Герберт Спенсер

«Очерки: научные, политические и спекулятивные. Том 3»

Страница 3 из 20 · 59 019 зн. · 67 мин. чтения

Прежде чем приступить к анализу существующего положения вещей, однако, мы хотели бы, чтобы было ясно понято, что мы не предполагаем, что вовлеченные лица в среднем морально ниже, чем общество в целом. Люди, взятые наугад из любого класса, со всей вероятностью вели бы себя почти так же, когда были бы поставлены в подобные положения. Есть, несомненно, директора, грубо нечестные. Несомненно также, есть другие, чей стандарт чести намного выше, чем у большинства людей. А что касается остальных, они, несомненно, так же хороши, как и масса. Об инженерах, парламентских агентах, юристах, подрядчиках и других заинтересованных лицах можно признать, что, хотя обычай вызвал расслабленность принципов, все же их судили бы сурово, если бы сделки, которые могут быть записаны против них, использовались как тесты. Те, кто не видит, как в этих запутанных делах плохие поступки могут быть совершены людьми, не являющимися соответственно плохими, легко поймут это, рассмотрев все условия. Во-первых, есть знакомый факт, что корпоративная совесть уступает индивидуальной совести — что группа людей совершит как совместный акт то, от чего каждый из них уклонился бы, если бы чувствовал себя лично ответственным. И можно заметить, что не только поведение корпоративного органа таким образом сравнительно расслаблено, но также и поведение по отношению к нему. Всегда есть более или менее отчетливое восприятие, что широкоплечая компания едва ли чувствует то, что было бы разорительным для частного лица; и это восприятие находится в постоянном действии на все железнодорожные советы и их служащих, а также на всех подрядчиков, землевладельцев и других заинтересованных лиц: побуждая их проявлять отсутствие принципов, чуждое их общему поведению. Опять же, косвенность и отдаленность производимых зол значительно ослабляют ограничения на совершение зла. Действия людей проксимально вызываются ментальными представлениями о результатах, которые следует ожидать; и решения, к которым приходят, в значительной степени зависят от яркости, с которой эти результаты могут быть воображены. Последствие, хорошее или плохое, которое является непосредственным и ясно понятым, влияет на поведение гораздо более мощно, чем последствие, которое должно быть прослежено через длинную цепь действий или влияний, и, как в конечном итоге достигнутое, не является конкретным и легко представимым, а общим и смутно представимым. Следовательно, в железнодорожных делах сомнительная сделка с акциями, непомерный сбор, действие, которое приносит большую индивидуальную выгоду без явного причинения вреда кому-либо, и которое, даже если прослежено до своих конечных результатов, может лишь очень окольными путями повлиять на неизвестных людей, живущих неизвестно где, может быть доведено до людей, которые, если бы результаты могли быть воплощены перед ними, были бы шокированы жестокими несправедливостями, которые они совершили — людей, которые в своем частном бизнесе, где результаты могут быть таким образом воплощены, достаточно справедливы. Далее, необходимо отметить, что большинство этих великих правонарушений приписываемы не крайней нечестности какого-либо одного человека или группы людей, а объединенному собственному интересу многих людей и групп людей, чьи мелкие правонарушения являются кумулятивными. Подобно истории, которая, переходя из уст в уста и получая небольшое преувеличение при каждом повторении, возвращается к первоначальному рассказчику в форме, едва узнаваемой; так, из-за небольшого ненадлежащего влияния со стороны землевладельцев, небольшого фаворитизма со стороны членов Парламента, небольших интриг юристов, небольших маневров подрядчиков и инженеров, небольшого эгоизма со стороны директоров, небольшого преуменьшения оценок и преувеличения трафика, небольшого преувеличения зол, которых следует избегать, и выгод, которые следует получить — случается, что акционеры предаются разорительным начинаниям путем грубо неверных представлений, без того, чтобы кто-либо был виновен в чем-то большем, чем в небольшой части мошенничества. Имея в виду, таким образом, сравнительную расслабленность корпоративной совести; рассеянность и отдаленность зол, которые производят злоупотребления; и композитное происхождение этих злоупотреблений; становится возможным понять, как в железнодорожных делах гигантские нечестности могут совершаться людьми, которые в среднем мало, если вообще, ниже большинства по моральному характеру.

С этим предварительным смягчением мы переходим к подробному описанию различных незаконных влияний, с помощью которых эти кажущиеся безумными расширения и эта постоянная растрата собственности акционеров осуществляются.

Заметным среди них является собственный интерес землевладельцев. Будучи когда-то величайшими препятствиями для железнодорожного предприятия, владельцы поместий в последние годы были среди его главных промоутеров. С тех пор как линия Ливерпуль-Манчестер была впервые побеждена земельной оппозицией и преуспела со своим вторым законопроектом только благодаря тому, что оставалась вне поля зрения всех особняков и избегала охотничьих заповедников — с тех пор, как компания Лондон-Бирмингем, после того как увидела свой проект отклоненным комитетом пэров, которые игнорировали доказательства, должна была «примирить» оппонентов, подняв оценку земли с 250 000 до 750 000 фунтов стерлингов — с тех пор, как парламентские адвокаты оправдывали сопротивление самыми хлипкими оправданиями, вплоть до упреков инженерам в том, что они «потоптали кукурузу вдов» и «уничтожили клубничные грядки садовников» — с тех пор произошла заметная смена политики. И не было в человеческой природе, чтобы было иначе. Когда стало известно, что железнодорожные компании обычно платили за «землю и компенсацию» суммы, варьирующиеся от 4000 до 8000 фунтов стерлингов за милю; что люди получали возмещение за предполагаемый ущерб их собственности суммами настолько чрезмерными, что большая часть, как известно, возвращалась наследником как деньги совести; что в одном случае 120 000 фунтов стерлингов было дано за землю, сказанную стоящей лишь 5000 фунтов стерлингов — когда разнеслось, что большие бонусы в виде привилегированных акций и тому подобного предоставлялись, чтобы выкупить оппозицию — когда стало установленным фактом, что поместья значительно повышаются в стоимости из-за близости железных дорог; неудивительно, что сельские джентльмены стали активными друзьями схем, к которым они когда-то были самыми горькими врагами. Рассматривая многие искушения, мы не увидим ничего удивительного в том факте, что в 1845 году они были ревностными членами временных комитетов; ни в том факте, что их влияние как промоутеров позволило им получить большие суммы за свои собственные акры. Если нам рассказывают о сквайрах, запрашивающих интервью с инженером проектируемой железной дороги; побуждающих его взять их сторону страны; обещающих поддержку, если он сделает, и угрожающих оппозицией, если он не сделает; диктующих курс, которому следует следовать через их владения; и намекающих, что будет ожидаться хорошая цена; нам просто рассказывают об особых способах, которыми проявляются определенные частные интересы. Если мы слышим о крупном землевладельце, использующем свое влияние как председатель совета директоров, чтобы спроектировать ветку, проходящую на многие мили через его собственное поместье, и ставящем свою компанию на стоимость парламентского конкурса, чтобы провести эту линию; мы слышим только о том, что было вероятно произойти при таких обстоятельствах. Если мы находим сейчас перед публикой линию, предложенную крупным капиталистом, служащую среди других целей осуществлению желаемых коммуникаций с его собственностью, и оценки для которой линии, хотя считаются инженерным миром недостаточными, утверждаются им как достаточные; мы имеем лишь заметный случай искаженных представлений, которые при таких условиях собственный интерес обязательно порождает. Если мы обнаруживаем в той или иной схеме, что она была создана местной знатью и джентри — что они наняли для проведения съемки третьеразрядного инженера, который был готов в ожидании будущей выгоды сделать это за свои голые расходы — что принципалы и агент утомляли директоров прилегающей магистральной линии взять их проект; угрожали, что если они не сделают, их великий соперник сделает; встревожили их до уступки; просили о вкладе в их расходы; и получили бы все эти пункты, если бы не сопротивление акционеров — мы обнаруживаем лишь организованную тактику, которая с течением времени естественно вырастает под такими стимулами. Это не то, что эти факты особенно примечательны. От грубого примера землевладельца, который просил 8000 фунтов стерлингов за то, что он в конечном итоге принял 80 фунтов стерлингов, до повседневных примеров влияния, используемого для получения железнодорожного сообщения для района, действия земельного класса являются просто проявлениями среднего характера, действующего при особых условиях. Все, что нам сейчас следует заметить, это то, что у нас здесь большая и мощная группа, чьи интересы постоянно давят на железнодорожное расширение, независимо от его внутренней уместности.

