«Финансовые преступления и коррупция»

Среди обвиняемых: «IBM и ICL, которые предоставили компьютеры, позволившие Южной Африке... контролировать чернокожее население ЮАР. Автопроизводители предоставили бронетехнику, которая использовалась для патрулирования поселков. Производители оружия нарушали эмбарго на продажи в Южную Африку, как и нефтяные компании. Банки предоставили финансирование, которое позволило Южной Африке расширить свой полицейский и охранный аппарат».

Обвинения были выдвинуты против Unocal в Мьянме и десятков других транснациональных корпораций. В сентябре 2002 года фирма Berger & Montague подала коллективный иск против Royal Dutch Petroleum и Shell Transport. Нефтяные гиганты обвиняются в «закупке боеприпасов, использовании... вертолетов и лодок, а также в предоставлении материально-технической поддержки для операции «Восстановление порядка в Огониленде»», которая, по словам юридической фирмы, была разработана для того, чтобы «терроризировать гражданское население с целью прекращения мирных протестов против экологически небезопасной деятельности Shell по разведке и добыче нефти».

Ответчики по всем этим судебным делам решительно отрицают какие-либо правонарушения.

Но это лишь одна грань бизнеса на пытках.

Орудия пыток производятся — в основном на Западе — и продаются открыто, зачастую одиозным режимам в развивающихся странах и даже через Интернет. Высокотехнологичных устройств предостаточно: сложные электрошоковые устройства, болезненные средства фиксации, сыворотки правды, химические вещества, такие как перечный газ.

Экспортное лицензирование повсеместно является минимальным и формальным, оно полностью игнорирует технические характеристики товаров (например, могут ли они быть смертоносными или просто причинять боль).

Amnesty International и базирующийся в Великобритании фонд Omega Foundation обнаружили более 150 производителей электрошокеров только в США. Они сталкиваются с жесткой конкуренцией со стороны Германии (30 компаний), Тайваня (19), Франции (14), Южной Кореи (13), Китая (12), Южной Африки (девять), Израиля (восемь), Мексики (шесть), Польши (четыре), России (четыре), Бразилии (три), Испании (три) и Чехии (две).

Многие орудия пыток проходят через «офшорные» сети поставок в Австрии, Канаде, Индонезии, Кувейте, Ливане, Литве, Македонии, Албании, России, Израиле, на Филиппинах, в Румынии и Турции. Это помогает компаниям, базирующимся в Европейском союзе, обходить законодательные запреты у себя на родине.

Правительство США традиционно закрывает глаза на международную торговлю такими приспособлениями.

Американские высоковольтные электрошоковые щиты оказались в Турции, электрошокеры — в Индонезии, а электрошоковые дубинки, щиты и стреляющие дротиками электрошокеры Taser — в склонной к пыткам Саудовской Аравии. Американские фирмы являются доминирующими производителями электрошоковых поясов. Деннис Кауфман, президент Stun Tech Inc, американского производителя этой инновации, объясняет: «Электричество говорит на всех известных человеку языках. Перевод не требуется. Все боятся электричества, и совершенно справедливо» (цитируется по Amnesty International).

Фонд Omega Foundation и Amnesty утверждают, что 49 американских компаний также являются крупными поставщиками механических средств фиксации, включая кандалы и наручники для больших пальцев. Но они не единственные. Другие поставщики находятся в Германии (8), Франции (5), Китае (3), на Тайване (3), в Южной Африке (2), Испании (2), Великобритании (2) и Южной Корее (1).

Неудивительно, что Министерство торговли не ведет учет этой категории экспорта.

И суммы, вращающиеся в этом бизнесе, отнюдь не ничтожны. Записи, ведущиеся по коду экспортного контроля A985, показывают, что только Саудовская Аравия в период с 1997 по 2000 год тратила в Соединенных Штатах более 1 миллиона долларов в год только на электрошокеры. Расходы Венесуэлы на шоковые дубинки и тому подобное достигли 3,7 миллиона долларов за тот же период. Среди других клиентов были Гонконг, Тайвань, Мексика и — что удивительно — Болгария. Печально известные своей жестокостью египетские спецслужбы — и без того хорошо оснащенные — потратили всего 40 000 долларов.

Соединенные Штаты — не единственный виновник. Европейская комиссия, согласно отчету Amnesty International под названием «Остановить торговлю пытками», опубликованному в 2001 году: «Присудила награду за качество тайваньской электрошоковой дубинке, но когда ей бросили вызов, не смогла привести доказательства проведения независимых испытаний безопасности такой дубинки или того, проводились ли консультации со странами-членами Европейского союза (ЕС). Большинство стран ЕС запретили использование такого оружия у себя дома, но французским и немецким компаниям по-прежнему разрешено поставлять его в другие страны».

Опыт применения пыток широко предлагается бывшими солдатами, агентами спецслужб, попавшими под сокращение, вышедшими в отставку полицейскими и даже недобросовестными врачами. Китай, Израиль, Южная Африка, Франция, Россия, Великобритания и Соединенные Штаты являются источниками таких полезных знаний и их распространителями.

Насколько глубоко укоренились пытки, стало ясно в сентябре 1996 года, когда Министерство обороны США признало, что «руководства по обучению разведке» использовались в финансируемой федеральным правительством Школе Америк — одном из 150 подобных учреждений — в период с 1982 по 1991 год. Эти руководства, написанные на испанском языке и использовавшиеся для подготовки тысяч латиноамериканских агентов безопасности, «пропагандировали казни, пытки, избиения и шантаж», — утверждает Amnesty International.

Где есть спрос, там есть и предложение. Вместо того чтобы игнорировать эту неприятную тему, правительствам было бы лучше легализовать и контролировать ее. Алан Дершовиц, известный американский адвокат по уголовным делам, предложил в статье, опубликованной в Los Angeles Times 8 ноября 2001 года, легализовать пытки в крайних случаях и обязать судей выдавать «ордера на пытки». Это может быть радикальным отходом от традиций прав человека цивилизованного мира. Но выдача тщательно проверенных экспортных лицензий на товары двойного назначения — это совсем другое дело, и это давно назрело.

XIX. Преступность переходного периода

Лекция, прочитанная в Нидерландском экономическом институте (NEI) 18.04.2001

Человеческий порок — самая верная вещь после смерти и налогов, если перефразировать Бенджамина Франклина. Единственный вид экономической деятельности, который наверняка переживет даже ядерный холокост, — это преступность. Проституция, азартные игры, наркотики и, в целом, откровенно незаконная деятельность приносят своим исполнителям около 400 миллиардов долларов США ежегодно, что делает преступность третьей по величине индустрией на Земле (после медицинской и фармацевтической промышленности).

