«Сельское богатство и благосостояние: Экономические принципы в применении к фермерской жизни»

Все это составляет часть механизма повседневного обмена и вместе с полной системой бухгалтерского учета обеспечивает максимальную легкость в использовании денег.

[pg 149] Они также значительно экономят использование денег, сберегая расходы на подсчет и перевод, а также обеспечивая защиту от потерь. Если бы система не предлагала иных преимуществ, кроме этого безопасного и готового использования хороших денег, банки были бы практически незаменимы. Но они имеют еще большее применение в безопасном расширении кредита. Совершенство системы в банковском деле делает возможным для того, кто привычно выполняет свои обещания, покупать где угодно в мире в кратчайшие сроки с простой гарантией кредита в банке, где он ведет дела. Путешественник, желающий иметь средства в безопасности и при этом доступные в кругосветном путешествии, может получить через банк, знакомый с его деловой репутацией, аккредитив, по которому он может получать средства, где бы он ни находился, под депозит в его пользу, и его тратта будет оплачена через серию банков в банке рядом с его деловыми связями. Таким образом, кредит мира связан банковской системой, выросшей для удовлетворения потребностей торговли.

Расчетная палата. — Все формы кредита, упомянутые выше, где дилеры являются клиентами одного банка, легко сводятся вместе по книгам этого банка и практически аннулируют друг друга. Клиенты многих банков в крупных городах могут иметь свои чеки и тратты, сведенные в единую систему бухгалтерского учета через расчетную палату, которая является просто банком банков. В определенный час каждый день, в более крупных городах дважды в день, каждый банк города приносит в расчетную палату все чеки и тратты против любых других банков. Они быстро сортируются, дебетуются на соответствующие банки, против которых они выписаны, и кредитуются на банки, из которых они принесены. Баланс дебета и кредита урегулируется тогда же и там же, либо переводом наличных, либо выпуском сертификата расчетной палаты о том, что банк имеет баланс в свою пользу, и таким образом лишь небольшая сумма наличных используется при урегулировании всех сделок огромного бизнеса. Клиринги одного дня достигают сотен миллионов долларов и образуют индекс делового процветания страны.

Система экономит риск и стоимость перевода туда и обратно огромных сумм монеты и валюты и приводит деловых людей страны в готовый контакт друг с другом. Это существенная часть средств урегулирования между разными городами и разными странами. Долг в любой части мира может быть оплачен через тратту на Лондон, которая с помощью расчетной палаты и ее ассоциированных банков может быть куплена где угодно и оплачена без промедления. Поскольку покупательная способность любой части мира заключается главным образом в том, что она имеет на продажу, постоянное движение чеков и тратт в противоположных направлениях будет уравновешивать друг друга. Если бы не было долгосрочных кредитов, покупки любого города по существу равнялись бы его продажам; и так при совершенном клиринге вся торговля была бы быстро урегулирована с малым использованием денег, за исключением розничной торговли.

Другие расчетные системы. — Настолько очевидны преимущества расчетных палат в банковском деле, что система распространяется на многие другие интересы. Железнодорожные корпорации балансируют счета друг против друга обменом билетов, выпущенных разными дорогами. Крупные объединения дилеров в инструментах или других товарах находят аналогичную услугу доступной, где они могут работать вместе с уверенностью. Экспресс-компании, участвующие в общей услуге, делят окончательные доходы по тому же принципу. Настолько очевидно преимущество, что рост был быстрым в последние годы и, кажется, вероятно, распространится еще дальше.

Были предприняты некоторые усилия по созданию фермерских бирж по аналогичному плану, но пока с небольшим успехом. Препятствия заключаются главным образом в недостатке делового доверия к деловым привычкам среди самих фермеров. Поскольку система является строго кредитной системой, точная пунктуальность в выполнении обязательств и постоянная торговля по одним и тем же каналам абсолютно необходимы. Большинство фермеров, имея сравнительно мало сделок изо дня в день, неохотно привязывают себя в качестве постоянных клиентов в какой-либо ассоциации. С большим опытом и более соседским контактом они находят возможным работать в ассоциации для различных целей и, несомненно, расширят свои средства делового кредита по мере того, как их прогресс во взаимном понимании увеличивается.

Правительственная проверка. — Главной поддержкой всеобщего кредита через банковское дело является уверенность в том, что соблюдаются единообразные методы, честные в принципе и точные в исполнении. Для достижения этих результатов система правительственной проверки и гарантии кажется абсолютно необходимой. Если общественная вера должна поддерживаться, основа этой веры должна быть публично установлена. Чем полнее проверка доверенными чиновниками и чем чаще публикация официальных отчетов, тем лучше общественный кредит. Кажется возможным, что даже индивидуальная надежность может стать предметом правительственного учета, как это сейчас является предметом частного рассмотрения во всех деловых кругах. Одной из главных гарантий кредита через банки является строгий запрос, проводимый самими банками в отношении деловой репутации своих клиентов. Если бы запись была совершенной, главная слабость кредитной системы была бы в значительной степени устранена.

Торговый баланс. — Основная масса торговли между странами, то есть дилерами в разных странах, урегулируется в обычном порядке банковского дела, как было указано; но поскольку при нынешних системах мерила стоимости даны в разных терминах в разных странах, несколько больше трения остается в такой торговле. Большее внимание уделяется факту окончательного расчета в монете или слитках. Цена обмена из страны, чьи дилеры должны больше, чем им причитается, согласно закону спроса и предложения, вскоре возрастает до суммы, достаточной для покрытия стоимости транспортировки золота или серебра. Когда эти металлы используются в оплате путем транспортировки из одной страны в другую, говорят, что они указывают на торговый баланс; то есть они показывают, что больше другого имущества приходит в страну, чем уходит. Этот торговый баланс, как предполагается, показывает относительное процветание нации и, как говорят, против нее, когда нация покупает больше, чем продает.

Обычно его ищут в разнице между стоимостью экспортированной монеты или слитков и импортированной. В двух наборах обстоятельств большая коррекция необходима, чтобы показать фактическое состояние торговли. Одно — это когда нация покупает в долгосрочный кредит, как в случае великих предприятий, таких как железные дороги или фабрики, построенные продажей облигаций в зарубежных странах или продажей любых других ценных бумаг, государственных или частных, в зарубежной стране. Другое — это когда страна, подобная нашей, является крупным производителем золота и серебра путем добычи. В этом случае продукты шахт являются столь же надлежащей статьей экспорта, как продукты ферм или фабрик, и должны оцениваться как часть естественного экспорта. По этим причинам торговый баланс должен быть тщательно изучен, прежде чем быть принятым в качестве доказательства прогресса нации в бедности или богатстве.

