В середине века, в 1850 году, число членов фондовой биржи составляло всего 864 человека, а ежегодный взнос — всего 10 фунтов стерлингов. Официальный список в то время содержал названия менее 300 ценных бумаг; до 1843 года он публиковался не ежедневно, а только дважды в неделю. Вскоре после середины века фондовая биржа была полностью снесена и перестроена. Во время работ члены биржи нашли временное пристанище в Зале торговли, который сейчас является банком Парра на Трогмортон-стрит. В своем новом здании они собрались в марте 1854 года. В 1860 году как внутри, так и за пределами фондовой биржи возникло большое волнение в пользу установления единой шкалы брокерских комиссионных. Было проведено много собраний членов, но из этого волнения вышло не больше, чем из менее серьезных попыток с тех пор.
Законы о компаниях 1860 и 1862 годов, устанавливающие принцип ограниченной ответственности, естественно, оказали важное влияние на бизнес, а спекуляция, к которой он привел, усугубила кризис 1866 года — крах Оверендов-Герни. Этот катаклизм привел к принятию Закона Лимана, призванного предотвратить продажи банковских акций, которыми продавец не владеет. Законодатели признали различие, существующее между банковскими акциями и всеми остальными, из-за деликатного характера банковского бизнеса — вкладчики, видя падение акций, спешат забрать свои деньги и тем самым сеют разорение.
Только в 1873 году была создана Клиринговая палата фондовой биржи, хотя сегодня кажется странным, что операции по сеттльменту могли когда-либо осуществляться без нее. Попытка создать Клиринговую палату предпринималась в 1851 году, но она ни к чему не привела. Даже в 1873 году Клиринговая палата была запущена под частным покровительством, и только семь лет спустя она перешла под официальный контроль Комитета. Однако главной характеристикой семидесятых годов было количество комиссий и расследований, касающихся дел фондовой биржи. В 1875 году был специальный комитет по иностранным займам, который сделал несколько примечательных разоблачений относительно методов заимствования южноамериканскими государствами; в 1877 году был специальный комитет по работе законов о компаниях, а в 1878 году — Королевская комиссия по расследованию дел самой фондовой биржи.
Важное расширение фондовой биржи было открыто в январе 1885 года, при этом было добавлено то, что до сих пор называется Новым зданием. Тремя годами ранее, в 1882 году, впервые появилась «Официальная информация Бердетта», энциклопедия фондовой биржи. У нее был предшественник в виде «Железнодорожной информации», а в 1899 году ее название было изменено на «Официальная информация фондовой биржи», причем это изменение было не без значения. Вскоре после открытия Нового здания, в январе 1885 года, фондовая биржа была удостоена визита в марте месяце покойного короля Эдуарда, тогда еще принца Уэльского.
В следующем, 1886 году, брокеры были окончательно освобождены от контроля властей лондонского Сити. С незапамятных времен они должны были получать лицензии, и хотя этот контроль долгое время был реальным и даже полезным, он постепенно сводился на нет, пока не осталось ничего, кроме уплаты брокером ежегодного лицензионного сбора. Даже это было отменено в 1886 году.
Последнее крупное потрясение для кредита, которое пережила страна, кризис Бэринга 1890 года, оказало сравнительно небольшое влияние на фондовую биржу. Меры по исправлению положения были приняты Банком Англии еще до того, как о трудностях стало известно, и цены на фондовой бирже начали восстанавливаться после последствий кризиса в течение недели после объявления о его существовании. Делегация от фондовой биржи представила адрес управляющему Банка Англии, выразив свою высокую признательность за восхитительный и эффективный способ, которым был преодолен кризис.
Относительно биржевой практики создания рынка в 1892 году было вынесено пара важных судебных решений. В ходе одного из них судья Райт отметил, что «если лица для своих собственных спекулятивных целей создают искусственную цену на рынке посредством сделок, которые не являются реальными, а совершаются по номинальной премии исключительно с целью побудить публику покупать акции, они виновны в столь же грубом мошенничестве, какое когда-либо совершалось, и в мошенничестве, которое может быть доказано в уголовном порядке».