Многие так называемые страны с переходной экономикой и бедные страны с высокой задолженностью (HPIC) действительно напоминают пепелище после ядерного холокоста. ВВП в большинстве этих экономик упал в номинальном или реальном выражении более чем на 60% менее чем за десятилетие. Среднемесячная зарплата эквивалентна среднедневной зарплате немецкого промышленного рабочего. ВВП на душу населения — за очень немногими заметными исключениями — составляет около 20% от среднего показателя по ЕС, а средняя заработная плата — 14% от среднего показателя по ЕС (2000 г.). Это явные признаки всеобъемлющего краха инфраструктуры, а также экспортных и внутренних рынков. Горы внутреннего долга, заоблачные процентные ставки, кумовство, другие формы коррупции, экологическая, городская и сельская разруха — вот что характеризует эти экономики.

В этот вакуум — между централизованно планируемой экономикой и экономикой свободного рынка — проникла преступность. В большинстве этих стран преступники контролируют по меньшей мере половину экономики, являются частью правящих элит (влияя на них за кулисами через денежные взносы, прямые взятки или шантаж) и — через механизм отмывания денег — медленно проникают в легальную экономику.

Что дает преступности преимущество, конкурентное преимущество перед старыми, якобы более устоявшимися элитами? Свободный рынок. Когда рухнул коммунизм, только преступники, политики, менеджеры и сотрудники спецслужб были в состоянии извлечь выгоду из потрясений. Преступники, например, гораздо лучше приспособлены к борьбе с натиском этого нового концептуального зверя — рыночного механизма, — чем большинство других экономических игроков в этих разрушенных экономиках.

Преступники по самой природе своего призвания всегда были частными предпринимателями. Они никогда не были государственными и не подчинялись никакому централизованному планированию. Таким образом, они стали единственной группой в обществе, которая не была испорчена этими неестественными изобретениями. Они вкладывали собственный капитал в малые и средние предприятия и управляли ими впоследствии так, как это сделал бы любой американский менеджер. В значительной степени преступники в одиночку создали частный сектор в этих заброшенных экономиках.

Создав частный бизнес, лишенный какого-либо участия государства, преступники-предприниматели приступили к изучению рынка. С помощью примитивных форм маркетинговых исследований (активисты по соседству) они смогли определить потребности своих потенциальных клиентов, отслеживать их в режиме реального времени и гибко реагировать на изменения в структуре спроса и предложения. Преступники — это рыночные животные, и они настроены реагировать на его колебания и превратности. Хотя они вряд ли занимались традиционным маркетингом и рекламой, они всегда оставались настроенными на вибрации и сигналы рынка. Они меняли ассортимент продукции и цены, чтобы соответствовать колебаниям спроса и предложения.

Преступники доказали, что они хорошие организаторы и менеджеры. У них есть очень эффективные способы обеспечения дисциплины на рабочем месте, постановки задач по доходам, поддержания гибкой иерархии в сочетании с жестким подчинением — с очень высокой вертикальной мобильностью и четким карьерным ростом. Сложная система стимулов и антистимулов побуждает рабочую силу к самоотдаче и трудолюбию. Преступные группировки — это хорошо управляемые конгломераты, и более классическим отраслям не помешало бы изучить их методы организации и управления. Все — от продаж через территориально эксклюзивные лицензии (франшизы) до эффективных опционов на «акции» — было изобретено в международных преступных организациях задолго до того, как приобрело респектабельность корпоративного зала заседаний.

Преступный мир воспроизвел те части государства, которые стали неэффективными из-за нереалистичной идеологии или чистой коррупции. Судебная система — прекрасный пример. Преступники установили свой собственный кодекс правосудия («закон») и свою собственную судебную систему. Уникальный — и зачастую необратимый — силовой аппарат следит за тем, чтобы уважение к этим незаменимым институтам сохранялось. Эффективное — зачастую интерактивное — законодательство, эффективная судебная система, подкрепленная зловещими и безжалостными агентами принуждения, обеспечивают бесперебойное функционирование гигантских колес преступности. Преступность воспроизвела множество других государственных институтов. Неудивительно, что когда государство распалось, преступность смогла заменить его без особого труда. Тот же паттерн прослеживается в некоторых частях мира, где террористические организации дублируют государство и со временем поглощают его.

Школы, клиники, юридическая помощь, поддержка семьи, налогообложение, судебная система, транспортные и телекоммуникационные услуги, банковское дело и промышленность — у всего есть преступный двойник.

Подводя итог: в начале переходного периода преступный мир представлял собой эмбриональный частный сектор, изобилующий международными сетями контактов, трансграничным опытом, накоплением капитала и формированием богатства, источниками венчурного (рискового) капитала, предпринимательским духом и диверсифицированным портфелем инвестиций, приносящими доход активами и источниками богатства. Преступники привыкли к практикам частного сектора: ценовым сигналам, конкуренции, совместному предпринимательству и разрешению споров третьей стороной.

Чтобы обеспечить это замечательное достижение, преступный мир должен был приобрести, а затем поддерживать инфраструктуру и технологии. Действительно, преступники великолепны в инновациях и еще более грозны в использовании передовых технологий. Нет ни одного технологического достижения, изобретения или открытия, которое преступники не использовали бы первыми или не обдумывали бы первыми, осознавая его полный потенциал. Существуют огромные индустрии услуг, оказываемых преступнику в его делах. Бухгалтеры и юристы, фальшивомонетчики и трансграничные проводники, эксперты по оружию и банкиры, механики и наемные убийцы — все к услугам рядового преступника. Выбор огромен, а цены всегда договорные. Эти вспомогательные профессионалы ничем не отличаются от своих легальных коллег, несмотря на разницу в предмете деятельности. Корпус знаний, ноу-хау и проницательности накапливался столетиями преступной деятельности и передается из поколения в поколение в преступных университетах, известных как тюрьмы и исправительные учреждения. Малоизученные дороги, более снисходительные страны, паспорта, которые можно купить, продать или подделать, руководства «как сделать», тематические объявления, товары и услуги, предлагаемые и востребованные — все это присутствует в этих средствах массовой информации, совмещенных с образовательными (преимущественно устными) бюллетенями. Это и есть реальная инфраструктура преступности. Как и в более приземленных профессиях, на счету человеческий капитал.

Преступная деятельность чрезвычайно прибыльна (хотя накопление богатства и распределение капитала крайне неэгалитарны). Деньги прячут в банковских гаванях, а также в более обычных банках и финансовых учреждениях по всему миру. Электронный обмен документами и электронная коммерция превратили то, что раньше было неудобно медленным и болезненно прозрачным процессом, в операцию со скоростью света типа «я здесь, а теперь меня здесь нет». Деньги легко перемещаются и практически не отслеживаются. Об этом заботятся специальные эксперты: налоговые гавани, офшорные банки, курьеры по денежным операциям с соответствующим образованием и свободным духом. Эти деньги в свое время и после того, как они «остыли», реинвестируются в легальную деятельность. Преступность является основным двигателем экономического роста в некоторых странах (где выращивают или торгуют наркотиками, или в таких странах, как Италия, Россия и другие страны Центральной и Восточной Европы).