Банковские кредиты. — До сих пор, при рассмотрении темы банковского дела, не было сделано упоминания о функции расширения индивидуального кредита посредством срочных займов. Одной из первоначальных целей банковского дела было создание удобного офиса для встречи заемщиков и кредиторов. Банки по-прежнему являются посредниками тех, у кого есть деньги для ссуды, и тех, кому нужно занимать. Фактически, каждая банковская ассоциация считается корпорацией ростовщиков. При обычных обстоятельствах эта корпорация способна ссужать лицам, чей кредит хорош, весь свой капитал, не занятый иначе в механизме банка, значительную часть депозитов от своих клиентов и в определенной степени свой собственный кредит в коммерческом мире. В случае национального банка часть капитала ссужается правительству при покупке облигаций, которые являются основой его циркулирующих банкнот. Циркулирующие банкноты, от 60 до 90 процентов стоимости облигаций, являются расширением кредита; то есть капитал, уже ссуженный на срок правительству, частично ссужается снова частным лицам. Опять же, депозиты клиентов, которые должны быть сняты по мере необходимости, при обычных обстоятельствах не нужны в тот же день. Банк вскоре узнает по опыту, какую часть безопасно ссужать изо дня в день лицам, которые наверняка произведут платежи, когда обещано. Двойные подписи или индоссаменты удваивают уверенность в быстром платеже.

Таким образом, банки получают возможность обеспечить безопасное хранение денег без оплаты и даже выплачивать низкий процент по значительным депозитам, когда времена хорошие. Таким образом, законные заемщики и законные кредиторы находят тесную связь в банке. Законный кредитор — это тот, у кого есть имущество, не нужное в настоящее время для собственного использования. Законный заемщик — это тот, кто может использовать капитал с выгодой в производстве. Любой производитель может в одной части года быть кредитором, а впоследствии заемщиком к выгоде всех. Если банки полностью удовлетворительны, доходы от осенних урожаев могут служить занятым производителям в качестве оборотного капитала в течение зимы. Опять же, доходы от весенних продаж товаров и оборудования могут помочь фермерам пережить сезон роста.

Таким образом, труд каждого вида поддерживается трудом каждого другого вида. Всеми этими способами банковская мощь страны расширяется до нескольких раз по сравнению с монетой в обращении, и это с совершенной безопасностью. Но банки могут быть искушены через само совершенство своего собственного кредита. Вексель частного лица не имеет установленной рыночной стоимости. Депозит в банке оценивается как наличные. Возможно обеспечить кредит наличия банковского депозита путем дисконтирования векселя частного лица. Если этот вексель является срочным, банк увеличил свои немедленные обязательства на сумму номинального депозита, имея только обещание платежа в будущем, на которое можно опереться. Ссудить частному лицу — это практически вступить в партнерство с его состоянием. Состояние группы лиц, представляющих банк, менее сомнительно, чем состояние любого одного человека. Заемщик в этом случае платит при дисконтировании своего векселя разницу в риске между своим состоянием и состоянием объединения. Такие депозиты, купленные в кредит, должны отличаться от депозитов наличными, чтобы банк номинально не увеличил свою способность ссужать, в то время как на самом деле он уже ссудил до предела своих возможностей. Иногда такие номинальные депозиты поддерживаются лицами, глубоко погрязшими в долгах, ради выплаты более высокой процентной ставки, чем разрешено законом.

Безопасность банковского дела. — Во времена делового процветания банк с обычной деловой осторожностью в отношении клиентов безопасен для всех заинтересованных сторон. И все же, по самой природе расширенного кредита, он обещал выплатить в любой конкретный день, если потребуется, гораздо больше, чем у него есть наличных в наличии. Его обязательства охватывают все его депозиты, за исключением небольшой части, сделанной на определенное время, и все его выпуски валюты, подлежащие выкупу. Для выполнения этих обязательств его немедленные ресурсы — это любая валюта в любой форме монеты или билетов, которая может быть у него под рукой. Эта сумма, поскольку его прибыль делается от ссуды, а не от хранения, должна быть мала по сравнению с его обязательствами. Основная часть его средств платежа находится в векселях, срок которых еще не наступил и которые должны быть собраны по наступлении срока. Из другого имущества у него, вероятно, будут облигации муниципалитетов или крупных корпораций, и они считаются более доступной формой ресурсов, чем векселя частных лиц, потому что они обычно имеют определенную рыночную стоимость и могут быть проданы или использованы в качестве обеспечения займов на любом денежном рынке. Если недвижимость составляет часть капитала, она никогда не может быть сделана доступной для немедленного использования. Следовательно, любой банк, занимающийся ипотекой на недвижимость, инвестирует свои средства там, где их нельзя получить, когда они нужны. Все банковские схемы, основанные на обеспечении землей, неизбежно терпели неудачу, потому что земля не имеет текущего использования в торговле.

Под давлением паники, из любого источника, каждый вкладчик наверняка потребует каждый цент, причитающийся ему от банка, и столь же наверняка собственные ресурсы банка недостаточны для выполнения этих обязательств без продажи облигаций и векселей на других рынках. По этим причинам в любой великий период недоверия банки вынуждены приостановить платежи. Поскольку все банки сообщества находятся в схожих обстоятельствах, они не могут помочь друг другу, и время должно быть дано для сбора займов, согласно соглашению, чтобы постепенное накопление готовых наличных могло вернуться в хранилище, и таким образом вкладчикам, все, что было ссужено. Из-за этой необходимой нестабильности банкиры наиболее тщательно следят за тенденциями денежного рынка и обязательно сокращают свои займы для безопасности, когда начинается любое тревожное давление. По той же причине законное банковское дело ограничено краткосрочными займами — по требованию, тридцать, шестьдесят, девяносто дней — причем более короткие являются более безопасными. Законы иногда запрещают банку заниматься любым другим бизнесом, где запас товаров должен связывать средства, или спекуляцией недвижимостью, которая ограничивает капитал более определенно.