Великое изменение в отношении Законодательного органа к железным дорогам, от «крайности решительного отклонения или медлительного согласия к противоположной крайности неограниченной уступки», было одновременным с изменением, описанным выше. Оно не могло не быть таковым. Поставляя, как это делает община землевладельцев, столь большую часть обеих Палат Парламента, неизбежно следует, что игра частных интересов, видимая в первой, повторяется в последней под измененными формами и осложненная другими влияниями. Помня о степени, в которой законодатели были сами вовлечены в спекуляции мании, маловероятно, что они с тех пор были свободны от личной предвзятости. Возврат доказал, что в 1845 году было 157 членов Парламента, чьи имена были в реестрах новых компаний на суммы, варьирующиеся от 291 000 фунтов стерлингов и ниже. Сторонники новых проектов хвастались количеством голосов, которыми они могли командовать в Палате. Члены были лично агитированы, и пэры были прошены. Публично жаловались в верхней палате, что «было почти невозможно собрать жюри, некоторые члены которого не были заинтересованы в железной дороге, которую они собирались оценить». Несомненно, это положение вещей было в значительной степени исключительным; и с тех пор было не только уменьшение искушений, но и заметное увеличение справедливого чувства. Тем не менее, не следует ожидать, что частные интересы перестанут действовать. Не следует ожидать, что землевладелец, который вне Парламента прилагает усилия, чтобы получить железную дорогу для своего района, не будет, будучи в Парламенте, использовать власть, которую дает ему его новое положение, для той же цели. Не следует ожидать, что накопление таких индивидуальных действий оставит законодательную политику неизменной. Отсюда факт, что влияние, когда-то используемое для отклонения железнодорожных законопроектов, теперь используется для их проведения. Отсюда факт, что железнодорожные комитеты больше не требуют, чтобы был представлен хороший случай трафика в оправдание запрашиваемых полномочий. Отсюда факт, что железнодорожные директора, имеющие места в Палате общин, побуждаются заложить свои компании для осуществления расширений. Мы могли бы назвать члена Парламента, который, купив поместье, удобно расположенное, предложил инженеру, также в Парламенте, строительство железной дороги, проходящей через него; и, получив Акт (в чем влияние его самого и его друга было, конечно, полезно), стравил три железнодорожные компании друг с другом для покупки его. Мы могли бы назвать другого члена Парламента, который, спроектировав и получив полномочия для расширения через свою собственность, побудил директоров основной линии, с которыми он имел большое влияние, подписаться на половину капитала для его расширения, работать на него за пятьдесят процентов валовых поступлений и отказаться от всего трафика, принесенного им на основную линию, пока он не получит четыре процента на свой капитал; что было равносильно четырехпроцентной гарантии. Но не только, и, по правде говоря, не главным образом, из непосредственно личных мотивов законодатели в последние годы чрезмерно поощряли железнодорожные предприятия. Косвенно личные мотивы различных видов были в значительной степени действенны. Желание удовлетворить избирателей было одним. Жители необеспеченного района естественно настойчивы со своими представителями, чтобы помочь им с линией. Нередко такие представители осознают, что их следующие выборы могут, возможно, зависеть от их успешного ответа на этот призыв. Даже когда нет народного давления, есть давление их ведущих политических сторонников — крупных землевладельцев, которыми нельзя пренебрегать; местных юристов, важных как предвыборные друзья, которым железная дорога всегда приносит бизнес. Таким образом, не имея непосредственно частных целей, члены Парламента часто почти принуждаются к продвижению схем, которые с национальной точки зрения или с точки зрения акционера являются очень неразумными. Затем приходят еще менее прямые стимулы. Где ни личные, ни политические цели не могут быть достигнуты, есть еще интересы родственника, которые нужно обслужить; или, если не те родственника, то те друга. И где нет решительного импульса к обратному, эти мотивы, конечно, имеют свой вес. Более того, требует справедливости сказать, что, будучи одержимыми, как большинство членов Парламента, верой в то, что все железнодорожное строительство национально полезно, существуют в их умах немногие или никакие причины для сопротивления влияниям, оказываемым на них. Правда, акционеры могут быть ущемлены; но это их собственное дело. Публика будет лучше обслужена; избиратели будут удовлетворены; друзья будут довольны; возможно, частные цели достигнуты: и под некоторыми или всеми этими стимулами утвердительные голоса охотно даются. Таким образом, от Законодательного органа также в последние годы исходил фиктивный стимул к железнодорожным расширениям.

