Примечание транскрибатора:
Изображение на обложке было создано транскрибатором и является общественным достоянием.
AMERICAN SOCIETY OF CIVIL ENGINEERS
INSTITUTED 1852
TRANSACTIONS
Доклад № 1190. ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА ОБЩЕСТВЕННЫХ КОММУНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ. [1]
By Henry Earle Riggs, M. Am. Soc. C. E.
С обсуждением, в котором приняли участие господа Ф. Лэвис, Чарльз Х. Хиггинс, С. Д. Ньютон, Уильям В. Поллис, К. П. Говард, Дж. Э. Уиллоуби, Генри К. Адамс, Карл К. Уитт, Р. А. Томпсон, Чарльз Х. Ледли, Уильям Г. Реймонд, У. Х. Уильямс, П. Э. Грин, Э. Куйхлинг, Ричард Т. Дана, Джордж Т. Хаммонд, Леонард Меткалф, Чарльз Хансел, Дж. Мартин Шрайбер, Клинтон С. Бернс, Халберт П. Джиллетт, Артур Л. Адамс, К. Д. Пёрдон, А. Мордекай, У. Б. Рагглз и Генри Эрл Риггс.
Введение.
Промышленное и экономическое развитие последних двух десятилетий открыло много новых направлений специальной работы в инженерной профессии, ни одно из которых не является более трудным и сложным или имеющим большую конечную ценность для общественности в целом, чем оценка имущества, принадлежащего общественным коммунальным корпорациям и эксплуатируемого ими; и ни одна из областей инженерной специализации не требует большей тщательности или не требует большего мастерства, опыта, добросовестности или здравого суждения.
Отдельный инженер или комиссия инженеров, приступающие к оценке крупного масштаба, особенно включающей имущество более чем одной компании, обнаружат, что условия варьируются в каждом случае, и каждое имущество представляет новые, сложные и запутанные элементы стоимости, которые необходимо оценить и определить.
До 1900 года к инженерам редко обращались с просьбой о проведении крупных оценок, а литература, описывающая инженерную деятельность в этом направлении, практически отсутствовала. С 1900 года штатами, железнодорожными и банковскими корпорациями, а также городами было предпринято множество обширных оценок; были разработаны определенные четко очерченные методы практики; выявилось множество различных мнений относительно определенных методов и принципов; и в печатную литературу было добавлено достаточно материала, чтобы позволить сравнить методы работы и с разумной уверенностью определить некоторые из них как правильные, а другие отбросить как ненадлежащие.
Существует так много сложных факторов, входящих в проблему оценки, представлено так много широко различающихся планов, и есть так много мыслящих людей, которые выступали и честно и искренне выступают против любой формы оценки, что необходимо провести самое тщательное изучение этого предмета. Его следует рассмотреть со всех сторон, и всякую возможность опасности со стороны законодательства, касающегося его, следует взвесить с предельной осторожностью.
Вопрос оценки железных дорог, затрагивающий крупнейшую отрасль страны, естественно, занимает первое место в такой дискуссии, но так много общих принципов оценки железных дорог применимы к оценке корпоративного имущества, так много аргументов было выдвинуто инженерами и другими лицами, и так много судебных решений было вынесено в связи с оценкой водопроводов и газовых заводов, что нежелательно ограничивать эту дискуссию исключительно проблемой оценки железных дорог.
Причины, требующие проведения оценки, можно в широком смысле разделить на два общих класса:
Первое. — Как вопрос общественного интереса. — Общественность, и особенно инвестирующая общественность, требует проведения оценки, чтобы защититься от недостойных и нечестных корпоративных ценных бумаг, чтобы быть уверенной в том, что корпорации несут свою законную и надлежащую долю налогового бремени, и чтобы обеспечить надлежащую основу для установления справедливых и обоснованных тарифов на услуги, предоставляемые корпорацией.
К этому классу относятся все оценки, сделанные для получения информации, которая будет использована в качестве основы для законодательства, касающегося:
(a) Налогообложения корпораций. — Таковыми были оценки в Мичигане и Висконсине.
(b) Регулирования тарифов. — Это была причина, побудившая к проведению работы в Миннесоте и Небраске.
(c) Ограничения капитализации. — Регулирование выпуска акций и облигаций было целью оценки в Техасе.