В большинстве банков сумма, подлежащая ссуде одному лицу или фирме, ограничена небольшой частью, от одной десятой до одной пятой, от общего капитала. Основными причинами банкротства в банковском деле являются растрата должностных лиц, нецелевое использование средств в спекулятивных предприятиях, сделки со спекулятивными ценными бумагами или на товарных биржах, небрежное кредитование плохих плательщиков, инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, не являющиеся легко реализуемыми, или жертва при поспешной продаже акций и облигаций под давлением паники.

Чем лучше клиенты банка понимают его состояние и управление, тем меньше его опасность, ибо основой банковского дела, как и кредита мира, является общественное доверие. Фермеры, которые знакомятся с работой соседних банков, используя их помощь в бизнесе, приносят пользу как себе, так и своим соседям. Прогресс мира требует от каждого фермера более тесного контакта с бизнесом и, следовательно, большего знакомства с деловыми методами. Даже бремя долгов будет уменьшено, когда фермеры поймут и оценят преимущество систематического кредита. Опасности от чрезмерного расширения кредита уменьшаются, когда все люди ясно понимают существенные условия для поддержания кредита. Окончательное совершенство банковской системы зависит от интереса всего народа, с хорошим знанием уже достигнутого роста.

[pg 158]

Глава XII. Отсроченный расчет и расширение кредита.

Общее значение расчетов в торговле, отложенных обещаниями платежа в далеком будущем, несколько раз упоминалось в предыдущих главах; но его влияние на общее благосостояние настолько заметно во многих отношениях, что заслуживает более особого рассмотрения. Специальная форма, посредством которой один человек становится покупателем за счет будущих способностей, может иметь мало значения в общем результате, но некоторые особенности различных форм заслуживают упоминания.

Текущий счет без определенного периода расчета легко становится искушением к расточительству, а также источником беспокойства, когда счет расширяется. Друг замечает: «Ты никогда не кажешься таким обеспеченным, как когда не ожидаешь платить за то, что покупаешь, хотя причина может быть в том, что ты не можешь за это заплатить». Тот факт, что день расчета может быть отложен на неопределенный срок, делает искушение переоценить шансы на будущую способность. Счет почти наверняка обеспечивает покупку обычных припасов, не спрашивая цену, и только частый и полный расчет делает безопасным для обычных людей расходование дохода через магазинные счета.

Простые векселя, подлежащие оплате в определенное время, имеют меньшее влияние на воображение; все же платеж через год всегда кажется легче, чем платеж сейчас. Только повторный горький опыт учит говорить, как я однажды слышал от одного пожилого джентльмена, когда ему предложили лошадь взамен его умершей без ограничения времени платежа: «Это звучит очень хорошо, мой друг, но это очень тяжелый путь в конце». Каждый фермер, знакомый с сельскими аукционами, с годовым кредитом на покупки, видит эффект таких отсрочек в увеличении стоимости купленных предметов.

Вексель, обеспеченный залогом движимого имущества, по характеру обеспечения менее расширен и имеет отчетливую трудность будущего платежа, представленную в возможной потере движимого имущества, предложенного в качестве обеспечения. Залог движимого имущества, следовательно, становится излюбленным методом для краткосрочных задержек в платеже, не только потому, что обеспечение хорошее, но и потому, что все внимание составителя уделяется необходимости платежа.

Наиболее знакомой формой отсроченного платежа за фермерское имущество является ипотечный вексель, обеспеченный актом, дающим право держателю вступить во владение фермой или недвижимостью любого рода при невыполнении составителем векселя его условий. Это считается наилучшим возможным обеспечением для платежей, отложенных надолго, потому что обычные стоимости недвижимости в растущей стране, подобной нашей, скорее увеличиваются, чем уменьшаются. За исключением случаев переоценки из-за спекулятивных инвестиций или при заселении новой страны при неверном представлении о ее условиях, обеспечение остается достаточным. И даже тогда кредитор не имеет большего риска, чем заемщик. Поскольку окончательный расчет путем обращения взыскания на ипотеку включает задержку закона, усиленную естественным чувством, возникающим вокруг дома, который был занят годами, такие ипотечные векселя доступны в общей торговле лишь в ограниченной степени. В значительной мере они, вероятно, будут стоять между первоначальным покупателем и продавцом. Исключение из этого встречается при инвестировании крупных доверительных фондов, как в страховых компаниях и пожертвованиях колледжей и других благотворительных учреждений. В этих случаях желательна постоянная инвестиция с установленным доходом, и ипотечные векселя с кредитом от пяти до десяти лет дают лучшие ставки дохода, чем долгосрочные облигации крупных корпораций или правительств. Легкость, с которой покупка совершается ипотекой, искушает многих молодых людей обещать больше, чем они могут выполнить. Тяжесть фермерской ипотеки ощущается по всей стране, удваивая бедствие каждого недостаточного урожая. Вариации от ипотеки в доверительных актах и контрактах с рассрочкой платежа имеют по существу то же отношение к кредиту, влекут за собой по существу те же бремена и отличаются только законными формами вступления во владение недвижимостью при невыполнении платежа.

Когда компания или сообщество откладывает платеж за свои покупки, говорят, что они выпускают облигации, которые являются просто формальными векселями, обычно с приложенными векселями или купонами для процентов в установленное время, выпущенными квалифицированными должностными лицами в соответствии со специфическим законодательством. Они настолько легко понимаются и проверяются на качество, что становятся частью общего кредита страны. Они приобретают хорошо понятную рыночную стоимость и переходят из рук в руки с величайшей готовностью. Этот факт добавляет к легкости, с которой они могут быть выпущены, в то время как продленное время, от десяти до тридцати лет, увеличивает как удобство владения, так и готовность к выпуску. Жители города не колеблются снабдить себя великолепным водопроводом за счет людей поколением позже. Таким образом, муниципальную задолженность легко заключить, и трудный урок оплаты за мертвых лошадей редко усваивается эффективно. Еще более коварным является искушение выпустить облигации округа для строительства железной дороги, чья перспективная выгода в увеличении стоимости земель неопределенно преувеличена. Сообщество фермеров, уже обремененное ипотеками, может быть искушено дополнительными бременями в облигациях округа из ожидания, что новая железная дорога удвоит стоимость их ферм. Легкость, с которой штаты и нации ведут переговоры по облигациям, настолько хорошо понятна, что едва ли нуждается в упоминании. И все же бремена налогообложения, столь мучительно ощущаемые, часто являются самоналоженными людьми, которые предпочитают безграничную задолженность. Редко бывает, чтобы обеспеченный школьный округ не был в лучшем положении, когда он покрывает стоимость своей школы немедленными налогами, а не откладывает платеж облигациями.