Во многих местах преступники — единственные, у кого вообще есть ликвидность. Другие, более заметные сектора экономики утопают в финансовой засухе демонетизированной экономики. Люди и правительства склонны терять как свои принципы, так и чувство тонких различий в этих печальных обстоятельствах. Они приветствуют любые деньги, чтобы обеспечить свое выживание. Вот где на сцену выходит преступность. В Центральной и Восточной Европе этот процесс получил кодовое название «приватизация».

Более того, большинство бедных экономик — это также закрытые экономики. Это экономики ксенофобских наций, закрытых от внешнего мира, с валютным регулированием, ограничениями на иностранную собственность, ограниченной (вместо свободной) торговлей. Подавляющее большинство населения этих экономических бедняков никогда не бывало дальше соседнего города — не говоря уже о границах своих стран. Свобода передвижения по-прежнему ограничена.

Единственными, кто путешествовал свободно — в основном без необходимых проездных документов, — были преступники. Преступность интернациональна. Она включает в себя масштабные, сложные и изощренные операции по экспорту и импорту, знание языков, частые и длительные поездки, близкое знакомство с мировыми ценами, международной финансовой системой, спросом и предложением на различных рынках, частые деловые переговоры с иностранцами и так далее. Этот список подошел бы и любому современному бизнесмену. Преступники — это международные бизнесмены. Их связи за рубежом в сочетании с их связями с различными элитами внутри страны и их финансовой хваткой сделали их первыми и единственными настоящими бизнесменами в экономиках переходного периода. Просто не было никого другого, кто был бы квалифицирован для выполнения этой роли, — и преступники охотно взяли ее на себя.

Они планировали и рассчитывали свои действия, как всегда: с проницательностью, сверхъестественным знанием человеческой психологии и безжалостной жестокостью. Некому было им противостоять — и поэтому они победили. Потребуется одно или несколько поколений, чтобы избавиться от них и заменить их более цивилизованной породой предпринимателей. Но это не произойдет в одночасье.

В XIX веке тогда еще расширяющиеся США прошли через тот же процесс. Бароны-разбойники захватывали экономические возможности на Диком Востоке и на Диком Западе, да и вообще везде. Морган, Рокфеллер, Пуллман, Вандербильт — самые благородные семьи современной Америки произошли от этих негодяев. Но есть одно важное различие между США того времени и Центральной и Восточной Европой сегодня. Гражданская культура с гражданскими ценностями и стремлением, в конечном счете, создать гражданское общество пронизывала как популярную, так и интеллектуальную культуру Америки. Преступность рассматривалась как постыдная ступенька на пути к упорядоченному обществу образованных, цивилизованных, законопослушных граждан. Этого нельзя сказать о России, например. Преступник там, если что, вызывает восхищение и ему подражают. Язык бизнеса в странах переходного периода пронизан преступным жаргоном насилия. Следующее поколение поощряют вести себя подобным образом, потому что никакой четкой (не говоря уже о хорошо укоренившейся) альтернативы не предлагается. В этих странах нет — и никогда не было — гражданской традиции, Билля о правах, подлинной Конституции, минимума самоуправления, истинной отмены классов и номенклатур.

Будущее мрачно, потому что прошлое было мрачным. Привыкшие к управлению капризными, параноидальными, преступными тиранами, эти нации не знают ничего лучшего. Нынешний преступный класс кажется им естественным продолжением и расширением тенденций, длившихся поколениями. То, что некоторые преступники являются членами новых политических, финансовых и промышленных элит (и наоборот), их не удивляет.

В большинстве стран переходного периода элиты (политико-управленческий комплекс) используют государство и его симулякры институтов в тесном симбиозе с преступным миром. Государство часто является репрессивным механизмом, развернутым для контроля над населением и манипулирования им. Политики распределяют активы, ресурсы, права и лицензии между собой, своими семьями и приспешниками. Патронаж распространяется и на сотрудничающих преступников.

Кроме того, суверенное государство рассматривается как средство извлечения иностранной помощи и кредитов от доноров, многосторонних организаций и НПО.

Преступный мир эксплуатирует политиков.

Политики предоставляют преступникам доступ к государственным активам и ресурсам. Они являются неотъемлемой частью цикла отмывания денег. «Грязные» деньги легализуются через покупку бизнеса и недвижимости у государства.

Политики побуждают государственные институты закрывать глаза на преступную деятельность своих коллаборационистов и обеспечивают мягкое правоприменение. Они также помогают преступникам устранять внутреннюю и внешнюю конкуренцию на своих территориях.

Взамен преступники служат «длинной и анонимной рукой» политиков. Они добывают для них незаконные товары и предоставляют им незаконные услуги. Коррупция часто течет по преступным каналам или через посредничество и каналы правонарушителей. В рамках общей сферы неформальной экономики активы часто перемещаются между этими экономическими игроками. Оба заинтересованы в поддержании определенного отсутствия прозрачности, бюрократии (=зависимости от государственных институтов и государственных служащих) и NAIRU (неубывающей внутренней рекрутинговой безработицы).

Национализм и расизм, разжигание паранойи и обид — отличная тактика мобилизации рядовых исполнителей. А необходимость обходиться постоянным потоком патронажа и предоставлять площадки для легализации незаконно заработанных средств задерживает необходимые реформы и отчуждение государственных активов.

Это стремление стать легитимным — во многом результат социального давления — приводит к детерминированному, четырехтактному циклу сожительства между политиками и преступниками. На первом этапе политики нащупывают новое идеологическое прикрытие для своего оппортунизма. За этим следует растущее партнерство между элитами и преступным миром. Затем происходит расхождение. Политики объединяются с ищущими легитимности, состоявшимися криминальными авторитетами. Обе группы выигрывают от большего экономического пирога. Они борются с другими, менее успешными преступниками, которые хотят продолжать действовать по-старому. Это война низкой интенсивности, и она неизбежно заканчивается триумфом первых над вторыми.

XX. Экономика теорий заговора

Барри Чамиш убежден, что Шимон Перес, хитрый старый израильский государственный деятель, заказал убийство Ицхака Рабина в 1995 году в сотрудничестве с французами. Он указывает на явную подделку улик. На окровавленном листке с текстом песни в кармане г-на Рабина между ночью убийства и настоящим временем исчезло пулевое отверстие.

