«Инфляция бумажных денег во Франции: как она возникла, к чему привела и как закончилась»

Теперь начал проявляться еще один тревожный факт. Хотя количество бумажных денег увеличилось, процветание неуклонно уменьшалось. Несмотря на все бумажные выпуски, коммерческая активность становилась все более спазматической. Предпринимательство охладело, и бизнес становился все более застойным. Мирабо в своей речи, которая решила судьбу второго крупного выпуска бумаги, настаивал, что, хотя банкиры могут пострадать, этот выпуск принесет большую пользу производителям и восстановит процветание для них и их рабочих. Последние были некоторое время обмануты, но в конце концов грубо пробудились от этого заблуждения. Изобилие валюты поначалу стимулировало производство и создало большую активность в мануфактурах, но вскоре рынки оказались переполнены, а спрос уменьшился. Несмотря на жалкую финансовую политику прошлых лет и особенно несмотря на отмену Нантского эдикта, из-за которой религиозная нетерпимость изгнала из королевства тысячи самых искусных протестантских рабочих, мануфактуры Франции до Революции пришли в полный расцвет. В производстве более тонких шерстяных тканей, шелковых и атласных тканей всех видов, в производстве изысканной керамики и фарфора, в производстве железа, стали и меди они снова заняли свое старое ведущее место на континенте. Все предыдущие изменения в худшем случае не сделали ничего, кроме как нанесли кратковременный удар по этой высокоразвитой системе мануфактур. Но то, что не смогли сделать фанатизм Людовика XIV и нерадивость Людовика XV почти за столетие, было достигнуто этим вмешательством в валюту за несколько месяцев. Одна мануфактура за другой останавливались. В одном городе, Лодеве, пять тысяч рабочих были уволены с суконных мануфактур. Для этого называлась любая причина, кроме правильной. На иностранные товары были наложены высокие пошлины; все, что могли сделать тарифы и таможни, было сделано. Тем не менее великие мануфактуры Нормандии были закрыты, мануфактуры остальной части королевства быстро последовали их примеру, и огромное количество рабочих во всех частях страны осталось без работы. Не было это случаем и только с внутренним спросом. Иностранный спрос, который поначалу был стимулирован, вскоре упал. Никак нельзя это лучше выразить, чем это сделал один из самых вдумчивых историков современности, который говорит: «Правда, что поначалу ассигнаты дали тот же импульс бизнесу в городе, что и в деревне, но кажущееся улучшение не имело прочного фундамента даже в городах. Всякий раз, когда внезапно выпускается большое количество бумажных денег, мы неизменно наблюдаем быстрый рост торговли. Большое количество денежной массы приводит в движение всю энергию торговли и мануфактур; капитал для инвестиций находится легче, чем обычно, и торговля постоянно получает свежее питание. Если эта бумага представляет реальный кредит, основанный на порядке и правовой безопасности, из которого она может извлечь прочную и длительную ценность, такое движение может стать отправной точкой великого и широко распространенного процветания, как, например, блестящее улучшение английского сельского хозяйства, несомненно, было обязано эмансипации сельских банкиров. Если, напротив, новая бумага имеет сомнительную ценность, как это было ясно видно на примере французских ассигнатов уже в феврале 1791 года, она не может принести длительных выгод. На мгновение, возможно, бизнес получает импульс, тем более сильный, что каждый стремится вложить свою сомнительную бумагу в здания, машины и товары, которые при любых обстоятельствах сохраняют некоторую внутреннюю ценность. Такое движение наблюдалось во Франции в 1791 году, и отовсюду приходили удовлетворительные отчеты об активности мануфактур».

«Но на мгновение французские производители извлекли большую выгоду из этого положения дел. Поскольку за их продукцию можно было так дешево платить, заказы из зарубежных стран поступали в такой степени, что производителям часто было трудно удовлетворить своих клиентов. Легко видеть, что процветание такого рода должно очень скоро найти свой предел... Когда произошло дальнейшее падение ассигнатов, это процветание неизбежно рухнуло бы и сменилось кризисом, тем более разрушительным, чем глубже люди вовлекались в спекуляцию под влиянием первых благоприятных перспектив».

Так наступил крах в производстве и торговле, точно так же, как он наступал ранее во Франции: точно так же, как он наступал в различные периоды в Австрии, России, Америке и во всех странах, где люди пытались построить процветание на неразменной бумаге.

Весь этот развал мануфактур и торговли нации нанес страшный удар по крупным состояниям; но по меньшим, и по небольшим имуществам масс нации, которые полагались на свой труд, он ударил с интенсивной суровостью. Капиталист мог вложить свои излишки бумажных денег в государственные земли и ждать результатов; но люди, которым нужны были деньги изо дня в день, страдали от худшей из нищет. Появилась еще одна трудность. Наступила полная неопределенность относительно будущего. Задолго до конца 1791 года никто не знал, будет ли кусок бумажных денег, представляющий сто ливров, месяц спустя иметь покупательную способность девяноста, восьмидесяти или шестидесяти ливров. Результатом было то, что капиталисты боялись вкладывать свои средства в бизнес. Предпринимательство получило смертельный удар. Спрос на труд еще больше уменьшился; и здесь появилась новая причина бедствия: ибо эта неопределенность иссушила все далеко идущие начинания. Бизнес Франции свелся к простому существованию изо дня в день. Это положение дел, к тому же, хотя оно тяжело давило на денежные классы, было еще более разорительным для тех, кто находился в умеренных, и больше всего для тех, кто находился в стесненных обстоятельствах. Для масс народа покупка каждого предмета снабжения стала спекуляцией — спекуляцией, в которой профессиональный спекулянт имел огромное преимущество перед обычным покупателем. Говорит самый блестящий из апологетов французского революционного государственного управления: «Торговля была мертва; ставки заменили ее».

Не было и никакого компенсирующего преимущества для торговых классов. Купец был вынужден добавить к своей обычной прибыли сумму, достаточную для покрытия вероятных или возможных колебаний стоимости, и в то время как цены на продукты таким образом росли, заработная плата труда, из-за количества рабочих, которые были выброшены на улицу, падала.

