«Исследование принципов политической экономии (Том 2)»

После этой первой операции по снижению процентной ставки банк согласился на ее уменьшение до 5 процентов от той, что выплачивалась им ранее; и они начали выпускать в обращение казначейские билеты под более умеренный процент, чем прежде.

Государственный кредит теперь с каждым днем укреплялся. В 1719 году Компания Южных морей, чей капитал к тому времени вырос до одиннадцати миллионов под 5 процентов, с суммой в 9397 фунтов стерлингов на расходы по управлению, расширила свои планы; и, обнаружив, что такой фонд под единым управлением приносит большую прибыль, сформировала проект приобретения крупной суммы государственных долгов, которые оставались невыплаченными по первоначально предназначенным для них фондам.

С этой целью они предложили правительству приобрести: 1. Имущество на сумму более 16 миллионов погашаемых долгов, приносивших тогда 4 и 5 процентов годовых; и снизить общую ставку до 4 процентов к Иванову дню 1727 года. 2. Приобрести сумму в 794 000 фунтов стерлингов в виде пожизненных рент и рент на длительные сроки, по соглашению с владельцами, под 5 процентов на покупную стоимость до 1727 года; и под 4 процента впоследствии. Ренты тогда оценивались в четырнадцать и двадцать лет выкупа, в зависимости от их срока: однако во время операций Компании Южных морей они поднялись до 25 и 30 лет выкупа. 3. Им должна была быть добавлена сумма к их прежнему пособию на расходы по управлению, пропорционально этому увеличению их капитала. 4. За выгоду, которая могла последовать из этого соглашения с правительством, они должны были выплатить в казначейство более семи миллионов фунтов стерлингов в счет погашения других непогашенных государственных долгов. И, наконец, они обязались обеспечить обращение значительной суммы казначейских билетов и выплачивать по ним процент в размере 2 пенсов на 100 фунтов в день, который должен был начисляться на них в течение семи лет.

25. После подробного и детального отчета, который я представил о Миссисипской компании, я не буду вдаваться в подобные подробности относительно схемы, которая основывалась на тех же самых принципах, а именно: искусственном повышении стоимости акций путем обещания дивидендов из фондов, которые никоим образом не были им соразмерны. Поэтому я в нескольких словах сравню некоторые операции схемы Южных морей с операциями Миссисипской компании и, делая это, укажу на основные различия между ними.

Ожидалось, что большая прибыль Миссисипской компании будет получена от процентов, выплачиваемых правительством по крупному займу, от откупов доходов и от прибыли по их торговле.

Прибыли Компании Южных морей в начале составляли: 1. Прибыль от их торговли: 2. Выплачиваемое им пособие: 3. Разница от получения 5 процентов на деньги, вложенные ими в покупку государственных долгов, когда деньги стоили 4 процента, как это было в момент запуска схемы: и 4. Излишек денег, подписанных на акции сверх номинала, вследствие уловок, использованных для повышения их стоимости.

Семь миллионов, которые они должны были выплатить государству, по-видимому, без получения какой-либо ценности взамен, были своего рода компенсацией за получение 5 процентов в течение 7 лет в то время, когда деньги стоили не более 4 процентов.

Эти преимущества поначалу подняли стоимость первоначального капитала в одиннадцать миллионов. Следствием стало то, что владельцы 16 миллионов погашаемых долгов, которые должны были быть выкуплены при подписке их капиталов на новые акции, совершали сделки с пропорциональным дисконтом; этот дисконт, будучи выгодным для правительства в пользу компании, служил для пропорционального погашения семи миллионов, которые компания должна была выплатить. Это придало дополнительную стоимость акциям; и так она поднялась, причем значительно выше этой пропорции. Затем компания пообещала дивиденд в 10 процентов за полгода на свой капитал к Иванову дню 1720 года; этот дивиденд должен был быть выплачен акциями, стоимость которых постоянно росла; но общественности никогда не предоставлялось никакой информации относительно фондов, которые должны были обеспечить этот дивиденд; поэтому каждый пришел к выводу, что в их руках находятся скрытые сокровища, которые позволили им обещать такие большие дивиденды. Соответственно, акции поднялись с 300 процентов до 375; затем до 400 и, наконец, до 1000 процентов; и по мере их роста богатство прежних подписчиков увеличивалось за счет излишка сверх номинала, выплаченного последними, а те, кто подписался последними, понесли все убытки при крахе схемы.

Но одно большое различие между Компанией Южных морей и Миссисипской компанией заключалось в следующем: во Франции у населения было изобилие денег для покупки акций по той непомерной цене, до которой они поднялись; но в Англии этого не было: следовательно, во Франции процентная ставка упала до 2 процентов, а в Англии огромный спрос на заемные деньги поднял ее без всяких ограничений.

Те, кто подписывался деньгами, вносили при подписке не более 10 процентов, но обязывались выплатить остаток. Но когда акции рухнули, люди были больше рады потерять 10 процентов, которые они уже внесли, чем выплачивать оставшиеся 90 процентов согласно условиям подписки. Те, конечно, кто подписал свои прежние капиталы с огромным дисконтом, не испытывали тех же неудобств из-за нехватки денег; но этот дисконт стал для них такой же реальной потерей, как внесенные наличные стали потерей для денежных подписчиков, в тот момент, когда те, кто был в курсе дела и кто с помощью гнуснейшей цепи уловок раздул общественное безумие, начали реализовывать и распродавать акции, и когда выяснилось, что все это было обманом. Так что в целом английская схема имела гораздо меньше оснований, чем французская. Первая взорвалась из-за абсолютной необходимости и отсутствия какой-либо основы вообще; последняя — из-за некомпетентности, и скорее из-за глупости, чем из-за мошенничества. Я возвращаюсь к описанию схемы.

Первоначальный капитал Компании Южных морей составлял 11 750 000 фунтов стерлингов: погашаемые долги, которые они должны были выкупить, составляли 16 750 000 фунтов стерлингов; а стоимость непогашаемых, или того, что называлось «абсолютными условиями», оценивалась в 15 058 000 фунтов стерлингов, итого 31 808 000 фунтов стерлингов.

Владельцы этого первоначального капитала в 11 750 000 фунтов стерлингов заботились только о собственной выгоде, выкупая эту крупную сумму долгов, которые должны были быть конвертированы в дополнительные акции; и поэтому очень громко провозглашали огромные преимущества такой их трансформации: во-первых, от прибыли торговли, которой они должны были пользоваться исключительно. И, во-вторых, от огромного приращения их богатства за счет постоянного роста цены их акций. Они не помышляли ни о чем меньшем, чем о получении большинства в палате общин с помощью веса своего богатства и о том, чтобы стать абсолютными правителями нации.