Убийца, Игаль Амир, должен был быть немедленно узнан телохранителями Рабина. Он уже публично нападал на свою жертву ранее. У яростной и грозной израильской службы внутренней безопасности, ШАБАК, были кроты и агенты-провокаторы среди заговорщиков. Чамиш опубликовал книгу об этом деле. Он много путешествует и читает лекции, предположительно за плату.

Проза Чамиша, пропитанная паранойей, не уникальна. Стенограммы допросов сенатора Джозефа Маккарти не менее причудливы. Но именно убийство Джона Ф.

Кеннеди, молодого президента Америки, ознаменовало начало золотого века теорий заговора.

Недоверие к внешним проявлениям и официальным версиям было еще больше усилено Уотергейтским скандалом в 1973–1974 годах.

Заговоры и городские легенды предлагают смысл и целенаправленность в капризном, калейдоскопическом, до безумия двусмысленном и жестоком мире. Они расширяют возможности своих в остальном беспомощных и напуганных верующих.

Новый мировой порядок, мировое правительство, сионистские и еврейские клики, католическая, черная, желтая или красная подрывная деятельность, махинации, приписываемые масонам и иллюминатам, — все это снова процветало с 1970-х годов. Параноидальные спекуляции достигли неистовых минимумов после смерти знаменитостей, таких как «принцесса Ди».

Книги вроде «Кода да Винчи» (в которой рассказывается о невероятном католическом заговоре с целью стереть из истории истинные факты о судьбе Иисуса) продаются миллионными тиражами по всему миру.

Тони Блэр, всегда праведный премьер-министр Великобритании, осудил «индустрию смерти Дианы». Он имел в виду тома и фильмы, которые эксплуатировали дикие слухи, окружавшие фатальную автокатастрофу в Париже в 1997 году. Принцесса, ее бойфренд Доди аль-Файед, наследник состояния, а также их предположительно нетрезвый водитель погибли в аварии.

Среди эксплуататоров была лондонская газета «The Times», которая оперативно опубликовала серийную книгу репортажей журнала Time. Британские телесети во главе с Live TV извлекли выгоду из комментариев отца аль-Файеда газете «Mirror», в которых утверждалось о нечестной игре.

Но теории заговора — это не только массовая психология. Это еще и большой бизнес. Добровольные ассоциации, такие как Ку-клукс-клан и Общество Джона Берча, пережили свои лучшие времена. Но они все еще приносят много миллионов долларов в год.

Ежемесячный журнал «Fortean Times» является ведущим брендом в области «странных явлений и переживаний, курьезов, чудес и предзнаменований». Он широко доступен по обе стороны Атлантики. За 29 лет своего существования он с шиком и непредвзятостью освещал странное, жуткое и зловещее.

Он назван в честь Чарльза Форта, который собирал необъяснимые тайны из научной литературы своего времени (он умер в 1932 году). При жизни он опубликовал четыре бестселлера и дожил до того, что «фортеанские общества» были созданы во многих странах.

12-месячная подписка на «Fortean Times» стоит около 45 долларов.

С тиражом 60 000 экземпляров журнал смог запустить «Fortean Television» — телешоу на британском Четвертом канале. Его репутация еще больше укрепилась, когда ему приписали вдохновение на создание хитового телесериала «Секретные материалы» и фильма «Шестое чувство». «Lobster Magazine» — полугодовое издание — более скромное, стоит 15 долларов в год. Оно выглядит гораздо более «академично», и продает CD-ROM сборники своих статей по цене от 80 долларов (для частных лиц) до 160 долларов (для учреждений и организаций) за штуку. Оно также делает доступными старые номера своих выпусков.

Его редактор, Робин Рэмси, сказал в лекции, прочитанной на «Unconvention 96», организованной «Fortean Times»: «Теории заговора, безусловно, сейчас очень популярны...

Со мной связались пять или шесть телекомпаний за последние шесть месяцев — две на прошлой неделе — все заинтересованы в создании программ о теориях заговора. Мне даже позвонили из Big Breakfast Show, от исследователя, который понятия не имел, кто я такой, и спросил, не хочу ли я появиться в нем...

В наши дни теории заговора повсюду; и почти обо всем».

Но эти две публикации — лишь верхушка гигантского и постоянно растущего айсберга. «Fortean Times» месяц за месяцем делает обзоры книг, компьютерных игр, фильмов и программного обеспечения, касающихся его тематики. В среднем 8 наименований на выпуск со средней ценой 20 долларов за штуку.

В базе данных Google из 3 миллиардов страниц насчитывается более 186 600 веб-сайтов, посвященных теориям заговора. Категория «теории заговора» в Open Directory Project, веб-каталоге, редактируемом добровольцами, содержит сотни записей.

На Amazon указано 1077 наименований о заговорах и еще 12 078 в его индивидуально управляемых ZShops. Новое (1996 г.) издание столетней антисемитской пропагандистской брошюры, сфабрикованной царской секретной службой, «Протоколы сионских мудрецов», доступно через Amazon. Его рейтинг продаж — почтенные 64 000 из более чем 2 миллионов наименований, имеющихся у онлайн-книготорговца.

В заявлении об отказе от ответственности Amazon заявляет: «Протоколы сионских мудрецов классифицируются в нашем магазине как «спорные знания», наряду с книгами об НЛО, одержимости демонами и всевозможными теориями заговора».

Тем не менее, кино и телевидение сделали для распространения современных кошмаров больше, чем все книги вместе взятые. Интернет начинает оказывать аналогичное влияние, усугубляемое его сетевыми возможностями и средой симулированной реальности — «киберпространством». В своем томе «Враги внутри: культура заговора в современной Америке» Роберт Алан Голдберг близок к тому, чтобы рассматривать параноидальный способ мышления как проявление мейнстримной американской культуры.

Согласно базе данных Internet Movie Database, первые 50 хитов всех времен включают по крайней мере один «прямой» фильм о теории заговора (на 13-м месте) — «Люди в черном» с 587 миллионами долларов кассовых сборов. «Джон Ф. Кеннеди. Выстрелы в Далласе» (на 193-м месте) собрал еще 205 миллионов долларов. По крайней мере десять других фильмов из первой 50-ки вращаются вокруг теории заговора, замаскированной под научную фантастику или фэнтези. «Матрица» — на 28-м месте — собрала 456 миллионов долларов. «Беглец» замыкает список с 357 миллионами долларов. Это не считая «сериальных» фильмов, таких как Джеймс Бонд, олицетворение паранойи, взболтанной и смешанной.

«Секретные материалы» для телевидения — это то же самое, что «Люди в черном» для кино.

Согласно «Advertising Age», на пике популярности, в 1998 году, 30-секундный ролик в шоу стоил 330 000 долларов, и каждая серия приносила 5 миллионов долларов рекламных доходов. Цены на рекламу снизились до 225 000 долларов за ролик два года спустя, согласно CMR Business to Business.

