларов. 20 февраля 1817 года было решено, что, за исключением золота, серебра и казначейских билетов, в государственных казначействах не будут приниматься никакие банкноты, кроме тех, которые были оплачиваемыми банками в металлических деньгах. Несмотря на эту дискриминацию, банки решили не возобновлять платежи металлическими деньгами до 1 июля 1817 года.

Тем временем произошла огромная спекуляция его акциями, что было компрометирующим для Банка и для репутации его Дирекции, поскольку несколько ее директоров, назначенных правительством, принимали в ней участие. Например, вошло в обычай выдавать очень большую сумму денег под залог собственных акций Банка, до 125 долларов на каждую акцию номиналом 100 долларов. Таким образом, под них ссужалось больше, чем цена покупки: предоставляя средства для оплаты их в кредит, спекуляция была разожжена, и 1 сентября 1817 года рыночная цена поднялась до 156,50 долларов, на уровне которой она оставалась до декабря 1818 года, когда упала до 110 долларов.

Наконец, общественность осознала, что чрезмерный выпуск обесценил обращение банкнот и что неизбежно более значительное сокращение.

В Европе был открыт офис для выплаты банковских дивидендов, чтобы повысить цену акций и спекуляцию ими посредством этой возможности, а не для постоянной выгоды учреждения. Отметим здесь недальновидность директоров, которые думали, что остановят обесценивание своих платежных средств, убедив все банки заявить то, что не соответствовало действительности, а именно, что банкноты стоят по номиналу.

21 февраля, все еще преследуя ту же цель, они объявили о возобновлении платежей металлическими деньгами. Государственные банки, помня о затруднениях общественности, которая в течение двух лет платила обменный курс в 6 процентов, убедили себя, что немногие осмелятся просить о крупных суммах. Они надеялись прийти к пониманию и добиться принятия обещания заплатить в назначенный день.

Мы говорим «обещание заплатить», ибо это не было серьезным предложением, поскольку иностранные деньги и деньги Соединенных Штатов уже давно имели более высокую рыночную стоимость.

Обесценивание банкнот могло быть результатом как страха общественности перед отстаиванием своих прав, так и отказа банков выполнить свои обещания. Это соглашение не было, строго говоря, возобновлением платежей металлическими деньгами, а скорее своего рода обманом.

В январе банки Нью-Йорка, Филадельфии, Балтимора, Ричмонда и Норфолка решили возобновить платежи металлическими деньгами 20 февраля при условии, что баланс, показывающий задолженность против них, не будет востребован Банком Соединенных Штатов до тех пор, пока учет векселей не достигнет 2 000 000 долларов в Нью-Йорке, столько же в Филадельфии и 1 500 000 долларов в Балтиморе; и эти условия были приняты.

Объем учета векселей Банка Соединенных Штатов был таким образом значительно увеличен; он вырос с 3 000 000 долларов 27 февраля до 20 000 000 долларов 30 апреля; до 25 000 000 долларов 29 июля и до 33 000 000 долларов 31 октября. Банк импортировал много металлических денег, погашал свои банкноты и банкноты своих филиалов без различия; банкноты его восточных и южных филиалов возвращались, как только северные их оплачивали, и они снова выпускались; следовательно, через восемнадцать месяцев после начала этой практики кассы Севера были истощены от своего капитала, срок учета был сокращен, и взималось 5 процентов за шестьдесят дней. На 1 апреля 1819 года на руках оставалось только 126 000 долларов наличными, 12-го числа оставалось только 71 000 долларов, 196 000 долларов были должны городским банкам.

Едва директора Национального банка преуспели в замене бумаг, выпущенных, но не погашенных, своим обращением банкнот, будучи полностью осведомленными из собственного опыта, что обращение может достичь лишь ограниченной суммы, как они наводнили ими рынок, и через несколько месяцев все сокращения исчезли. Таким образом, рыночная цена вскоре вернулась к своей прежней котировке, и все трудности появились вновь. Это неосмотрительное управление неизбежно ввергло одну часть общества в долги, от которых она себя спасла; а другую часть — в водоворот, которого она избежала. Критический момент был несколько отложен, но день расплаты был близок.

ПАНИКА 1818 ГОДА.—Банк наконец обнаружил, что перешел границы безопасности своими выпусками и что находится во власти своих кредиторов. Он увидел, во-первых, 21 октября 1818 года, как выплата части иностранного долга штата Луизиана изъяла крупные суммы, а затем как китайские, индийские и другие товары достигли фантастических цен из-за обесценивания денежного обращения. Все эти влияния вызвали спрос на платежи металлическими деньгами, который Банк как публичный был обязан удовлетворить под угрозой 12-процентного штрафа, не имея возможности воспользоваться теми же счетами, что и государственные банки.

С этого момента он стал постоянно думать о своей безопасности и о том, как сократить свои банкноты; это сокращение вынудило другие банки подражать ему, и новый кризис потряс торговлю в конце октября 1818 года. В течение одного года Национальный банк предоставил из своих касс более 7 000 000 долларов, а остальные — более 3 000 000 долларов.