Но эти беды, хотя и великие, были малы по сравнению с теми гораздо более глубоко укоренившимися признаками болезни, которые теперь проявились по всей стране. Одним из них было стирание бережливости из умов французского народа. Французы по своей природе бережливы; но с такими массами денег и с такой неопределенностью относительно их будущей стоимости обычные мотивы для сбережений и заботы уменьшились. И по всей стране распространилась распущенная роскошь. Еще худшим следствием стал рост спекуляции и азартных игр. С избытком бумажной валюты в 1791 году появились первые признаки той раковой болезни, которая всегда следует за большими выпусками неразменной валюты, — болезни, более постоянно вредной для нации, чем война, эпидемия или голод. Ибо в великих столичных центрах вырос роскошный, спекулятивный, биржевой орган, который, подобно злокачественной опухоли, поглотил в себя силу нации и разослал свои раковые волокна в самые отдаленные деревушки. В этих городских центрах, казалось, накапливалось обильное богатство: в стране в целом росла неприязнь к постоянному труду и презрение к умеренным доходам и простой жизни. В памфлете, опубликованном в мае 1791 года, мы видим, как в отношении этого также общественное мнение было ослеплено. Автор обращает внимание на рост азартных игр со всеми видами ценностей в этих словах: «Что мне сказать о биржевой спекуляции, столь же пугающей, сколь и скандальной, которая происходит в Париже на глазах у наших законодателей — ужаснейшее зло, тем не менее, при нынешних обстоятельствах — необходимое?» Автор также говорит об этих биржевых спекулянтах как об использующих самые коварные средства для влияния на общественное мнение в пользу своих мер; а затем предлагает, серьезно, изменение в различных деталях, думая, что это окажет достаточное средство от зла, которое имело свои корни далеко внизу во всей системе неразменной валюты. С таким же успехом врач мог бы прописать лосьон от прыщей для больной печени.

Теперь начали более ясно проявляться некоторые из многих способов, которыми инфляционная политика грабит рабочий класс. В то время как эти кучки замышляющих интриганов в городских центрах раздувались от внезапного богатства, производящие классы страны, хотя и имея в своем распоряжении все больше и больше валюты, худели. В схемах и спекуляциях, выдвигаемых биржевыми спекулянтами и стимулируемых печатанием все большего количества валюты, множество мелких состояний было поглощено и потеряно, в то время как несколько раздутых состояний быстро накапливались в крупных городах. Это искалечило большой класс в сельских районах, который нанимал огромное количество рабочих.

В ведущих французских городах теперь возникли роскошь и распущенность, которые были большим злом, чем даже грабеж, который им способствовал. В стране дух азартных игр распространялся все больше и больше. Говорит тот же вдумчивый историк, которого я уже цитировал: «Какая перспектива для страны, когда ее сельское население превратилось в большую банду игроков!»

Этот безрассудный и коррумпированный дух не ограничивался деловыми людьми; он начал прорываться в официальные круги, и государственные деятели, которые еще несколько лет назад считались выше всякой возможности осквернения, стали роскошными, безрассудными, циничными и, наконец, коррумпированными. Сам Мирабо, который всего несколько месяцев назад рисковал тюремным заключением и даже смертью ради установления конституционного правительства, теперь — именно в это время — тайно получал крупные взятки. Когда при падении монархии несколько лет спустя был открыт знаменитый железный сундук Тюильри, были найдены доказательства того, что в этом карнавале инфляции и коррупции он был регулярно оплачиваемым слугой Королевского двора. Искусный грабеж народа в целом был достаточно плох, но еще хуже была эта растущая коррупция в официальных и законодательных кругах. Из спекуляций и азартных игр периода инфляции выросла роскошь, а из нее — коррупция. Она росла так же естественно, как гриб на куче навоза. Сначала это ощущалось в деловых операциях, но вскоре начало проявляться в законодательном органе и в журналистике. Мирабо был отнюдь не единственным примером. Такие члены законодательного органа, как Жюльен из Тулузы, Делоне из Анже, Фабр д'Эглантин и их ученики, были одними из самых вредных из тех, кто сговаривался посредством законодательных действий повышать и понижать ценные бумаги в целях биржевой спекуляции. Взяточничество законодателей последовало как само собой разумеющееся, Делоне, Жюльен и Шабо приняли взятку в пятьсот тысяч ливров за содействие законодательству, направленному на продвижение целей определенных биржевых спекулянтов. Некоторое утешение знать, что почти все причастные были за это гильотинированы.

Правда, число этих коррумпированных законодателей было небольшим, гораздо меньше, чем алармисты заставляли нацию предполагать, но их было достаточно, чтобы вызвать широко распространенное недоверие, цинизм и отсутствие веры в какой-либо патриотизм или какую-либо добродетель.

II.

Еще хуже этого был развал морали страны в целом, ставший результатом внезапного создания показного богатства в нескольких крупных городах и распространения азартного, спекулятивного духа от них на малые города и сельские районы. Из этого развился еще более позорный результат — упадок истинного чувства национальной добросовестности. Патриотизм, который не смогли поколебать страх перед абсолютной монархией, махинации придворной партии, угрозы армии и угрозы всей монархической Европы, постепенно разлагался этой же спекулятивной, биржевой привычкой, поощряемой избыточной валютой. В самом начале, в дискуссиях, предшествовавших первому выпуску бумажных денег, Мирабо и другие, кто выступал за него, настаивали, что патриотизм, а также просвещенный личный интерес побудят людей поддерживать стоимость бумажных денег. Прямо противоположное этому было теперь выявлено, ибо появилось, как еще одно следствие этой болезни, то, что всегда наблюдалось при подобных обстоятельствах. Это результат предыдущих и причина будущих бед. Этим следствием был огромный класс должников в нации, непосредственно заинтересованный в обесценивании валюты, в которой они должны были платить свои долги. Ядро этого класса было сформировано теми, кто приобрел церковные земли у правительства. Требовались лишь небольшие первоначальные платежи, а остальное должно было быть выплачено отсроченными взносами: таким образом была создана задолженность множества людей на сумму в сотни миллионов. Этот корпус должников вскоре увидел, конечно, что их интерес заключается в обесценивании валюты, в которой должны были быть выплачены их долги; и к ним быстро присоединился гораздо более влиятельный класс — тот класс, чьи спекулятивные тенденции были стимулированы обилием бумажных денег и который в значительной степени залез в долги, ожидая роста номинальных ценностей. Вскоре демагоги самого низкого пошиба в политических клубах начали потакать этому; чуть позже важные лица в этом классе должников были обнаружены интригующими в Собрании — сначала на его местах, а затем на более заметных местах общественного доверия. Вскоре класс должников стал мощным органом, распространяющимся по всем рангам общества. От биржевого игрока, который сидел в Собрании, до мелкого земельного спекулянта в сельских районах; от лощеного изобретателя уток на Парижской бирже до лживого биржевого спекулянта в рыночном городе — все энергично настаивали на новых выпусках бумаги; все были, по-видимому, способны продемонстрировать народу, что в новых выпусках бумаги лежит единственный шанс на национальное процветание.