Тем не менее, в своем выпуске за январь 1998 года «Fortune» утверждал, что «Секретные материалы» (к тому времени пятилетний феномен) принесли Fox TV более полумиллиарда долларов выручки. Это было до выхода одноименного художественного фильма. Даже в конце 2000 года шоу регулярно смотрели 12,4 миллиона домохозяйств — по сравнению с 22,7 миллиона зрителей в 1998 году. Но «Секретные материалы» были лишь последним и самым успешным из ряда подобных телешоу, в частности «Заключенный» в 1960-х годах.

Невозможно сказать, сколько людей питается параноидальным безумием маргиналов. Я нашел более 3000 лекторов по этим темам, перечисленных только поисковой системой Google. Даже если предположить консервативный график — одна лекция в месяц со скромной платой в 250 долларов за выступление, — мы говорим об индустрии объемом около 10 миллионов долларов.

Коллективная паранойя была усилена Интернетом.

Рассмотрим компьютерную игру «Majestic» от Electronic Arts. Это интерактивная и захватывающая игра, пропитанная полумраком и сюрреализмом. Это веб-реинкарнация пограничья и сумеречной зоны, сосредоточенная вокруг гнусного и смертоносного правительственного заговора. Она вторгается в реальность игроков — игра оставляет им загадочные сообщения и «подсказки» по телефону, факсу, обмену мгновенными сообщениями и электронной почте. Типичный раунд длится 6 месяцев и стоит 10 долларов в месяц.

Нил Янг, 31-летний британский продюсер игры, недавно сказал Salon.com: «...Концепция размывания границ между фактом и вымыслом, особенно вокруг заговоров. Я обнаружил себя на веб-сайте радиошоу о теориях заговора Арта Белла... Интернет — это такая потрясающая среда для размывания границ между фактом, вымыслом и заговором, потому что вы начинаете устанавливать связи между вещами.

Это естественная человеческая реакция — мы соединяем эти точки вокруг наших страхов. Особенно в Интернете, который так дружелюбен к заговорам. Это было самое интересное в игре; вы не могли сказать, были ли сайты, которые вы посещали, созданы Majestic или это обычные веб-сайты..».

Majestic создает почти 30 основных веб-сайтов на эпизод.

У нее есть десятки «биографических» сайтов и сотни веб-сайтов, созданных фанатами и связанных с основными нитями заговора.

Воображаемую игровую фирму, лежащую в основе ее сюжетов, «Amin-X», часто путали с настоящей. Она даже получила премию E3 Critics Award за лучший оригинальный продукт...

Теории заговора проникли во все аспекты нашей современной жизни. А.Х. Барби описывает в «Зарабатывании денег телефинансированием» (опубликовано на веб-сайте Института исследований Первой поправки), как сторонники теории заговора используют некоммерческие «парацеркви».

Они используют телевидение, радио и прямую почтовую рассылку, чтобы собрать миллиарды долларов со своих последователей через «телефинансирование». Согласно разделу 170 налогового кодекса IRS, они освобождены от налогов и даже не обязаны отчитываться о своих доходах.

Федеральная торговая комиссия оценивает, что 10% из 143 миллиардов долларов, ежегодно жертвуемых на благотворительность, могут быть собраны мошенническим путем.

Юристы представляют жертв «синдрома Персидского залива» за огромные суммы. Агентства в США проводят «отладку» тел — они «удаляют» мозговые «имплантаты», тайно помещенные ЦРУ во время холодной войны. Они берут тысячи долларов за сеанс.

Чудаки и психи — многие из них религиозные фундаменталисты — используют недорогую технологию настольной издательской системы для выпуска пугающих информационных бюллетеней (помните Мела Гибсона в фильме «Теория заговора»?).

Таблоиды и ток-шоу — единственный источник информации для девяти десятых американского населения — распространяют эти «новости». Музеи — например, музей НЛО в Нью-Мексико или музей убийства Кеннеди в Далласе — увековечивают их. Памятные вещи продаются через аукционные сайты и аукционные дома за тысячи долларов за предмет.

Многочисленные продукты пострадали от конспирологических кампаний по очернению. В своей книге «Как процветает параноидальный стиль и откуда он берется» Дэниел Пайпс описывает, как продажи Tropical Fantasy упали на 70% после широко распространенных слухов о стерилизующих веществах, которые она якобы содержала — помещенных туда Ку-клукс-кланом. Другие бренды постигла та же участь: сигареты Kool и Uptown, одежда Troop Sport, жареная курица Church's и безалкогольные напитки Snapple.

Мне все это кажется одним гигантским заговором. А теперь вот теория, над которой стоит задуматься...

XXI. Упадок трудовой этики

«Когда труд — удовольствие, жизнь — хороша! Когда труд — обязанность, жизнь — рабство».

Максим Горький (1868–1936), русский писатель, автор и драматург

Самолеты, ракеты и космические челноки терпят крушение из-за отсутствия технического обслуживания, рассеянности и чистого невежества.

Персонал службы поддержки программного обеспечения, которому помогают и потворствуют наборы приложений для управления взаимоотношениями с клиентами, резок (когда до них можно дозвониться) и бесполезен. Несмотря на дорогие, современные системы управления цепочками поставок, розничные торговцы, поставщики и производители привычно испытывают нехватку запасов готовой и полуготовой продукции и сырья. Люди из всех слоев общества и на всех уровнях корпоративной лестницы уклоняются от своих обязанностей и пренебрегают своими обязанностями.

Что случилось с трудовой этикой? Где гордость за безупречное качество своего труда и продукции? Все мертво. Ряд потрясающих социальных, экономических и технологических тенденций сошлись воедино, чтобы сделать их работу отвратительной для многих — утомительной неприятностью, которой лучше избегать. 1. Гарантия занятости осталась в прошлом. Неустойчивость на различных низкооплачиваемых работах снижает стимул вкладывать время, усилия и ресурсы в должность, которая может не быть вашей на следующей неделе.

Жестокие увольнения и сокращения травмировали рабочую силу и породили на типичном рабочем месте культуру подобострастия, слепого подчинения, подавления независимой мысли и речи, а также избегания инициативы и инноваций. Многие офисы и цеха сейчас напоминают тюрьмы. 2. Аутсорсинг и офшоринг бэк-офисных (а в последнее время — отношений с клиентами, исследований и разработок) функций резко и негативно сказались на качестве услуг: от справочных служб до продажи авиабилетов и от обработки страховых претензий до удаленного обслуживания.