Общественность, с самого начала опьяненная такими идеями, открыла подписку на акции по цене на 200 процентов выше номинала; и некоторые из владельцев 31 808 000 фунтов стерлингов поначалу подписали свои капиталы с пропорциональным дисконтом; то есть они передали долг в 100 фунтов за 33⅓ в акциях Южных морей; и постепенно подписка поднялась до 1000 процентов. Эти огромные прибыли, будучи включенными в доходы общего капитала, пропорционально распределялись между самими подписчиками, которые становились владельцами; и чем выше поднимались акции, тем больше увеличивались эти доходы. Это подпитывало безумие; и поскольку дивиденды увеличивались пропорционально цене подписки, казалось, что росту акций не будет конца.

Первый предложенный дивиденд, как было сказано, составлял 10 процентов за полгода в акциях: впоследствии это было преобразовано в не менее чем 30 процентов деньгами за то полугодие: и когда акции поднялись до 1000, был обещан дивиденд не менее 50 процентов годовых деньгами на двенадцать лет вперед.

Если бы акции поднялись до 2000 процентов, дивиденд можно было бы так же легко довести до 100 процентов годовых, как это было сделано до 50 процентов, когда они были на уровне 1000.

Но из чего должен был выплачиваться этот дивиденд? Компания и директора позаботились о том, чтобы никогда не давать общественности никаких разъяснений по этому поводу.

Поэтому, чтобы предотвратить такие злоупотребления при росте Компании Южных морей, парламенту следовало предусмотреть, чтобы при приеме подписок и предложении дивидендов директора информировали общественность: 1. О деньгах, причитающихся им от правительства. 2. О деньгах, полученных от подписок сверх номинала. И 3. О прибылях от их торговли. И, с другой стороны, о долгах, причитающихся с них; и о чистом балансе по их книгам в их пользу.

Это было бы честной сделкой. Но ссылаться на необходимость секретности в вопросе, в котором заинтересована нация, было само по себе лишь предлогом; и если бы это было иначе, можно было бы ответить, что компании, которая вынуждена прибегать к таким секретам, следует запретить иметь дело с теми, кто должен оставаться в неведении относительно них, как бы глубоко они ни были заинтересованы.

Из операций, которые мы описывали, мы видим, что точка зрения в Англии со времен Утрехтского мира всегда заключалась в том, чтобы снизить процентную ставку по государственному долгу; но никогда не оставлять в руках кредиторов какую-либо часть сделанных сбережений, чтобы уменьшить капитал. Эти сбережения постоянно направлялись в погасительный фонд, который, как предполагалось, предназначался для ликвидации капитала; и если бы он использовался только для этой цели в течение нескольких лет и не отвлекался на другие нужды, я убежден, что следствием было бы снижение процентной ставки в Англии до уровня, возможно, более низкого, чем когда-либо наблюдалось в какой-либо нации. То, что процентная ставка может быть снижена путем создания избытка денег в руках кредиторов, является, я думаю, бесспорным принципом: то, что избыток денег во Франции в 1720 году снизил процентную ставку до 2 процентов, является фактом неоспоримым. Я не стану утверждать категорически, что полное ассигнование погасительного фонда и увеличение ежегодных грантов для восполнения пустоты произвели бы такой эффект в Великобритании за несколько лет; но я думаю, что это весьма вероятно: и если внутренние кредиторы в любом государстве, где долги, причитающиеся иностранцам, раздуты до такой степени, что превышают всю прибыль, полученную от торговли, будут своим влиянием и из мотива сиюминутной выгоды препятствовать схеме такого рода, то следствием станет, во-первых, упадок, а затем и полное прекращение торговли, и через некоторое время — неизбежное банкротство; как будет далее объяснено в следующей главе. Я возвращаюсь к Компании Южных морей.

Предложение Компании Южных морей, упомянутое выше, было принято и ратифицировано актом парламента, 6 Георга I, глава 4-я. Но катастрофа, постигшая кредит вследствие амбициозных взглядов тех, кто находился в управлении этой компанией, помешала нации извлечь все преимущества, которые могли бы из этого последовать.

Правление короля Георга I, хотя и мало потревоженное иностранными войнами, не привело к малейшему уменьшению капитала государственных долгов; и те, которые существовали во время Утрехтского мира, к моменту его смерти составляли 50 354 953 фунта стерлингов. Те же налоги сохранились; и почти каждый из них к этому времени стал бессрочным, за исключением, конечно, поземельного налога и налога на солод, которые по сей день остаются ежегодными грантами.

Но увы! Этот кажущийся доход, возникающий из множества налогов, не приносил никакой пользы для покрытия малейших чрезвычайных расходов правительства. Каждая его статья была заложена под долги; а операции по снижению процентной ставки были рассчитаны только на создание фонда для погашения капитала. Гражданский лист, то есть расходы на гражданское управление, за исключением армии, флота, артиллерии и случайных статей, действительно выплачивался из постоянных налогов и рассматривался как бремя, возложенное на них. Но разве армии и флоты не стали тогда столь же регулярной статьей расходов для каждого государства в Европе, как судьи и послы? Безусловно, стали. Тем не менее, после Утрехтского мира, при разработке плана, который с тех пор постоянно соблюдался для покрытия регулярных расходов британского правительства, эти две крупные и неизбежные статьи расходов рассматривались лишь как непредвиденные и обеспечивались ежегодными грантами: и поскольку армии в мирное время в прежние правления представляли опасность для свободы из-за злоупотребления властью, они по-прежнему рассматривались в том же свете в то время, когда свободе и торговле постоянно угрожали их вооруженные враги и соперники за рубежом.

Когда продолжение мира в правление Георга I привело к снижению процентной ставки во многих случаях до 3 процентов, погасительный фонд начал набирать силу. Поземельный налог с 1722 года не превышал двух шиллингов с фунта; а чрезвычайные расходы правительства, согласно ежегодным грантам за 13 лет его правления, не превышали 34 800 000 фунтов стерлингов, или 2 670 000 фунтов стерлингов в год.

Общественное спокойствие было очень мало нарушено в течение первых двенадцати лет последующего правления; и все чрезвычайные расходы не намного превышали три миллиона в год: однако эти расходы, какими бы малыми они ни были по сравнению с тем, что было с тех пор, почти каждый год покрывались путем изъятия по меньшей мере одного миллиона из погасительного фонда; а в годы наименьших расходов, такие как 1731 и 1732, поземельный налог был снижен до одного шиллинга с фунта ценой изъятия двух с половиной миллионов из погасительного фонда.

Эти шаги администрации я не осуждаю и не одобряю. Я должен предполагать, что у каждого государственного деятеля есть веские причины для того, что он делает, если только я не могу обнаружить, что его мотивы дурны. Разве земельные собственники, которые составляли парламент, не могли настаивать на таком уменьшении своего бремени? Разве владельцы государственных долгов не могли настаивать со своей стороны, чтобы никакие деньги из погасительного фонда не выбрасывались в их руки, пока банк выдавал ссуды под поземельный налог и налог на солод под 3 процента? Разве народ не мог быть против увеличения налогов? Когда три таких значительных интереса сходятся в схеме, которая в своих конечных, хотя и отдаленных последствиях должна закончиться заметным ущербом в виде увековечивания долгов, хотя и предоставляются возможности для их уменьшения, что может сделать правительство? Они должны подчиниться; и, что еще хуже, они не могут должным образом признать свои причины.