Этот великий класс должников, полагаясь на множество тех, к кому можно было подойти с поверхностными аргументами, вскоре получил контроль. Как бы странно это ни казалось тем, кто не наблюдал те же причины в действии в предыдущий период во Франции и в разное время в других странах, в то время как каждый выпуск бумажных денег действительно ухудшал положение, среди народа в целом укоренилось суеверие, что если бы только было выпущено достаточно бумажных денег и с ними обращались бы более хитро, бедные стали бы богатыми. Отныне всякое сопротивление было тщетным. В декабре 1791 года в Законодательном собрании был сделан отчет в пользу еще одного крупного выпуска бумажных денег на триста миллионов. В отношении этого отчета Камбон сказал, что нужно больше денег, но спросил: «Дадите ли вы, в момент, когда биржевая спекуляция ведется с такой яростью, ей новую силу, добавив так много к обращению?» Но такие высокие соображения теперь мало принимались во внимание. Доризи заявил: «В обращении еще недостаточно денег; если бы их было больше, продажи национальных земель были бы более быстрыми». И официальный отчет о его речи гласит, что эти слова были встречены аплодисментами.

Затем Доризи продолжил настаивать, что государственные земли стоят по меньшей мере три тысячи пятьсот миллионов ливров, и сказал: «Почему члены должны подниматься на трибуну и тревожить Францию? Не бойтесь ничего; ваша валюта покоится на надежном залоге». Затем последовало прославление патриотизма французского народа, который, как он утверждал, проведет нацию через все ее трудности.

Бекке, выступая следующим, заявил, что «обращение становится все более редким с каждым днем».

17 декабря 1791 года был заказан новый выпуск, составивший в общей сложности два миллиарда сто миллионов разрешенных к выпуску. В сочетании с этим было сделано заявление, что общая сумма в фактическом обращении никогда не должна достигать более одного миллиарда шестисот миллионов. До этого выпуска стоимость купюры в 100 ливров упала в Париже примерно до 80 ливров; сразу после этого она упала примерно до 68 ливров. О том, чего стоили ограничения валюты, можно судить по тому факту, что не только декларация, сделанная едва год назад, ограничивающая сумму в обращении одним миллиардом двухсот миллионами, была нарушена, но и декларация, сделанная едва месяц назад, в которой Собрание столь же торжественно ограничило сумму обращения одним миллиардом четырехсот миллионами, также была отвергнута.

Беды, которые мы уже видели возникающими из более ранних выпусков, теперь усугубились; но самой любопытной вещью, развившейся из всего этого хаоса, была новая система политической экономии. В речах, газетах и памфлетах примерно в это время мы начинаем находить заявления о том, что, в конце концов, обесцененная валюта — это благо; что золото и серебро образуют неудовлетворительный стандарт для измерения ценностей: что хорошо иметь валюту, которая не выйдет из королевства и которая отделяет Францию от других наций: что таким образом будут поощряться производители; что торговля с другими нациями может быть проклятием, и препятствие к ней может быть благом; что законы политической экономии, как бы применимые в другие времена, не применимы к этому конкретному периоду, и, как бы действующие в других нациях, не таковы теперь во Франции; что обычные правила политической экономии, возможно, подходят для миньонов деспотизма, но не для свободных и просвещенных жителей Франции в конце восемнадцатого века; что все нынешнее состояние вещей, далеко не будучи злом, является благом. Все эти идеи и другие, столь же поразительные, были вынесены на поверхность в дебатах о различных новых выпусках.

В течение четырех месяцев в Собрание поступил еще один отчет, столь же изобретательный, как и предыдущие. В нем говорилось: «Ваш комитет полностью убежден, что количество денежной массы до Революции было больше, чем количество ассигнатов сегодня: но в то время деньги обращались медленно, а теперь они проходят быстро, так что один миллиард ассигнатов делает работу двух миллиардов звонкой монеты». Отчет предсказывает дальнейший рост цен, но с помощью какой-то любопытной манипуляции приходит к выводу, благоприятному для дальнейшей инфляции. Несмотря на эти поощрения, ассигнаты номинальной стоимостью 100 ливров упали в начале февраля 1792 года примерно до 60 ливров, а в течение того месяца упали до 53 ливров.

В марте Клавиер стал министром финансов. Он особенно гордился своим участием в изобретении и пропаганде ассигнатов и теперь настаивал на их создании более энергично, чем когда-либо, и 30 апреля того же года произошел пятый крупный выпуск бумажных денег на сумму триста миллионов: примерно в то же время Камбон зловеще насмехался над государственными кредиторами как над «богатыми людьми, старыми финансистами и банкирами». Вскоре выплата по долгам государственным кредиторам была приостановлена для всех сумм, превышающих десять тысяч франков.

Это было встречено многими как мера в интересах беднейших слоев населения, но результат был таков, что она больше всего навредила им. Отныне, до конца этой истории, капитал тихо забирался у труда и запирался всеми способами, которые могла придумать финансовая изобретательность. Все, что спасало тысячи рабочих во Франции от голодной смерти, заключалось в том, что их призывали в армию и отправляли погибать на иностранные поля сражений.

В последний день июля 1792 года пришел еще один блестящий отчет от Фуке, показывающий, что общая сумма уже выпущенной валюты составляет около двух миллиардов четырехсот миллионов, но утверждая, что национальные земли стоят немного больше этой суммы. Был принят декрет о выпуске еще трехсот миллионов. Этим цены на все были снова повышены, за исключением одного, и этим одним был труд. Как бы странно это ни казалось на первый взгляд, в то время как обесценивание валюты колоссально подняло цены на все продукты, остановка столь многих мануфактур и изъятие капитала привели к тому, что заработная плата летом 1792 года, после всей инфляции, была такой же низкой, как и четыре года назад — а именно пятнадцать су в день. Никакого более поразительного примера нельзя увидеть истины, высказанной Дэниелом Уэбстером, что «из всех ухищрений для обмана трудящихся классов человечества ни одно не было более эффективным, чем то, которое обманывает их бумажными деньгами».

Выпуск за выпуском следовали с интервалами в несколько месяцев, пока 14 декабря 1792 года мы не получили официальное заявление о том, что было выпущено три миллиарда пятьсот миллионов, из которых шестьсот миллионов были сожжены, оставив в обращении два миллиарда восемьсот миллионов.