В 1895 году, во время заметного бума акций южноафриканских горнодобывающих компаний, произошла так называемая Битва на Трогмортон-стрит — между членами фондовой биржи и полицией. Члены биржи должны были изо дня в день являться по обвинению в создании препятствий перед магистратом, который предложил, чтобы, когда фондовая биржа закрыта, они могли, вместо того чтобы загромождать проезжую часть, договориться об использовании Королевской биржи. Еще более серьезная распря, также тесно связанная с южноафриканскими делами, возникла в последние дни года, когда налет Джеймсона на бурскую территорию сопровождался резким падением цен. Политическая напряженность, результатом которой стал этот налет, в конечном итоге переросла в Трансваальскую войну, что привело к длительному периоду стагнации и депрессии на фондовой бирже. В 1896 и снова в 1897 году 2-3/4-процентные консоли достигли практически 114, самой высокой цены из когда-либо зарегистрированных. Крупные государственные заимствования в связи с войной и снижение процентной ставки до 2-1/2 процентов с тех пор снизили цену до уровня ниже 73. Но, несмотря на стагнацию и депрессию, процветание фондовой биржи продолжало расти. Из-за нехватки места офисы ее Департамента акций и займов, важного административного подразделения, пришлось полностью перенести из здания фондовой биржи примерно в то время, когда в 1901 году фондовая биржа праздновала свое столетие.
За последнее десятилетие в устройстве и практике учреждения произошли далеко идущие изменения. С целью постепенной отмены двойного контроля со стороны членов и собственников было принято правило, требующее от новых членов приобретения одной или нескольких акций; давний предмет спора между джобберами и брокерами был устранен правилами, более четко определяющими и разделяющими их функции; а наболевший вопрос о брокерских комиссионных привел наконец к установлению минимальной шкалы с целью предотвращения демпинга со стороны конкурирующих фирм. Длительный период стагнации и депрессии был прерван великим бумом акций каучуковых компаний весной 1910 года, когда деловая активность достигла масштабов, никогда ранее не виданных в истории фондовой биржи.
ГЛАВА XV ДЕНЬ БРОКЕРА
Освоив в общих чертах некоторые тайны и технические тонкости фондовой биржи, мы теперь можем с некоторым интересом проследить за обычным днем из жизни брокера. Офисный мальчик брокера устало вздыхает, когда слышит, как клерки в других сферах деятельности рассуждают о легких часах работы, которыми наслаждаются фондовая биржа и ее сотрудники. Это правда, что офисному мальчику не нужно приходить к месту работы достаточно рано, чтобы подмести помещение и вытереть пыль со столов; все это делается за него; но он должен быть на месте примерно к половине десятого. До десяти часов он практически хозяин офиса, так как у клерков фондовой биржи, как правило, очень легкий график работы. Им редко приходится добираться до города намного раньше десяти часов, за исключением самых молодых младших сотрудников, и первым важным лицом, которое прибывает, является тот, на кого ложится обязанность просматривать корреспонденцию. Конечно, все зависит от размера офиса, так же как и в других видах бизнеса, как организована эта ветвь работы. В случае крупной фирмы письма тщательно сортируются, и каждый отдел получает свою долю, один занимается трансфертами, другой дивидендами и так далее. Но небольшой офис может быть более показательным для общего хода работы фондовой биржи, и в таком офисе корреспонденция входит в сферу деятельности главного клерка, если партнеры недостаточно энергичны, чтобы заниматься ею самостоятельно.
К половине одиннадцатого работа дня распланирована, сделки предыдущего дня находятся в проверочной книге, готовые к проверке неавторизованным клерком, трансферты готовятся к доставке или регистрации, квитанции о трансфертах просматриваются, чтобы увидеть, какие сертификаты готовы к получению, и множество деталей приводится в порядок для внимания. Без двадцати одиннадцать неавторизованный клерк, который, вероятно, читал газету, заявляет, что его не пустят в комнату сеттльмента, и убегает проверять свои сделки, в то время как партнеры начинают прибывать на место.
До того как официальный час начала работы на фондовой бирже будет должным образом объявлен старыми полицейскими трещотками, которые приводят в действие служители биржи без четверти одиннадцать, цены открытия уже поступают с рынков через биржевых клерков и ленту. Американские котировки, как правило, в большей или меньшей степени являются делом догадок и основаны на ценах закрытия в Нью-Йорке, переданных по кабелю с другой стороны; списки внутренних железных дорог практически такие же, как и накануне вечером, а горнодобывающие акции обычно открываются так же, как они были в уличных сделках накануне вечером. Так бывает в обычные, нормальные дни, но если брать биржу в целом, то обычно происходит некоторое раннее изменение цен на каком-то конкретном рынке, вызванное новостями, содержащимися в утренних газетах. Возможно, неутомимые саранчи совершили одну из своих экскурсионных поездок по одной из аргентинских железных дорог, что заставляет акции в этом секторе падать; или, возможно, рекордный трафик заставляет ценные бумаги Grand Trunk вырасти в цене; или, может быть, горнодобывающая компания объявила неожиданный дивиденд после закрытия торгов в предыдущий день, и котировка акций тем самым затронута. Каждая маленькая деталь такого рода становится увеличенной как открывающая особенность каждого конкретного рынка, и различные пункты новостей передаются по телефону или телеграфу тем клиентам, которые заинтересованы в самой акции или в других из аналогичной группы, которые могут быть затронуты этой информацией.