Такие комбинации должны возникать, и часто, в каждом государстве, обремененном долгами, где основная масса народа, землевладельцы и кредиторы находят выгоду в невыплате государственного долга. Именно по этой причине я полагаю, что лучший способ предотвратить плохие последствия такого сильного влияния в парламенте заключался бы в том, чтобы ассигновать сумму всех погасительных фондов таким образом, чтобы лишить нацию возможности использовать их не по назначению, и тем самым заставить их либо сократить свои чрезвычайные расходы, либо ввести налоги для их покрытия.

Второй период правления Георга II был от начала Испанской войны в 1739 году до мира в Ахене в 1748 году. В течение этих десяти лет (включая 1748 год) чрезвычайные расходы составляли в среднем очень близко к семи миллионам; а в конце 1738 года государственные долги составляли 46 661 767 фунтов стерлингов, принося 1 962 053 фунта стерлингов процентов.

Первым средством для заимствования денег во время войны было продление налога на соль на семь лет; и заложить его сразу на 1 200 000 фунтов стерлингов согласно старому плану. К этому добавились средства лотерей и займов под неопределенные ренты, согласно текущей стоимости денег.

Дополнительный акциз на спиртные напитки принес средства для компенсации этих дополнительных сумм процентов; и Ост-Индская компания, предоставив по этому случаю один миллион под 3 процента, получила продление своей хартии с 1766 по 1780 год. Эту операцию я также рассматриваю как авансирование; и поскольку она должна была начаться через 23 года после времени предоставления гранта, она не могла не быть очень обременительной для нации, как бы удобно это ни было в то конкретное время.

Если бы Индийская компания сейчас, в 1766 году, покупала продление своей хартии на 14 лет, какая сумма могла бы от этого ожидаться! Тем не менее, стоимость, данная за грант, который они тогда получили, не превышала 30 000 фунтов стерлингов, потому что другие ренты под 3 процента продавались в то время за 97 фунтов, или, на языке фондов, с премией в 3 фунта на каждые 100 фунтов подписки; и это так рано в войне, как в 1743 году.

Практика заимствования с премиями имела место в правление королевы Анны и в последние годы стала очень распространенной. Кредит Великобритании настолько прочно установлен, что каким бы способом правительство ни было склонно занимать, денежные люди готовы давать взаймы, при условии, что заем производится по тогдашней процентной ставке.

Поэтому, чтобы избежать создания фондов по разным ставкам, пропорционально колебаниям денег, сделка заключается под один определенный процент. Предположим, для примера, 3 процента. Тогда, в зависимости от того, как он поднимается выше этой ставки на рынке, из подписанных денег выплачивается премия; как в этом случае 3 фунта были выплачены из 100 фунтов подписки; то есть подписчик удержал их и получил свою ренту в 3 фунта за уплату 97 фунтов; так что это остался заем под 3 процента, вместо того чтобы быть, как это было на самом деле, под 3 9/97 процента, и продавался и передавался как любой другой 3-процентный заем, не вызывая никаких затруднений.

По мере продолжения войны процентная ставка росла из-за спроса на деньги, когда поставки становились недостаточными.

В следующем году, а именно 1744, это проявилось в условиях, предложенных правительством, которые заключались в следующем: что из двух миллионов, которые должны были быть заимствованы под 3 процента, как и прежде, на всю сумму, 1 500 000 фунтов стерлингов должны были быть сформированы в бессрочные ренты, а оставшиеся 500 000 фунтов стерлингов — в лотерею, состоящую из 50 000 билетов, которые должны были продаваться по 10 фунтов каждый. Первоначальные подписчики на этот заем подписались, следовательно, на 10 фунтов за билет и на 30 фунтов за ренту, всего на 40 фунтов; за что они должны были получать 3 процента. Но премия заключалась в том, что каждый подписчик на 10 билетов, то есть на 400 фунтов общего фонда, получал пожизненную ренту в размере 4 фунтов 10 шиллингов.

Это составило пять тысяч пожизненных рент по 4 фунта 10 шиллингов каждая, или 22 500 фунтов стерлингов в год, которые должны были быть добавлены к процентам в 3 процента на два миллиона, то есть к 60 000 фунтов стерлингов в год бессрочных рент. Так что весь заем в два миллиона в этом году обошелся правительству в 82 500 фунтов стерлингов процентов, или 4 1/8 процента; 22 500 фунтов стерлингов из которых должны были погаситься со смертью подписчиков.

Теперь, если мы предположим, что эти пожизненные ренты стоят 20 лет выкупа, это было то же самое, как если бы правительство предоставило вычет в 90 фунтов из 400 фунтов подписки; следовательно, остаток, который составлял 310 фунтов, приносил 12 фунтов. Это делает процентную ставку по займу равной 3,87 процента. И поскольку правительство было склонно к тому, чтобы заем был сделан таким образом, кредиторы были готовы, чтобы это было так; и разница между 3,87 процента (тогдашняя ставка денег) и 4 1/8 процента процентов, которые выплачивались правительством, была своего рода погасительным фондом для постепенного погашения капитала лотереи на 500 000 фунтов стерлингов в течение жизни получателей ренты.

В 1746 году были созданы бессрочные или неопределенные ренты под 4 процента, а премия на десять лотерейных билетов была повышена до 9 фунтов пожизненной ренты.

Было бы излишним прослеживать различные методы придумывания премий, предоставляемых в последующие годы этой войны. Принцип, по которому они регулировались, всегда заключался в том, чтобы соразмерять их с процентной ставкой в то время; и мотив, я полагаю, заключался в том, что при таком методе заимствования часть долга, по крайней мере, погашалась бы со смертью подписчиков. Мог быть, возможно, и другой, а именно: что путем раздувания капитала за не полученную ценность создавалась видимость заимствования под более низкую процентную ставку, чем это было на самом деле. Так, в 1747 году, когда было заимствовано 6 300 000 фунтов стерлингов, вместо того чтобы давать не совсем 4 1/2 процента за эту сумму, они дали 4 процента на 6 930 000 фунтов стерлингов, который капитал, даже если бы деньги вернулись к 3 процентам, все равно должен был оставаться в своей полной стоимости; тогда как, если бы 6 300 000 фунтов стерлингов были заимствованы под 4 1/2 процента, была бы экономия в 600 000 фунтов стерлингов на капитале; и при наступлении мира процент в 4 1/2 процента одинаково снизился бы до 3 процентов вместе с другими фондами.