Когда вспоминают, что было мало бизнеса, и что покупательная способность ливра или франка, если судить по основным продуктам страны, была равна примерно половине нынешней покупательной способности нашего собственного доллара, станет ясно, в какие беды погрузилась Франция. По мере того как мания бумажных денег шла своим чередом, даже су, полученные путем переплавки церковных колоколов, все больше и больше вытеснялись из обращения, и все больше и больше выпускалось пергаментных нот от двадцати четырех до пяти, и, наконец, в обращение были пущены куски в одно су, в пол-су и даже в четверть су.

Но теперь для нации открылся еще один источник богатства. Произошла конфискация крупных поместий землевладельцев, бежавших из страны. Оценка в 1793 году определила стоимость этих поместий в три миллиарда франков. Как следствие, выпуски бумажных денег продолжались в увеличенных размерах, исходя из старой теории, что они гарантированы торжественным обязательством этих земель, принадлежащих государству. При Законодательном собрании в течение 1792 года новые выпуски делались практически каждый месяц, так что в конце января 1793 года все больше и больше осознавалось, что бумажные деньги, фактически находящиеся в обращении, составляют около трех миллиардов франков. Все это было выпущено публично, на открытых заседаниях Национального и Законодательного собраний; но теперь, при Национальном конвенте, два Комитета общественной безопасности и финансов начали декретировать новые выпуски в частном порядке, на секретных заседаниях.

В результате выпуски стали еще больше, и четыреста рабочих были добавлены к тем, кто ранее занимался поставкой этих бумажных денег, и они были настолько загружены работой с шести часов утра до восьми вечера, что устроили забастовку за повышение заработной платы и добились успеха.

Последствия этих чрезмерных выпусков теперь начали становиться все более болезненно очевидными для народа в целом. Предметы общего потребления стали чрезвычайно дорогими, и цены постоянно росли. Ораторы в Законодательном собрании, клубах, местных собраниях и в других местах теперь пытались просветить людей, приписывая любую причину этому обесцениванию, кроме истинной. Они выступали против коррупции министерства, отсутствия патриотизма среди умеренных, интриг эмигрировавших дворян, черствости богатых, монополизирующего духа купцов, извращенности лавочников — каждую и все из них как причины трудности.

Это падение правительственной бумаги поначалу было несколько замаскировано колебаниями. Ибо в разное время стоимость валюты росла. Победа при Жемаппе и общий успех французской армии против захватчиков, с дополнительной безопасностью, предлагаемой новыми конфискациями земель, вызвали в ноябре 1792 года повышение стоимости валюты; франк стоял на 57 и поднялся примерно до 69; но тенденция к снижению вскоре возобновилась, и в сентябре 1793 года ассигнаты упали ниже 30. Затем различные новые победы и вспышки ораторского искусства дали мгновенную уверенность, так что в декабре 1793 года они поднялись выше 50. Но, несмотря на эти колебания, тенденция к снижению вскоре стала более быстрой, чем когда-либо.

Прачки Парижа, обнаружив, что мыло настолько дорого, что они едва могли его купить, настаивали на том, чтобы все купцы, которые пытались спасти что-то из своего небольшого имущества, отказываясь продавать свои товары за жалкую валюту, которой была наводнена Франция, были наказаны смертью; рыночные женщины и прихлебатели Якобинского клуба громко требовали закона «об уравнивании стоимости бумажных денег и серебряной монеты». Также требовалось наложить налог, особенно на богатых, в размере четырехсот миллионов франков, чтобы купить хлеб. Марат громко заявлял, что народ, вешая лавочников и грабя магазины, может легко устранить проблему. Результатом было то, что 28 февраля 1793 года, в восемь часов вечера, толпа переодетых мужчин и женщин начала грабить магазины и лавки Парижа. Сначала они требовали только хлеба; вскоре они настаивали на кофе, рисе и сахаре; наконец, они захватили все, на что могли положить руки — ткань, одежду, бакалею и предметы роскоши всех видов. Двести таких мест были разграблены. Это терпели шесть часов, и, наконец, порядок был восстановлен только грантом в семь миллионов франков, чтобы откупиться от толпы. Новая политическая экономия начала приносить свои плоды в изобилии. Яркий рост ее появился в мэрии Парижа, когда в ответ на жалобы ограбленных купцов Ру заявил под громкие аплодисменты, что «лавочники только возвращают народу то, что они до сих пор у него грабили».

Толпа была таким образом откуплена уступками и успокоена ораторским искусством, правительство выиграло время для размышлений, и теперь последовала серия удивительных уловок — и все же совершенно логичных.

Три из них приобрели во французской истории дурную известность, и первым из трех был Принудительный заем.

Ввиду того, что состоятельные граждане считались прохладными в своей поддержке политиков, контролирующих страну, различные демагоги в Национальном конвенте, который теперь сменил Национальное, Учредительное и Законодательное собрания, нашли достаточно материала для долгих и громких обличений. Результатом вне Конвента была повышенная активность гильотины; результаты внутри были новыми мерами против всех, у кого были деньги, и 22 июня 1793 года Конвент постановил, что должен быть Принудительный заем, обеспеченный конфискованными землями эмигрантов и взимаемый со всех женатых мужчин с доходом в десять тысяч франков и со всех неженатых мужчин с доходом в шесть тысяч франков. Было подсчитано, что они принесут в казначейство миллиард франков. Но была обнаружена трудность. Так много богатых лгали или скрывали свое богатство, что можно было собрать только пятую часть требуемой суммы, и поэтому вскоре был принят закон, который взимал принудительные займы с доходов, начиная с тысячи франков — или, скажем, двухсот долларов американских денег. Этот налог был сделан прогрессивным. С мелких собственников он был установлен в одну десятую, а с крупных, то есть со всех доходов выше девяти тысяч франков, он был сделан в половину всего дохода. Мало или вообще не было предусмотрено положений о погашении этого займа, но сертификаты могли быть использованы для покупки конфискованной недвижимости церкви и дворянства.

Но если этот первый прием показывает, как естественно система «фиатных» денег переходит в деспотизм, следующий не менее поучителен в демонстрации того, как легко она становится отказом от обязательств и бесчестием.