Первые полчаса дня, согласно традиции, должны быть самыми загруженными из-за исполнения заказов, поступивших по почте; но если рынки резко движутся, объем бизнеса растет вместе с солнцем, по мере того как изменения становятся известны по всему Лондону, провинциям, Большой Британии и континенту. Работа идет полным ходом вскоре после одиннадцати часов. Офисные мальчики и посыльные занимаются спокойной рутиной трансфертов и сертификатов; неавторизованные клерки заняты передачей длинных строк цен кодом брокерам и клиентам, которых нет на месте; а авторизованные клерки заняты исполнением заказов, в то время как партнеры принимают клиентов в офисе или сами занимаются более важными делами на бирже.
Когда наступают очень вялые времена и делать нечего, главное занятие брокера состоит в том, чтобы «осмотреться», что означает, что он исследует рынки с целью наладить бизнес в неожиданных кварталах и провести серию бесед со столькими своими старыми друзьями, сколько ему удастся встретить. Единственная важная обязанность скучного дня — это обед, который может включать партию в бильярд до пятидесяти очков. Когда Центральная лондонская железная дорога была только открыта, вошла в моду привычка обедать в Вест-Энде, но новинка быстро приелась, и теперь клубы и рестораны Сити так же полны членов фондовой биржи, которые обнаруживают, что встречают там больше своих клиентов, чем на Западе, и могут собирать информацию, мнения и подсказки, которые часто оказываются ценными. Более того, брокер находится рядом со своим офисом на случай, если важный клиент зайдет к нему, и в целом удобнее быть под рукой, чем в далеком Вест-Энде.
Вторая половина дня проходит быстро, или кажется таковой, из-за того, что фондовая биржа закрывается ровно в четыре часа. Одной из самых примечательных разработок последних лет в системе фондовой биржи является расширение частных телефонов, и эти провода играют важнейшую роль в жизни брокера наших дней, особенно во второй половине дня. Не то чтобы провода были ограничены только брокерами, но они, конечно, имеют гораздо больше пользы от них, чем джобберы, которые, торгуя одним классом акций и ценных бумаг, могут обращаться к гораздо более ограниченному кругу. Потребности брокера в этом направлении ограничены только его клиентами и их важностью. Множество процветающих фирм обязаны немалой частью своего успеха в деловой жизни своей предприимчивости в направлении частных телефонных проводов к отдельным клиентам, и крупные домовладельцы в окрестностях биржи быстро воспользовались возможностью, которая представляется для получения большой арендной платы за небольшие помещения. Сами управляющие фондовой биржи находятся в авангарде арены конкуренции, и от 100 до 200 фунтов стерлингов в год требуется за аренду одной небольшой комнаты и телефона рядом с Кейпел-Корт. Таким образом, брокер и его клиент находятся в постоянном контакте друг с другом — гораздо больше, чем это было бы в случае, если бы приходилось полагаться только на общий телефон — и значительная часть дня тратится брокером и его персоналом на сообщение клиентам о колебаниях и получение их инструкций. После обеда клиент, как говорят, чувствует себя более терпимым, более склонным повысить свою цену, если акции, которые он хочет купить, недоступны по его первоначальному лимиту, более склонным принять немного меньше, если его первый приказ на продажу оказался по непрактично высокой цене.
