«На основе запросов, поступающих в Казначейство, оценивается, что кредиты на общую сумму примерно 500 000 000 долларов в месяц потребуются для удовлетворения неотложных военных нужд иностранных правительств, получающих авансы от Соединенных Штатов. При такой ставке примерно все ассигнования, разрешенные Конгрессом, будут аккредитованы нашим союзникам к концу текущего финансового года (30 июня 1918 года).
Значительной особенностью займов, размещенных в этой стране за последние три с половиной года, был тот факт, что многие штаты и муниципалитеты, которые раньше обращались в Лондон для продажи своих ценных бумаг, недавно финансировались через Соединенные Штаты. Около 150 000 000 долларов канадских займов пошли провинциям и муниципалитетам, и многие южноамериканские обязательства были заключены для муниципальных улучшений. Нейтральные страны Европы также искали возможности на американском денежном рынке. Займы были предоставлены городу Дублину, Ирландия, Лондонскому совету по водоснабжению и французским городам Парижу, Бордо, Лиону и Марселю».
ИСЧЕЗНОВЕНИЕ ЗОЛОТОЙ ВАЛЮТЫ
Во время войны золото почти перестало быть валютой во всех странах союзников. У Центральных держав в конце борьбы его было сравнительно мало. Из общего объема добычи золота Соединенные Штаты произвели около двадцати пяти процентов, в то время как Британская империя произвела почти шестьдесят четыре. Автор в Edinburgh Review предложил воспользоваться возможностью создания стандартной цены на золото. Например, если бы стандартная цена на золото была снижена вдвое, цены на все товары упали бы в знак солидарности. Мы должны воспользоваться тем фактом, что мы работаем с бумажной валютой, и все авторитеты согласны с тем, что финансовая стабильность обеспечивается только поддержкой как можно большего количества золота против бумажных ценных бумаг и чрезвычайных ситуаций.
План включал увеличение стандартной цены. Успех схемы зависит от согласной воли Соединенных Штатов и Великобритании принять ее, как предполагает следующая статья:
«Очевидно, что если бы Великобритания или любая другая страна в одиночку попыталась изменить стандартную цену на золото, а следовательно, и стоимость нынешнего фунта стерлингов (или его эквивалента), валюта была бы обесценена, вместо того чтобы быть усиленной. Это также фактически означало бы частичный отказ от национального долга. Стандарт перестает быть стандартом, если одна нация может произвольно изменить его, но, безусловно, не может быть никаких аргументов против создания нового стандарта, санкционированного всем цивилизованным миром для их взаимной выгоды. Если бы Великобритания и Соединенные Штаты провозгласили свое желание принять мою схему, вряд ли какая-либо страна, кроме Центральных держав, не приветствовала бы ее. Испания, например, увеличила свой золотой запас примерно до 80 000 000 фунтов стерлингов и тем самым значительно повысила стоимость своей валюты. Упустила бы она счастливый шанс сделать это 120 000 000 фунтов стерлингов, и стала бы какая-либо страна продолжать расставаться со своим золотом по 4 фунта стерлингов за унцию, когда она могла бы получить 6 или 8 фунтов стерлингов?»
ВЛИЯНИЕ ВОЙНЫ НА СЕРЕБРО
Наряду со всеми другими товарами, эта золушка финансов — серебро — имела свою долю в общем росте цен. Одной из причин является огромное падение добычи серебра в Мексике, где производится одна треть общего мирового предложения; другая — огромный спрос на серебро. До войны использование серебряной посуды богатыми классами в значительной степени сократилось; но война из-за роста заработной платы привела к значительно возросшему спросу на серебро для использования в украшениях:
«Война вывела на рынок огромное количество новых покупателей украшений, чей спрос в совокупности, по оценкам, более чем компенсирует падение закупок серебряной посуды богатыми классами. Заработная плата повсюду, не только в Англии, но практически по всему миру, выросла, и особенно в Западной Европе; более того, используется огромное количество женщин и даже детей, которые не были заняты раньше, и те, кто был занят раньше, имеют более высокий доход, особенно среди классов наемных работников, чем это было в этой стране в течение многих лет».