Как мы видели, первый выпуск ассигнатов — сделанный Национальным собранием — нес портрет короля; но на различных выпусках после установления республики эта эмблема была отброшена. Это изменение привело к разнице в стоимости между более ранними и более поздними бумажными деньгами. Дикие безумства фанатиков и демагогов привели к растущему убеждению, что существующее положение вещей не может длиться; что Бурбоны должны вскоре вернуться; что в таком случае, в то время как новый монарх отвергнет всю огромную массу более поздней бумаги, выпущенной Республикой, он признает тот первый выпуск, несущий лицо и, следовательно, гарантию короля. Так случилось, что этот первый выпуск стал иметь более высокую стоимость, чем выпуски более поздней даты. Чтобы встретить это состояние вещей, было предложено отвергнуть весь тот более ранний выпуск. Тщетно некоторые более вдумчивые члены Конвента умоляли, что эти бумажные деньги, составляющие пятьсот пятьдесят восемь миллионов франков, несут торжественную гарантию нации, а также короля; течение было непреодолимым. Все, чего Камбон, великий лидер финансов в то время, мог добиться, была оговорка, претендующая на защиту бедных, о том, что эта демонетизация не должна распространяться на ноты стоимостью ниже ста франков; и было также согласовано, что любые ноты, большие или малые, могут быть приняты в уплату налогов и за конфискованную собственность духовенства и дворянства. На все аргументы, выдвинутые против этого нарушения национальной веры, Дантон, тогда находившийся на пике своей власти, просто заявил, что только аристократы могут отдавать предпочтение нотам, несущим королевский портрет, и выдал свое знаменитое высказывание: «Подражайте Природе, которая следит за сохранением расы, но не имеет уважения к индивидуумам». Декрет был принят 31 июля 1793 года, однако его тщетность стала очевидной менее чем через два месяца, когда Конвент декретировал, что должно быть выпущено еще два миллиарда франков в ассигнатах между стоимостями десяти су и четырехсот франков, и когда, до конца года, было разрешено еще пятьсот миллионов.

Третьим следствием огромного выпуска фиатных денег был Закон о максимуме. Еще в ноябре 1792 года террористический соратник Робеспьера, Сен-Жюст, ввиду неуклонного роста цен на предметы первой необходимости, предложил схему, по которой эти цены должны были быть установлены законом, по ставке, пропорциональной заработной плате рабочих классов. Этот план задерживался в умах людей, принимая форму в различных резолюциях и декретах, пока все не завершилось 29 сентября 1793 года Законом о максимуме.

Хотя все это законодательство было деспотичным, оно не было небрежным. Даже государственные деятели величайшей силы, будучи однажды втянутыми в этот поток, были унесены в крайности, которые немного раньше ужаснули бы их. Были назначены комитеты экспертов для изучения всего предмета цен, и, наконец, были приняты великие «четыре правила», которые казались государственным деятелям того времени мастерским решением всей трудности.

Во-первых, цена каждого предмета необходимости должна была быть установлена в одну и одну треть его цены в 1790 году. Во-вторых, вся транспортировка должна была быть добавлена по фиксированной ставке за лье. В-третьих, пять процентов должны были быть добавлены для прибыли оптовика. В-четвертых, десять процентов должны были быть добавлены для прибыли розничного торговца. Ничто не могло выглядеть более разумным. Великим было ликование. Отчет был представлен и поддержан Баррером — «тигровой обезьяной» — тогда в полной славе своих великих ораторских выступлений: теперь наиболее известным по своему портрету Маколея. Ничто не могло противостоять красноречию Баррера. Он настаивал, что Франция страдала от «монархической торговли, которая искала только богатства», в то время как то, что ей было нужно и что она теперь должна была получить, была «республиканская торговля — торговля умеренной прибыли и добродетельная». Он ликовал по поводу того факта, что «Франция одна наслаждается такой торговлей — что она не существует ни в одной другой нации». Он излил презрение на политическую экономию как на «ту науку, которую шарлатаны испортили, которую педанты затемнили и которую академики обесценили». Франция, сказал он, имеет нечто лучшее, и он заявил в заключение: «Потребности народа больше не будут выслеживаться, чтобы коммерческие классы могли произвольно извлекать выгоду».

Первым результатом Закона о максимуме было то, что были приняты все меры, чтобы избежать установленной фиксированной цены, и фермеры привозили как можно меньше продукции. Это увеличило дефицит, и люди больших городов были поставлены на нормирование. Были выпущены билеты, разрешающие предъявителю получить по официальным ценам определенное количество хлеба, сахара, мыла, дров или угля для покрытия непосредственных потребностей.

Но было обнаружено, что Закон о максимуме с его божественно открытыми четырьмя правилами не может быть заставлен работать хорошо — даже самыми хитрыми устройствами. В большей части Франции его нельзя было обеспечить. Что касается товаров иностранного происхождения или товаров, в которые входил какой-либо иностранный продукт, война подняла их далеко выше цены, разрешенной по первому правилу, а именно цены 1790 года с добавлением одной трети. Лавочники поэтому не могли продавать такие товары без разорения. Результатом было то, что очень многие вышли из бизнеса, а остальные заставляли покупателей платить огромные сборы под самым естественным предлогом, что продавец рисковал своей жизнью, торгуя вообще. Что этот предлог был обоснованным, легко увидеть по ежедневным спискам тех, кто был приговорен к гильотине, в которых нередко фигурируют имена людей, обвиненных в нарушении законов о максимуме. Мануфактуры были очень часто искалечены и часто разрушены, а сельское хозяйство было страшно подавлено. Чтобы обнаружить товары, скрытые фермерами и лавочниками, была создана шпионская система с вознаграждением информатору в одну треть стоимости обнаруженных товаров. Чтобы распространить террор, Уголовному трибуналу в Страсбурге было приказано разрушить жилище любого, кто был признан виновным в продаже товаров выше цены, установленной законом. Фермер часто обнаруживал, что он не может выращивать свои продукты по цене, требуемой новым законом, и когда он пытался придержать свои урожаи или скот, утверждая, что он не может позволить себе продавать их по ценам, установленным законом, они часто отбирались у него силой, и он был счастлив, если ему платили даже обесцененными фиатными деньгами — счастлив, действительно, если он в конце концов спасался с жизнью.

Вовлеченный во все эти затруднения, Конвент попытался разрубить Гордиев узел. Он декретировал, что любое лицо, продающее золотую или серебряную монету или делающее какую-либо разницу в любой транзакции между бумагой и звонкой монетой, должно быть заключено в кандалы на шесть лет: — что любой, кто отказывался принять платеж в ассигнатах или принимал ассигнаты со скидкой, должен платить штраф в три тысячи франков; и что любой, совершающий это преступление во второй раз, должен платить штраф в шесть тысяч франков и страдать тюремным заключением двадцать лет в кандалах. Позже, 8 сентября 1793 года, наказание за такие правонарушения было сделано смертной казнью с конфискацией имущества преступника, и поэтому вознаграждение предлагалось любому лицу, информирующему власти относительно любой такой преступной транзакции. Чтобы достичь кульминации свирепости, Конвент декретировал в мае 1794 года, что смертная казнь должна быть применена к любому лицу, осужденному за «вопрос, заданный до заключения сделки, в каких деньгах должен быть произведен платеж». И это было не все. Великий министр финансов Камбон вскоре увидел, что худшими врагами его политики были золото и серебро. Поэтому под его руководством Конвент закрыл Биржу и, наконец, 13 ноября 1793 года, под ужасающими наказаниями, подавил всю торговлю драгоценными металлами. Около года спустя пришла отмена самого Максимума.

