Положение о законном платежном средстве для банкнот было бы необходимо лишь для указания средства, в котором должны производиться платежи по долгам, чтобы предотвратить недопонимание и обеспечить защиту как должника, так и кредитора. Поскольку новый доллар является мерой стоимости, а не определенным товаром, заем при отсутствии подобного положения мог бы быть возвращен в любом товаре такой же стоимости.
Это положение ни в коем случае не могло бы ущемить интересы кредитора, ибо то, что он получил бы в уплату долга, служило бы безусловной гарантией предоставления ему указанной стоимости в любом товаре по его выбору. Обеспечение размениваемости денег на любой из товаров, на которых они базируются, было бы лишь формальностью, и от него можно было бы отказаться; оно предлагается лишь для устранения любых возражений против неразменных денег. Разумеется, правительство никогда не потребовалось бы прибегать к такому размену денег, поскольку их держатель мог бы с равной выгодой обменять их на нужный товар на открытом рынке. Следовательно, для целей размена не требуется хранить никакого резерва товаров какого-либо рода. Одно существенное различие между этим планом и существующими системами, конечно, будет сразу заметно: нынешняя система обещает определенное количество золота и поэтому должна поддерживать золотой резерв; но поскольку никто на самом деле не нуждается в золоте, кроме как для обмена на товары, данный план предлагает устранить необходимость в золотом резерве, гарантируя, что деньги могут быть напрямую обменены на такие товары по текущей рыночной цене — что является всем, что можно сделать с золотом, — и что средняя покупательная способность таких денег не будет колебаться, как это происходит с золотом.
Не следует полагать, что данный план предполагает какой-либо контроль над индивидуальными ценами. Они будут свободно колебаться в соответствии с законом спроса и предложения, как это происходит сейчас и всегда будет происходить, независимо от используемой денежной системы. Было бы нежелательно, даже если бы это было возможно, делать индивидуальные цены постоянными; но что желательно и возможно, и что, как полагают, данная система позволит осуществить, — это избавить цены на все товары от колебаний, вызванных изменениями стоимости того единственного товара, которым измеряются все остальные; сделать деньги — тот единственный товар, который никому не нужен, кроме как для измерения стоимости и обмена на другие товары, — товаром постоянной стоимости. Цены и стоимости золота и серебра тогда зависели бы от их использования для иных, нежели денежные, целей или для денежных целей в других странах, и если бы стоимость любого из металлов упала или перестала расти, не было бы оснований жаловаться на то, что законы дискриминируют их, поскольку ко всем товарам относились бы одинаково, и спрос ни на один из них не увеличился бы сверх того, что было бы в противном случае из-за его выбора для денежного использования.
Очевидно, что золото по-прежнему можно было бы использовать как средство накопления стоимости, если возникнет такое желание, но такое использование никоим образом не повлияло бы на объем денежной массы, как это происходит сейчас. Также и накопление самих денег не влияло бы на цены и не вызывало бы делового застоя, как это имеет место в настоящее время. Причины для такого накопления были бы в основном устранены, но если бы они все же остались и деньги накапливались, правительство немедленно выпустило бы столько дополнительных денег, сколько необходимо для восполнения возникшего дефицита, тем самым поддерживая их стоимость на постоянном уровне, а когда накопленные деньги снова поступали бы в обращение, правительство изымало бы их часть, если бы их количество стало чрезмерным.
Обмен новых денег на существующие виды был бы вопросом практического финансирования, не представляющим необычных трудностей. На этом не стоит останавливаться подробно.
Золотые сертификаты должны быть погашены золотом, которое сейчас хранится для этой цели. Это золото, как и то, что находится сейчас в частных руках, в дальнейшем будет регулироваться само собой.
Серебряные доллары и все виды бумажных денег должны быть погашены новыми деньгами, доллар за доллар; бумажные деньги должны быть аннулированы, а слитки — как золотые, так и серебряные — постепенно проданы с должным учетом влияния таких продаж на цены золота и серебра, особенно последнего. Выручка от таких продаж в новых деньгах также должна быть изъята из обращения.