От Парламента к парламентским агентам и общему корпусу юристов, занятых в железнодорожном предприятии, — готовый переход. С ними создание и проведение новых линий и веток — дело бизнеса. Кто прослеживает процесс получения железнодорожного Акта, или рассматривает количество юридических сделок, вовлеченных в выполнение железнодорожных работ, или отмечает большие суммы, которые фигурируют в полугодовых отчетах под заголовком «юридические расходы», сразу увидит, насколько сильны искушения, которые новый проект предлагает солиситорам, конвеянсерам и адвокатам. Было показано, что в прошлые годы парламентские расходы варьировались от 650 до 3000 фунтов стерлингов за милю; из которых большая часть ушла в карманы профессии. В одном конкурсе 57 000 фунтов стерлингов было потрачено среди шести адвокатов и двадцати солиситоров. На недавнем собрании одной из наших компаний было указано, что сумма, потраченная на юридические и парламентские расходы в течение девяти лет, достигла 480 000 фунтов стерлингов; или в среднем составляла 53 500 фунтов стерлингов в год. С этими и десятками подобных фактов перед ними, было бы странно, если бы столь острая группа людей, как юристы, не использовала энергичные усилия и проницательные устройства для продвижения новых предприятий. Действительно, если мы оглянемся назад на действия 1845 года, мы заподозрим, что юристы не только все еще являются активными промоутерами новых предприятий, но часто и их инициаторами. Многие слышали, как в те взволнованные времена проекты, ежедневно объявляемые, нередко запускались местными солиситорами — как они просматривали карты, чтобы увидеть, где могут быть набросаны правдоподобные линии — как они агитировали местных джентри, чтобы получить членов временного комитета — как они договаривались с инженерами о проведении пробных съемок — как, под дикими надеждами дня, они находили небольшие трудности в формировании компаний — и как большинство из них умудрялось дойти до Комитета по Постоянным Порядкам, если не дальше. Помня все это, и помня, что те, кто был успешен, вряд ли забыли свою хитрость, а скорее ежегодно упражняли и увеличивали ее, мы можем ожидать найти железнодорожных юристов среди самых влиятельных из многих сторон, сговорившихся побудить железнодорожных собственников к катастрофическим начинаниям; и мы не будем обмануты. В значительной степени они в лиге с инженерами. От предложения до завершения новой линии юрист и инженер работают вместе; и их интересы повсюду идентичны. Пока один делает съемку, другой готовит книгу ссылок. Приходские планы, которые один готовит, другой депонирует. Уведомления владельцам и арендаторам, которые один заполняет, другой вручает заинтересованным лицам. И между ними происходят частые консультации относительно обращения с местной оппозицией и получения местной поддержки. В создании своего дела для Парламента они обязательно действуют сообща. Пока перед комитетом один получает десять гиней в день за присутствие для дачи показаний, другой получает прибыль от всех сложных сделок, которые влечет за собой проведение законопроекта. Во время выполнения работ они находятся в постоянной переписке; и одинаково получают прибыль от любого расширения начинания. Таким образом, естественно возникает в каждом восприятие, что, помогая другому, он помогает себе; и постепенно, по мере того как в течение многих лет действия часто повторяются и приобретается совершенное знакомство с железнодорожной политикой, вырастает хорошо организованная система сотрудничества между ними — система, сделанная более эффективной богатством и влиянием, которые каждый год за годом накапливал.

Среди маневров, используемых железнодорожными солиситорами, таким образом установленными и таким образом помогаемыми, не менее примечательным является получение избрания своих собственных номинантов в качестве директоров. Это факт, который мы заявляем на хорошем основании, что существуют директора-марионетки, которые голосуют за то или иное по наущению юриста компании. Получение таких инструментов не является трудным. Вакансии вот-вот возникнут в дирекции. Почти всегда есть люди, над которыми солиситор, ведущий обширный юридический бизнес железной дороги, имеет значительную власть: не только связи и друзья, но лица, которым в своем юридическом качестве он может принести большую пользу или большой вред. Он выбирает наиболее подходящих из них; отдавая предпочтение, если другие вещи равны, тому, кто живет в стране недалеко от линии. Открывая дело ему, он указывает на различные преимущества, сопутствующие положению директора — бесплатный проезд и многие удобства, которые он дает; ежегодные 100 фунтов стерлингов или около того, которые приносит должность; честь и влияние, которые накапливаются; возможности для прибыльного инвестирования, которые, вероятно, возникнут; и так далее. Если невежество в железнодорожных делах будет поднято как возражение, искуситель, в чьих глазах это невежество является главным требованием, отвечает, что он всегда будет под рукой, чтобы направлять его голоса. Если будет заявлено о невладении должным количеством акций компании, искуситель встречает трудность, предлагая самому предоставить необходимую квалификацию. Таким образом, подстрекаемый и польщенный, и, возможно, осознающий, что было бы опасно отказаться, предполагаемая марионетка позволяет себе быть выдвинутым в номинацию; и поскольку это привычка полугодовых собраний, если не под большим негодованием, избирать любого, предложенного им теми, кто у власти, номинация является успешной. В последующих случаях это действие может, конечно, повторяться; и таким образом юридический агент компании и те, кто с ним в лиге, могут командовать достаточными голосами, чтобы склонить чашу весов в свою пользу.

Затем к личной заинтересованности и влиянию главного юрисконсульта следует добавить интересы местных юрисконсультов, с которыми он ежедневно общается. Они тоже получают выгоду от новых начинаний, а потому настойчиво подталкивают их к реализации. Действуя в сотрудничестве со своим руководителем, они образуют разветвленный штат, обладающий огромным влиянием. Они активно занимаются агитацией, стимулируют и концентрируют настроения в своих округах, поощряют соперничество с другими линиями, пугают местных акционеров слухами о грозящей конкуренции. Когда вопрос о расширении или отказе от него доходит до голосования, они собирают доверенности в пользу сторонников расширения. Они оказывают давление на своих клиентов-акционеров и родственников. Более того, они испытывают столь глубокий интерес к решению вопроса, что порой создают фиктивные голоса с целью повлиять на него. У нас перед глазами случай с местным юрисконсультом, который перед специальным собранием, созванным для принятия или отклонения предполагаемого ответвления, перевел части своих собственных акций на имена различных членов своей семьи, тем самым увеличив свои семнадцать голосов до сорока одного; все из которых он отдал в пользу новой схемы.

Мораль железнодорожных инженеров немногим выше морали железнодорожных юристов. Сплетни Грейт-Джордж-стрит изобилуют постыдными разоблачениями. Они рассказывают, как такой-то, подобно другим до него, подтверждал сметы, которые, как он прекрасно знал, были недостаточными. Они шутливо намекают на одного человека как на того, кого наняли выполнять «грязную работу» своего начальника — его лжесвидетельства; и рассказывают о другом, что, когда он давал показания перед комитетом, адвокат сказал ему, что ему нельзя верить, даже если он будет стоять на коленях. Они объясняют, как дешево проектировщик определенной линии выполнил парламентскую съемку, задействовав для этого часть персонала, находящегося на жалованье у другой компании, где он был инженером. Сейчас они намекают на подозрения, падающие на определенного члена этого братства из-за того, что он заключил контракт на постоянный путь сроком на несколько лет по непомерной цене за милю. Опять же, ходят слухи о колоссальных прибылях, которые некоторые лидеры профессии получили в 1845 году, взимая плату за использование своих имен в проспектах: вплоть до тысячи гиней. И затем они распространяются о важных преимуществах, которыми обладают инженеры, имеющие места в Палате общин.