Культурные несоответствия между (как правило, западной) клиентской базой и офшорным сервисным отделом (обычно в развивающейся стране, где рабочая сила дешева и ее много) только усугубили разрушение доверия между клиентом и поставщиком. 3. Население развитых стран пристрастилось к досугу. Большинство людей считают свою работу необходимым злом, которого лучше избегать, когда это возможно. Отсюда такие явления, как «постоянный временный работник» — сотрудники, которые предпочитают череду временных заданий постоянной работе. СМИ и искусство способствуют такому восприятию работы как обузы — или потенциально опасной зависимости (когда они изображают яростных и оскорбительных трудоголиков). 4. Другая сторона этой мрачной медали — трудоголизм, зависимость от работы. Далекие от того, чтобы ценить ее, эти зависимые возмущаются своей зависимостью. Качество работы типичного трудоголика оставляет желать лучшего. Трудоголики утомлены, страдают от сопутствующих зависимостей и короткого внимания. Они часто злоупотребляют веществами, нарциссичны и деструктивно конкурентны (будучи одержимыми, они не способны к командной работе). 5. Деперсонализация производства — опосредованный развод между ремесленником/рабочим и его клиентом — внесла большой вклад в безразличие и отчуждение обычного промышленного рабочего, настоящего «анонимного винтика в машине».

Не только связь между работником и продуктом была разорвана, но и связь между ремесленником и клиентом была разорвана. Мало кто из сотрудников знает своих клиентов или покровителей лично. Трудно сопереживать и заботиться о статистике, о покупателе, которого вы никогда не встречали и вряд ли встретите. В таких обстоятельствах легко чувствовать себя невосприимчивым к последствиям своей халатности и апатии на работе. Невозможно гордиться тем, что вы делаете, и быть преданным своей работе, если вы никогда не видели ни конечного продукта, ни клиента! Шедевр Чарли Чаплина «Новые времена» блестяще запечатлел это отчуждение. 6. Многие бывшие сотрудники мегакорпораций бросают «крысиные бега» и создают свой собственный бизнес — малые и домашние предприятия. Недофинансированные, укомплектованные недостаточным персоналом и проигрывающие конкуренцию, эти начинающие и любительские структуры обычно выдают некачественные продукты и плачевные услуги — только для того, чтобы прекратить существование в течение первого года работы. 7. Несмотря на десятилетия заблаговременного уведомления, глобализация застала большинство фирм по всему миру врасплох. Плохо подготовленные и напуганные натиском иностранной конкуренции, компании, большие и малые, борются с логистическими кошмарами, катастрофами в цепочках поставок, культурными шоками и конфликтами, а также хищными конкурентами. Простое выживание (и оппортунистическое управленческое мародерство) заменило удовлетворенность клиентов в качестве главной ценности. 8. Упадок профессиональных гильдий, с одной стороны, и профсоюзов, с другой, значительно снизил самодисциплину работников, гордость и регулируемый коллегами контроль качества. Качество контролируется третьими сторонами или ставится под угрозу из-за подчинения прокрустовым финансовым ограничениям и проблемам.

Расследование халатности и наказание за нее теперь находятся в руках огромных и плохо информированных бюрократий, корпоративных или государственных. Как только халатность раскрыта и признана, наличие страховки от профессиональных ошибок делает большинство санкций ненужными или беззубыми.

Корпорации предпочитают скрывать неудачи и злоупотребления, а не справляться с ними и исправлять их. 9. Качество своей работы, а также услуг и продуктов, которые потребляли, раньше гарантировалось. Свои личные причуды, эксцентричности и проблемы оставляли дома. Работа была священной, и чувство собственного достоинства зависело от удовлетворения клиентов. Вы просто не позволяли своей личной жизни влиять на стандарты вашего результата.

Это строгое и полезное разделение исчезло с ростом злокачественно-нарциссического варианта индивидуализма. Это привело к появлению идиосинкразических и фрагментированных стандартов качества. Никто не знает, чего ожидать, когда и от кого. Совершение сделок стало формой психологической войны. Клиент должен полагаться на добрую волю поставщиков, производителей и поставщиков услуг — и часто оказывается на их прихоти и милости. «Клиент всегда прав» ушло в прошлое, как додо. «По-моему (поставщика или провайдера) или никак» правит бал.

Эта неопределенность еще больше усугубляется пандемической вспышкой психических расстройств — согласно последним исследованиям, 15% населения серьезно патологизированы. Антисоциальное поведение — от откровенной преступности до пагубного пассивно-агрессивного саботажа — когда-то редкое на рабочем месте, теперь в изобилии.

Этос командной работы, умеренного коллективизма и сотрудничества ради общего блага теперь высмеивается или осуждается. Конфликт на всех уровнях заменил переговорный компромисс и стал преобладающим нарративом.

Склонность к судебным тяжбам, самосуд, применение силы и «уход от ответственности» теперь превозносятся. Тем не менее, конфликты приводят к нерациональному распределению экономических ресурсов. Они непродуктивны и не способствуют поддержанию хороших отношений между производителем или поставщиком и потребителем. 10. Моральный релятивизм — это зеркальное отражение безудержного индивидуализма. Социальная сплоченность и дисциплина уменьшились, идеологии и религии рухнули, а аномические состояния заменили общественный порядок. Негласные контракты между производителем или поставщиком услуг и клиентом, а также между работником и работодателем были разорваны и заменены операционными контрольными списками, согласованными ad-hoc.

Социальная дезорганизация еще больше усиливается анонимизацией и деперсонализацией современной цепочки производства (см. пункт 5 выше).

В наши дни люди легко и бессердечно отказываются от своих обязанностей перед своими семьями, сообществами и нациями. Растущий уровень разводов, снижение личной бережливости, стремительный рост числа личных банкротств и повсеместность продажности и коррупции, как корпоративной, так и политической, являются примерами такого распада. Никого, кажется, ничего не волнует. Почему клиент или работодатель должен ожидать другого отношения? 11. Дезинтеграция образовательных систем Запада затруднила работодателям поиск квалифицированного и мотивированного персонала. Вежливость, компетентность, амбиции, личная ответственность, способность видеть общую картину (синоптический взгляд), межличностные способности, аналитические и синтетические навыки, не говоря уже о счете, грамотности, доступе к технологиям и чувстве принадлежности, которые они воспитывают, — все это продукты надлежащего школьного образования. 12. Иррациональные верования, псевдонауки и оккультизм поспешили выгодно заполнить вакуум, оставленный рушащимися системами образования. Эти расточительные занятия поощряют в своих последователях подавляющее чувство фаталистического детерминизма и препятствуют их способности проявлять суждение и инициативу. Дискурс торговли и финансов опирается на безудержную рациональность и, по сути, является договорным. Иррациональность вредна для успешного и счастливого обмена товарами и услугами.

XXII. Мораль детского труда

Из комфорта своих роскошных офисов и с зарплатами с пятью-шестью нулями самопровозглашенные НПО часто осуждают детский труд, в то время как их сотрудники спешат из одного пятизвездочного отеля в другой, с субноутбуками за 3000 долларов и КПК в руках.