Государственные банки естественно следовали той же политике в своих связях, и их денежное обращение сократилось следующим образом:

На 1 ноября 1816 года до ………… 4 756 000 долларов « « « 1817 года, « ………… 3 782 000 долларов « « « 1818 года, « ………… 3 011 000 долларов « « « 1819 года, « ………… 1 318 000 долларов

Слабое представление о чрезмерном выпуске даст тот факт, что единственной трудностью была невозможность проверки президентом и кассиром и их совместного подписания банкнот, что было сделано обязательным по правилам; поэтому они просили у Конгресса полномочий предоставить это право президентам и кассирам филиалов банков. В этой возможности было отказано, но Конгресс разрешил подписывать вице-президенту и вице-кассиру. С этими выпусками и простым капиталом в 2 000 000 долларов Банк учитывал до 43 000 000 долларов в течение одного года, в дополнение к 11 000 000–12 000 000 долларов, ссуженных под государственные ценные бумаги.

Чтобы продолжать свои операции, он обменял в Европе часть своего государственного долга на золото и серебро и покупал металлические деньги в Вест-Индии. С июля 1817 года по июль 1818 года он импортировал 6 000 000 долларов металлическими деньгами при расходах в 500 000 долларов, но чрезмерный выпуск бумаги истощал наличность быстрее, чем Банк мог ее импортировать. Перед лицом этой безнадежной борьбы в июле 1818 года он полностью изменил свой курс и сократил учет векселей, и тогда за наличные платили 10-процентную премию, а сокращение почти на 5 000 000 долларов в линии учета за три месяца имело катастрофический эффект, в то время как в то же время они принимали к погашению только банкноты, выпущенные каждым филиалом банка: отсюда возникло общее затруднение, и поскольку Банк Соединенных Штатов изымал наличные у местных банков, Конгресс хотел запретить экспорт золота и серебра. Комитет, назначенный 30 ноября 1818 года для изучения дел Банка, пришел к выводу, что он нарушил свой устав:

1. При покупке государственного долга на 2 000 000 долларов.

2. При нетребовании от покупателей своих акций оплаты второго и третьего взносов наличными и государственным долгом Соединенных Штатов.

3. При выплате дивидендов покупателям своих акций, которые не полностью их оплатили.

4. При допущении голосования по доверенности в большей степени, чем это разрешал устав.

После получения отчета управляющий бежал, а акции упали до 93 долларов. В 1818 году спекуляция была настолько дикой, что никто не разорялся из-за суммы менее 100 000 долларов. Гостиная, которая стоила 40 000 долларов, и винный погреб банкрота, оцениваемый в 7 000 долларов, приводились в качестве примеров общего расточительства. Сенатский следственный комитет заявил, что паника нанесла разрушительные убытки земельной собственности, которая упала в цене от четверти до половины своей стоимости. В результате произошли принудительные продажи, банкротства, нехватка денег и остановка работы. Арендная плата за дома упала с 1 200 до 450 долларов; только федеральные ценные бумаги держались на уровне 103–104.

13 декабря 1819 года комитет Палаты представителей сообщил, что паника распространилась от крупнейших до мельчайших капиталистов. Он завершил требованием вмешательства законодательной власти, чтобы ограничить корпорацию, которая, распространив свои филиалы по всему Союзу, наводнила его почти 100 000 000 долларов нового денежного обращения. Те, кто, к несчастью, был должен деньги, потеряли все плоды долгого труда, и квалифицированные рабочие были вынуждены променять кров своих старых домов на негостеприимные западные леса. Принудительные продажи провизии, товаров и инструментов производились значительно ниже их цены покупки. Многие семьи были вынуждены ограничить свои самые необходимые потребности. Деньги и кредит были настолько дефицитны, что стало невозможно получить заем под земли с самыми надежными титулами; работа прекратилась вместе с оплатой, и самый искусный рабочий был доведен до нищеты; торговля ограничила себя самыми узкими потребностями жизни; машины и мануфактуры простаивали; долговая тюрьма была переполнена; суды не могли справиться со своими делами, и богатейшие семьи едва могли получить достаточно денег для своих повседневных нужд.

Комитет, назначенный Сенатом Пенсильвании, сообщил 29 января 1820 года, что для предотвращения плохого управления банками необходимо:

1. Запретить им выпускать банкнот на сумму более половины их капитала.

2. Делить со штатом все дивиденды, превышающие 6 процентов.

3. За исключением президента, ни один директор не должен быть переназначен до истечения трехлетнего интервала.

4. Подчинить дела и книги банка проверке штата.