Таким образом, учитывая, насколько расплывчат этический кодекс инженеров и насколько они заинтересованы в железнодорожном предпринимательстве, следует ожидать, что они будут активными и не слишком щепетильными его промоутерами. Чтобы проиллюстрировать энергию и мастерство, с которыми они продвигают новые начинания, можно привести несколько фактов. Недалеко от Лондона, между двумя железнодорожными линиями, находится поместье, недавно приобретенное одним из наших инженеров. С тех пор он получил акты на ответвления к обеим прилегающим линиям. Одно из этих ответвлений он сдал в аренду компании, к линии которой оно присоединяется; и он пытался сделать то же самое с другим, но пока безуспешно. Однако даже в нынешнем виде считается, что он удвоил стоимость своей собственности. Опять же, один знаменитый инженер однажды почти преуспел в том, чтобы тайно провести через Парламент, в законопроекте о предлагаемой железной дороге, пункт, расширяющий пределы отклонения до нескольких миль с каждой стороны линии на протяжении определенного округа — при том, что обычные пределы составляют всего пять цепей с каждой стороны; и эта попытка объясняется тем фактом, что этот инженер владел шахтами в данном округе. Чтобы продвигать расширения компаниями, с которыми они связаны, они иногда идут на многое. Не так давно на полугодовом собрании два инженера, присутствовавшие в качестве акционеров, снова выдвинули определенные проекты, которые собственники уже однажды отклонили. Хотя было известно, что они лично заинтересованы, один из них внес предложение, а другой поддержал его, чтобы некоторые новые предложения от инициаторов этих схем были безотлагательно рассмотрены директорами. Предложение было принято; директора одобрили предложения; и акционеры снова их отвергли. В третий раз была предпринята подобная попытка; в третий раз возник конфликт; и за несколько дней до специального собрания, на котором должно было состояться голосование, один из этих инженеров распространил среди акционеров брошюру, опровергающую утверждения несогласной стороны и выдвигающую встречные заявления, на которые было уже слишком поздно отвечать. Более того, он сделал больше: он нанял агентов для агитации среди акционеров за доверенности в поддержку нового начинания; и был вынужден признаться в этом, когда его обвинили в этом на собрании.

Обратимся теперь к подрядчикам. Железнодорожное предпринимательство дало этому классу людей гигантское развитие; не только в отношении численности, но и в отношении огромного богатства, которое некоторые из них приобрели. Первоначально полдюжины миль земляных работ, ограждений и мостов было пределом того, за что брался любой отдельный подрядчик. Однако в последние годы стало обычным делом, когда один человек берется построить всю железную дорогу целиком и передать ее компании в состоянии, пригодном для открытия. Для этого требуется огромный капитал. На этом делаются огромные прибыли. И состояния, накопленные с течением времени, были таковы, что некоторых подрядчиков называют способными построить железную дорогу за свой собственный счет. Но они ненасытны, как и миллионеры в целом, и до тех пор, пока они вообще продолжают заниматься бизнесом, они в некотором роде вынуждены обеспечивать новые начинания, чтобы занять свое оборудование. Как можно себе представить, требуются огромные запасы рабочих инструментов: многие сотни вагонеток для земляных работ и лошадей; многие мили временных рельсов и шпал; около дюжины локомотивов и несколько стационарных двигателей; бесчисленное множество инструментов; помимо огромных запасов леса, кирпича, камня, рельсов и других составляющих постоянных сооружений, которые были куплены в расчете на спекуляцию. Содержание капитала, вложенного таким образом, а также большого штата сотрудников в состоянии простоя влечет за собой убытки, отчасти отрицательные, отчасти положительные. Поэтому крупный подрядчик находится под сильным стимулом получить новую работу и благодаря своему богатству способен это сделать. Отсюда нередкое превращение старого порядка, при котором компании и инженеры нанимали подрядчиков, в порядок, при котором подрядчики нанимают инженеров и формируют компании. Многие недавние начинания были запущены именно так. Самый гигантский проект, на который до сих пор осмеливалось частное предпринимательство, возник в выдающейся подрядной фирме. В некоторых случаях такой порядок действий, возможно, может быть выгодным, но в гораздо более многочисленных случаях его результаты катастрофичны. Заинтересованные в продвижении железнодорожных расширений даже в большей степени, чем инженеры и юристы, подрядчики обычно сотрудничают с ними, либо в качестве агентов, либо в качестве соучастников. Поощряется создание линий, о которых с самого начала известно, что они не будут приносить прибыль. В последнее время стало обычным делом, когда землевладельцы, купцы и другие лично заинтересованные лица, которые, полагая, что их косвенные доходы компенсируют скудные дивиденды, сами собрали часть капитала для местной железной дороги, но не могут собрать остальное — стало обычным делом для таких лиц заключать соглашение с богатым подрядчиком о строительстве линии, принимая в качестве частичной оплаты часть акций, составляющую, возможно, треть от общего количества, и взимать плату за свою работу согласно графику цен, который впоследствии будет установлен между ним и инженером. Этим последним пунктом подрядчик обеспечивает свою безопасность. Ему никогда не было бы выгодно принимать частичную оплату акциями, которые, вероятно, принесут около 2% годовых, если бы он не компенсировал это необычайно высокими прибылями; и это последующее установление цен с тем, чьи интересы, как и его собственные, связаны с осуществлением начинания, гарантирует ему высокие прибыли. Тем временем повсюду разносится слух, что весь капитал подписан и линия законтрактована; эти факты неоправданно повышают общественную оценку схемы; акции котируются значительно выше их истинной стоимости; неосторожные люди покупают их; подрядчик время от времени расстается со своей долей по справедливым ценам; и новые акционеры в конечном итоге обнаруживают, что они являются совладельцами железной дороги, которая, будучи изначально нерентабельной, стала еще более нерентабельной из-за дороговизны строительства. И это не единственные случаи, когда подрядчики получают прибыль таким образом. Они делают то же самое с линиями собственного проектирования. Чтобы получить акты на них, они подписывают контракты на подписку на крупные суммы, зная, что описанным выше способом они всегда могут сделать это выгодным. Эта практика в последнее время стала настолько распространенной, что привлекла внимание комитетов. Как заметил один персонаж, известный своей причастностью к этим сделкам: «Комитеты становятся слишком осведомленными; они больше не потерпят такой уловки». Тем не менее, это все еще делается в завуалированной форме. Хотя подрядчики больше не вписывают свои имена в списки подписки на тысячи акций, они достигают той же цели, делая номинальными держателями своих прорабов и других лиц, оставаясь при этом реальными владельцами.