26. Это может показаться высокой оценкой и, по сути, намного превышает то, за что продавались любые из этих рент: но поскольку процентную ставку денег нельзя оценивать постоянно более чем в 3 процента, и что, вероятно, были выбраны лучшие жизни, стоимость для правительства таких рент вполне может быть оценена в 20 лет выкупа. Согласно таблицам Муавра, ренты для наиболее благоприятных возрастов при процентной ставке в 3 процента оцениваются в 19,87 лет выкупа; и его оценки, как правило, признаются не слишком высокими.

Во время этой первой войны Георга II поземельный налог постоянно составлял 4 шиллинга с фунта; и новые отрасли таможенных, акцизных или других внутренних пошлин создавались пропорционально раздуванию государственных долгов, которые на 31 декабря 1748 года составляли 78 293 313 фунтов стерлингов, принося 3 005 325 фунтов стерлингов процентов; а погасительный фонд, или излишек всех постоянных налогов, введенных тогда, после выплаты гражданского листа и процентов на этот капитал, составлял 1 060 948 фунтов стерлингов. Во время этой войны долги увеличились по сравнению с тем, что они были в конце 1738 года, на 31 631 546 фунтов стерлингов капитала и на 1 043 272 фунта стерлингов процентов или рент.

Как только война закончилась и государственные расходы уменьшились, деньги начали скапливаться в руках денежных интересов: безошибочное следствие такой насильственной революции, когда посторонние обстоятельства, подобные тем, что произошли после мира 1763 года, не препятствуют этому.

Чтобы воспользоваться этой конъюнктурой, правительство в начале 1749 года предложило, чтобы все государственные кредиторы по капиталам, приносящим 4 процента годовых, погашаемым парламентом и составляющим свыше 57 миллионов, которые согласятся на 3 процента с декабря 1757 года, имели свои долги непогашаемыми до этого времени; и в промежутке продолжали бы получать 4 процента до декабря 1750 года; и 3 1/2 процента с того времени до полного снижения до 3 процентов в декабре 1757 года.

Это смелое начинание возымело желаемый эффект. На пути было создано много препятствий; но скапливающиеся капиталы в руках многих заставили каждого опасаться возмещения для себя; а кредит Франции был тогда настолько низок, что очень немногие выбирали ее фонды в качестве выхода для своих лишних денег.

Но выход, к сожалению, не был найден в конце последней войны в 1763 году, как мы покажем в соответствующем месте.

Вот, значит, примечательный пример последствий скапливающихся денег. Небольшая сумма, по сравнению с долгом нации, действует на весь капитал; как небольшой баланс в торговле влияет на всю массу взаимных платежей.

Возмещение 57 миллионов, предложенное правительством в 1749 году, было, к убеждению всего мира, невыполнимой схемой; но акционеры, видя крупную сумму, готовую быть подписанной под предложенный процент, и чувствуя последствия, которые эти скапливающиеся деньги должны были, во всяком случае, произвести, охотно, и, возможно, мудро, согласились на сделанное им предложение. Если бы они отказались, и если бы предложенная схема стала вследствие этого неудачной, возможно, нация могла бы быть настолько настроена против кредиторов из-за разочарования, что согласилась бы нести расходы по оплате службы последующих лет, не посягая на погасительный фонд. Какой эффект это произвело бы на процентную ставку в той конъюнктуре, никто не может сказать, и реальное последствие такой меры никогда не будет известно, пока не будет сделана счастливая попытка. То, что это привело бы процентную ставку ниже 3 процентов в декабре 1757 года, я думаю, очевидно: ибо, как обстояли дела, если бы кредиторы 57 миллионов смогли продержаться, я должен отдать им должное, полагая, что они не согласились бы на сделанное им предложение; и добавление всего погасительного фонда, выбрасываемого среди них ежегодно, в то время, когда они не могли распорядиться тем, что имели, на лучших условиях, чем предложенные им, несомненно, тогда, как и во все времена, произвело бы очень большое национальное облегчение, снизив процентную ставку.

Во время спокойствия, которое продолжалось от мира в Ахене в 1748 году до начала военных действий в 1755 году, деньги, потраченные на чрезвычайные услуги, составляли в среднем более четырех миллионов в год. Расходы правительства тогда увеличились за счет поддержки колоний и за счет нескольких крупных и необычных расходов внутри страны для целей, упомянутых в поставках тех лет.

Незадолго до начала последней войны, то есть 5 января 1755 года, государственный фондированный долг был сокращен до 72 289 674 фунтов стерлингов, на которые выплачивалась рента в 2 654 500 фунтов стерлингов, а погасительный фонд составлял 1 308 814 фунтов стерлингов. В конце 1763 года, года мира, фондированный долг составлял 130 586 789 фунтов стерлингов 10 шиллингов, помимо более 9 миллионов, не обеспеченных средствами. Таким образом, в конце последней войны государственный долг превысил 140 миллионов; помимо стоимости рент, предоставленных в 1757, 1761 и 1762 годах. Отсюда видно, что война вызвала увеличение более чем на 58 297 116 фунтов стерлингов государственного фондированного долга; помимо разницы между нефондированными долгами в начале и конце войны; а также стоимости этих рент.

27. К этому фондированному долгу необходимо добавить нефондированный долг, который я точно не знаю; и стоимость рент, предоставленных в 1745 и 1746 годах.

28. Ренты 1757 года оцениваются автором «Соображений о торговле и финансах» в 472 500 фунтов стерлингов, или в 14 лет выкупа; а ренты 1761, 1762 годов — в 6 826 875 фунтов стерлингов, или в 27 1/2 лет выкупа. Но эта оценка кажется слишком низкой по причинам, приведенным в примечании, стр. 394.

Прежде чем я закончу эту главу, я представлю краткую схему состояния нации в то время: но сначала давайте взглянем на методы, использованные для заимствования такой крупной суммы в короткий период восьми лет.

До 1757 года деньги заимствовались правительством чуть более чем под 3 процента, но затем, когда потребовался заем в 5 миллионов, правительство согласилось создать ренты под 4 1/2 процента, непогашаемые в течение 24 лет. Этим средством денежные люди избежали операции по снижению процентной ставки этого фонда при наступлении мира. Насколько это средство было предпочтительнее прежнего, увеличения капитала сверх уплаченных денег; или не было бы еще лучше платить за нужные деньги согласно текущей процентной ставке на рынке в то время, ожидая, пока мир не предоставит благоприятную возможность для ее снижения, я не возьмусь определять.

Я заметил, как опрометчиво кому-либо осуждать действия администрации, когда мотивы поведения государственного деятеля неизвестны. Это, однако, я иногда осмеливался делать, говоря о вещах, которые произошли много лет назад; но мы должны быть более осторожными, приближаясь к нашему собственному времени, потому что, не имея, как в этом случае, опыта, чтобы указать на ошибки, мы должны полностью полагаться на свою собственную проницательность и рассуждать только по аналогии.