С этого периода чрезмерные прибыли и убытки со стороны американских банков прекратились. Смена дирекции Национального банка, вызванная неудачным опытом 1818 года, стала началом очень счастливой эпохи. Как это всегда бывало, деловые отношения возобновили свой обычный ход, когда ликвидация прекратилась. Среди различных причин, приписываемых панике, необходимо было указать на увеличение импортных пошлин и уменьшение государственного долга, который был сокращен в период с 1817 по 1818 год более чем на 80 000 000 долларов. Было невозможно превратить какую-либо часть государственных депозитов в надлежащее время ни в федеральные ценные бумаги, ни в другие формы ценностей, которые могли потребовать кредиторы, не рискуя или не разрушая какое-либо уважаемое учреждение. Но это кажутся лишь второстепенными причинами.

Паника 1825–1826 годов.—В 1824 году в Пенсильвании возникло новое увлечение банками, а в 1825 году произошло повторение чудесных дней 1815 года. Американские банковские «пузыри» всегда были точно такими же, как английский пузырь Южных морей и банк Ло вo Франции. В июле, после роста, начавшегося в 1819 году, произошла реакция, паника и ликвидация. Здесь мы не можем указать ни на одну из причин, которые мы указали выше; рост торговли и преувеличение учета достаточно объясняют трудности ситуации.

В Пенсильвании в 1824 году был принят закон о восстановлении уставов всех банков, которые потерпели крах в 1814 году. В Нью-Йорке думали только о банках; были созданы компании с капиталом 52 000 000 долларов. Наличные деньги никогда не были такими обильными, если судить по сумме подписок и крупным спекуляциям акциями.

Три миллиона были подписаны на «Нью-Джерси Протекшн Компани» за один день. Но в июле, когда было сообщено о спаде на лондонском рынке, нехватка металлических денег заявила о себе. Обменный курс на Англию вырос с 5 до 10 процентов; дисконт на банкноты Нового Орлеана с 3 процентов стал 50 процентами, а 4 декабря он упал обратно до 4 процентов. Какая флуктуация! Какие бедствия!

Г-н Биддл, президент Банка акций Соединенных Штатов, сказал, что кризис 1825 года был самым суровым, который когда-либо переживала Англия, будучи вызванным дикой американской спекуляцией хлопком и шахтами. Хлопчатобумажная ткань упала с 18 до 13 центов за ярд; и из 4 000 ткачей, работавших в Филадельфии в 1825 году, осталось не более 1 000. Реакция ликвидации была испытана в 1826 году, а с 1827 года деньги стали обильными.

ЗАТРУДНЕНИЯ МЕСТНЫХ БАНКОВ В 1828–1829 ГОДАХ.—Нужно ли упоминать об этих затруднениях? Проблемы 1828 года затронули только местные банки, а не банки Соединенных Штатов вообще. Главной причиной стало увеличение Банком Соединенных Штатов денежного обращения с августа 1822 года по август 1828 года. С 5 400 000 долларов оно стало 13 000 000 долларов, не добавив ничего к обращению, а лишь вытеснив равную сумму банкнот местных банков посредством тратт филиалов, которые он пустил в обращение. Эти тратты филиалов банков были в форме банкнот, подписанных главными сотрудниками филиалов, выписанных, возможно, друг на друга или на главный банк. Таким образом, был вызван большой выпуск бумаги; без этого окольного метода было бы невозможно форсировать выпуск банкнот из-за простой физической неспособности президента и кассира подписать такое большое количество. Конгресс всегда отказывался делегировать эту власть каким-либо другим лицам; в результате этой практики в 1828 году произошло неизбежное последствие, как можно было предвидеть, и произошел конфликт между банкнотами Банка Соединенных Штатов и банкнотами местных банков.

Эти тратты циркулировали везде; филиалы банков принимали их на депозит, но не погашали: следовательно, было необходимо защищаться от паники, удерживая наличные. Этот курс увеличил выпуск Банка Соединенных Штатов и местных банков, которые учитывали бумаги центрального банка, как если бы это были наличные. Местные банки, чьи бумаги не имели широкого обращения, обменивали свои банкноты на тратты, тем самым уменьшая сумму обращения первых, увеличивая обращение центрального банка, а следовательно, и общую сумму выпуска его банкнот; местные банки продолжали обменивать свои бумаги с их узким и ограниченным обращением на тратты этого последнего, которые проходили везде.

Таким образом, в 1828 и 1829 годах произошла случайная и очень краткая нехватка наличных, причину которой мы только что указали; но со второй половины года трудности, возникающие из-за металлического обращения, исчезли.

ПАНИКА 1831 ГОДА.—Ход дел, едва испытав остановку, продолжался до 1831 года, и только тогда Банк, будучи агентом Казначейства и имея 11 600 000 долларов на депозите, был бы вынужден стать заемщиком, чтобы выплатить 2 700 000 долларов, востребованных от него. Однако его просьба была удовлетворена.

Джексон вскоре с удивлением узнал, что, поскольку дела были затруднены больше, чем когда-либо, президент отправил агента в Англию, чтобы заключить с Бэрингами заем на 6 000 000 долларов. Видя, что Банк неплатежеспособен, он решил не продлевать его устав. Банк пытался скрыть свою неплатежеспособность самыми глупыми земельными спекуляциями, которые уже вызвали такое большое бедствие в 1818 и 1820 годах. Выпуск банкнот придал новый дух спекуляции. Эти банкноты принимались Национальным казначейством и возвращались в Банк на депозит, который снова ссужал их для оплаты земли под залог проданной земли, с результатом, что кредит, предоставленный нации, был лишь фиктивным.