Организация акционерного общества предполагает особую систему отсроченных платежей, при которой каждый держатель акций в некотором смысле становится одновременно и должником, и кредитором. Он является должником по отношению ко всем своим партнерам-акционерам, а также их кредитором в пределах своей доли. Акции, подобно облигациям, могут легко переходить из рук в руки, что подогревает врожденный дух спекуляции среди коммерчески ориентированного населения. Организация акционерного общества, особенно крупного треста, благодаря этому факту становится относительно простой, и таким образом общий кредит населения расширяется до неопределенных пределов. Процветающая корпорация, скорее всего, будет распределять результаты своего процветания путем дополнительного выпуска акций, а готовность, с которой общественность принимает такие выпуски, делает естественным, хотя и порочным, так называемое «раздувание» капитала, знакомое всем. Непосредственной целью выпуска «раздутых» акций в компаниях с добросовестным управлением является немедленное распределение среди акционеров любой возросшей стоимости без дополнительных затрат. Подобно тому как фермы вдоль линии железной дороги могут удвоить свою стоимость без каких-либо затрат на улучшения, так и сама железная дорога может удвоить свою стоимость за счет потенциальных доходов благодаря быстрому развитию поселений вдоль этой линии. В обычных условиях эта возросшая стоимость будет отражена в рыночной цене акций, но выпуск дополнительных акций для нынешних держателей сертификатов позволит сдержать цену отдельных акций, при этом предоставив акционерам выгоду от возросшей стоимости.

Фондовая биржа. — Вышеупомянутые формы задолженности настолько легко становятся предметом повседневной купли-продажи, что это приводит к возникновению брокерской деятельности, встречающейся повсеместно в той или иной степени. В крупных городах брокеры для удобства ведения дел объединяются в так называемые фондовые биржи, на которых рыночная цена всех текущих форм задолженности или отсроченных платежей устанавливается изо дня в день или из часа в час путем рыночного торга, точно так же, как цена продукции устанавливается на товарной бирже. Естественно, как и в случае с продукцией, вокруг законных операций с акциями и облигациями вырастает фиктивный, чисто спекулятивный бизнес. Другие формы отсроченных платежей в меньшей степени вовлекаются в деятельность брокеров, поскольку рыночную стоимость конкретной ипотеки или индивидуального векселя трудно определить за пределами непосредственного окружения, где они были оформлены. Основной способ, которым они попадают на общий брокерский рынок, — это акции или облигации крупных брокерских компаний, иногда называемых компаниями по гарантированным займам. Таким образом, всеобщее расширение кредита через отсроченные платежи в конечном итоге влияет на общее доверие. Брокерский бизнес закономерно вырастает из потребности в быстрой передаче прав требования ради более широкого использования оборотного капитала страны и готовности инвестировать в более фиксированные формы. Однако это увеличивает опасности расширенного кредитования, облегчая удовлетворение текущих потребностей за счет ожиданий будущих возможностей. Брокер получает свою прибыль, не заботясь об окончательном расчете, взимая комиссию за заем. Его интерес ведет к переоценке платежеспособности заемщика, и нередки случаи, когда оценщики недвижимости нанимались брокерами для искажения стоимости имущества ради получения неправомерных займов.

Каждый период расширения кредита в ходе спекулятивных движений предоставлял доказательства этой тенденции. Хрестоматийным примером являются акции горнодобывающих компаний, где искушение исказить перспективы путем «подсадки» руды и фальшивых анализов стало притчей во языцех. Почти столь же печально известны искажения, связанные с облигациями вновь созданных городов или других муниципалитетов. Не все подобные искажения являются преднамеренным мошенничеством, но непосредственный интерес брокера затуманивает его суждение об условиях окончательного расчета. Имея мало что терять и все приобретать в текущей сделке, он неизбежно предвзят в своих суждениях. Чисто спекулятивная покупка и продажа акций с маржой мало связана с общим характером задолженности, за исключением некоторого увеличения рисков законного брокерства. «Быки и медведи» на бирже получают прибыль за счет колебаний рыночных цен и, подобно всем игрокам, любят производить ложное впечатление на своих противников по игре. Этот факт добавляет неопределенности всему существующему кредиту и тем самым увеличивает естественную процентную ставку. Это влияние на процент будет отмечено при рассмотрении природы процента и условий, влияющих на него.

«Заемные деньги». — Во всех формах отсроченного платежа, за исключением текущих счетов, принято представлять сумму долга как «заемные деньги», независимо от того, как происходит сделка. Когда фермер покупает свою ферму с обещанием заплатить через пять лет, говорят, что его вексель представляет собой некую сумму «заемных денег», хотя на самом деле он просто взял взаймы ферму. Причина в том, что ферма представлена ее стоимостью в долларах, а обещание состоит в том, чтобы вернуть эту стоимость в долларах по истечении пяти лет.

То же самое, по сути, верно для всех покупок в кредит. Даже когда покупка совершается с помощью векселя в банке, фактическая передача собственности происходит от владельца фермы к ее будущему владельцу, а банк лишь выступает в качестве агента, предоставляя свой кредит или капитал только для содействия обмену. Во многих случаях деньги в какой-либо форме вообще не используются, а там, где они применяются на каком-то этапе сделки, они используются, как и в любом другом обмене, просто как инструмент передачи. Даже окончательный расчет, скорее всего, будет произведен через обычные торговые каналы без вмешательства денег в какой-либо из их форм. Отсроченный платеж занимает свое место, когда наступает время оплаты в обычных повседневных сделках универсальной кредитной системы, иллюстрируемой банковским делом. Даже если ферма оплачивается в рассрочку, эти платежи — просто обычные торговые операции, при которых фермер передает чек, полученный от продажи своих бычков или пшеницы, бывшему владельцу фермы. Задействованные деньги — это просто счетные деньги, отсылающие к общепринятому стандарту стоимости. О важности этого стандарта в отношении отсроченных платежей уже упоминалось. Ее невозможно переоценить. Но любая оценка валюты, необходимой или которая потребуется для ведения бизнеса, основанная на сумме отсроченных платежей, является совершенно ошибочной.