Во время последней войны, как и в предшествовавшей ей, налоги увеличивались пропорционально процентам на заимствованные деньги; и новые обложения были теперь наложены на статьи массового потребления, которые приносили обильный доход. Новый налог на солод в 3 пенса за бушель и новый налог на пиво в 3 шиллинга за баррель приносят чистыми в казначейство около 820 000 фунтов стерлингов в год и покрывают проценты на более чем 27 миллионов фунтов стерлингов под 3 процента. Такая сумма, собранная в конце войны, столь дорогостоящей, и в то самое время, когда кредит Франции был полностью подорван, должна была подействовать самым сильным образом, и на самом деле подействовала, возможно, больше, чем любое другое соображение, чтобы положить конец той войне, самой славной, которую Европа видела с начала этого века, или, возможно, в любую эпоху вообще: выгодной для Великобритании, несмотря на все расходы, при условии, что последствия будут соответствовать тому, что можно разумно ожидать.

Теперь я представлю своему читателю краткое состояние налогов, долгов и государственных фондов Великобритании в этот яркий период ее истории.

Согласно лучшим авторитетам, которые я смог получить, доход государства, рассматриваемый под тремя общими ветвями таможенных, акцизных и других внутренних пошлин, которые составляют весь постоянный доход этого королевства, был тогда следующим:

Customs net into the exchequer, about £2 000 000

Excise in all its permanent branches net, about 4 600 000

Other inland duties net 1 000 000

Land tax at 4s. in the pound 2 000 000

Annual malt tax net 613 000

In all 10 213 000

Давайте теперь изложим ежегодные расходы и ассигнования, установленные на этот фонд.

First then the civil list, to the amount of £800 000

2do, The interest of about 131 millions of funded debts at different rates of interest, about 4 500 000

3tio, The interest of nine millions not then provided for, supposed to be at 4 per cent. 360 000

In all of regular and permanent annual charge 5 660 000

So there remains free, about 4 553 000

From which if we deduct the annual grants of land and malt-taxes, which extend together, as above, to 2 613 000

There will remain as the produce of the sinking fund[29] 1 940 000

29. Я нахожу, что погасительный фонд сейчас оценивается в 2 100 000 фунтов стерлингов автором «Соображений о торговле и т. д.», цитируемым выше. Я также проинформирован, что чистый доход от таможенных пошлин значительно превышает 2 000 000 фунтов стерлингов: но 4 600 000 фунтов стерлингов — это скорее валовой, чем чистый доход от постоянных акцизных пошлин; то есть от всех акцизных пошлин, за исключением ежегодного налога на солод. Следует также отметить, что ренты, подлежащие выплате государственным кредиторам, составляли 5 января 1764 года более 4 720 000 фунтов стерлингов. Но, с другой стороны, проценты на нефондированные 9 миллионов оценены слишком высоко, как видно из вышеупомянутого автора. Я не могу претендовать на то, чтобы давать точные детали. Общего очерка, изложенного здесь, достаточно для моей цели.

В таком состоянии, примерно, находились дела Великобритании после заключения мира в 1763 году.

Теперь остается только предложить некоторые предположения, почему после этого периода деньги не скапливались, как после мира в Ахене, чтобы предоставить возможность снизить процентную ставку по всем погашаемым долгам и тем самым увеличить сумму погасительного фонда и более прочно установить государственный кредит.

После падения кредита Франции к концу 1759 года Великобритания получила контроль над всеми деньгами, которые могли быть предоставлены взаймы в Европе; и, соответственно, удивительные суммы были заимствованы в 1760, 1761 и 1762 годах. Из заимствованных сумм большая часть, несомненно, была собственностью иностранцев; но они, не будучи так хорошо знакомы с делами этой нации, как сами англичане, вместо того чтобы подписываться на займы, давали деньги взаймы нашим собственным соотечественникам, которые в надежде на большой рост после наступления мира заполняли подписки заемными деньгами.

Следствием стало то, что как только фонды начали расти после мира, каждый кредитор потребовал свои деньги у тех, кто вложил их в государственные фонды. Это вынудило последних вынести свои акции на рынок, а это, в свою очередь, естественно имело эффект удержания фондов на очень низком уровне. Некоторые, более осторожные, чем остальные, занимали на длительный срок погашения; что имело эффект еще большего откладывания урегулирования фондов в руках реальных владельцев и изъятия их у тех, кто держал их только номинально.

Помимо этой случайной причины низкой цены фондов, другие обстоятельства, несомненно, в значительной степени способствовали тому же эффекту.

Каким бы большим ни был торговый баланс, то есть превышение экспорта над импортом, в последнее время в пользу Англии, все же огромные суммы, изымаемые иностранцами, безусловно, в целом предотвратили приток большого количества денег домой по общему или главному балансу платежей. Пока это остается так, невозможно, чтобы деньги скапливались дома в руках местных жителей, и пока этого не произойдет, нет надежды увидеть 3-процентные бумаги выше номинала. Но тогда рост, каким бы малым он ни был с момента мира, может обнадежить нас, что это время не за горами: ибо если бы прибыль от нашей торговли была совершенно неспособна сбалансировать убытки по нашим иностранным долгам, фонды, несомненно, продолжали бы падать, что доказуемо не является случаем, исходя из обстоятельств займа в апреле 1766 года, полученного правительством, правда, с помощью лотереи, под 3 процента.

30. Заем 1766 года составил 1 500 000 фунтов стерлингов под 3 процента. Каждый подписчик на 100 фунтов имел ренту в 3 процента на 60 фунтов и 4 лотерейных билета, оцененных им правительством в 10 фунтов каждый, всего 100 фунтов. Призы и выигрыши в лотерее составляют 600 000 фунтов стерлингов и приносят 3 процента, выплачиваемые правительством. Ренты составляют 900 000 фунтов стерлингов и также приносят 3 процента. Количество билетов — 60 000. Следовательно, по 10 фунтов каждый, они составляют 600 000 фунтов стерлингов.

Выгода, которую правительство извлекает из этого способа заимствования, заключается в том, что желание играть поднимает лотерейные билеты выше их стоимости, когда они выбрасываются в руки общественности; и эта повышенная стоимость, будучи прибылью для тех, кто получает их в счет своей подписки, этой прибылью они делятся с правительством. Пример. В апреле 1766 года, когда правительство заимствовало 1 500 000 фунтов стерлингов под 3 процента, 3-процентные бумаги были только на уровне 89: следовательно, разница между 89 и 100, которая составляет 11 фунтов, должна была предполагаться как сумма, которую подписчики, из-за склонности людей к игре, имели разумное, или, скорее, верное ожидание получить при продаже 4 лотерейных билетов, то есть 2 фунта 15 шиллингов на каждый.