В 1832 году, когда Конгресс проголосовал за продление устава Банка, президент Джексон отказался ратифицировать его, особенно из-за определенных изменений, которые тот стремился внести. «Почему», — сказал он, — «предоставлять капитал в 35 000 000 долларов, когда у первой компании было только 11 000 000 долларов?»

Но хотя устав Банка не мог быть урегулирован, закон от 10 июля 1832 года, касающийся регулирования банков, предписывал, чтобы «отчет» об их точном состоянии представлялся в Конгресс каждый год.

В 1833 году генерал Джексон приказал изъять государственные депозиты из Банка. Закон требовал, чтобы причины изъятия депозитов были указаны, и секретарь, г-н Дуэйн, отказался их указать, заявив, что Банк не является неплатежеспособным. Он был уволен и заменен более покладистым секретарем. Депозиты были изъяты и помещены в различные государственные банки, Банк Соединенных Штатов был вынужден ограничить свои учетные и кредитные операции, тем самым вызвав проблемы; однако президент желал любой ценой установить металлическое обращение.

Президент Адамс выступал за мелкие бумажные банкноты от 25 до 10 центов в размере 1 000 000 долларов. С 1831 по 1837 год было выпущено 3 400 000 двадцатипятицентовых банкнот, 5 187 000 десятицентовых банкнот и 9 771 000 пятицентовых банкнот. Чтобы предотвратить злоупотребление этим, было необходимо немедленно возобновить металлическое обращение. В 1833 году сумма выпущенных мелких банкнот уже достигла 37 000 000 долларов; в 1837 году она стала 73 000 000 долларов; она даже превысила эти цифры; именно это обращение мелких бумажных банкнот должно было быть сделано меньше 120 000 000 долларов.

Несмотря на эти частые паники, национальное процветание и рост богатства были бесспорными и удивляли всех наблюдателей.

С 1817 по 1834 год национальные расходы уменьшились с 39 000 000 до 24 000 000 долларов, снизившись даже до 14 000 000 долларов в 1835 году, в то время как доход вырос до 37 000 000 долларов.

С 1826 по 1836 год состояние дел, несмотря на панику 1831 года, стало легче. Промышленность, сельское хозяйство и торговля процветали, и каждое предприятие было успешным. Как в Новом Орлеане, так и в Нью-Йорке велось много строительства, и с 1 января по 1 сентября 1836 года было возведено более 1508 домов. Это всеобщее процветание несло в себе семена проблем.

Быстрый рост национального дохода породил веру в то, что капитал увеличился в той же пропорции. Это изобилие дохода, временно произведенное инфляцией в бизнесе, было безрассудно растрачено. Люди спекулировали землей, проектировали сотни железных дорог, каналов, шахт и всякого рода схем, которые поглотили бы 300 000 000 долларов, если бы были осуществлены.

Национального капитала было недостаточно, займы делались в Англии и Голландии, где более умеренная процентная ставка стимулировала страсть к предприятиям. Наконец, чтобы остановить поток английского капитала в Америку, Банк Англии повысил процентную ставку; это привело людей в чувство. Они увидели невозможность осуществления трети своих схем. Хлопок упал, и паника охватила общественность.

С 1818 года период приливов и отливов в торговле наблюдался каждые пять или шесть лет, но эта остановка была гораздо более серьезной. Нехватка наличных денег и капитала разрушила доверие. Деньги нельзя было получить ни под какой залог; и банки прекратили учет векселей. Людям не хватало хлеба, улицы были пусты, театры пусты; социальные обычаи были приостановлены, больше не было концертов, и весь общественный круг был остановлен.

Банк Соединенных Штатов использовал различные уловки, чтобы временно смягчить кризис до самого момента, когда он разразился еще более яростно в 1839 году и привел к новой и радикальной реформе.

С того времени, как было осуществлено отделение Банка Соединенных Штатов от правительства и прекращение его операций в качестве Национального банка, котировка банкнот значительно снизилась, как для тех, что были оплачиваемыми по предъявлении, так и для отсроченных банкнот, оплачиваемых через двенадцать месяцев. Президент отправил агента в Лондон, чтобы собрать деньги под банковские акции.

Опасаясь, что генерал Джексон не создаст новый банк, и в качестве противовеса было создано сто банков с капиталом более 125 000 000 долларов; выпуски банковских акций не должны были превышать трехкратного размера капитала, но это положение не соблюдалось; выпуск был без регулирования и без ограничений, и во время инфляции цен на предметы первой необходимости, которые удвоились в стоимости и которые обратили внимание людей на сельское хозяйство. Цена земли некоторое время росла в десять раз, а рост цен на хлопок заставил южных плантаторов отказаться от индиго и риса.