Столь же ошибочно полагать, что банкиры являются основными кредиторами. Настоящие кредиторы — это те, кто продал свою продукцию, использование своих инструментов или свое время по цене, которая должна быть выплачена на следующей неделе, в следующем месяце или в следующем году. Каждый человек, которому причитается заработная плата, является таким же кредитором в размере причитающейся ему суммы, как и любой банкир, принимающий обещание заплатить в будущем за услуги или ценности, предоставленные в настоящем. Даже если взятые взаймы предметы были потреблены или растрачены, обещание заплатить — это просто обещание вернуть столько ценности, во сколько были оценены полученные предметы. Это легко увидеть на примере текущего счета в магазине для обычных семейных нужд. Он может составлять пятьсот долларов, если кредитоспособность человека достаточна, и казаться лишь стоимостью фактически использованных предметов, которые еще предстоит оплатить; но если он оформлен векселем, фиксирующим будущий определенный срок платежа, долг сразу же в сознании становится «заемными деньгами», хотя в фактическом положении дел не произошло никаких изменений. Если бы те же покупки были сделаны с помощью кредита в банке, полученного путем дисконтирования личного векселя, были бы заимствованы точно те же предметы, причем кредитором вместо торговца выступал бы банк. По всей вероятности, банк в первом случае был средством, позволившим торговцу удовлетворить эти текущие потребности в кредит, поскольку он сам получил кредит банка, дисконтировав собственный вексель. В любом случае банк был средством обслуживания как заемщика, так и кредитора. Это просто механизм для удовлетворения интересов обоих.

Законное платежное средство. — Все формы отсроченных платежей предполагают возможное вмешательство силы правительства при окончательном расчете. Хотя подавляющее большинство обещаний заплатить выполняется без обращения к законам или судам, все они оформляются обычаями общества таким образом, чтобы включать возможность такого арбитража. Правительство не принимает во внимание долги, которые не могут быть доказаны в суде, а формы юридических доказательств хорошо установлены. Все формальности кредита в системах бухгалтерского учета, формы векселей и облигаций, а также формулировки сертификатов акций предполагают возможность окончательного урегулирования в суде справедливости. По этой причине правительства устанавливают ту или иную форму валюты в качестве представителя стоимости, которая должна быть принята кредитором в качестве полного удовлетворения долга. Естественно, это то, что обычай установил в качестве стандарта стоимости, но если правительство решит иначе, может быть подставлено что угодно другое. Так, Массачусетс однажды сделал пули законным платежным средством по определенной цене до определенного количества. Наше правительство сейчас делает медные центы и никелевые монеты законным платежным средством до стоимости в двадцать пять центов.

Текущие банкноты правительства обычно являются законным платежным средством, если не оговорено иное, независимо от их текущей стоимости. Это означает лишь то, что правительство через свои суды обеспечивает взыскание добросовестных долгов в терминах стоимости, определенных законом или договором. Гарантия окончательного расчета, предоставляемая таким образом правительством, является одним из главных элементов расширения кредита на определенный срок. Без такого механизма кредит ограничивался бы близкими знакомыми и очень короткими сроками.

Расширение кредита. — Весь механизм кредита стремится сделать оборотный капитал страны доступным для крупных предприятий. Если группа людей верит в какое-то великое начинание, такое как трансконтинентальная железная дорога или Панамский канал, их вера в предприятие легко становится основой для веры других. Даже небольшие накопления, сбережения поденных рабочих могут быть использованы в таких великих предприятиях, если народное ожидание успеха полностью пробуждено. Чем масштабнее предприятие, тем сильнее общая вера при умелом руководстве.

Тот же принцип применим к предприятиям менее национального масштаба, таким как огромные фабрики или объединения в тресты. Акции таких предприятий часто широко распределены, и когда прибыль начинает поступать, даже в небольшом масштабе, шансы на выигрыш от стоимости акций становятся более заметными, чем фактическая прибыль предприятия. Нередко можно встретить предприятия, начинающиеся с расчетом на то, что большая часть этих акций будет оплачена из прибыли бизнеса и прибыли от части акций, предназначенных для продажи. Это особенно верно, когда бизнес оживает после периода депрессии. Это один из первых симптомов возвращения спекулятивного духа. С ростом таких предприятий почти наверняка происходит рост цен на недвижимость, хотя это происходит позже.

Запуск железнодорожной линии предполагает покупку участков под станции и почти наверняка разбивку деревень через определенные интервалы вдоль линии. Промоутеры железной дороги, скорее всего, будут также промоутерами участков под застройку. И этот возросший спрос на фермы и участки приносит большую веру в будущее этих мест. Каждый, кто может отложить немного из своего дохода, надеется бесконечно увеличить эту малость путем инвестирования в шансы на повышение стоимости участка или дома. При таких обстоятельствах механизм кредита движется легко, и человек не колеблется расширять свой кредит до предела для покупки того, что с каждым днем растет в цене. Результатом является искушение к большим расходам.

Люди, которые подсчитывают свои будущие доходы, обязательно будут иметь большие потребности, а их кажущееся процветание в накоплении стоимости дает им больший кредит среди торговцев. Следующим шагом является увеличение продаж текущих товаров всех видов и растущее производство таких товаров для удовлетворения растущих потребностей и естественно повышающейся цены. Вскоре основные продукты ферм, фабрик и шахт сами становятся объектами спекулятивной покупки. Люди покупают просто для того, чтобы держать их до повышения цены. Эта спекуляция сама по себе является временной причиной успеха и продолжается до тех пор, пока какой-нибудь случай где-нибудь не выявит преувеличенные пропорции ожиданий. Иногда этот спекулятивный дух продолжается в течение ряда лет, и в этом случае он пронизывает каждый круг производителей и потребителей. Иногда он временный и локальный, будучи вызванным каким-то особым начинанием и разрушенным особым провалом. Иногда смерть предприимчивого человека разрушает «бум», который он создал. Когда спекуляция процветает на большой территории, все заняты в меру своих способностей, и говорят, что времена хорошие. Вся собственность любого рода оценивается по своей наивысшей цене в сознании владельца, и все кредиты легко продлеваются из месяца в месяц или из года в год из-за всеобщей веры. Случайному наблюдателю не кажется, что есть повод для сомнений, и даже самые консервативные судьи переоценивают способности людей.