Использование серебра в чеканке монет также заметно увеличилось. Золото исчезло в странах, где использовались золотые монеты; бумажные деньги и серебряные разменные монеты заняли его место. Другая причина роста цен на серебро связана со спросом на этот металл в восточных странах. Согласно лондонскому Statist:
«... Около половины ежегодной добычи серебра во всем мире поглощается Востоком, имея в виду главным образом Индию и Китай. Следует иметь в виду, что цены на Востоке выросли так же, как и в Европе и обеих Америках, и, следовательно, там, как и здесь, требуется больше разменных денег. Серебро является стандартом стоимости, а вовсе не разменной монетой, в Китае; и в Индии, хотя золото номинально является стандартом стоимости, рупия является фактической монетой, в которой индийские туземцы, в отличие от простых государственных чиновников, считают свое богатство. Теперь, как один из результатов войны, почти все правительства запрещают экспорт золота; следовательно, Индия требует постоянно растущего предложения серебра, не только для выполнения той работы, которую серебро выполняло до войны, но, кроме того, для заполнения пустоты, созданной запретом на экспорт золота».
ВОЙНА НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ
Сопровождающая диаграмма, показывающая, как военные операции в Европе повлияли на средние цены пятидесяти акций, половина промышленных и половина железнодорожных, была опубликована в New York Times Annalist:
Более широкая черная область показывает высокие и низкие средние цены двадцати пяти промышленных акций, включенных в пятьдесят, а белая область — соответствующие цифры для двадцати пяти железнодорожных. Линии начинаются в то время, когда Германия сильно страдала от своей неудачи под Верденом и от потерь в людях и территории от великого наступления союзников на Сомме. Последующее быстрое снижение (ноябрь — февраль) охватывает период сенсационного мирного наступления Бетман-Гольвега, за которым через несколько недель последовала усиленная подводная война Германии. Самая низкая точка из всех (декабрь 1917 года) была достигнута после успешного контрудара Германии под Камбре, ее «мирного наступления» с большевиками в Брест-Литовске и взятия наших железных дорог правительством. — Literary Digest, 19 октября 1918 года.
Дальнейшее указание на то, как военные операции отразились на котировках фондовой биржи, было показано в решительном улучшении, которое произошло с конца июля 1918 года, после того как немцы были отброшены в своем наступлении на Париж. Самый прямой способ измерения этого влияния — взять котировки облигаций и векселей правительств союзников, с которыми велись операции на Нью-Йоркской фондовой бирже с 1915 года:
«Самые низкие котировки для этих выпусков облигаций и векселей были достигнуты в 1917 году, когда дело союзников приняло мрачный вид. Депрессия усугубилась общим снижением всего рынка ценных бумаг в конце того года. К концу прошлого года произошло некоторое восстановление, но начало 1918 года застало их все еще подавленными. В марте, апреле, мае и июне прошлого года, когда шли великие немецкие наступления, они почти не проявляли склонности к падению, но после того, как началось активное участие американской армии в боях и пришли новости о том, что контрнаступление приняло решительную и успешную фазу, произошло укрепление позиций иностранных государственных облигаций, подняв котировки «не только до самых высоких за год, но в некоторых случаях до лучших показателей, достигнутых с момента их первого появления на американском рынке». Следующая таблица представлена Bradstreet's как дающая диапазон цен для наиболее известных облигаций и краткосрочных векселей иностранных стран в течение 1917 и 1918 годов, с котировками для них на 22 августа:
/——1917——\/——1918——\Aug. HighLowHighLow22 Am. For. Sec. 5s.1919977/8909894½97½ Anglo-French 5s.192095817/89588¼94¾ Canada 5s.19261008995907/892 Canada 5s.1931100¼87½94887/8923/8 Fr. Republic 5½s.191910191½9994987/8 U. Kingdom 5s.1918985/895½10097997/8 U. Kingdom 5½s.1919987/893¼99¼95¼98¾ U. King. 5½s, new19191019/1695¼1009¾995/8 U. Kingdom 5½s.192198½84½95¾915/8953/8 French Cities Paris 6s.1921967/873½921/8815/8917/8 Bordeaux 6s.1919967/87495½84947/8 Lyons 6s.1919967/87495½8494¾ Marseilles 6s.1919967/87495½8494¾ Russian Govern.[6] External 6½%98¾4564½3361 External 5½%1921985/83660½34½57
[6] Котировки внебиржевого рынка.