Чтобы узнать, следовательно, реальный паритет лотерейного билета, вы должны действовать так: он стоит подписчикам 10 фунтов, за которые они получают от правительства 3 процента. Эти 10 фунтов, поскольку 3-процентные бумаги были на уровне 89, стоят по этой ставке не более 8 фунтов 18 шиллингов. Добавьте к этой сумме то, что общественность должна заплатить за свободу играть, которую мы указали выше как 2 фунта 15 шиллингов, и вы получите точный паритет лотерейного билета в 11 фунтов 13 шиллингов.

Все, что продается выше 11 фунтов 13 шиллингов, является прибылью для подписчиков, все, что продается ниже 11 фунтов 13 шиллингов, является убытком для них.

Эта прибыль, хотя и кажется небольшой, значительно увеличивается из-за другого обстоятельства, а именно: что подписчики могут продать свои подписки в то время, когда они на самом деле внесли лишь малую их часть. Первый взнос обычно составляет 15 процентов от их подписки: когда они продают, они получают эту прибыль на весь капитал. Предположим, внесено 15 процентов: если прибыль при продаже составляет не более 1 процента на капитал, то этот 1 процент превращается не менее чем в 6 2/3 процента на деньги, которые они внесли. Таким образом, человек, который обладает только 1500 фунтами, может подписаться на 10 000 фунтов в этом займе: он вносит свои 1500 фунтов и получает свою подписку; когда он продает, он продает подписку на 10 000 фунтов, на которой он выигрывает 1 процент: 1 процент от 10 000 фунтов составляет 100 фунтов; так что (за один месяц, предположим) он выигрывает таким образом 100 фунтов за использование 1500 фунтов. Но в качестве противовеса этой прибыли он рискует падением подписки, что вовлекает его в пропорциональный убыток, если он продает; или в неудобство внесения большего количества денег, чем он имел для использования таким образом, в случае, если он предпочтет держать свою подписку в течение более длительного времени в надежде на рост государственных фондов. Этим способом заимствования правительство извлекает выгоду из склонности людей к игре. Но эта склонность имеет свои границы, и в настоящее время опыт показывает, что она не превышает 60 000 лотерейных билетов, или 600 000 фунтов стерлингов. Если бы, следовательно, подписка на 3 миллиона была принята по тому же плану, что и нынешняя на 1 500 000 фунтов стерлингов, скапливающееся количество билетов настолько переполнило бы рынок, что все они упали бы ниже паритета их предполагаемой стоимости.

Вот, значит, был обеспечен выход для большего количества денег, чем все то, что могло скопиться дома, а именно: выплата тем иностранным кредиторам, перед которыми были в долгу акционеры. Помимо этого, продажа правительством таких участков земли на вновь приобретенных островах в Вест-Индии обеспечила другой; деньги даже размещались в фондах Франции вскоре после мира, пока авантюристы не были остановлены операциями Королевского совета по снижению как капиталов, так и процентов по ним, вопреки первоначальным условиям с кредиторами. Счастливое обстоятельство для Великобритании, так как оно, в некотором роде, заставляет все деньги континента перетекать в английские фонды, которые в равной степени остаются долгом нации, независимо от того, высоки они или низки на рынке.

ГЛ. VI. Состояние государственного кредита во Франции, их долги, фонды и ассигнования во время мира 1763 года.

Если бы было так же легко получить информацию о политическом состоянии Франции, как и Британии, можно было бы попытаться дать такой очерк их дел, какой мы сейчас сделали для другой; но когда мы рассматриваем неполные отчеты, представленные французскими авторами, которые сделали исследования такого рода своим особым изучением, было бы неосмотрительно для иностранца когда-либо браться за задачу столь трудную.

Во Франции финансы рассматриваются как политический арканум, который государству важно скрывать от вульгарных глаз. Не так давно откупщики большей части доходов регулярно сжигали свои книги в конце года, чтобы помешать слугам короля узнать состояние самой важной части его дел. Кардинал де Флёри отменил этот обычай и обязал их открыть все перед его глазами.

Теперь я постараюсь сообщить, насколько могу кратко и отчетливо, представление о нынешнем состоянии французского дохода; о налогах, из которых он происходит; о способе их управления; о целях, на которые они ассигнованы; и о состоянии долгов короля в конце последней войны.

Из этого обзора мы составим общее представление об их государственных расходах; об их государственных долгах; и, что самое существенное, о ресурсах этого королевства в будущем.

С этой целью я разделю весь доход Франции, то есть все, что собирается с народа, на какие бы цели это ни применялось, на пять ветвей; и, сначала объяснив природу каждой, я дам общий их детальный обзор в порядке очереди.

Первая ветвь — это то, что называется обыкновенным доходом короля. Он состоит примерно из двенадцати статей постоянных налогов, которые считаются достаточными для покрытия всех расходов правительства, гражданских и военных, в мирное время.

Вторая состоит из всех чрезвычайных обложений, которые были наложены на народ вследствие долгов, заключенных в предыдущей войне, закончившейся в 1748 году.

Третья — то, что было наложено во время последней войны для службы государства и для выплаты долгов, заключенных тогда.

Долги Франции, заключенные в периоды, предшествующие этим двум войнам, отнесены на обыкновенный доход, как мы сейчас увидим.

Четвертая ветвь состоит из двух статей. Первая включает определенные бессрочные налоги, ассигнованные на определенные государственные расходы, не отнесенные на обыкновенный доход. Вторая — то, что исчисляется как расходы на взимание всех налогов, а также прибыль откупщиков: или, другими словами, то, что народ платит больше, чем общественность получает из рук сборщиков налогов.

Пятая и последняя ветвь включает налоги, выплачиваемые двору Рима, духовенству и бедным; с другими пошлинами, принадлежащими частным лицам. Под той или иной из этих пяти ветвей могут быть очень правильно упорядочены все налоги, выплачиваемые французской нацией.

First general branch.

The King’s ordinary revenue, with the charges upon it for the year 1761.

Articles of revenue. Fr. money. Sterling ditto.

livres. l. s. d.

1. Domain (the King’s landed estate) 6 000 000 266 666 13 4

2. Taille (the land-tax) 56 600 000 2 515 555 11 1¼

3. Double capitation (the poll-tax) 53 200 000 2 364 444 8 10½

4. Ditto upon such as have civil employments, pensions, &c. 6 700 000 297 777 15 6½

5. 2s. in the pound on all civil employments. 6 800 000 302 222 4 5¼

6. The mint, or coinage 2 400 000 106 666 13 4

7. Decimes and capitation of the clergy 12 400 000 551 111 2 2½

8. Free gifts from the states of Burgundy, Provence, Languedoc, and Brittany 10 000 000 444 444 8 10½

9. Paulette, or annual tax upon hereditary offices 2 600 000 115 555 11 1¼

10. Tax on the Lutheran clergy of Alsace 200 000 8 888 17 9¼

11. Regale, or the sovereign’s right on ecclesiastical benefices 1 400 000 62 222 4 5¼

12. General farms 112 500 000 5 000 000 — —

Total of the ordinary revenue 270 800 000 12 035 555 11 [31]1¼

Of this total the general farms livres. l. s. d.

amount to 112 500 000 5 000 000 — —

And the other branches to 158 300 000 7 035 555 11 1¼

The farms were increased anno 1762 by 11 500 000 511 111 2 2½

Total ordinary revenue at the end of the war } 282 300 000 12 546 666 13 4

Articles of Expence.