Импорт в 1836 году превысил экспорт на 50 000 000 долларов, которые должны были быть оплачены золотом или серебром. Этот отток металла создал огромную пустоту.

Повышение учетной ставки в Банке Англии при таких обстоятельствах прозвучало как удар грома, и раздутый пузырь лопнул. Банки приостановили платежи, и банкноты потеряли от 10 до 20 процентов. Обменный курс на Францию и Англию вырос до 22 процентов, весь металл исчез из обращения, и произошло тысяча банкротств. Английские экспортные дома потеряли от 5 000 000 до 6 000 000 фунтов стерлингов; стоимости упали с максимума до минимума. Убытки в Америке были еще больше; хлопок упал до нуля. В разгар паники люди обратились к Банку Соединенных Штатов, и его президент, будучи допрошенным о средствах исправления проблемы, заявил, что прежде всего необходимо поддерживать кредит Банка Англии вместо частного кредита, который исчез. Он предложил оплатить все бумажными деньгами на Париж, Лондон и Амстердам.

Когда пришла паника, Банк был очень сильно потрясен. В начале апреля 1837 года нью-йоркские банки приостановили платежи, потому что требования металлических денег для экспорта играли главную роль; другие банки приостановили платежи в свою очередь, обещая возобновить их вместе с ними.

Банк Соединенных Штатов также приостановил платежи, г-н Биддл, президент, утверждая, что он продолжал бы платить, если бы не ущерб, нанесенный Нью-Йорком. Это было ложью, ибо нью-йоркские банки вскоре после этого возобновили платежи, надеясь, что им будут подражать, но другие банки отказались это сделать. Г-н Биддл хотел, в первую очередь, дождаться результата урожая. Чтобы поддержать Банк, он пытался наладить обмен как с банками, так и с общим бизнесом, не только в Америке, но и в Европе, чтобы установить единство интересов, которое поддержало бы его и скрыло его реальное состояние. В этом он преуспел до определенной степени, ибо в 1840 году в его балансе было показано 53 000 000 долларов бумаг различных штатов. Он хотел прежде всего обеспечить монополию на продажу хлопка: бессмысленная спекуляция, доселе беспрецедентная, [Сноска: Подобный эпизод произошел в наше время при спекуляции металлами в «Комтуар д'Эскомпт».] подобной которой, возможно, никогда больше не увидят.

В то время как Банк пришел на помощь нью-йоркскому бизнесу посредством своего обмена и своих отсроченных банкнот, Биддл выступал в качестве великого хлопкового агента при условии, что агенты Банка будут отправлены в Гавр и Ливерпуль. В своем затруднении это предложение было принято плантаторами. Хлопок был таким образом накоплен в этих двух местах. Эта монополия повысила цену, и были реализованы огромные суммы, что позволило ему расширить сферу своего бизнеса. В 1837 году он смог этим способом выставить тратты на Лондон на 3 000 000 фунтов стерлингов; разница между 5–6 процентами процентов и дисконтом в 2 процента принесла очень красивую прибыль. Хлопковые торговцы процветали так же, как и обменный агент, и г-н Биддл платил плантаторам банкнотами, которые Банк мог поставлять без ограничений, в то время как он получал в Европе металлические деньги за хлопок; это вызвало оппозицию.

Во второй половине 1837 года он основал в Миссури, Арканзасе, Алабаме, Джорджии и Луизиане ряд новых банков, чтобы выдавать авансы плантаторам и продавать их продукты для них в Европе. Они начинали с очень небольшим капиталом, они не соблюдали никаких правил при выпуске бумаги, их банкноты упали на 30 процентов в 1838 году, и плантаторы не хотели их брать.

Банк Соединенных Штатов, опасаясь, что иностранные капиталисты воспользуются трудностями плантаторов, покупая этот хлопок, подешевевший из-за обременений округа, производящего его, решил прийти на помощь южным банкам и присоединиться к ним в их операциях, покупая их акции и их долгосрочные бумаги со сроком погашения два года. Он таким образом вложил 100 000 000 долларов в бизнес, и в 1838 году он ссудил им под их урожаи хлопка не менее 20 000 000 долларов под 7 процентов, выплачиваемых в течение трех лет.

Он купил банковские акции на 28 процентов ниже номинала; с его помощью они снова поднялись до номинала; а затем он выбросил их на лондонский рынок, который поглотил их. Чтобы объяснить огромный кредит, которым пользовались в Европе Соединенные Штаты и их банки, мы должны заметить, что погашение национальных обязательств посредством излишков урожая пролило ложный свет на кредит штатов, а также, в частности, на кредит корпорации. В течение многих лет американские инвестиции искали прежде всего другие в Лондоне, и поскольку в течение первого года ничего не произошло, чтобы разрушить это доверие, сумма, таким образом использованная, увеличилась со 150 000 000 до 200 000 000 долларов в 1840 году. В Пенсильвании 16 000 000 долларов европейских денег были использованы в Банке Соединенных Штатов, и 40 000 000 долларов в банках различных штатов, все из которых были оплачиваемыми через два или три года.