Финансовый кризис. — В такое время, как описанное, когда кредиты всех видов переплетены, а ожидания высоки, так называемый оборотный капитал страны, под неопределенные обещания заплатить, постепенно фактически оказывается запертым в огромных производственных мощностях, в крупных железнодорожных маршрутах, в пустующих городских участках и необрабатываемых фермах, удерживаемых для будущей продажи, или на складах и элеваторах, полных продуктов промышленности — особенно таких продуктов, которые не портятся немедленно, как зерно, ткани, сырье всех видов и оборудование общего пользования. Это, по-видимому, собственность владельцев, но против нее существуют требования всех тех, кто внес вклад займами на срок, кредитом на продажи, неоплаченным трудом и поставками в счет долга. Легко увидеть, что при всех этих людях, связанных кредитом, один-единственный провал может иметь далеко идущие последствия. Неспособность одного человека выполнить свои обещания, если эти обещания достаточно широко распределены, может вызвать панику среди его кредиторов, их кредиторов и так далее, вплоть до солидных людей, которые, как предполагается, держат накопления многих лет, не затронутые спекуляцией. Ибо каждый канал торговли полон кредита, который теперь все теряют.

В 1873 году промоутер Северной тихоокеанской железной дороги занимал деньги повсюду, даже небольшие сбережения вдов и рабочих, благодаря своей тесной связи с банковским делом. Все это накопление сбережений было потрачено на оплату труда на том, что было лишь огромной насыпью, не приносящей никакой возможной отдачи ни одному владельцу. Единственным возможным средством продолжения работы было постоянное заимствование или продажа дополнительных акций. Доход, обещанный на уже использованные средства, мог быть обеспечен только за счет больших заимствований. В определенный день сумма, которую нужно было занять, оказалась меньше суммы, которую нужно было выплатить, и провал Джея Кука в выполнении своих ожиданий и обещаний стал очевиден. В течение шести часов каждая деревня в стране почувствовала катастрофу. Финансовый кризис был увиден и осознан. Сделки, частично завершенные, были остановлены на полпути. Материалы, готовые к отправке, были задержаны на станции. Депозиты в банке потребовались немедленно, векселя, срок которых истекал в банке, не могли быть продлены, сборщики счетов появились на каждом углу, тысячи рабочих, прямо или косвенно занятых на строительстве великой железной дороги, остались без работы и без причитающейся заработной платы, банки были не в состоянии предоставить даже бумажную валюту своим вкладчикам, и весь мир почувствовал абсолютную потерю доверия к любому начинанию или любому ожиданию.

Я выбираю эту конкретную панику, потому что ее начало было сравнительно простым, ее развитие — столь очевидным, а ее результаты — столь четко определенными. Любой другой провал спекулятивного замысла мог быть столь же катастрофическим. Он вряд ли был бы столь стремительным, потому что не мог быть столь непосредственно распределен среди масс людей. Тем не менее механизм кредита таков, что любой значительный провал в предприятии или спекуляции ощущается повсюду. К банкам немедленно обращаются за большими займами и одновременно за возвратом депозитов, что невозможно по самой природе дела. Все формы кредита, подлежащие обмену, немедленно предлагаются на рынке по постоянно снижающимся ценам. Текущий кредит любого вида сдерживается, а обмен ограничивается самыми насущными потребностями. Все производственные энергии практически остановлены, за исключением тех, что находятся вне линии ежедневных обменов. Очень скоро все внутренние расходы сокращаются до минимума, домашняя прислуга увольняется, состоятельные люди берутся помогать себе сами, а бедняки остаются без ресурсов. Кажется, будто все колеса прогресса остановились.

Тяжелые времена. — Вслед за таким кризисом должны наступить тяжелые времена. Наемные работники в целом остаются без работы; фабрики погасили свои огни; склады, полные товаров, находятся под арестом; фермерская продукция очень медленно движется к рынку; элитный скот — лошади, коровы и овцы — не продается; ипотеки на фермы взыскиваются так быстро, как позволяют законы; квалифицированные рабочие удовлетворяют абсолютные потребности за счет неполной занятости, а чернорабочие перемещаются с места на место в бесполезном поиске работы, их семьи едва поддерживаются в живых благотворительностью. Тот факт, что склады и зернохранилища полны, ведет к предположению, что перепроизводство уничтожило рынок и спрос на труд. Это вполне вероятно верно для всех статей такого рода, которые удерживаются для спекулятивных целей. Основные зерновые культуры и элитный живой скот являются иллюстрациями этого. Всеобщее перепроизводство, пока производимые товары адаптированы к текущим потребностям, невозможно, поскольку продукт каждого человека, если он нужен, является его средством получения продукта другого человека для удовлетворения собственных потребностей.

С другой стороны, страдания множества людей и воздержание всех остальных ведут к предположению, что недопотребление, или неспособность использовать то, что мы могли бы, является главной причиной. Несомненно, верно, что страх перед абсолютной нуждой сдерживает потребление товаров, находящихся в пределах нашей досягаемости. Это видно по немедленному увеличению потребления, как только страх утихает. Это, однако, скорее симптом времени, чем причина.

[pg 173] Некоторые теоретики объясняют страдания соотношением валюты к населению, утверждая, что большее обращение денег наполнит пустые карманы нуждающихся, забывая, что деньги циркулируют только через те самые каналы торговли, которые что-то другое остановило. Вполне верно, что любое финансовое законодательство, влекущее за собой неопределенные результаты, существенно способствует сомнениям, которые останавливают механизм. Все попытки сделать деньги менее ценными путем законодательства неизменно продлевали период тяжелых времен. Почти каждая мыслимая причина была приписана или дана как частичное объяснение стагнации торговли. Тщательный анализ этих повторяющихся периодов в истории нашей страны в 1837, 1848, 1857, 1873, 1887 и 1893 годах показывает много частичных причин катастрофы в обмене, влияющих на специфическую природу каждой паники, однако одна особая причина очевидна во всех них. Эта причина — крупные инвестиции в основной капитал, от которых нельзя ожидать немедленной отдачи.

Основные причины тяжелых времен. — До 1837 года происходило быстрое освоение новых земель, что видно по значительно возросшим поступлениям от продажи государственных земель. Каждый новый дом предполагает постоянное инвестирование чьих-то сбережений в размере не менее 1000 долларов. С заселением каждого нового региона обнаруживается значительная растрата в спекуляциях недвижимостью. Подобное расширение территории, занятой поселениями, последовало непосредственно за мексиканской войной и было главной причиной сокращения капитала и, как следствие, отсутствия занятости.