Диаграмма, показывающая влияние войны на цены акций
(См. объяснение на стр. 32)
«Британские выпуски, как показано выше, снизились меньше всех, «и, следовательно, имели меньше оснований для восстановления при росте», — добавляет Bradstreet's:
«Чувство уверенности в кредите Англии все время было фактором в связи с ее американскими обязательствами. Это, несомненно, будет усилено объявлением, сделанным на этой неделе, что 5-процентные векселя Соединенного Королевства со сроком погашения 1 сентября 1918 года будут оплачены по их наступлении в эту дату. Первоначально было 250 000 000 долларов этих векселей, которые были проданы на нашем рынке в 1916 году; но невыплаченный выпуск был сокращен примерно до 180 000 000 долларов путем покупок на рынке для погашения. Французские обязательства были одной из главных особенностей роста. Как видно из приведенной выше таблицы, 5½-процентные облигации Французской Республики со сроком погашения в 1919 году выросли на 6 пунктов с низких показателей года. 6-процентные векселя французских городов Парижа, Лиона, Бордо и Марселя с ростом примерно на 10 пунктов каждый являются яркими примерами хороших последствий, последовавших за сдерживанием немецкого наступления и контрнаступлением, начатым союзниками и американской армией. Ни один раздел этой части рынка облигаций, однако, не показал такого заметного улучшения, как российские внешние или долларовые облигации, которые, хотя и не котируются на фондовой бирже, широко продаются на внебиржевом рынке Нью-Йорка».
НЕМЕЦКАЯ СОБСТВЕННОСТЬ В АМЕРИКЕ
До тех пор, пока Соединенные Штаты не вступили в войну с Германией, никто не осознавал, что огромная доля экономического богатства страны находится под немецким контролем. Генеральный прокурор Палмер в своем выступлении в Детройте оценил эту долю примерно в два миллиарда долларов в денежном выражении, с экономической и политической ценностью, гораздо большей:
«Более того, эта структура была «разработана так, чтобы удерживать американскую промышленность, чтобы сорвать организацию наших ресурсов в случае войны». С двумястами американскими корпорациями, контролируемыми финансовой и военной властью в Германии, мы имели ситуацию, которая «могла легко стать фатальной в Америке, если бы она не была обнаружена вовремя». Когда война началась в 1914 году, структура «стала настолько большой и мощной и была настолько прочно укоренена в промышленной жизни нашей страны, что ее настоящие командиры в Германии лелеяли надежду, что она окажется тем противовесом, который удержит Америку от войны, или, в случае неудачи в этом, составит мощного союзника немецкого дела в нашей самой среде»». Г-н Палмер добавил:
««В течение последних двадцати пяти или тридцати лет Германия построила на американской почве структуру, достигающую каждой части страны и протягивающую свои руки через моря, чтобы ухватиться за Пуэрто-Рико, Виргинские острова, Гавайи и Филиппины. Конгресс объявил, что вся эта вражеская собственность должна управляться и администрироваться Хранителем вражеской собственности со всеми полномочиями доверительного управляющего по общему праву, а доходы должны быть распределены после войны таким образом, как определит Конгресс. Это означает, что окончательное распоряжение имуществом или средствами, полученными от его продажи, будет темой для обсуждения и предметом для урегулирования за совещательным столом наций, за которым в мире будет восстановлен постоянный мир.
««Раз это так, мне кажется важной частью нашей работы захватить армию, которую Германия умело и хитро посадила посреди занятых колес американской промышленности, и разорвать, чтобы никогда больше не быть восстановленной, промышленную и коммерческую цепь, которую Германия протянула через американский континент и наши островные владения. Я бы дал понять Германии сейчас, что ее план с треском провалился. Я бы дал ей понять сейчас, что независимо от того, как долго она сражается, или какую жертву она приносит, или какую цену она платит, как бы много территории она ни занимала, или какие бы миры она ни завоевывала, есть одно место, которое она никогда больше не осквернит топотом марширующих легионов своей промышленной армии. Это Соединенные Штаты Америки. Я бы полностью и навсегда отделил весь немецкий капитал от американской промышленности»».
II — ВОЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ И ЦЕН Тонкости запутанной и критической ситуации, которые испытали изобретательность государственных деятелей всех воюющих сторон
Европа была финансово погружена в анархию в августе 1914 года. Все биржи были деморализованы, чеки не обналичивались, пятифунтовая банкнота стала бесполезным клочком бумаги. Единственным, что имело значение, было золото и товары. Цены поднялись до запретных уровней. Англия, находясь под угрозой продовольственного голода, создала Комитет по контролю за продовольствием. Затем было сделано открытие, что в стране не хватает сахара. Этот дефицит был вызван тем, что война началась, когда поставки с Кубы и из других мест прекращались, а немецкий импорт еще не начался. Сахар был закуплен на сумму 86 000 000 долларов у каждой страны, у которой он был на продажу. Когда торговцы сахаром начали поднимать цену, закупки на время были прекращены. Позже правительству удалось обеспечить необходимое количество, потому что оно стало единственным импортером сахара. Оно также поставляло французскому правительству сахар по себестоимости. Любые дальнейшие трудности с поставками сахара были связаны с нехваткой фрахта. Благодаря этой системе сахар в Англии был дешевле, чем в любой другой воюющей стране, а Казначейство получило 34 000 000 долларов в виде налогов, повысив ставку с 45 центов за центнер до 3,36 доллара за центнер.