Г-н Биддл преуспел в поддержке различных штатов национальным кредитом. Он знал, как использовать кредит американских товаров в Европе, и извлек из лондонского рынка огромную сумму под обмен долгосрочных бумаг и бумаг, оплачиваемых в Америке. Бумаги Банка упали с 4 до 6 процентов, и они были в таком спросе, что Банк Англии принимал их с дисконтом от 2 до 3 процентов. Но, наконец, рынок получил все, что мог взять. Внимание торговцев было привлечено к гигантским спекуляциям г-на Биддла, который платил бумагами в Америке и собирал металлические деньги в Лондоне. Деловые интересы жаловались на сокращение рынка. Запас хлопка Банка постоянно увеличивался, и между июнем и июлем он вырос с пятидесяти восьми до девяноста миллионов тюков.

Эта спекуляция уже принесла 15 000 000 долларов прибыли, но рынок был перегружен, и котировки не могли удержаться. Планторы много заработали на росте цен на хлопок, но бумажные деньги, переданные им, потеряли от 15 до 25 процентов. Паника приближалась. Урожай хлопка, составивший 400 000 тюков, был на одну пятую меньше, чем ожидалось; они ожидали роста цен, но произошло обратное. Высокие цены вывели весь запас хлопка; фабрики сократили свою работу. Тем не менее тюк за тюком отправлялся в Ливерпуль и Гавр. Продажа в этом последнем порту в феврале и марте 1839 года, принеся убыток, они продолжали хранить его. Как только г-н Биддл узнал об этой остановке, он попытался скрыть трудность, расширив свой бизнес. Он предложил создать новый банк в Нью-Йорке (другой имел штаб-квартиру в Филадельфии) с капиталом 50 000 000 долларов. Он еще раз выпустил долгосрочные бумаги и купил на американские бумаги каналы, железные дороги и акции, которые выбросил на английский рынок. Это продолжалось до тех пор, пока долгосрочные бумаги не потеряли 18 процентов в Америке и пока американский обмен и инвестиции больше не принимались на континенте.

Парижский дом Хоттингера, как и другие его агенты, продавал мало до первого июля, и когда он увидел, что попытка монополизировать хлопок не может увенчаться успехом, опасаясь продолжать эту гигантскую операцию, он заявил, что использует слишком много капитала. В разгар всего этого некоторые новые переводные векселя достигли Парижа без отправки соответствующей стоимости; и дом Хоттингера опротестовал их.

Хоуп из Амстердама прекратил свою связь. Лондонский агент обратился за помощью к Банку Англии, которая была предоставлена под гарантию определенных фирм этого места и депозит хороших американских бумаг.

Ротшильд принял отказанные переводные векселя, после того как выяснил, что суммы в 400 000 фунтов стерлингов будет достаточно для агента г-на Биддла; эти 400 000 фунтов стерлингов, предложенные в качестве гарантии, состояли из государственных ценных бумаг и акций железных дорог, каналов и банков. Это соглашение не было предоставлено свободно, что еще больше усилило чувство недоверия. Кризис, в котором 150 000 000 долларов европейского капитала были обречены на поглощение, быстро приближался.

НАЧАЛО ПАНИКИ 1839 ГОДА.—Английские газеты уже предупреждали людей быть недоверчивыми. «Таймс» писала, что невозможно иметь какое-либо доверие к Банку, пока он не возобновит платежи металлическими деньгами. Г-н Биддл защищался через газеты, оплаченные для этой цели, наконец в «Аугсбургской газете», пока ждал, когда мыльный пузырь лопнет. Его нанятые защитники утверждали, что 150 000 тюков хлопка, отправленных в Европу, не были проданы, а приняты на комиссию. Авансы в бумаге были сделаны, которые в августе 1839 года должны были быть оплачены банкнотами южными банками, ибо новый грант, сделанный Банку штатом Пенсильвания, позволил ему покупать акции других банков и этим способом получить их управление; их банкноты потеряли 20–50 процентов по сравнению с северными банками.

Благодаря своей прибыли на разнице банкнот, оплате хлопка бумагами и продаже слиткового обмена, г-н Биддл заработал от пяти до шести миллионов долларов, которые находились в его распоряжении в Лондоне.

Защита его переводных векселей произвела большое впечатление в Англии; отголосок ощущался в Америке, где паника, смягченная в 1837 году вмешательством Банка, разразилась с новой яростью в 1839 году и привела к полной ликвидации этого учреждения.

В то же время английский рынок был очень сильно сжат, ибо, согласно уведомлению Торговой палаты, число банкротств в том году было больше обычного. С 11 июня 1838 года по июнь 1839 года в Лондоне произошло 306 банкротств, а в «провинциях» — 781, всего 1 087. В Манчестере их было 82, в Бирмингеме 54, в Ливерпуле 44, в Лидсе 33. Лондонская биржа была наводнена нереализуемыми бумагами, явление, которое также имело место в меньшем масштабе в 1837 году.