В конечном итоге все выпущенные новые деньги будут представлять собой форму займов банкам или частным лицам, за исключением суммы, использованной для погашения находящихся сейчас в обращении необеспеченных бумажных денег, за вычетом резервного фонда (и некоторых убытков, которые возникли бы от продажи серебра ниже цены, уплаченной за него). Этот чистый остаток новых выпущенных денег сверх того, что было выпущено в качестве займа, можно было бы оставить в виде необеспеченного бумажного выпуска, как это есть сейчас; но ради единообразия было бы лучше сделать все деньги заемным выпуском, и в этом случае необходимо было бы выпустить облигации для покрытия такой суммы. Конечно, сейчас это представляет собой остаток нашего военного долга, который не был рефинансирован. Увеличение процентных расходов не возникло бы при финансировании его облигациями, так как проценты по облигациям были бы компенсированы процентами на равную сумму дополнительных денег, которые были бы выданы в кредит в этом случае. С точки зрения этого общего плана не имело бы значения, какой из двух методов был бы принят.
Этот план не следует путать с какими-либо предложениями о «фиатных деньгах» или неограниченных «гринбеках». Его главный пункт прямо противоположен им: обеспечить более полный контроль над объемом денежной массы. Это не попытка сделать что-то из ничего, или создать стоимость правительственным указом или властью там, где ее раньше не было, или чеканить кредит правительства, — хотя нет никаких веских возражений против последнего, когда он должным образом ограничен.
Это просто обмен кредитами, аналогичный операции любого банка. Правительство предоставляло бы право распоряжения немедленными товарами (представленное его обещанием доставить такие товары по требованию) в обмен на обещание вернуть такое право распоряжения товарами в будущем, обеспеченное залогом; и в качестве платы за разницу между стоимостью настоящих и будущих товаров оно взимало бы проценты. Это именно то, что делает кредитный отдел любого банка. Каждый человек, принимающий деньги в оплату за товары, временно депонировал бы у правительства право распоряжения товарами в целом, которыми он владеет; деньги при этом являются его депозитным сертификатом. Это составило бы фонд, из которого выдавались бы займы, точно так же, как депозиты в банке составляют, в основном, его кредитный фонд. Когда деньги использовались бы для покупки товаров, они были бы погашены, насколько это касается покупателя, и требование было бы передано продавцу товаров, который, в свою очередь, стал бы вкладчиком.
Как и любой банк, правительство полагалось бы на вероятность того, что все требования к нему не будут предъявлены к оплате одновременно, но в случае с правительством эта вероятность была бы равна уверенности, ибо не было бы вероятности того, что какие-либо требования будут предъявлены к прямому размену, поскольку каждый, у кого есть товары на продажу, погасил бы банкноты, насколько это касается держателя.
Честность правительства как агента всего народа, конечно, предполагается в этом плане; но кредит правительства в каком-либо ином, кроме доверительного, качестве не предполагается и не затрагивается, поскольку оно будет владеть обеспеченными требованиями к другим на каждый выпущенный доллар (если, конечно, часть денег не останется в виде необеспеченного выпуска, что, как было сказано выше, не является обязательной частью плана).
Деньги, в конечном анализе, — это просто требование, которое держатель имеет к обществу на товары в целом. Именно вера в то, что такое требование будет признано, а его стоимость будет стабильной, придает хождение всем деньгам.
Эта вера в случае с монетой основана исключительно на давнем обычае и практике; в случае с бумажными деньгами она опирается на такой обычай в сочетании с обязательством — явным или подразумеваемым — эмитента бумаги.
Продажа — это просто обмен конкретной вещи на право распоряжения вещами в целом, а обратное — покупка — это обмен общего права распоряжения товарами на какой-то конкретный товар.
Во всех существующих денежных системах это требование является лишь вопросом обычая, и его стоимость изменчива. В предлагаемом плане оно становится определенным обещанием таких товаров в целом и на определенную стоимость, где правительство выступает гарантом.
План очень напоминает нынешнюю национальную банковскую систему, но расширенную и улучшенную, с устранением нежелательных черт этой системы.
ГЛАВА X. РАССМОТРЕНИЕ ДОСТОИНСТВ И ВОЗРАЖЕНИЙ.
Предыдущая глава является лишь общим очерком, но, как полагают, достаточно определенным, чтобы показать осуществимость плана.
Достоинства плана.
Достоинствами плана считаются:
(1) Он обеспечивает стандарт стоимости, настолько неизменный, насколько это возможно получить на практике.