Легко видеть, что эти законы о максимуме были совершенно логичны. Всякий раз, когда какая-либо нация доверяет своим законодателям выпуск валюты, не основанной на идее погашения в стандартной монете, признанной в торговле цивилизованных наций, она доверяет им власть повышать или понижать стоимость каждого предмета, находящегося во владении каждого гражданина. Людовик XIV утверждал, что вся собственность во Франции принадлежит ему, и что то, чем владеют частные лица, так же принадлежит ему, как если бы оно было в его казне. Но даже это предположение превышается конфискационной властью, осуществляемой в стране, где вместо того, чтобы оставлять ценности измеряться стандартом, общим для всего мира, они оставлены на понижение или повышение по прихоти, капризу или интересу органа законодателей. Когда эта власть дана, власть цен неизбежно включена в нее.

Можно сказать, что эти меры были сделаны необходимыми войной, которая тогда шла. Ничто не могло быть более беспочвенным, чем такое возражение. В этой войне французы вскоре стали в целом успешными. Она была быстро перенесена главным образом на иностранную почву. Многочисленные контрибуции были наложены на покоренные страны для поддержки французских армий. Война была одной из тех, в которых потеря, падающая по-видимому на будущие поколения, сначала стимулирует, печальным образом, торговлю и производство. Главной причиной этих бед было вмешательство в денежную массу целой нации; удержание всех ценностей в колебании; препятствование предпринимательству; парализация энергии; подрыв трезвости; стирание бережливости; поощрение экстравагантности и возбуждение бунта выпуском неразменной валюты. Истинный деловой способ встречи огромных требований к Франции в течение первых лет Революции был изложен истинным государственным деятелем и здравым финансистом, Дюпоном де Немуром, в самом начале. Он показал, что использование одной и той же бумаги как денежной массы и как средства для продажи национальной недвижимости было похоже на использование одного и того же инструмента для ножа для устриц и бритвы.

Утверждалось, что ассигнаты обесценились из-за того, что не были обеспечены надлежащим образом, и что обеспечение их государственными землями было столь же бесполезным, как если бы Соединенные Штаты в период финансовых трудностей своего становления обеспечили банкноты своей недвижимостью. Это возражение совершенно ошибочно. Государственные земли нашей страны находились далеко от центров капитала, и их было трудно оценить; французская же национальная недвижимость располагалась вблизи этих центров — или даже в них самих — и была легкодоступна для оценки. Наша государственная недвижимость была необработанной и не приносила дохода; их земли были освоены и продуктивны, а их средняя рыночная доходность в обычное время составляла от четырех до пяти процентов.

Также выдвигалось возражение, что попытка обеспечить ассигнаты государственной недвижимостью провалилась из-за всеобщего недоверия к правам собственности, которые покупатели получали от нового правительства. Любой серьезный исследователь того периода знает, что это утверждение вводит в заблуждение. Все свидетельствует о том, что подавляющее большинство французов на протяжении большей части Революции испытывали фанатичное доверие к стабильности нового правительства. Были люди, сомневавшиеся в надежности ассигнатов, точно так же, как были скептики в отношении бумажных денег в Соединенных Штатах во время Гражданской войны, но они, как правило, составляли небольшое меньшинство. Даже если допустить наличие сомнений относительно инвестиций во французские земли, французский народ, безусловно, имел не меньше доверия к надежности владения государственными землями, чем любой народ может иметь к крупным выпускам государственных облигаций; более того, несомненно, что они верили в свои земли как в обеспечение гораздо больше, чем современные нации могут верить в крупные выпуски облигаций, полученные в обмен на неконвертируемые бумажные деньги. Один простой факт, отмеченный Джоном Стюартом Миллем, заключался в том, что ассигнаты было трудно конвертировать в недвижимость, поскольку подавляющее большинство людей не могло позволить себе инвестиции вне своего основного дела; и этот факт не менее губителен для любой попытки выпускать большие объемы неконвертируемых бумажных денег — за исключением, пожалуй, смелой государственной стратегии, которая выбирает наиболее подходящий момент, использует каждое преимущество, избегает любых манипуляций и жертвует всем ради поддержания устойчивой валюты, основанной на стандартах, принятых во всем финансовом мире.

И теперь стало очевидно, что нацию охватила идея, столь легко развившаяся из системы фиатных денег: идея о том, что обычные государственные нужды могут быть законно покрыты исключительно за счет бумажной валюты, и что от налогов можно отказаться. В результате выяснилось, что печатный станок для выпуска ассигнатов остался единственным ресурсом правительства, а рост объема бумажных денег с каждым днем становился все более пугающим.

Несомненно, многих удивит тот факт, что, несмотря на очевидные последствия избытка денежной массы, старый крик о «нехватке средств обращения» не утихал; он возникал вскоре после каждого выпуска, каким бы крупным тот ни был.

Но каждый вдумчивый исследователь финансовой истории знает, что этот крик всегда раздается после подобных эмиссий — более того, он должен раздаваться, — поскольку в силу естественного закона прежняя нехватка, или, вернее, недостаточность денежной массы, возникает вновь, как только цены приспосабливаются к новому объему и происходит некоторое оживление деловой активности с обычным увеличением кредитования.

В августе 1793 года появился новый доклад Камбона. Невозможно читать его, не поражаясь сочетанию способностей и безумия автора. Его итоговый план по управлению государственным долгом пережил все последующие революции, но его распоряжение обесцененной валютой закончилось плачевным провалом. Вопреки Дюпону, который убедительно доказал, что безудержное увеличение бумажной массы ведет прямо к краху, Камбон увлек за собой большинство в великих собраниях и клубах чистой дерзостью — дерзостью отчаяния. Рвение в поддержке ассигнатов стало его религией. Национальный конвент, сменивший Законодательное собрание, в 1793 году выпустил более трех тысяч миллионов ассигнатов, и из них более двенадцати сотен миллионов были влиты в обращение. И все же Камбон упорно настаивал на том, что обеспечение ассигнатов безупречно. Кульминация его рвения наступила, когда он включил в активы национальной казны контрибуции, которые, как он заявлял, Франция непременно получит после будущих побед над союзными державами, с которыми она тогда вела отчаянную войну. Как патриотизм это было возвышенно; как финансы — смертельно.