В своем контроле над мясной ситуацией правительство поставило себя в доминирующее положение, захватив все пароходы, имевшие холодильные помещения. Огромные количества консервированного мяса импортировались из Соединенных Штатов от американских упаковочных фирм, но правительство практически создало государственную монополию на замороженное мясо. Этот продукт распределялся им всем другим воюющим сторонам, кроме России. Закупка пшеницы была поручена крупной импортной фирме, которая действовала как агент правительства. Для снабжения рыбного рынка поддерживалась служба рыболовецких судов, и была заключена сделка с Норвегией, благодаря которой было обеспечено все норвежское предложение рыбы:
«Британское правительство занялось мясным бизнесом, чтобы снабжать войска дома и за рубежом охлажденным мясом. Оно делало это по средней стоимости 12 центов за фунт. Оно также поставляло все мясо такого рода, необходимое французской армии, итальянской армии, бельгийцам и сербам. Количество мяса, необходимое для британской и французской армий, составляло более 50 000 тонн в месяц; для итальянской армии — около 10 000 тонн в месяц. Эти количества увеличивались пропорционально пополнениям в войсках. Создав государственную монополию на импорт и контроль охлажденного мяса, правительство должно было предусмотреть внутренние поставки вне армии. Торговый совет договорился продавать британским фирмам излишки мяса по рыночным ценам. Они получали небольшую комиссию, ниже той, которую до сих пор получали от торговцев. Продажи спекулянтам были запрещены.
«Пшеница была столь же важна, как сахар и говядина, хотя риск мирового «угла» был меньше. Пшеница закупалась за государственный счет по несколько схожим линиям, как и говядина. Одной из крупнейших импортных фирм было поручено осуществлять все закупки, в то время как другие фирмы воздерживались, и прошло четыре месяца, прежде чем хлебная торговля, со стороны продавцов, обнаружила, что закупки производятся для государства. Естественно, комиссия, которую государство платило по таким сделкам, была номинальной. Организация британского правительства закупала и отправляла пшеницу, овес, фураж и т. д. для Италии. Французское правительство закупало свою гражданскую пшеницу для продовольственного снабжения через Компанию Гудзонова залива. Крупные закупки были сделаны в Канаде от имени итальянского правительства».
СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ КАК ПРОИЗВОДИТЕЛЬ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ
Трудно осознать, что в 1917 году положение Соединенных Штатов с точки зрения производства огромных излишков продовольствия было гораздо менее благоприятным, чем тридцать лет назад. За этот период в стране произошел колоссальный скачок индустриализации, и значительная часть городского населения стала потреблять большую долю излишков продовольствия, производимого фермами. Об этом изменении свидетельствует рост городского населения за двадцать лет, с 1890 по 1910 год, с 22 720 223 до 42 625 383 человек, или более чем на 80 процентов, в то время как сельское население за тот же период увеличилось с 40 227 491 до 49 348 883 человек, или менее чем на 25 процентов. Если те же пропорции сохранялись и после 1910 года, то городское население теперь составляет половину от общего числа. С точки зрения производства продовольствия, более половины нашего населения сейчас производит лишь весьма незначительную часть потребляемых им продуктов, поскольку к сельскому населению относятся все, кто живет в городах с населением менее 2500 человек. Значимость этого изменения видна из следующих цифр производства, экспорта и потребления типичных продуктов питания. Сравнение проводится между средними показателями за пятилетний период, закончившийся в 1895 году, и период, закончившийся в 1914 году. Среднее производство пшеницы в год за первый период составляло 476 678 000 бушелей; за второй — 697 459 000 бушелей, что означает рост на 46 процентов. Между этими периодами внутреннее потребление увеличилось с 310 107 000 до 588 592 000 бушелей, или примерно на 90 процентов, в то время как экспорт сократился со 166 571 000 до 104 945 000 бушелей, или на 37 процентов. Среднее производство кукурузы за первый период составляло 1 602 171 000 бушелей; за второй — 2 752 372 000 бушелей, или рост на 72 процента. Потребление увеличилось с 1 552 003 000 до 2 790 962 000 бушелей, или на 79 процентов, в то время как экспорт сократился с 50 168 000 до 41 509 000 бушелей, или на 17 процентов. Цифры по сахару, говядине, свинине и другим основным продуктам приводят к аналогичным выводам. Рост промышленных центров привел к увеличению городского населения, которое потребляет все большую часть излишков продовольствия.