(2) Он дает средство обмена, соответствующее по стоимости стандарту, которое является дешевым, удобным, эластичным и доступным в любом необходимом количестве.
(3) Он предотвратил бы панику. Это может показаться преувеличенным утверждением, но дальнейшее рассмотрение покажет, что оно хорошо обосновано. Паника, независимо от причины, проявляется как неразумный страх и недоверие, которые мешают кредиту выполнять свою обычную работу и создают чрезмерный спрос на деньги; не только потому, что деньги нужны каждому человеку, который их требует, но и потому, что каждый боится, что если он не получит их сейчас, то не сможет получить их тогда, когда они ему действительно понадобятся. Это означает накопление денег, резкий рост их стоимости или, как обычно выражаются, резкое падение цен. Все это усиливается знанием об ограниченном количестве денег; на самом деле, страх вызван не столько опасением за окончательную платежеспособность банков и деловых учреждений, сколько тем фактом, что денег может не хватить на всех, и что те, кто не успеет первыми, окажутся в невыгодном положении. Предлагаемый план, во-первых, предотвратит возникновение подобного страха вплоть до точки паники, благодаря знанию того, что правительство готово предоставить любое количество денег, которое может потребоваться для поддержания цен; и, во-вторых, если по какой-либо случайности такой страх возникнет, его первым проявлением будет падение цен, что немедленно приведет к увеличению объема денежной массы для удовлетворения спроса. Хорошо известно, что ничто так эффективно не предотвратит надвигающуюся панику или не остановит уже начавшуюся, как уверенность в том, что вовлеченные институты готовы удовлетворить любые требования, которые могут быть к ним предъявлены. Набег на банк, считающийся платежеспособным, вряд ли мог бы возникнуть, если бы было известно, что он может в любой момент получить все деньги, необходимые для чрезвычайной ситуации. Элемент уверенности и стабильности был бы благодаря этой защите придан всем банкам, а через них — всем платежеспособным и законным деловым учреждениям, чего сейчас прискорбно не хватает; и деловые люди были бы избавлены от многих тревог и беспокойств, которые временами терзают их в нынешних условиях.
(4) Предлагаемый план способствовал бы предотвращению тех чередующихся периодов стимулирования и депрессии в бизнесе, известных как «хорошие времена» и «плохие времена». Не следует ожидать, что какая-либо денежная система, какой бы совершенной она ни была, может полностью предотвратить чрезмерную спекуляцию или развитие отдельных отраслей сверх потребностей людей; также она не может предотвратить следование таких действий их естественным последствиям в виде катастроф и убытков. Потраченный впустую труд, как и потраченная впустую сила любого рода, никогда не может быть возвращен. Чередования процветания и невзгод, уверенности и недоверия, вероятно, будут продолжаться всегда, как это было всегда; но многое можно сделать, чтобы уменьшить масштаб колебаний. Объем денежной массы, отрегулированный для поддержания постоянных цен в целом, очевидно, будет действовать так, чтобы предотвратить перерастание процветания в «бум» (за которым неизбежно последует более интенсивная реакция), и предотвратит достижение последующей депрессией своего крайнего предела в виде паники.
(5) Принятие этой схемы не нанесло бы ущерба существующему бизнесу. Она подействовала бы скорее как мягкий стимулятор за счет небольшого повышения цен и как более сильный стимулятор за счет уверенности, которую она дала бы. Она не нанесла бы ущерба привычкам и обычаям людей. Привыкнув, как они уже привыкли, к полудюжине различных видов бумажных денег, выпуск новых денег тем же органом взамен остальных вряд ли был бы замечен, тем более что изменение могло бы и должно было бы быть произведено постепенно.
Если бы в будущем потребовалось какое-либо изменение в списке товаров, составляющих стандарт, оно могло бы быть произведено таким же образом, как стандарт был установлен изначально, без нарушения бизнеса или заметного изменения стоимости денег.
(6) Проценты, полученные за такие деньги, вероятно, с избытком покрыли бы проценты по находящимся в обращении государственным облигациям и были бы такой же справедливой и равноправной формой налогообложения для этой или любой другой цели, какую только можно было бы придумать.