Кризису 1857 года предшествовала огромная растрата средств в Крымской войне. К этому добавилась потеря сезонного труда из-за плохого урожая и рост стоимости жизни, снижающий прибыль. Последняя причина была случайной для этого конкретного сезона, но существенно добавила к страданиям. В этой стране также произошло значительное расширение металлургических заводов и шерстяных фабрик без соответствующей продукции.

Панике 1867 года, ощущавшейся широко за пределами Америки, предшествовала огромная растрата имущества в гражданской войне в США, значительная часть расходов на которую, с обеих сторон, была покрыта в Европе, либо во время войны, либо сразу после нее, через продажу облигаций.

Паника 1873 года последовала за огромными инвестициями богатства в основной капитал, как показано на примере Северной тихоокеанской железной дороги, упомянутой ранее. Между 1865 и 1873 годами только в Соединенных Штатах было построено 30 000 миль железных дорог. Эти постоянные инвестиции повлекли за собой огромные долги внутри страны и за рубежом, при этом вся прибыль была еще в будущем. Тот факт, что импорт увеличивался со скоростью почти 100 000 000 долларов в год в 1871 и 1872 годах, указывает на масштаб расходов. Франко-прусская война также растратила огромные энергии.

Тяжелым временам в Америке, проявившимся особенно в цене на фермы около 1888 года, непосредственно предшествовали огромные инвестиции в неудовлетворительные сельскохозяйственные земли и ненужные городские участки, а также в строительство железных дорог. Сорок девять миллионов акров земли были проданы правительством, и было построено более 12 000 миль железных дорог. Огромные расходы также были сделаны на школьные здания, здания судов и другие общественные постройки за счет продажи облигаций. Фактический кризис был, возможно, отложен, а новая спекуляция поощрялась крупными платежами по государственному долгу. Снова произошло расширение кредита и крупные инвестиции в строительство железных дорог и городов в ожидании будущего роста, в ходе чего небольшие сбережения множества людей были собраны через компании по гарантированным займам Запада. В довершение ко всему этому пришли расходы 1892 и 1893 годов на великую Всемирную выставку. Расходование сбережений на посещение выставки подорвало возможности сотен тысяч семей. Так что паника 1893 года ни в каком отношении не была исключением из правила. Нет достаточных данных для того, чтобы точно показать, насколько велики были расходы на непроизводительные предприятия, но ссылка на диаграмму № IV, стр. 83, показывающую развитие железнодорожного строительства в этой стране, покажет, как эта форма предприятия в каждом случае опережала рост населения непосредственно перед тяжелыми временами.

Любому исследователю вопроса очевидно, что сверхбольшое потребление оборотного капитала непосредственно предшествовало каждому периоду предполагаемого перепроизводства. Главное перепроизводство всегда было в механизмах производства и торговли, включая дорогостоящее освоение новых земель. Немедленное увольнение рабочей силы, занятой на таких предприятиях, приносит величайшие страдания, потому что такие рабочие всегда наименее предусмотрительны и в большом количестве бездомны. Такие рабочие также легче всего становятся конкурентами за любую работу и тем самым влияют на текущую заработную плату тех, кто еще сохраняет свои места. Это подчеркивает неравное распределение богатства и побуждает множество людей призывать к перераспределению, честным или нечестным путем. Это увеличивает недоверие общества и склонность к накоплению богатства в форме денег, сдерживая при этом всякое желание строить на будущее.

Средства от тяжелых времен. — Средства восстановления после такой катастрофы увидеть труднее, чем причины. Мы знаем, на самом деле, что мир восстанавливает доверие среди предприимчивых людей и доверие к будущему, иногда удивительно быстро. Мы можем видеть некоторые шаги, с помощью которых бремя долга уменьшается, а надежды возрождаются. Во-первых, принимается некоторый метод урегулирования вне обычного курса. Наиболее очевидным является соглашение между банками о продолжении обычного механизма обменов через чеки, тратты и расчетную палату без использования валюты. Это называется приостановкой платежей. Это удерживает депозиты стабильными, пока передача права собственности легка. Это спасает от жертвы крупного кредита ради удовлетворения панического состояния мелкой торговли, и это сдерживает склонность к накоплению денег в укромных местах. Фактические банкротства таким образом ограничиваются теми, кто фактически занят в расточительном производстве или непосредственно вовлечен как кредитор таких лиц. Говорят, что банкротства в 1873 году составляли девять на каждую тысячу торговых домов; в 1893 году — тринадцать на тысячу. Фактические банкротства среди фермеров ограничиваются почти полностью теми, кто был пойман в спекулятивный дух инвестиций в большее количество земли ради повышения цен или заимствовал капитал для использования в другой спекуляции. Лишь немногие растратили свое состояние на дорогие дома и предметы роскоши.

Если бы все формы задолженности могли свободно циркулировать, окончательный результат в балансировании долгов долгами был бы довольно легко достигнут, и фактические потери оказались бы меньше, чем принято считать. Равная потеря без недоверия, если бы это было возможно, была бы встречена новым предприятием и дополнительной энергией вместо уныния.

Различные средства, предлагаемые в законопроектах, часто добавляют задержки в восстановлении доверия. Выпуск бумажной валюты, хотя и повсеместно приветствуемый самыми расточительными инвесторами, делает тех, у кого еще есть собственность, более сомневающимися в будущем. Предложение увеличить спрос на труд за счет крупных общественных улучшений приходит в то время, когда доходы уменьшены, и почти наверняка сопряжено с предложением государственных расписок. Увеличить бремя налогообложения сразу, когда масса людей уже обременена и находится в бедственном положении, невозможно. Выпуск расписок, хотя фактически является дорогостоящим методом налогообложения, кажется немыслящим способом сделать что-то из ничего. Верный эффект — продлить период сомнений. Законы, влияющие на чеканку и характер законного платежного средства, поскольку они неопределенно нарушают отношения заемщика и кредитора, откладывают восстановление доверия. Изменения в таможенных законах могут иметь тот же эффект из-за неопределенности относительно того, где влияние будет ощущаться наиболее сильно. Специальное законодательство в отношении контрактов на труд, как бы хорошо оно ни было задумано, обязательно будет препятствовать корректировке, а всякая агитация в пользу новых экспериментов в государственных предприятиях или в законодательстве о собственности делает менее доступным капитал и изобретательность людей.