Houshold of the King and royal family 9 400 000 417 777 15 6½

Ditto, their personal expence 4 600 000 204 444 8 10½

King’s stables and stud 2 500 000 111 111 2 2½

Hunting equipages 1 600 000 71 111 2 2½

Alms 600 000 26 666 13 4

Pay of the palace guards, (gardes de la porte) &c. 3 300 000 146 666 13 4

King’s buildings 6 600 000 293 333 6 8

Total expence of the court 28 600 000 1 271 111 2 2

Pay of all the houshold troops 8 000 000 355 555 11 1¼

Pay of all the other troops of France 48 000 000 2 133 333 6 8

Fortifications 6 000 000 266 666 13 4

Artillery for land service 6 600 000 293 333 6 8

Military gratifications, over and above the pay 10 000 000 444 444 8 10½

Pay of general officers commanding in provinces and fortresses 2 000 000 88 888 17 9¼

Pay, &c. of the marechaussée 2 200 000 97 777 15 6½

Expence of prisoners of state 1 200 000 53 333 6 8

Ordinary expence of the navy 25 000 000 1 111 111 2 2½

Total regular military expence by land and sea 109 000 000 4 844 444 8 10

Royal pensions 9 000 000 400 000 — —

The appointments of the King’s ministers 310 000 13 777 15 6½

Ditto of the first presidents of all the parliaments in France, expence of criminal prosecutions, and many other articles of that sort 22 000 000 977 777 15 6½

Appointments of the venal employments, of the robe, treasurers, receivers, comptrollers, &c. 10 000 000 444 444 8 10½

Bridges, highways, dykes, &c. 4 000 000 177 777 15 6½

For the royal academies 1 400 000 62 222 4 5¼

To the King’s library and archives of Francelibrary and archives of France 1 800 000 80 000 — —

Extraordinary and casual expence upon the two last articles 400 000 17 777 15 6½

For lighting and cleaning the city of Paris 840 000 37 333 6 8

Appointments of the secretary of the cabinet council, for couriers, and other expence 1 400 000 62 222 4 5¼

Ditto of ministers at foreign courts 1 800 000 80 000 — —

Total sum of this branch 52 950 000 2 353 333 6 8

Interest at 2½ per cent. upon 990 000 000 livres, or 44 000 000l. sterl. of the late King’s debts, constituted after the bankruptcy 1720 24 750 000 1 100 000 — —

Interest at 2½, upon 94 millions due to the company of the Indies, upon their old accompts 1720 2 350 000 104 444 8 10½

Farther allowed to the company, for paying their dividends 2 400 000 106 666 13 4

Annuities on lives constituted during the last war 16 000 000 711 111 2 2½

Total interest of debts 45 500 000 2 022 222 4 5

31. Эти пересчеты французских денег в фунты стерлингов исчислены по курсу 22 1/2 ливра за фунт стерлингов. Отсюда 270 800 000 ливров составляют 12 035 555 фунтов стерлингов 11 шиллингов и 1 1/2 пенса стерлингов, или почти 1 1/4 пенса, как указано, хотя сумма частичных сумм отличается на 1 пенс.

Эта статья расходов в 16 миллионов в виде пожизненных рент является единственным обременением, возложенным на обыкновенные доходы Короля вследствие последней войны.

Articles of revenue. Fr. money. Sterling ditto.

livres. l. s. d.

Recapitulation of the expences.

Expence of the court 28 600 000 1 271 111 2 2½

Fixed military ditto, by sea and land 109 000 000 4 844 444 8 10½

Justice, pensions, &c. 52 950 000 2 353 333 6 8

Interest of debts 45 500 000 2 022 222 4 5¼

Total expence 236 050 000 10 491 111 2 2½

Total ordinary revenue at the end of the war 282 300 000 12 546 666 13 4

The first deducted from the latter, Remains free } 46 250 000 2 055 555 11 1½

Помимо указанных здесь статей расходов, существует множество других, которым невозможно установить предел. Comptant, или личные распоряжения Короля на секретные нужды, а также многие другие расходы составляют значительную статью. Субсидии иностранным дворам: короче говоря, по всей вероятности, тратится гораздо больше, чем может покрыть весь доход от этих постоянных поступлений. Таким образом, отсюда нельзя ожидать облегчения долгового бремени, за исключением той части, на которую оно может уменьшиться по мере прекращения выплат по пожизненным рентам. Однако государственные долги должны погашаться только из фондов, предназначенных для этой цели: и если бы этот доход был освобожден от всех 45 миллионов процентов, которыми он обременен, я почти не сомневаюсь, что расходы Короля возросли бы пропорционально.

Я отложу любые замечания относительно природы обложений, которые приносят этот доход, до тех пор, пока мы не перейдем к теме налогов, к которой это естественным образом относится.

Помимо этого обыкновенного дохода королей Франции, который (если исключить 26 600 000 ливров, или 1 182 222 фунта 4 шиллинга 5¼ пенса, взимаемых в качестве подушного налога, добавленного из-за войны лишь на время) можно рассматривать как их цивильный лист, существуют и другие источники дохода, которые следует рассматривать как чрезвычайные средства, вводимые для сбора денег во время войны и для погашения долгов, заключенных к моменту наступления мира. К ним относятся дизьемы и вентьемы — налоги, весьма противные духу французской нации, на которые они никогда не соглашались без величайшего нежелания и только в самых крайних случаях.

Кредит Франции сильно упал к концу предыдущей войны, которая началась в 1744 году и закончилась в 1748 году. Парламент с большой неохотой регистрировал каждый эдикт, налагающий новые бремена. Дизьем был значительным увеличением дохода на время своего действия; но, будучи обложением, которое короли Франции никогда не могли сделать постоянным, он не мог быть заложен под такие крупные суммы, какие требуются во время войны и которые ни одна нация, какой бы богатой она ни была, не может предоставлять ежегодно по мере их востребования.

Поэтому, чтобы восполнить нехватку фонда, который можно было бы заложить, а следовательно, и нехватку государственного кредита, королевский банкир г-н де Монмартель вместе с другими деловыми людьми объединили свой кредит и обеспечили чрезвычайные нужды Короля. В 1745 году они открыли своего рода банк, где принимали деньги под ½ процента в месяц с выплатой основной суммы по требованию. Этот фонд завоевал доверие, поскольку платежи производились регулярно, как только их требовали.