Было испробовано все. Он весьма тщательно разработал схему финансирования, которая в сочетании с его системой эмиссий по сути представляла собой то, что в наши дни назвали бы «схемой взаимозаменяемости». С помощью различных мер убеждения или принуждения — при маячившей на заднем плане гильотине — владельцев ассигнатов призывали конвертировать их в свидетельства государственного долга с процентной ставкой в пять процентов, с условием, что если впоследствии потребуется больше бумаги, она будет выпущена. Все было тщетно. Официальные таблицы обесценивания показывают, что ассигнаты продолжали падать в цене. Принудительный заем, изъявший миллиард этих бумаг, приостановил падение, но лишь на мгновение. «Схема взаимозаменяемости» между валютой и облигациями провалилась так же плачевно, как и «схема взаимозаменяемости» между валютой и землей.

Более эффективной мерой стал закон о конфискации имущества всех французов, покинувших Францию после 14 июля 1789 года и не вернувшихся. Это дало новые земли, которые можно было заложить для обеспечения бумажных денег.

Вся эта обширная глава финансового безумия иногда преподносится так, будто она стала результатом прямых действий людей, совершенно не сведущих в финансах. Это серьезная ошибка. То, что безумные прожектеры и мечтатели сыграли ведущую роль в запуске системы фиатных денег — правда; то, что спекуляция и заинтересованные финансисты усугубили положение — тоже правда. Но люди, которые руководили французскими финансами во время Террора и проводили эти эксперименты, кажущиеся нам столь чудовищными, чтобы спасти себя и свою страну от потока, который сметал все на пути к финансовому краху, повсеместно признавались одними из самых искусных и честных финансистов Европы. Камбон, в частности, тогда считался и сейчас считается одним из самых экспертных деятелей любого периода. Катастрофические результаты всей его смелости и способностей в попытке противостоять потоку бумажных денег показывают, насколько бессильны самые искусные мастера финансов остановить прилив фиатного бедствия, когда оно уже набрало ход; и насколько бесполезны все постановления, которые они могут придумать против фундаментальных законов природы.

Месяц за месяцем, год за годом продолжались новые выпуски. Тем временем делалось все возможное, чтобы поддержать стоимость бумаги. Городские власти Меца принесли торжественную клятву, что ассигнаты должны иметь одинаковую цену, будь то бумага или звонкая монета — и при покупке, и при продаже; этому примеру последовали и другие официальные органы по всей стране. В угоду тем, кто, подобно парижским рыночным торговцам, верил (как было сказано в их знаменитой петиции), что «следует принять законы, делающие бумажные деньги такими же хорошими, как золото», Кутон в августе 1793 года предложил и провел закон, наказывающий любого, кто продает ассигнаты ниже их номинальной стоимости, двадцатилетним тюремным заключением в кандалах, а позднее провел закон, делающий инвестиции французов в зарубежные страны наказуемыми смертной казнью.

Но к удивлению подавляющего большинства французского народа, после того как минутный приступ страха прошел, выяснилось, что стоимость ассигнатов не увеличилась на постоянной основе благодаря этим мерам: напротив, эта «фиатная» бумага продолжала подчиняться естественным законам финансов, и по мере увеличения новых выпусков их стоимость снижалась. Не помогла и самая щедрая помощь природы. Бумажные деньги нации, казалось, обладали магической силой превращать процветание в невзгоды, а изобилие — в голод. 1794 год был исключительно урожайным, и все же с осенью пришла нехватка продовольствия, а с зимой — бедствия. Причина совершенно проста. Последовательность событий во всей этой истории абсолютно логична. Во-первых, Собрание раздуло денежную массу и непомерно подняло цены. Затем оно было вынуждено установить произвольный максимум цен на продукты. Но эта цена, какой бы высокой она ни казалась, вскоре упала ниже реальной стоимости продуктов; поэтому многие фермеры стали производить меньше или воздерживались от вывоза того, что у них было, на рынок. Но, как это обычно бывает в таких случаях, причину бед связывали с чем угодно, только не с реальным источником, и во всех частях страны вводились самые суровые меры, чтобы заставить фермеров поставлять продукты на рынок, мельников — молоть, а лавочников — продавать их. Выпуски бумажных денег продолжались. К концу 1794 года в обращении находилось семь тысяч миллионов ассигнатов. К концу мая 1795 года денежная масса увеличилась до десяти тысяч миллионов, к концу июля — до четырнадцати тысяч миллионов; а стоимость ста франков в бумаге неуклонно падала: сначала до четырех франков в золоте, затем до трех, потом до двух с половиной. Но, как ни странно, в то время как это обесценивание шло быстрыми темпами, как и в другие периоды стремительного падения, наступило кажущееся оживление деловой активности. Надежды многих возродились из-за того, что, несмотря на падение бумаги, шла чрезвычайно оживленная торговля всеми видами постоянного имущества. Те статьи постоянной ценности, которые нуждающиеся люди были готовы продать, хитрые люди были готовы купить и заплатить за них хорошую цену в ассигнатах. На этом фоне в определенных кругах на время возродилась надежда. Но вскоре выяснилось, что это был один из самых печальных результатов естественного закона, который обязательно вступает в силу при таких обстоятельствах. Это была просто лихорадочная активность, вызванная острым желанием большого числа людей из более проницательного класса конвертировать свои бумажные деньги во что угодно, что можно было удерживать и копить до тех пор, пока не произойдет крах, который они предвидели. Сама эта деловая активность лишь указывала на болезнь. Это было просто законное ограбление более восторженных и доверчивых людей более хладнокровными и прозорливыми. Это был «сброс» ассигнатов на массы населения.