О проступках директоров уже было приведено несколько примеров; и можно было бы добавить еще. Помимо тех, что проистекают из прямо личных целей, существуют и другие. Одним из них является растущая общность между железнодорожными советами и Палатой общин. В Парламенте заседает восемьдесят один директор; и хотя некоторые из них принимают мало участия в делах своих соответствующих железных дорог, многие из них являются наиболее активными членами советов, к которым они принадлежат. Нам достаточно оглянуться на несколько лет назад и отметить единодушие, с которым компании приняли политику обеспечения своего представительства в Законодательном органе, чтобы увидеть, что стимулом было продвижение их соответствующих интересов — особенно в случаях конкуренции. Насколько хорошо эта политика понимается посвященными, можно судить по тому факту, что джентльмены в некоторых случаях избираются в советы просто потому, что они являются членами Парламента. Конечно, это подразумевает, что на железнодорожное законодательство влияет сложная игра частных влияний; и очевидно, что эти влияния в целом работают в направлении облегчения новых предприятий. Естественно, случается так, что директора, имеющие места в Палате общин, могут в той или иной степени сгладить путь своей ежегодной пачки новых законопроектов через комитеты. Естественно, случается так, что те, чьи компании не являются противниками, обмениваются любезностями. Они не только помогают принятию схем, в которых заинтересованы, но их просят взяться за дальнейшие схемы те, кто их окружает. Это здравый вывод, что представители небольших городов и сельских округов, нуждающихся в железнодорожном сообщении, которые ежедневно сталкиваются с председателем компании, способной предоставить это сообщение, не упускают возможности продвинуть свои цели. Это здравый вывод, что с помощью гостеприимства, услуг, лести, множества средств, используемых для воздействия на людей, они стремятся получить его помощь. И это такой же здравый вывод, что во многих случаях они преуспевают — что с помощью некоторого сплетения убеждений и искушений они заставляют его отклониться от своего более спокойного суждения; и тем самым привносят в компанию, которую он представляет, влияния, противоречащие ее благополучию.

Однако под влиянием каких бы мотивов — будь то прямая личная выгода, частная услуга или антагонистическое чувство, здесь неважно — несомненно то, что директора постоянно вовлекают своих избирателей в неразумные предприятия; и что они часто используют неоправданные средства для того, чтобы либо уклониться от их оппозиции, либо преодолеть ее. Акционеры иногда обнаруживают, что их директора дали Парламенту обязательства по расширению, значительно превышающие те, которые они были уполномочены давать; и тогда их убеждают, что они обязаны подтвердить обещания, данные за них их агентами. В некоторых случаях среди вводящих в заблуждение заявлений, представленных акционерам для получения их согласия на новый проект, можно найти сводку доходов ранее выполненного ответвления, к которому предлагаемое имеет некоторое отношение. Эти доходы показаны (не всегда без «подтасовок») как довольно хорошие и растущие; и утверждается, что новый проект, имеющий схожие перспективы, предлагает выгодное вложение. Между тем, не указывается, что капитал для этого ранее выполненного ответвления был привлечен под облигации или гарантированные акции по более высокой процентной ставке, чем выплачиваемые дивиденды; не указывается, что, поскольку капитал для этого дальнейшего начинания будет привлечен на аналогичных условиях, ежегодные проценты по долгу поглотят больше, чем ежегодный доход; и таким образом ничего не подозревающие акционеры — некоторые не знакомые с предысторией компании, некоторые неспособные понять ее сложные счета — отдают свои доверенности или поднимают руки за новые работы, которые катастрофически скажутся на их будущих дивидендах. В погоне за своими целями директора время от времени идут прямо наперекор установленным правилам. Там, где было установлено правило, что доверенности выдаются только по распоряжению собрания собственников, они все равно выдают их без такого распоряжения, когда, делая это, могут опередить несогласных. Если это соответствует их целям, они иногда выдвигают важнейшие меры без надлежащего уведомления. Указывая сумму акций компании, которая проголосовала вместе с ними при разделении голосов, они, как известно, включали тысячи акций, по которым была выплачена лишь небольшая сумма, считая их так, как если бы они были полностью оплачены.

Чтобы завершить этот очерк, нужно сказать кое-что об управлении заседаниями советов и собраниями акционеров. Что касается первых — на их решения влияют различные маневры. Конечно, по подходящим случаям происходит мобилизация тех, кто благосклонен к любому проекту, который желательно провести. Если бы это было все, то жаловаться было бы не на что; но делается нечто большее, чем это. Существуют советы, в которых практикуется подавление оппозиции с помощью стратегем. Сторонники расширения, собрав свои силы для случая и внеся в протокол заседаний уведомление, сформулированное с необходимой расплывчатостью, формируют свои действия в соответствии с характером собрания. Если их антагонисты соберутся в большем количестве, чем ожидалось, это расплывчато сформулированное уведомление служит просто для представления некоторого общего заявления или дополнительной информации относительно проекта, названного в нем; и вопрос обходится так, как будто ничего больше не имелось в виду. Напротив, если соотношение двух сторон более благоприятно, уведомление становится основой определенного предложения, обязывающего совет к какому-либо важному действию. Если были приняты надлежащие меры предосторожности, предложение принимается; и однажды принятое, те, кто, если бы присутствовали, сопротивлялись бы ему, не имеют средства правовой защиты; ибо в железнодорожном управлении нет «второго чтения», тем более третьего. Настолько решительны и настолько беспринципны усилия, иногда предпринимаемые более сильной стороной для преодоления и подавления своих антагонистов, что когда спорная мера, принятая ими в совете, должна поступить на утверждение общего собрания, они, как известно, принимали резолюцию о том, что их несогласные коллеги не должны обращаться к собственникам!