(7) Монеты и слитки, которые мы используем сейчас, могли бы быть в основном отправлены за границу в уплату наших частных долгов — представленных американскими ценными бумагами, хранящимися там, — и много процентных денег было бы сэкономлено для этой страны.
(8) И последнее, но не менее важное: план был бы чисто американской мерой. Эта страна стояла бы особняком, свободная от дестабилизирующего влияния иностранного денежного законодательства. Не то чтобы наша внешняя торговля уменьшилась или была бы свободна от последствий коммерческих потрясений в других странах: торговля — это такая всемирная и сложная сеть, что было бы невозможно, даже если бы это было желательно, чтобы одна страна не испытывала влияния изменений в других; но наши деньги, цены на товары в целом в этих деньгах и отношения должника и кредитора в этой стране были бы свободны от иностранного влияния.
В плане есть много второстепенных достоинств, таких как его тенденция к выравниванию процентных ставок по одинаковому или равноценному обеспечению по всей стране; легкость, с которой деньги перетекали бы из центрального источника в точку, где они необходимы, и возвращались бы, когда в них нет нужды, вместо того чтобы фильтроваться через множество банков с большой потерей времени и расходов, как это происходит сейчас; экономия того, что сейчас теряется из-за истирания монет и т. д.; но на этих пунктах нет необходимости останавливаться подробно.
Ответы на возражения.
Следует ожидать, что будет выдвинуто много возражений против плана, кажущегося в целом столь радикальным, хотя в действительности он в большинстве своих частей состоит из старых и проверенных методов. Поэтому, возможно, стоит предвидеть некоторые из возражений, которые могут быть выдвинуты, и попытаться ответить на них.
Вероятно, одним из первых пунктов, который будет выдвинут против плана и на котором, судя по недавним дискуссиям в журнальных статьях, будут сильно настаивать, является то, что он окажет плохое влияние на нашу внешнюю торговлю и отделит наши цены от цен иностранных государств.
В главе о внешней торговле уже было показано, что такие опасения совершенно беспочвенны и что не имеет значения, на чем основаны деньги; если они разумно стабильны по стоимости, внешняя торговля не будет нарушена.
В любом случае, прекращение использования золота в нашей внутренней торговле лишь оставило бы большее количество золота доступным для внешней торговли, если бы оно потребовалось. Золото продолжало бы оставаться товаром, производимым этой страной и продаваемым, как и все товары, и если бы оно было необходимостью или удобством для ведения внешних дел, банкиры, занимающиеся таким бизнесом, держали бы достаточное количество на руках для своих нужд. Однако не считается, что такая необходимость будет ощущаться либо банкирами, ведущими внешние дела, либо правительством при обеспечении выплаты процентов по своему облигационному долгу. Последнее, вероятно, пришлось бы рассчитывать в золоте в соответствии с условиями контракта, но его можно было бы так же хорошо выплатить в текущих деньгах. Все такие облигации через несколько лет были бы погашены, и любые неудобства от этого источника были бы недолговечными и в крайнем случае незначительными.
Что касается отделения наших цен от цен других стран, то это возражение не имело бы веса. Стоимости любых наших товаров по сравнению с таковыми в других странах никоим образом не были бы затронуты. Никакое законодательство не может повлиять или определить количество одного товара, которое будет обменено на другой, как внутри страны, так и за рубежом, кроме как путем изменения отношений спроса и предложения, влияющих на них, посредством тарифов или налогов, или путем выбора какого-то особого товара для конкретного использования, как это сейчас делается в случае с золотом для денежных целей.
Стоимости золота и (в меньшей степени) серебра были бы единственными вещами, затронутыми предлагаемым изменением. Все остальные остались бы прежними: деньги нашей или любой другой страны продолжали бы использоваться как мера таких стоимостей, и если бы наши цены выросли в измерении этими деньгами, то же самое произошло бы и с иностранными ценами в той же мере. Обменные курсы варьировались бы, как они варьируются сейчас, и в более широких пределах; но колебания, вероятно, не были бы достаточно быстрыми, чтобы нанести вред внешней торговле. Наши деньги были бы постоянными по стоимости, и если бы золото варьировалось, то незначительное неудобство, которое это могло бы доставить немногим лицам, непосредственно занятым во внешней торговле, было бы пустяком по сравнению с нанесением ущерба нашей огромной внутренней торговле путем использования такого переменного стандарта.