Различие, проводимое МОТ между «детской работой» и «детским трудом», удобно нацелено на обедневшие страны, позволяя при этом своим спонсорам бюджета — развитым странам — выйти сухими из воды.

Отчеты о детском труде появляются периодически.

Дети, ползающие в шахтах, лица пепельные, тела деформированные.

Ловкие пальцы голодающих младенцев, плетущих футбольные мячи для своих более привилегированных сверстников в США. Крошечные фигурки, сгрудившиеся в потогонных цехах, трудящиеся в невыразимых условиях. Все это душераздирающе, и это породило настоящую, не совсем кустарную индустрию активистов, комментаторов, законников, ученых и оппортунистически сочувствующих политиков.

Спросите жителей Таиланда, стран Африки к югу от Сахары, Бразилии или Марокко, и они скажут вам, как они относятся к этой альтруистической гиперактивности — с подозрением и негодованием.

Они искренне верят, что за убедительными аргументами скрывается повестка торгового протекционизма.

Строгие — и дорогостоящие — положения о труде и охране окружающей среды в международных договорах вполне могут быть уловкой, призванной защититься от импорта, основанного на дешевой рабочей силе, и от конкуренции, которую он создает для прочно обосновавшихся отечественных отраслей и их политических марионеток.

Это особенно возмутительно, поскольку ханжеский Запад накопил свое богатство на сломленных спинах рабов и детей. Перепись 1900 года в США показала, что 18 процентов всех детей — почти два миллиона в общей сложности — были заняты оплачиваемым трудом. Верховный суд признал неконституционными законы о запрете детского труда лишь в 1916 году. Это решение было отменено только в 1941 году.

На прошлой неделе Главное контрольное управление (GAO) опубликовало отчет, в котором раскритиковало Министерство труда за недостаточное внимание к условиям труда в обрабатывающей промышленности и горнодобывающем секторе США, где до сих пор занято много детей. Бюро статистики труда оценивает число работающих детей в возрасте 15–17 лет в США в 3,7 миллиона человек. Один из 16 таких подростков работал на фабриках и стройках. За последние десять лет более 600 подростков погибли в результате несчастных случаев на производстве.

Детский труд — не говоря уже о детской проституции, детях-солдатах и детском рабстве — это явления, которых лучше избегать. Но с ними нельзя и не следует бороться изолированно. Также не следует подвергать огульному осуждению труд несовершеннолетних.

Работа на золотых приисках или рыбных промыслах Филиппин вряд ли сопоставима с работой официантом в нигерийском или, если уж на то пошло, американском ресторане.

Существуют градации и оттенки детского труда. Общепризнано, что дети не должны подвергаться воздействию опасных условий, работать долгие часы, использоваться в качестве средства платежа, подвергаться физическим наказаниям или быть секс-рабами. То, что они не должны помогать родителям сажать и собирать урожай, может быть более спорным.

Как отмечает Мириам Вассерман в статье «Искоренение детского труда», опубликованной в «Regional Review» Федерального резервного банка Бостона во втором квартале 2000 года, это зависит от «семейного дохода, образовательной политики, производственных технологий и культурных норм». Около четверти детей в возрасте до 14 лет по всему миру являются постоянными работниками. Эта статистика скрывает огромные различия между такими регионами, как Африка (42 процента) и Латинская Америка (17 процентов).

Во многих бедных регионах детский труд — это единственное, что отделяет семью от всепроникающей, угрожающей жизни нищеты. Детский труд заметно сокращается по мере роста дохода на душу населения. Лишить этих кормильцев возможности постепенно вытащить себя и свои семьи из состояния недоедания, болезней и голода — это вершина аморального лицемерия.

Представитель часто критикуемой Ассоциации производителей бананов Эквадора и министр труда Эквадора, цитируемые журналом «The Economist», четко подытожили эту дилемму: «То, что они несовершеннолетние, не означает, что мы должны отвергать их, у них есть право на выживание. Нельзя просто сказать, что они не могут работать, нужно предоставить альтернативы».

К сожалению, дискуссия настолько насыщена эмоциями и корыстными аргументами, что факты часто упускаются из виду.

Протесты против футбольных мячей, сшитых детьми в Пакистане, привели к закрытию мастерских, которыми управляли Nike и Reebok. Тысячи людей потеряли работу, включая бесчисленное количество женщин и 7000 их детей. Средний семейный доход — и без того скудный — упал на 20 процентов.

Экономисты Друсилла Браун, Алан Дирдорф и Роберт Стерн иронично замечают: «Хотя Baden Sports может вполне убедительно заявить, что их футбольные мячи не шьются детьми, перенос их производственных мощностей, несомненно, никак не помог их бывшим малолетним работникам и их семьям».

Таких примеров множество. Производители, опасаясь юридических последствий и «репутационных рисков» (публичного порицания со стороны чрезмерно рьяных НПО), прибегают к превентивным увольнениям.

В 1993 году немецкие швейные мастерские уволили 50 000 детей в Бангладеш в ожидании принятия американского закона о сдерживании детского труда, который так и не был принят.

Цитируемый Вассерман бывший министр труда Роберт Райх отмечает: «Прекращение детского труда без принятия других мер может привести к тому, что положение детей только ухудшится. Если они работают по необходимости, как большинство из них, запрет на работу может вынудить их заняться проституцией или другой деятельностью, сопряженной с большими личными опасностями. Самое важное — чтобы они ходили в школу и получили образование, которое поможет им выбраться из нищеты».

Вопреки шумихе, три четверти всех детей работают в сельском хозяйстве вместе со своими семьями. Менее 1 процента работают в горнодобывающей промышленности и еще 2 процента — в строительстве.

Большинство остальных работают в сфере розничной торговли и услуг, включая «личные услуги» — эвфемизм для проституции. ЮНИСЕФ и МОТ находятся в процессе создания школьных сетей для работающих детей и предоставления их родителям альтернативных вариантов трудоустройства.

Но это лишь капля в море пренебрежения. Бедные страны редко предоставляют регулярное образование более чем двум третям детей школьного возраста. Это особенно верно для сельских районов, где детский труд является широко распространенным бедствием. Образование — особенно для женщин — многие обремененные нуждой родители считают недоступной роскошью. Во многих культурах труд до сих пор считается незаменимым для формирования морали и твердости характера ребенка, а также для обучения его ремеслу. «The Economist» поясняет: «В Африке к детям обычно относятся как к маленьким взрослым; с раннего возраста у каждого ребенка есть домашние обязанности, такие как подметание или ношение воды. Также часто можно увидеть детей, работающих в магазинах или на улицах. Бедные семьи часто отправляют ребенка к более богатым родственникам в качестве прислуги в надежде, что он получит образование».