То, что на полугодовых и специальных собраниях акционеры так легко вводятся в заблуждение советами, даже после неоднократного опыта их ненадежности, на первый взгляд кажется трудным для понимания. Однако тайна исчезает при расследовании. Очень часто спорные меры проводятся вопреки мнению собраний, перед которыми они выносятся, посредством доверенностей, предварительно собранных директорами. Эти доверенности получаются от собственников, разбросанных повсюду по всему королевству, которые в большинстве своем достаточно слабы, чтобы подписать первый документ, присланный им. Затем, из тех, кто присутствует, когда вопрос доходит до решения, немногие осмеливаются попытаться выступить с речью. Из тех, кто осмеливается, немногие обладают достаточно ясным умом, чтобы увидеть все последствия меры, по которой они собираются голосовать; а те, кто может их увидеть, часто из-за нервозности не могут отдать должное взглядам, которых они придерживаются. Более того, следует иметь в виду, что собственники, проявляющие антагонизм к совету, обычно рассматриваются своими собратьями-собственниками с большим или меньшим осуждением. Если только проступок руководящего органа не был очень вопиющим и очень недавним, в массе всегда возникает предубеждение против всех, кто играет роль оппозиции. Их осуждают как шумных, фракционных и обструкционистских; и часто только благодаря решительному мужеству они избегают того, чтобы их подавили. Помимо этих отрицательных причин общей неэффективности сопротивления акционеров, существуют и различные положительные. Как пишет нам член Парламента, который с первых дней железнодорожного предпринимательства был крупным держателем акций во многих компаниях: «Мое большое и долгое знакомство с делами железнодорожных компаний позволяет мне сказать, что подавляющее большинство акционеров полностью доверяет своим директорам, имея мало или никакой информации, и не заботясь о том, чтобы иметь какое-либо собственное мнение... Некоторые другие, более информированные, но робкие, боятся, выступая против директоров, вызвать обесценивание стоимости своих акций на рынке, и больше встревожены перспективой этого временного обесценивания, чем постоянным убытком, навлеченным на компанию бесполезной, а следовательно, нерентабельной тратой дополнительного капитала... Другие же, полагая, что надвигающееся постоянное зло неизбежно, решают на месте немедленно продать акции, и, чтобы поддержать цены на свои акции, также оказывают поддержку директорам». Таким образом, из-за отсутствия организации и эффективности среди тех, кто выражает свою оппозицию, и из-за робости и двуличности тех, кто этого не делает, случается, что крайне неразумные проекты проводятся большими большинством голосов. И это еще не все. Тактика агрессивной стороны обычно столь же искусна, сколь неуклюжа тактика их антагонистов. Председатель, который обычно является главным инициатором спорной схемы, имеет власть благоприятствовать тем, кто занимает его сторону, и создавать трудности на пути противников; и это он нередко делает в значительной степени — отказываясь слушать, подавляя под каким-либо предлогом нарушения порядка, запугивая, даже используя угрозы. Обычно также оказывается, что, намеренно или нет, некоторые из самых важных предложений откладываются до почти самого конца собрания, когда большая часть акционеров уже ушла. Крупные денежные голосования, обширные полномочия, неограниченные разрешения директорам предпринимать в определенных вопросах «такие шаги, которые по их суждению они могут счесть наиболее целесообразными» — эти и подобные им вопросы проталкиваются в течение последнего получаса, когда уставший и нетерпеливый остаток уже не будет слушать возражающих; и когда те, у кого есть личные цели, ради которых стоит пересидеть остальных, проводят все по-своему. Действительно, в некоторых случаях договоренности таковы, что почти гарантируют, что собрание к концу станет про-расширенным. Этот результат достигается следующим образом: — определенная часть общего состава собственников также являются собственниками некоторого подчиненного предприятия — некоторого ответвления, или канала, или пароходов, которые Компания купила или арендовала; и как держатели гарантированных акций, готовые взять на себя дополнительные такие акции, если смогут их получить, они склоняются к проектам, которые должны быть выполнены по системе привилегированных акций. Они проводят свое собрание для объявления дивидендов и т.д., как только собрание Компании в целом было распущено; и в той же комнате. Отсюда случается, что, будучи удерживаемы вместе перспективой последующих дел, они постепенно, к концу общего собрания, начинают составлять большинство присутствующих; и немногие обычные акционеры, которые были достаточно терпеливы, чтобы остаться, переголосовываются теми, у кого интересы отличны от их собственных и совершенно противоречат благополучию Компании.

Мы можем заметить мимоходом, что практика делать председателя совета также председателем полугодовых собраний является очень неразумной. Директора являются слугами собственников; и встречаются с ними время от времени, чтобы дать отчет о своем управлении. То, что глава этих слуг, чьи действия собираются расследовать, должен сам выступать в качестве главы жюри, абсурдно. Очевидно, что дела каждого собрания должны вестись кем-то, независимо выбранным для этой цели; как Спикер выбирается Палатой общин.

И здесь это упоминание о системе привилегированных акций подводит нас к факту, который может подобающим образом завершить это описание частных интересов и сомнительных практик — факту, служащему одновременно иллюстрацией тонкости и согласованности железнодорожного чиновничества, а также власти, которую оно может оказывать. Чтобы этот факт был полностью оценен, необходимо предварительно заметить, что, хотя привилегированные акции обычно не дают права голоса, они иногда специально наделяются ими; и далее, что они иногда остаются неоплаченными до истечения времени, после которого никакие дальнейшие взносы не могут быть законно затребованы. В рассматриваемом случае большое количество привилегированных акций по 50 фунтов стерлингов так долго стояло с оплатой всего в 5 фунтов стерлингов. У инициаторов расширений и т.д. здесь была прекрасная возможность получить большую власть в Компании с небольшими затратами; и, как мы увидим, они должным образом воспользовались ею. Уже их партия дважды пыталась втянуть собственников в новое начинание огромного масштаба. Дважды они навлекали на них дорогостоящую и изматывающую борьбу. В третий раз, несмотря на заявленный отказ от него, они выдвинули по существу ту же самую схему и были побеждены лишь небольшим большинством. Следующие выдержки из списков голосования мы берем из заявления одного из счетчиков голосов.

К этому списку можно было бы добавить семь или восемь торговцев Компании, аналогично вооруженных; увеличив количество почти фиктивных акций, удерживаемых функционерами, примерно до 5200, и увеличив голоса, которыми они командуют, с их текущего общего количества в 1068 до более чем 1100. Если теперь мы разделим 380 000 фунтов стерлингов, которые эти джентльмены противопоставляют своим собратьям-акционерам, на реальные и номинальные; мы обнаружим, что, хотя неполные 120 000 фунтов стерлингов из них являются добросовестно вложенной собственностью, остальные 260 000 фунтов стерлингов на девять частей состоят из тени и на одну часть из субстанции. И таким образом получается, что в силу определенных акций, фактически представляющих лишь 26 000 фунтов стерлингов, эти юристы, инженеры, адвокаты, конвеянсеры, подрядчики, банкиры и другие лица, заинтересованные в продвижении новых схем, перевешивают более четверти миллиона реального капитала, удерживаемого акционерами, которым эти схемы нанесут ущерб!

50l. Pre­fer­ence Shares with 5l. paid up. Ad­di­tion­al Stock or Shares Re­cor­ded Stock at the Poll as held. To­tal ac­tu­al Ca­pi­tal paid up. Num­ber of Votes scored for the Ex­tens­ion.

£ £

The Company’s so­lic­i­tor 500 7,500l. stock, and 100 50l. shares, with 42l. 10s. paid up. 75,650 18,140 188

Ditto in joint ac­count with another 778 None.