Интересно отметить посреди всего этого неуклонное действие другого простого финансового закона. Тюрьмы, гильотины, постановления, карающие двадцатью годами тюрьмы в кандалах лиц, дважды уличенных в покупке или продаже бумажных денег ниже их номинальной стоимости, и смертью — инвесторов в иностранные ценные бумаги, были бессильны. Национальный конвент, сражающийся с вооруженным миром и подавляющий вооруженный мятеж на собственной почве, демонстрировал титаническую мощь, но в своей борьбе за то, чтобы обойти один простой закон природы, его слабость была жалкой. Луидор стоял на рынке как контролер, с непогрешимой точностью отмечая каждый день падение стоимости ассигната; контролер, которого нельзя подкупить или запугать. С таким же успехом Национальный конвент мог бы попытаться подкупить или запугать полярность морского компаса. 1 августа 1795 года этот золотой луидор в 25 франков стоил в бумаге 920 франков; 1 сентября — 1200 франков; 1 ноября — 2600 франков; 1 декабря — 3050 франков. В феврале 1796 года он стоил 7200 франков, или один франк в золоте стоил 288 франков в бумаге. Цены на все товары выросли почти пропорционально. Сочинения того периода приводят любопытные детали. Тибодо в своих «Мемуарах» упоминает сахар по 500 франков за фунт, мыло — 230 франков, свечи — 140 франков. Мерсье в своих живых картинах французской столицы того периода упоминает 600 франков за наем экипажа для одной поездки и 6000 за целый день. Примеры из других источников таковы: мера муки подорожала с двух франков в 1790 году до 225 франков в 1795 году; пара обуви — с пяти франков до 200; шляпа — с 14 франков до 500; масло — до 560 франков за фунт; индейка — до 900 франков. Все товары непомерно выросли в цене, за исключением заработной платы. Поскольку мануфактуры закрылись, зарплаты упали, и единственное, что их поддерживало, казалось, заключалось в том, что так много рабочих было призвано в армию. Из этого положения дел проистекали тяжкие несправедливости и грубое мошенничество. Люди, предвидевшие эти результаты и влезшие в долги, конечно, ликовали. Тот, кто в 1790 году занял 10 000 франков, мог выплатить свои долги в 1796 году примерно за 35 франков. Были приняты законы для борьбы с этими злоупотреблениями. Еще в 1794 году был разработан план публикации официальных «таблиц обесценивания», которые должны были использоваться при справедливом урегулировании долгов, но все подобные механизмы оказались тщетными. 18 мая 1796 года молодой человек пожаловался Национальному конвенту, что его старший брат, исполнявший обязанности управляющего наследством покойного отца, расплатился с наследниками ассигнатами, и что он получил едва ли одну трехсотую часть реальной стоимости своей доли. Чтобы разрешить подобные случаи, был принят закон, устанавливающий «шкалу пропорций». Взяв за стандарт стоимость ассигната, когда в обращении находилось два миллиарда, этот закон гласил, что при выплате долгов к первоначально заимствованной сумме следует добавлять одну четверть на каждые пятьсот миллионов, добавленных к денежной массе. В соответствии с этим законом человек, занявший две тысячи франков, когда в обращении было два миллиарда, должен был выплатить кредиторам двадцать пять тысяч франков, когда к валюте добавилось еще полмиллиарда, и более тридцати пяти тысяч франков до того, как эмиссия бумаги достигла своего окончательного объема. Это принесло новые беды, если возможно, худшие, чем прежние.

Естественно возникнет вопрос: на кого в конечном итоге легла основная тяжесть этого огромного обесценивания? Когда эта валюта упала примерно до одной трехсотой части своей номинальной стоимости, а затем и до нуля, в чьих руках находилась ее основная масса? Ответ прост. Я приведу его точными словами того вдумчивого историка, которого уже цитировал: «К концу 1795 года бумажные деньги находились почти исключительно в руках рабочего класса, служащих и людей с небольшим достатком, чье имущество было недостаточно велико для инвестиций в запасы товаров или национальные земли. Финансисты и люди с большими средствами были достаточно проницательны, чтобы вложить как можно больше своего имущества в объекты постоянной ценности. У рабочего класса не было такой дальновидности, навыков или средств. На них в конечном итоге обрушился сокрушительный груз потерь. После первого краха раздались крики голодающих. Дороги и мосты были заброшены; многие производства были прекращены в полном бессилии». Продолжая словами уже цитированного историка: «Никто не чувствовал никакой уверенности в будущем в каком-либо отношении; немногие осмеливались делать деловые инвестиции на сколько-нибудь длительный срок, и считалось глупостью ограничивать удовольствия момента, чтобы копить или откладывать на столь неопределенное будущее».

Эта финансовая система сопровождалась не менее поразительной системой в политике, и каждая из них усугубляла другую. Дикие радикалы, отправив на гильотину сначала всех роялистов, а затем всех ведущих республиканцев, которых смогли поймать, начали отправлять друг друга в том же направлении: эбертисты, дантонисты, с различными другими фракциями и группами, и, наконец, робеспьеристы, сменяли друг друга в быстрой последовательности. После того как эти демагоги и фразеологи исчезли, в октябре 1795 года к власти пришло новое правительство — в основном состоящее из выживших негодяев — Директория. Она обнаружила страну совершенно обнищавшей, и ее единственным ресурсом поначалу было печатать больше бумаги и выпускать ее, даже не дожидаясь высыхания краски. Эти новые выпуски в конце концов осуществлялись двумя великими комитетами, с законным основанием или без него, и в больших суммах, чем когда-либо. Поступали жалобы, что армия граверов и печатников на монетном дворе не может удовлетворить спрос на ассигнаты — что они могут производить только от шестидесяти до семидесяти миллионов в день, а правительство тратит ежедневно от восьмидесяти до девяноста миллионов. Четыре тысячи миллионов франков были выпущены в течение одного месяца, чуть позже — три тысячи миллионов, еще позже — четыре тысячи миллионов, пока не было выпущено более тридцати пяти тысяч миллионов. Покупательная способность этой бумаги теперь стала почти нулевой, и 22 декабря 1795 года было постановлено, что общая сумма выпуска должна быть ограничена сорока тысячами миллионов, включая все, что было выпущено ранее, и что после этого медные пластины должны быть уничтожены. Даже несмотря на это, были произведены дополнительные выпуски на сумму около десяти тысяч миллионов. Но 18 февраля 1796 года в девять часов утра, в присутствии огромной толпы, оборудование, пластины и бумага для печати ассигнатов были доставлены на Вандомскую площадь, и там, на том месте, где сейчас стоит колонна Наполеона, они были торжественно разбиты и сожжены.

Вскоре после этого Камю представил Собранию доклад о том, что общая сумма бумажных денег, выпущенных менее чем за шесть лет Революционным правительством Франции, составила более сорока пяти тысяч миллионов франков — что более шести тысяч миллионов были аннулированы и сожжены, и что к моменту окончательной катастрофы в обращении находилось около сорока тысяч миллионов. Легко заметить, что было самое время положить конец этой системе, ибо золотой «луидор» в двадцать пять франков в звонкой монете, как мы видели, в феврале 1796 года стоил 7200 франков, а по последней котировке — не менее 15 000 франков в бумажных деньгах, то есть один франк в золоте номинально стоил 600 франков в бумаге.