Но великое событие второй половины дня — это получение цен открытия с Нью-Йоркской фондовой биржи. По сравнению с ними парижские котировки, которые прибывают около полудня, неинтересны, и американский рынок превращается в бурлящую толпу между тремя часами и четвертью третьего. Часто отмечается как странность, что с Уолл-стрит не присылают официальных цен; только арбитражные фирмы, которые торгуют между Лондоном и Нью-Йорком, знают цены, переданные по кабелю, но по их предложению или заявкам на покупку акций очевидно, открывается ли Уолл-стрит в хорошем или плохом настроении. Быстрыми темпами американские колебания становятся общеизвестными; рынок кажется полным маленьких розовых листков, которые влетают из рук мальчиков и клерков, стоящих в очереди, которая тянется от офисов кабельных компаний за пределами биржи до самого сердца рынка янки на фондовой бирже. Снова в ход идут телефон и телеграф, и биржа обычно заканчивает день, если только действительно нет ничего, что можно было бы сделать, в состоянии более или менее легкого возбуждения. Во-первых, рынки определенно переполнены, каждый делает торжественный пункт быть на закрытии, а во-вторых, брокеры заняты обходом различных отделов, чтобы окончательно убедиться, что они не упустили ни одного заказа в своих книгах, который можно было бы выполнить, и услышать отчеты от джобберов относительно лимитов, которые были оставлены в течение первой части дня. В четыре часа, по сигналу от главной двери «Каффрского цирка», ряд служителей встает с громким криком «Закрыто!», и двери фондовой биржи открываются только для выхода. Ни при каких обстоятельствах член или клерк не может войти снова, когда громогласное «Закрыто» прозвучало через рынки, и крик подхватывается мелкой сошкой на улице, которая ждет со шляпами и зонтиками своих хозяев; так что все окрестности Трогмортон-стрит знают, когда наступило четыре часа.
Чашка освежающего напитка, и брокер снова спешит в свой офис. Клерк остается на улице, чтобы сообщать о любых бродячих движениях, которые могут произойти на рынках горнодобывающих акций или американских железных дорог после закрытия, но глава возвращается, чтобы заняться корреспонденцией. В этом заключается одно большое преимущество, которым обладает джоббер перед брокером; у первого, возможно, есть одно письмо, которое нужно написать, или, возможно, два; не часто больше, если только он не ведет крупный шунтирующий бизнес с провинцией — пользуясь дробными различиями котировок, которые преобладают в провинциях по сравнению с Лондоном. Но брокер сталкивается с целым потоком писем, писем на любую тему, мыслимо связанную с финансами, помимо многих, которые таковыми не являются. Некоторые из ответов, конечно, были продиктованы и написаны ранее в течение дня, но значительная часть не может быть обработана, пока рынки не закрыты, и движения последних шести часов, вероятно, требуют письменного комментария клиентам, которые заинтересованы в различных секторах. Более того, движения снаружи на уличных рынках, возможно, направлены к исполнению новых заказов, так что в целом почта с трудом может быть отправлена до пяти часов даже в спокойные времена, а когда бизнес активен, час может быть значительно позже. Главные клерки вполне компетентны, чтобы справиться с завершением корреспонденции, так что главам фирмы редко приходится оставаться до самого конца. Последними приходят пачки печатных прайс-листов, которые многие брокеры имеют обыкновение рассылать среди своих клиентов. Некоторые фирмы не только выпускают, но и печатают свои собственные списки; по крайней мере, один полный комплект печатного оборудования можно увидеть в работе в подвале офиса брокера.
Две или три поздние ночи каждые две недели считаются частью работы по сеттльменту. Накануне каждого дня оплаты большинство офисов занято деталями подготовки трансфертов, в то время как многие брокеры имеют предварительный балансовый отчет по работе счета, и это также ложится на долю того, что называется днем имени или днем билета. Фактический день оплаты означает резкий и короткий всплеск активности. Офис устлан облигациями, украшен трансфертами и бурлит чеками, не говоря уже о таких деталях, как груды бутербродов, подносы с имбирным и другим пивом в бутылках и подобные освежающие напитки для поддержания сил тех, у кого нет времени на регулярные приемы пищи. Место также должно быть зарезервировано для почтенной дамы-клиентки, которая хочет продать небольшое количество консолей за наличные в самое загруженное время дня и которая выглядит так жалко возмущенной, когда ей говорят, что трансферт не будет готов в течение часа. Но день летит с большой скоростью, и все благодарны, когда последняя пачка чеков попадает в банк ровно в четыре часа. Отголоски сеттльмента преследуют день следующий, и если день оплаты выпадает на пятницу, приходится летать вокруг, чтобы расчистить палубу для воскресенья. При условии, что офис не слишком большой, количество обязанностей, требующих внимания, достаточно разнообразно, чтобы сделать день в офисе брокера гораздо менее монотонным, чем во многих других сферах Сити.