The so­lic­i­tor’s part­ner 60 None. 3,000 300 20

The Com­pany’s en­gi­neer 150 None. 7,500 750 33

The engineer’s part­ner 1,354 4,266l. stock. 71,966 11,036 161

One of the Com­pany’s par­lia­men­tary coun­sel 200 1,000l. stock. 11,000 2,000 40

Another dit­to, dit­to 125 200l. stock. 6,450 825 30

Local so­lic­i­tor for the pro­posed ex­ten­sion 7 None. 350 35 7

The Company’s con­trac­tor for per­ma­nent-way 347 52,833l. 70,183 54,568 158

The Company’s con­vey­an­cer 1,003 333l. stock. 50,483 5,348 118

The Com­pany’s fur­ni­ture prin­ter 35 10,000l. stock. 11,750 10,175 41

The Company’s sur­veyor 360 1,250l. stock. 19,250 3,050 56

The Company’s arch­i­tect 217 14,916l. stock; 119 50l. shares, with 42l. 10s. paid up; and 13 40l. shares, with 34l. paid up. 32,230 20,416 82

One of the Com­pany’s car­riers. 17 833l. stock. 1,683 918 14

The Com­pany’s bank­ers:—

One Partner .. .. .. .. 33,666 32,366 90

Another part­ner .. .. .. .. 2,500 2,500 18

Ditto in joint account with another .. .. .. .. 1,000 850 12

Нужно ли нам дольше удивляться настойчивости железнодорожных компаний в кажущейся безрассудной конкуренции и разорительных расширениях? Разве это упрямое продолжение политики, которая из года в год оказывалась катастрофической, недостаточно объяснимо при рассмотрении многих нелегитимных влияний, действующих в этой сфере? Разве не очевидно, что небольшая организованная партия всегда переигрывает большую неорганизованную? Рассмотрим их соответствующие характеры и обстоятельства. Вот акционеры, рассеянные по всему королевству, в городах и загородных домах; ничего не знающие друг о друге и слишком удаленные, чтобы сотрудничать, если бы они были знакомы. Очень немногие из них видят железнодорожный журнал; и едва ли кто-то много знает о железнодорожной политике. Будучи неизбежно изменчивым органом, лишь небольшое число знакомо с историей Компании — ее актами, обязательствами, политикой, управлением. Большая часть некомпетентна судить о делах, которые предстают перед ними, и лишена решимости действовать в соответствии с такими суждениями, которые они могут сформировать — исполнители, которые не любят предпринимать шаги, влекущие за собой большую ответственность; доверенные лица, опасающиеся вмешиваться в собственность, находящуюся под их опекой, чтобы возможный убыток не повлек за собой судебный процесс; вдовы, которые никогда в своей жизни не действовали самостоятельно ни в каком важном деле; незамужние дамы, одинаково нервные и невинные в отношении всех деловых знаний; священнослужители, чья ежедневная дисциплина мало способствовала тому, чтобы сделать их проницательными людьми мира; вышедшие на пенсию торговцы, чьи розничные сделки дали им мало способностей для охвата крупных соображений; слуги, обладающие накопленными сбережениями и ограниченными представлениями; с различными другими лицами с подобными беспомощными характерами — все они стали более или менее консервативными из-за невежества или робости и пропорционально склонны поддерживать тех, кто находится у власти. К ним следует добавить временных акционеров, которые, купив акции в расчете на спекуляцию и зная, что революция в Компании, вероятно, на время снизит цены, заинтересованы в поддержке совета независимо от добротности его политики. Обратитесь теперь к тем, чьи усилия направлены на железнодорожное расширение. Рассмотрим постоянное давление со стороны местного населения — небольших городов, сельских округов, землевладельцев: все они жаждут ответвлений; все они имеют в виду большие и определенные преимущества; немногие из них осознают убытки, которые эти преимущества могут повлечь для других. Помните о влиянии законодателей, побуждаемых, одни своими избирателями, другие личными целями, и поощряемых верой в то, что дополнительные железнодорожные удобства в каждом случае национально полезны; и затем сделайте вывод о степени, в которой, как было заявлено комитету г-на Кардуэлла, Парламент «возбуждал и подталкивал» Компании к соперничеству. Отметьте искушения, под которыми находятся юристы — огромные прибыли, получаемые ими от каждого железнодорожного спора, будь то успех или неудача; и затем представьте себе размах и тонкость их маневрирования по расширению. Представьте себе настойчивость инженеров; для более богатых из которых больше железнодорожного строительства означает больше богатства; для массы из которых больше железнодорожного строительства означает хлеб насущный. Оцените капиталистическую мощь подрядчиков; чье неиспользуемое оборудование приносит тяжелые убытки; чье оборудование, когда оно используется, приносит большую прибыль. Затем вспомните, что для юристов, инженеров и подрядчиков создание и выполнение новых начинаний — это бизнес — бизнес, на который направлена вся энергия; в котором многие годы практики дали большое мастерство; и для облегчения которого все средства, терпимые людьми мира, считаются оправданными. Наконец, учтите, что классы, заинтересованные в осуществлении новых схем, находятся в постоянном общении и имеют все возможности для совместных действий. Большая часть из них живет в Лондоне, и большинство из них имеют офисы в Вестминстере — на Грейт-Джордж-стрит, на Парламент-стрит, группируясь вокруг Законодательного органа. Они не только сконцентрированы таким образом — они не только в течение года находятся в частом деловом общении; но во время сессии они ежедневно вместе, в отелях Палас-Ярда, в лобби, в комнатах комитетов, в самой Палате общин. Удивительно ли тогда, что широко распространенный, плохо информированный, неорганизованный орган акционеров, стоящий по отдельности, и каждый занятый своими частными делами, должен постоянно переигрываться сравнительно небольшим, но активным, искусным, объединенным органом, противостоящим им, чье само занятие поставлено на карту в достижении победы?

«Но как насчет директоров?» — возможно, спросят. «Как они могут быть участниками этих явно неразумных начинаний? Они сами являются акционерами; они выигрывают от всего, что приносит пользу собственникам в целом; они теряют от всего, что вредит им. И если без их согласия, или, скорее, их агентства, ни одна новая схема не может быть принята Компанией, классы, заинтересованные в поощрении железнодорожного предпринимательства, бессильны причинить вред».

Эта вера в тождественность интересов директоров и собственников — фатальная ошибка, обычно совершаемая акционерами. Именно она, несмотря на горький опыт, заставляет их быть такими беспечными и доверчивыми. «Их прибыль — наша прибыль; их убыток — наш убыток; они знают больше, чем мы; поэтому давайте оставим этот вопрос им». Таков аргумент, который более или менее определенно проходит через ум акционера — аргумент, посылки которого обманчивы, а вывод катастрофичен. Давайте рассмотрим его подробно.