[pg 178] Лекарство от тяжелых времен. — Единственное подлинное лекарство предполагает восстановление веры в предприятие. Его почти так же трудно установить после коммерческой паники, как после паники в армии. Средства, наиболее заслуживающие изучения, на самом деле являются профилактическими, в форме сдержек против чрезмерного расширения кредитов и четких ограничений на продление сроков. Некоторые зашли так далеко, что хотели бы, чтобы не было законов о взыскании долгов, поскольку это фактически предотвратило бы большую часть задолженности; но это также разрушило бы существенную основу ежедневного кредита, одного из самых продуктивных механизмов обмена. Лучшее, что можно сделать, — это сделать более явными законы против мошенничества и ограничить легко передаваемые формы кредита теми, чья основа может быть тщательно проверена. Очень желательно, чтобы все корпорации, имеющие дело с кредитом, подлежали строжайшей проверке государственным чиновником.

Краткосрочные кредиты против тяжелых времен. — Более важными, чем законодательные акты, являются деловые привычки сообщества, и они могут культивироваться деловыми людьми. Фермеры, из всех классов людей, могут поощрять такие обычаи тщательной проверки деловой репутации, частого урегулирования счетов и осторожного кредитования, которые сделают панику менее возможной. Им, однако, нужно более широкое знакомство с механизмом бизнеса и более твердая вера в преимущество для всех заинтересованных сторон денежных платежей и абсолютной оперативности во всех расчетах. Моральная сила такого органа, составляющего половину населения, большинство из которых являются солидными владельцами собственности, если бы они были хорошо информированы и объединены в принципах, сдержала бы большинство экстравагантностей в расходах и инвестициях, которые растрачивают капитал страны.

Банкротство. — Завершая обсуждение тяжелых времен, уместно упомянуть устройство для частичного устранения обескураженности долгами, когда способность платить полностью отсутствует. Конечно, соглашение между должником и кредиторами, в котором имущество должника делится между его кредиторами, всегда доступно, оставляя обоих свободными начать бизнес заново со знанием худшего, что может случиться. Кажется возможным разработать законы о банкротстве в такой форме, чтобы обеспечить справедливое урегулирование неплатежеспособного бизнеса всякий раз, когда бизнес явно терпит крах. Если бы обнаружение мошенничества или искажения фактов могло вызвать немедленное вмешательство в суде по делам о банкротстве, был бы применен самый верный из возможных сдерживающих факторов к ненадлежащим кредитам. Безусловно, в интересах всех честных кредиторов и должников, чтобы справедливое урегулирование было достигнуто как можно скорее после неплатежеспособности. Такие законы о банкротстве должны быть столь же широко распространенными в своей единообразии, насколько позволяет правительство. Если национального закона о банкротстве недостаточно, штаты должны объединиться, чтобы установить в каждом из них одну и ту же общую систему.

[pg 180]

Глава XIII. Техническое разделение труда.

Экономия мелкого разделения. — Преимущества, ограничения и недостатки мелкого разделения труда заслуживают более тщательного обсуждения, поскольку они касаются любого вида предприятия и всех классов труда. Большая часть прогресса века в производстве, и особенно развитие машин в производстве, выросла из расширения этого принципа разделения. Анализ деталей, с помощью которых достигается большая экономия в стоимости производства, поможет нам не только лучше понять факты, но и расширить принцип в различных направлениях. В самом начале это подразумевает объединенные усилия нескольких рабочих последовательно и в тесном сочетании над одним продуктом. Говорят, что перочинный нож, который мы покупаем за пятьдесят центов, потребовал в своем производстве услуг семидесяти двух разных людей, делающих разные вещи. Совершенство его отделки зависит от совершенства каждого из этих людей в его единственном действии. Дешевизна зависит от готовности, с которой выполняется каждое действие, и полезности каждого вида используемой силы.

Хорошую иллюстрацию разделения труда можно найти в процессе забоя свиней на крупном мясокомбинате. Живые свиньи входят в здание на верхнем этаже, будучи в состоянии нести себя на собственных ногах. Их вес затем легко перемещает их через все стадии процесса. Двое мужчин ловят свиней, зацепляя короткую цепь за заднюю ногу и вставляя ее в паз бесконечной цепной передачи, которая поднимает их к конвейеру, непрерывному пути, по которому ролик, прикрепленный к цепи, может легко двигаться. Один человек орудует ножом, который закалывает свиней. Двух человек достаточно, чтобы управлять желобом для ошпаривания. Один направляет машину, через которую тело каждой свиньи протаскивается, чтобы удалить щетками массу щетины. Четверо, возможно, могут работать скребками, когда свиней сбрасывают на платформу, и еще шестеро могут использовать бритвенные ножи, которыми удаляется каждая частица щетины. Двое нужны с разными инструментами для обезглавливания; и один освобождает место для гамбрели. Двое удаляют ноги с противоположных концов, трое с разными инструментами нужны при удалении внутренностей, двое требуются, чтобы разрубить тело пополам, в то время как другой дает ему окончательную промывку. Результат в том, что каждая свинья прошла от загона до холодильной камеры менее чем за десять минут, и свиньи проходят под руками этих нескольких мужчин со скоростью восемь в минуту. Каждый человек использует только один инструмент в одном конкретном месте и постоянно повторяет это единственное действие. Подобным разделением труда восемнадцать человек заняты на снятии шкуры с одной говяжьей туши, при этом для каждой конкретной части тела используется разный нож, и все они проходят в обычном порядке через десять или двенадцать туш, проходящих операцию. Скорость этого движения едва ли может быть осознана тем, кто был свидетелем просто забоя на ферме. Все это благодаря мелкому разделению труда на столько задач, сколько есть разных операций, при этом каждый человек имеет, если возможно, только один отчетливый вид движения. Экономия проявляется не только в увеличенном количестве работы, но и в равномерном качестве. Все мастерство по существу совершенно. Эти преимущества более поразительно проявляются в производственных искусствах, где так называемая фабричная система довела разделение труда до совершенства.

Краткий анализ преимуществ, ограничений и недостатков стоит нашего изучения из-за их возможного применения в сельскохозяйственной промышленности. До сих пор они ощущались главным образом в сопутствующих производствах сельскохозяйственной техники, средствах транспортировки со всем сопутствующим производством и фабриках, потребляющих сырье, поставляемое с ферм. Они в равной степени применимы там, где разделение труда выгодно в сельскохозяйственных операциях.