Таково было нарушение деловой активности, что процентная ставка за пользование деньгами поднялась до 20 процентов, а ставка дисконта по первоклассным векселям — до 15 или 18 процентов.

Различные штаты Союза с невообразимой легкостью заключали займы, а выплаты процентов обеспечивались новыми кредитами. Президент Джексон заявил о необходимости взять заем для выплаты процентов. Было сочтено нецелесообразным вводить новые налоги для покрытия расходов на общественные работы. Затруднения в Америке были велики, и, поскольку из Англии деньги больше не поступали, американцам пришлось искать их внутри собственной страны.

Деловые круги были наводнены долгосрочными векселями, дисконтируемыми по ставке 0,5 процента в месяц. Учетная ставка поднялась до 25 процентов. Паника была настолько сильной, что всякое доверие было подорвано. Банк Соединенных Штатов, чтобы поддержать свой кредит, оплатил свои обесценившиеся долгосрочные векселя.

Борьба между Банком и его противниками во главе с президентом Ван Бюреном возобновилась. Последние заявили, что Банк совершил ошибку, выпустив в обращение банкноты старого банка на сумму 4 000 000 долларов, которые должны были быть изъяты одновременно с истечением срока действия устава; Сенат запретил их обращение.

Правительство потребовало от Банка крупные суммы, отчетность по которым показывала почти 4 000 000 долларов; и, поскольку получить эту сумму деньгами не удалось, было решено выпустить казначейские облигации на 10 000 000 долларов. Сторонники Банка хотели довести правительство до банкротства, чтобы вынудить его обратиться к ним за помощью и через выпуск «циркулярных металлических денег» обязать его принять систему бумажных денег.

С этой целью был внесен законопроект. Бидл, желавший увеличить денежную массу, заявил, что может возобновить платежи металлическими деньгами, и тем самым заставил свои акции вырасти; но радость сторонников Банка была вскоре омрачена тем фактом, что сборщикам налогов было запрещено принимать любые банкноты номиналом менее 20 долларов, которые не подлежали обмену на твердую валюту.

После восьмилетней борьбы произошло окончательное разделение, и управление государственными финансами было изъято из ведения Банка.

В 1836 году был принят закон, предусматривающий, что по истечении срока действия устава Банка государственные средства должны быть снова депонированы в нем, как только Банк возобновит платежи металлическими деньгами. После приостановки платежей в 1837 году правительство было вынуждено смягчить закон, чтобы защитить металлические деньги, и возложило на своих финансовых и почтовых агентов некоторые обязанности Казначейства. В 1840 году управление государственным Казначейством стало отдельным и самостоятельным ведомством. Такова была ликвидация, последовавшая за паникой, что Конгресс предоставил Банку три месяца, в течение которых он должен был либо возобновить платежи металлическими деньгами, либо ликвидироваться. Чтобы соответствовать этому указу, штат Пенсильвания назначил возобновление платежей металлическими деньгами своими банками на 15 января 1841 года. Акции Банка, которые не приносили дивидендов в 1839 году и предлагали аналогичные перспективы на первую половину 1840 года, упали до 61 доллара. Ранее они котировались по цене до 1500 долларов. Общая ликвидация и потеря 50 процентов были неизбежны. Это произошло в 1841 году. Так на время прекратилась банковская мания в Соединенных Штатах.

Напомним здесь мнение Бьюкенена о Банке: «Если бы Банк Соединенных Штатов, перестав быть национальным банком и получив новый устав в Пенсильвании, ограничился законными банковскими операциями, использовал свои ресурсы для регулирования курса внутреннего обмена и сделал все возможное для ускорения возобновления платежей металлическими деньгами, он возродил бы Национальный банк».

«Но это уже невозможно; он бросил вызов Конгрессу, нарушил законы и оказался замешан в политике. Народ осознал порочность его управления; президент, г-н Бидл, завершил дело, начатое Джексоном».

Таблицы с указанием банков, приостановивших платежи во время паники: в 1814 году — 90; в 1830 году — 165; в 1837 году — 618; в 1839 году — 959. Последняя паника, с 1837 по 1839 год, привела, согласно довольно точным отчетам 1841 года, к 33 000 банкротств с убытком в 440 000 000 долларов.

ПАНИКА 1848 ГОДА. — Общий объем дисконтирования, который вырос до 525 000 000 долларов в 1837 году, упал до 485 000 000 долларов в 1838 году, чтобы снова вырасти до 492 000 000 долларов в 1839 году, и реальная ликвидация паники произошла только тогда. Дисконт сразу упал до 462 000 000 долларов, затем до 386 000 000 долларов; избыток капитала и низкая цена, по которой он предлагался, очистили рынок от банковских бумаг, пока их объем не сократился с 525 000 000 до 254 000 000 долларов в 1843 году. [Примечание: У нас нет внешних показателей, максимума или минимума.]