Не останавливаясь на разоблачениях, которые были сделаны в прошлые годы относительно торговли акциями директорами, и больших прибылях, полученных от нее — разоблачениях, которых одних достаточно, чтобы опровергнуть предполагаемую тождественность интересов совета и собственников — и принимая как должное, что мало что, если вообще что-то из этого сейчас происходит; давайте перейдем к тому, чтобы заметить все еще преобладающие влияния, которые делают эту кажущуюся общность целей иллюзорной. Непосредственные интересы, которые директора имеют в процветании Компании, часто гораздо меньше, чем предполагается. Иногда они обладают лишь минимальной квалификацией в виде акций на сумму 1000 фунтов стерлингов. В некоторых случаях даже это частично номинально. Признавая, однако, как мы откровенно делаем, что в подавляющем большинстве случаев полная квалификация, и гораздо больше, чем квалификация, удерживается; все же следует иметь в виду, что косвенные преимущества, которые богатый член совета может получить от осуществления нового начинания, часто будут намного перевешивать прямой ущерб, который оно нанесет ему, снизив стоимость его акций. Совет обычно состоит в значительной степени из джентльменов, проживающих в разных точках по всему участку страны, пересекаемому железной дорогой, которой они управляют: некоторые из них землевладельцы; некоторые купцы или производители; некоторые владельцы шахт или судоходства. Почти всегда некоторые или все они получают выгоду от нового ответвления или питающей линии. Те, кто находится в непосредственной близости к ней, выигрывают либо от повышенной стоимости своих земель, либо от увеличенных удобств транзита для своих товаров. Те, кто находится в более отдаленных частях основной линии, хотя и менее прямо заинтересованы, все же часто заинтересованы в некоторой степени; ибо каждое расширение открывает новые рынки либо для продукции, либо для сырья; и если это расширение, осуществляющее соединение с какой-либо другой системой железных дорог, большие торговые удобства, предоставляемые директорам, находящимся в таких обстоятельствах, становятся важными. Очевидно, поэтому, что косвенные прибыли, получаемые такими лицами от одного из этих расширений, могут более чем уравновесить прямой убыток от их железнодорожных инвестиций; и хотя, несомненно, есть люди, слишком благородные, чтобы позволить таким соображениям влиять на них, все же большинство едва ли может не поддаться искушениям, столь сильным. Затем мы должны помнить о влияниях, оказываемых на директоров, имеющих места в Парламенте. Уже они были замечены; и мы возвращаемся к ним только с целью указать, что непосредственное зло от увеличенной скидки на его 1000 фунтов стерлингов акций может быть для директора гораздо меньшего значения, чем услуги, покровительство, связи, которые его помощь в проведении новой схемы принесет ему. Так что здесь тоже предполагаемая тождественность интересов между директорами и акционерами не выдерживает критики.

Более того, эта разобщенность интересов усиливается системой привилегированных акций. Если бы не было другой причины в действии, привлечение капитала для дополнительных начинаний путем выпуска акций, приносящих гарантированный процент в 5, 6 и 7 процентов, разрушило бы ту общность мотивов, которая, как предполагается, существует между железнодорожными собственниками и их исполнительным органом. Как бы мало этот факт ни признавался, все же легко доказуемо, что, привлекая одну из этих ипотек, Компания немедленно разделяется на два класса; один из которых состоит из более богатых акционеров, включая директоров, а другой — из более бедных акционеров; из которых богатый класс может защитить себя от убытков, которые приходится нести более бедному классу — более того, может даже извлечь выгоду из убытков более бедного класса. Это утверждение, каким бы поразительным оно ни показалось многим, мы перейдем к доказательству.

Когда капитал, необходимый для ответвления или расширения, привлекается посредством гарантированных акций, принято давать каждому собственнику возможность взять количество таких акций, пропорциональное количеству его первоначальных акций. Воспользовавшись этим предложением, он частично защищает себя от любого убытка, который может повлечь за собой новое начинание. Если это, не выполняя обещаний своих сторонников, в некоторой степени уменьшит общий дивиденд; все же высокий дивиденд на соответствующую долю привилегированных акций может почти или полностью компенсировать это. Следовательно, становится политикой всех, кто может это сделать, взять столько гарантированных акций, сколько они могут получить. Но что происходит, когда рассылается циркуляр, объявляющий это распределение гарантированных акций? Те, кто владеет большим количеством акций, будучи обычно капиталистами, принимают столько, сколько им выделено. С другой стороны, более мелкие держатели, составляющие основную массу Компании, не имея доступных средств для оплаты взносов по новым акциям, вынуждены расстаться со своими письмами о распределении. Что получается? Когда эта дополнительная линия была открыта, и оказывается, как обычно, что ее доход недостаточен для покрытия гарантированного дивиденда по ее акциям — когда общий доход Компании облагается вкладом для покрытия этого гарантированного дивиденда — когда, как следствие, дивиденд по первоначальным акциям уменьшается; тогда более бедные акционеры, владеющие только первоначальными акциями, обнаруживают, что они проиграли; в то время как более богатые, владеющие гарантированными акциями в дополнение, обнаруживают, что их прибыль по привилегированным дивидендам почти или полностью уравновешивает их убыток по общим дивидендам. Действительно, как намекалось выше, случай даже хуже. Ибо, поскольку крупный акционер, получивший свою долю гарантированных акций, не обязан сохранять свои первоначальные акции — поскольку, если он сомневается в доходном характере нового начинания, он всегда может продать такие свои акции, которые пострадают от него; очевидно, что он может, если пожелает, стать владельцем только привилегированных акций; и может таким образом получить солидный доход на свои деньги за счет Компании в целом и мелких акционеров в частности. Насколько эта политика преследуется, мы не беремся сказать; хотя таблица, приведенная несколько страниц назад, предполагает широкое ее преследование. Все, что нас здесь касается заметить, это то, что директора, будучи в основном людьми с большими средствами, и будучи поэтому способными воспользоваться этими гарантированными акциями, подвержены влиянию мотивов, отличных от мотивов общих собственников. И что они часто подвержены такому влиянию, не может быть сомнений. Не предполагая, что кто-либо из них намеренно намерен получить выгоду за счет своих сособственников; и веря, как мы верим, что немногие из них должным образом осознают, что защита, которую они будут иметь, является защитой, недоступной для акционеров в целом; мы думаем, что это рациональный вывод из общего опыта, что эта перспектива компенсации часто склоняет чашу весов в умах тех, кто колеблется, и уменьшает оппозицию тех, кто не одобряет.

Таким образом, вера, которая заставляет большинство железнодорожных акционеров питать полное доверие к своим директорам, является ошибочной. Неправда, что существует тождественность интересов между собственниками и их исполнительным органом. Неправда, что совет образует эффективную защиту против интриг юристов, инженеров, подрядчиков и других лиц, которые получают выгоду от железнодорожного строительства. Напротив, его члены не только подвержены риску быть отвлеченными от своего служебного долга различными косвенными мотивами, но из-за системы гарантированных акций они поставлены перед положительным искушением предать своих избирателей.

А теперь каково непосредственное происхождение этих коррупций? и каково лекарство от них? Какая ошибка в железнодорожном законодательстве сделала возможными такие сложные махинации? Откуда возникает эта легкость, с которой заинтересованные лица втягивают компании в неразумные предприятия? Мы полагаем, что есть очень простой ответ на эти вопросы. Это ответ, однако, который на первый взгляд покажется совершенно неуместным; и мы не сомневаемся, что следствие, которое мы предлагаем извлечь из него, будет немедленно осуждено так называемыми практическими людьми. Тем не менее, мы не без надежды показать, как то, что беды, от которых страдают, были бы исключены, если бы это следствие было признано, так и то, что признание его не только осуществимо, но даже открыло бы путь из различных затруднений, в которых железнодорожное законодательство в настоящее время вовлечено.

Обложка выбранной аудиокниги Выберите главу Плеер готов к воспроизведению
0:00 0:00

Громкость