Решение, набирающее популярность в последнее время, заключается в предоставлении семьям в бедных странах доступа к кредитам, обеспеченным будущими доходами их образованных детей. Эта идея, впервые предложенная Жан-Мари Баландом из Университета Намюра и Джеймсом А. Робинсоном из Калифорнийского университета в Беркли, теперь проникла в мейнстрим.

Даже Всемирный банк внес свой вклад, опубликовав несколько исследований, в частности, в июне — «Детский труд: роль изменчивости доходов и доступа к кредитам в разных странах», авторами которого являются Раджив Дехеджиа из NBER и Роберта Гатти из Группы исследований развития Всемирного банка.

Эксплуататорский детский труд отвратителен, его следует запретить и искоренить. Все остальные формы должны постепенно сводиться на нет. Развивающиеся страны уже ежегодно выпускают миллионы невостребованных специалистов — только в Марокко их 100 000. Безработица процветает и в некоторых странах, таких как Македония, достигает более трети рабочей силы. С работающими детьми начальники могут обращаться сурово, но, по крайней мере, они не остаются на гораздо более опасных улицах. Некоторые дети даже приобретают навыки и становятся трудоспособными.

XXIII. Миф о доходности акций

В американских романах вплоть до 1950-х годов можно встретить героев, которые используют будущий поток дивидендов от своих акций, чтобы отправить детей в колледж или в качестве залога. Однако дивиденды, похоже, разделили судьбу хула-хупа. Немногие компании выплачивают нерегулярные и постоянно снижающиеся дивиденды. Подавляющее большинство не утруждает себя этим. Причиной может быть неблагоприятный налоговый режим для распределяемой прибыли.

Сокращение дивидендов имеет последствия, которые можно назвать не иначе как революционными. Большинство финансовых теорий, которые мы используем для определения стоимости акций, были разработаны в 1950-х и 1960-х годах, когда дивиденды были в моде. Они неизменно опирались на несколько неявных и явных предположений: 1. Что справедливая «стоимость» акции тесно коррелирует с ее рыночной ценой; 2. Что ценовые движения в основном случайны, хотя и каким-то образом связаны с вышеупомянутой «стоимостью» акции. Другими словами, цена ценной бумаги должна в долгосрочной перспективе сходиться со своей справедливой «стоимостью»; 3. Что справедливая стоимость реагирует на новую информацию о фирме и отражает ее — хотя вопрос о том, насколько эффективно, остается спорным. Гипотеза сильной эффективности рынка предполагает, что новая информация полностью и мгновенно включается в цены.

Но как определить справедливую стоимость? К потоку всех будущих доходов от акции, то есть к ее дивидендам, применяется ставка дисконтирования. Какой должна быть эта ставка — предмет жарких споров, но обычно это купон по «безрисковым» ценным бумагам, таким как казначейские облигации.

Но поскольку немногие компании выплачивают дивиденды, теоретики и аналитики все чаще вынуждены иметь дело с «ожидаемыми» дивидендами, а не с «выплаченными» или фактическими.

Лучшим показателем ожидаемых дивидендов является чистая прибыль. Чем выше прибыль, тем вероятнее и выше дивиденды. Таким образом, в состоянии тонкого когнитивного диссонанса нераспределенная прибыль — часто разграбляемая алчными менеджерами — стала рассматриваться как своего рода отложенные дивиденды.

Обоснование заключается в том, что нераспределенная прибыль, будучи реинвестированной, генерирует дополнительную прибыль. Такой благотворный цикл увеличивает вероятность и размер будущих дивидендов. Даже нераспределенная прибыль, гласит рефрен, обеспечивает норму прибыли, или доходность, известную как доходность по прибыли. Первоначальное значение слова «доходность» — доход, полученный инвестором, — было подорвано этим новоязом.

Почему этот оксюморон — «доходность по прибыли» — был увековечен? Согласно всем современным финансовым теориям, при отсутствии дивидендов акции бесполезны. Стоимость активов инвестора определяется доходом, который он рассчитывает от них получить. Нет дохода — нет стоимости. Конечно, инвестор всегда может продать свои активы другим инвесторам и получить прирост капитала (или убытки). Но прирост капитала — хотя он также подпитывается ажиотажем вокруг прибыли — не фигурирует в финансовых моделях оценки акций.

Столкнувшись с нехваткой дивидендов, участники рынка — и особенно фирмы с Уолл-стрит — очевидно, не могли смириться с вытекающей отсюда нулевой оценкой ценных бумаг. Они прибегли к замене будущих дивидендов — результата накопления капитала и реинвестирования — на нынешние.

Так родился миф.

Таким образом, теории финансового рынка резко контрастируют с рыночными реалиями.

Никто не покупает акции, потому что ожидает получения непрерывного и соразмерного потока будущего дохода в виде дивидендов. Даже самый доверчивый новичок знает, что дивиденды — это лишь притча, пережиток прошлого. Так почему же инвесторы покупают акции? Потому что они надеются продать их другим инвесторам позже по более высокой цене.

В то время как инвесторы прошлого рассчитывали на дивиденды для получения дохода от своих акций, нынешние инвесторы больше ориентированы на прирост капитала. Рыночная цена акции отражает ожидаемый дисконтированный прирост капитала, где ставкой дисконтирования является ее волатильность. Это мало связано с дисконтированным потоком будущих дивидендов, как учат нас современные финансовые теории.

Но если это так, то почему существует волатильность цен на акции, то есть почему цены на акции распределены? Безусловно, поскольку на ликвидных рынках всегда есть покупатели, цена должна стабилизироваться вокруг точки равновесия.

Кажется, что цены на акции включают ожидания относительно наличия желающих и способных покупателей, то есть инвесторов с достаточной ликвидностью. На такие ожидания влияют уровень цен — труднее найти покупателей при более высоких ценах, — общие рыночные настроения, а также внешние факторы и новая информация, включая новую информацию о прибыли.

Прирост капитала, ожидаемый рациональным инвестором, учитывает как ожидаемую дисконтированную прибыль фирмы, так и волатильность рынка — последняя является мерой ожидаемого распределения желающих и способных покупателей при любой заданной цене. Тем не менее, если прибыль удерживается и не передается инвестору в виде дивидендов, почему она должна влиять на цену акции, то есть почему она должна изменять прирост капитала? Прибыль служит лишь мерилом, калибратором, эталонным показателем. Прирост капитала — это, по определению, увеличение рыночной цены ценной бумаги. Такое увеличение чаще всего коррелирует с будущим потоком доходов фирмы — хотя и не обязательно для акционера. Корреляция не всегда означает причинно-следственную связь.

Более высокая прибыль может не быть причиной роста цены акции и последующего прироста капитала. Но какими бы ни были отношения, нет сомнений, что прибыль является хорошим показателем прироста капитала.