Металлический резерв увеличился с 37 000 000 до 49 000 000 долларов (1844 г.); денежная масса в обращении сократилась со 149 000 000 до 58 000 000 долларов.

Количество банков в 1840 году сократилось с 901 до 691 в 1843 году, а сам капитал с 350 000 000 долларов в 1840 году был сокращен до 200 000 000 долларов в 1845 году и даже до 196 000 000 долларов в 1846 году.

Все эти цифры ясно указывают на ликвидацию. Рынок, освободившись от излишков, получил возможность позволить делам вернуться в свое обычное русло.

In fact an upward movement was taking place. Discounts rose from $264,000,000 to $344,000,006 in 1848.

Количество банков увеличилось с 691 в 1843 году до 751 в 1848 году, а их капитал вырос со 196 000 000 долларов в 1846 году до 207 000 000 долларов. Бумажная денежная масса в обращении выросла с 58 000 000 до 128 000 000 долларов в 1848 году. Депозиты со 62 000 000 достигли 103 000 000 долларов в 1848 году. Один лишь металлический резерв упал с 49 000 000 долларов в 1844 году до 35 000 000 долларов в 1848 году.

Последствия европейской паники ощущались в Америке, но не вызвали больших проблем. Ликвидация паники 1839 года едва завершилась и была еще слишком свежа, чтобы позволить достаточное расширение бизнеса.

Embarrassments were slight and brief; discounts, nevertheless, fell from $344,000,000 to $332,000,000.

Запас слитков, несмотря на профицит и благоприятный баланс, созданный экспортом зерна в Европу, упал с 49 000 000 до 35 000 000 долларов; в следующем году началось движение вперед.

ПАНИКА 1857 ГОДА. — Застой в 1848 году был очень кратковременным. Дисконт регулярно рос с 332 000 000 до 364 000 000, 413 000 000, 557 000 000, 576 000 000, 634 000 000 и, наконец, до 684 000 000 долларов в 1857 году. Прогрессия была непреодолимой. Денежная масса в обращении выросла со 114 000 000 до 214 000 000 долларов. Банки увеличивались такими темпами, что с 707 в 1846 году с капиталом 196 000 000 долларов их стало 1416 в 1857 году, а их капитал вырос до 370 000 000 долларов — цифра, весьма незначительная по сравнению с количеством банков, если сопоставить ее с 1840 годом, когда 901 банк имел капитал 358 000 000 долларов.

Металлический резерв с 35 000 000 долларов в 1847 году легко достиг 59 000 000 долларов в 1856 году: но он не был пропорционален ни количеству банков, ни их дисконту и денежной массе; и, в конце концов, это лишь умеренная сумма. У нас нет крайнего максимума или минимума, и приостановка платежей металлическими деньгами произошла, несмотря на количество наличных средств, которое в 1857 году было больше, чем в 1856 году.

Депозиты накопились с 91 000 000 до 230 000 000 долларов; они достигли своей наибольшей высоты в самый год кризиса; тем не менее, их нельзя было изъять.

Во время Восточной войны процветание Соединенных Штатов было настолько велико, что расчетные палаты, созданные в Нью-Йорке в 1853 году и в Бостоне в 1855 году, оказали лишь слабое сопротивление чрезмерной эмиссии: по крайней мере, в отчете Конгресса 1837 года указывалось, что наличных средств было 6 500 000 долларов — то есть 1 доллар в металле на каждые 6 долларов в бумажных деньгах.

В 1857 году наличных средств было 14 300 000 долларов, или 1 доллар в твердой валюте на каждые 8 долларов в бумажных деньгах.

Банки привлекали депозиты высокими процентами и ссужали деньги диким спекулянтам. На 22 августа 1857 года сумма кредитов достигла почти 12 000 000 долларов, если считать вместе металл, банкноты и депозиты.

С декабря 1856 года по июнь 1857 года они демонстрировали большую силу. Дисконт вырос со 183 000 000 до 190 000 000 долларов в июне; наличные средства выросли с 11 000 000 до 14 000 000 долларов. Единственным признаком слабости, так сказать, было то, что изъятие депозитов выросло с 94 000 000 до 104 000 000 долларов, в то время как денежная масса в обращении уменьшилась на 1 000 000 долларов.

В июне «положение Банка не должно было вызывать никаких опасений даже у самых дальновидных», — говорится в отчете Следственного комитета.

Иностранная валюта была благоприятной, а известно, что это ориентир для банкиров. Июнь, июль и август прошли спокойно, за исключением небольшого беспокойства в делах, которое испытали сельские банкиры из-за постоянно растущего количества банкнот, предъявляемых к погашению, а среди городских банкиров — из-за запросов на дисконт.

Крах «Ohio Life», имевшей лучшие связи в Нью-Йорке, был первым раскатом грома, за которым вскоре последовала приостановка деятельности Mechanics' Banking Association, одного из старейших банков страны. За этим последовала приостановка деятельности банков Пенсильвании и Мэриленда. Общественное доверие оставалось непоколебимым — оно полагалось на средства обращения.