При подведении счетов после заключения мира в 1748 году выяснилось, что Король задолжал этому банку огромную сумму денег. Чтобы выплатить ее, были организованы лотереи. Билеты передавались банкирам, и они посредством их продажи изымали свои собственные бумаги, которые обращались с очень хорошим кредитом на Парижской бирже. Чтобы создать фонд для этой лотереи, Король добился в парламенте учреждения двадцатого пенни, или одного шиллинга с фунта, со всех доходов частных лиц во Франции, за исключением духовенства и некоторых больниц. То же самое было возложено на промышленную деятельность всех цехов и купцов; к этому добавился подушный налог на евреев.

Это было направлено в то, что они называют caisse d’amortissement, или амортизационный фонд, и предназначено для погашения лотерейных билетов и некоторых древних долгов, которые должны были разыгрываться для этой цели по жребию, а также для других чрезвычайных расходов, понесенных вследствие войны. Этот налог должен был действовать, полагаю, до 1767 года. Именно этот caisse d’amortissement был закрыт в 1759 году, что нанесло смертельный удар французскому кредиту.

Помимо этого первого двадцатого пенни, было введено пять других налогов, предназначенных на определенное количество лет, не превышающее 15 в одних случаях и 12 в других, для погашения долгов, заключенных в войне, закончившейся в 1748 году, и для некоторых чрезвычайных расходов правительства.

Они будут уточнены в следующем общем обзоре этой ветви французского дохода.

Second general branch.

Чрезвычайные налоги, установленные после Ахенского мира, с указанием их целевого назначения.

Articles of revenue. Fr. money. Sterling ditto.

livres. l. s. d.

The first twentieth penny on all income 23 800 000 1 057 777 15 6½

Ditto upon tradesmen and merchants incorporated 6 500 000 288 888 17 9¼

Ditto upon the Jews 1 400 000 62 222 4 5¼

Total of the twentieth penny, which formed a sinking fund, shut up in 1759 31 700 000 1 408 888 17 9¼

The farm of the posts and relais of France 6 000 000 266 666 13 4

Two shillings in the pound of the capitation added to it 5 520 000 245 333 6 8

The farm of stamp-duties on leather, and duties on tanners bark 2 960 000 131 555 11 1¼

The farm of duties upon gunpowder and saltpetre 2 988 000 132 800 — —

Two shillings in the pound of the twentieth penny added 3 170 000 140 888 17 9¼

Total of this second branch of French taxes } 52 338 000 2 326 133 6 8

Appropriations of this fund, as follows:

1. For paying, during 10 years, a part of the 990 millions, of livres, of old Annuities, charged above on the King’s ordinary revenue, and bearing an interest of 2½ per cent. the yearly sum of 5 000 000 222 222 4 5¼

2. To the India Company, in discharge of a debt due to them: for 12 years 2 000 000 88 888 17 9¼

3. For paying the prizes of the bankers lotteries every year as they are drawn: for 12 years 3 800 000 168 888 17 9¼

4. Towards making good deficiencies upon the funds appropriated for the war, yearly, till paid 18 700 000 831 111 2 2½

5. Ditto upon the funds appropriated to the new Ecole militaire 1 200 000 53 333 6 8

6. For payment of perpetual annuities created during last war 14 500 000 644 444 8 10½

7. For making good deficiencies upon the artillery and magazines, during the war 17441744: for 12 years, the annual sum of 1 800 000 80 000 — —

8. Ditto upon the article of foreign affairs 8 690 000 386 222 4 5¼

Total appropriation 55 690 000 2 475 111 2 2½

Эта ветвь дохода, согласно данному положению, представляется полностью предназначенной для определенных целей.

Если бы во Франции придерживались целевого назначения средств и можно было бы быть уверенным, что долги действительно погашаются в назначенный срок вследствие выделения средств на эту цель, мы могли бы составить более верное суждение о фактической сумме долгов Франции, чем это может сделать любой человек, не принадлежащий к администрации.

Из этой второй ветви налогов я рассматриваю двадцатый пенни, увеличение его на два шиллинга с фунта и аналогичное увеличение двойного подушного налога, составляющие в общей сложности более 40 миллионов в год, как ресурс, который Франция может иметь во все времена в случае необходимости; хотя я не предполагаю, что их можно будет установить в качестве постоянного дохода. Однако, вероятно, при нынешнем положении дел они будут продолжены, полностью или частично, до тех пор, пока огромное бремя недавно заключенных долгов не будет значительно уменьшено.

Что касается оставшейся суммы, поступающей от почты, кожи и селитры, то я считаю их постоянными, поскольку по своей природе они не являются обременительными для народа.

Не следует понимать, что ежегодная сумма в пять миллионов ливров, предназначенная для погашения капитала в 990 миллионов старых рент, приносящих 2½ процента, указанная в ст. 1, предназначалась для применения к этим капиталам по их номинальной стоимости. Во Франции предполагается, что тот, кто получает 20-летнюю стоимость процентов со своего долга, всегда справедливо вознагражден; и люди там настолько любят возмещения, даже при таком способе их осуществления, что когда около 1755 года была предложена подобная схема погашения этих старых рент, она была поставлена под условие, что каждый, имеющий, например, ренту в 100 ливров, должен, чтобы получить право на это возмещение, уплатить Королю 20-летнюю стоимость ее, или 2000 ливров наличными; и после выполнения этого условия его контракт должен был быть помещен в лотерейное колесо вместе со всеми остальными подписанными контрактами, и если бы он был вытянут, он должен был получить 4000 ливров, а именно: 2000, которые он внес, и еще 2000 как стоимость капитала в 4000 ливров под 2½ процента.

Все должны признать, что это обеспечивает удивительную легкость в погашении долгов. Если бы английских кредиторов можно было склонить к тому, чтобы проникнуться духом таких возмещений, правительство, я убежден, не прилагало бы таких усилий, как сейчас, для снижения процентов по ним; вследствие чего большое бедствие обрушивается на бедных вдов и сирот, которые вложили все свое состояние в государственные фонды. Это неудобство устранено во Франции: бедных утешает высокий процент; государство освобождается; а кредиторы радуются возвращению своих денег в любом виде.

Начавшаяся война 1756 года вынудила Короля думать о всяком способе увеличения своего дохода. Если бы он начал с заимствований под пожизненные ренты под 10 процентов и заложил свой обыкновенный доход для их выплаты, его кредит был бы более солидным, а план влезания в долги — более систематическим: но в конечном итоге это поставило бы его перед ужасной дилеммой: либо объявить банкротство, чтобы восстановить себя во владении своим обыкновенным доходом, либо стать более зависимым, чем ему хотелось бы, от своего парламента, чья власть абсолютно необходима для введения постоянного и регулярного обложения, которое одно может создать прочную основу национального кредита.

Поэтому он решил так или иначе увеличить обложения народа во время войны, чтобы избежать последствий, которые он предвидел от потери своего фиксированного дохода.

Королевские министры в то время не могли убедить Парижский парламент в том, что для заимствования денег на лучших условиях необходимо иметь надежный фонд для выплаты процентов по ним.