(d) Установления цены для продажи. — Многие оценки водопроводов и электрического освещения были сделаны для определения справедливой цены, подлежащей уплате за имущество по истечении срока действия франшизы.
(e) Общего информирования общественности. — Для использования в связи с установлением условий продления франшиз и т. д.
Второе. — Как вопрос корпоративной необходимости или целесообразности. — Оценки проводятся для того, чтобы направлять крупных инвесторов, обеспечить безопасную и актуальную основу для ведения переговоров о продаже, покупке или реорганизации имущества, или консолидации с другими подобными объектами имущества, а также для обеспечения справедливости по отношению к честно управляемым корпорациям.
Подавляющее большинство оценок по этому разделу проводилось в соответствии с методами, отличными от тех, что были приняты при оценках штатов. В данной статье не ставится цель вступать в спор о различных целях оценок или даже настаивать на необходимости или желательности общей оценки имущества. Абсолютно точное и правильное изложение стоимости воспроизводства всего физического имущества железных дорог страны, правильное изложение фактического капитала, необходимого для воспроизводства этого имущества в том виде, в каком оно существует, и, наряду с этим, изложение фактического физического износа, было бы документом жизненно важного интереса.
Эта статья ограничивается обсуждением методов, которые следует использовать для получения правильной цифры стоимости воспроизводства и амортизации — она не затрагивает вопросы, касающиеся правомерности этих цифр после их получения. Правомерности или законности использования таких цифр в качестве основы для оценочной стоимости, в качестве основы для установления тарифов (установление тарифов само по себе является искусством, включающим осложнения, столь же великие, как те, с которыми сталкиваются при оценке), или любым аргументам относительно справедливости или несправедливости законодательства, ограничивающего выпуск акций или облигаций, в этой статье места не отводится. Предполагается, что все эти вопросы были бы рассмотрены и по ним был бы достигнут удовлетворительный ответ до того, как могла быть заказана оценка.
Различные элементы стоимости имущества, отношения этого имущества к общественности, метод определения ценности этих элементов стоимости, принятый в прошлом людьми, занимающимися оценочной работой, сравнение этих методов, обсуждение возражений, которые были сделаны против них, и представление не только взглядов автора на надлежащие методы, но и тех, в которых он не согласен с практикой, принятой другими, — вот что определяет объем этой статьи.
Независимо от того, какая конкретная цель должна быть достигнута оценкой, комиссию, занимающуюся ею, попросят предоставить справедливую стоимость, возможно, с разумными ограничениями в инструкциях, возможно, с общей и неопределенной инструкцией найти стоимость. Они столкнутся, среди прочих трудностей, со следующим:
Первое. — Тот факт, что человеческие машины не являются точными дубликатами, и что необходимо учитывать значительную долю ошибки из-за личностного фактора людей, занятых на работе, поскольку индивидуальные ошибки суждения часто встречаются в любой работе большого масштаба. Этот личностный элемент должен быть скорректирован единообразием метода, постоянной проверкой и, насколько это возможно, подчинением личности системе.
Второе. — Тот факт, что человеческий эгоизм является доминирующим качеством — железнодорожный менеджер, который выступает против методов, которые, по его мнению, увеличат стоимость при оценке для налогообложения, или который, с другой стороны, использует все возможные аргументы для увеличения стоимости, если работа проводится в качестве основы для установления тарифов или для ограничения выпуска облигаций, или государственный чиновник, который желает использовать первоначальную стоимость при оценке, которая будет использоваться для установления тарифов, чтобы удержать оценку на минимуме, и политик, который полагается на неосведомленное общественное мнение, чтобы создать достаточный шум для влияния на работу в свою пользу — все они движимы вполне человеческим желанием достичь целей, которые кажутся им желательными, и являются лишь типичными представителями людей, которые будут пытаться влиять на любую оценку.
В свете этих соображений возникает вопрос, не влияют ли на результаты часто знание об их предполагаемом использовании и может ли быть применена к работе система, которая полностью устранит такие причины ошибок.
Если инженеру или комиссии инженеров поручено изучить определенное имущество и сообщить истинную стоимость воспроизводства, амортизацию или текущую стоимость, принимая во внимание все связанные с этим факты, окончательные цифры не должны различаться, независимо от того, будет ли отчет использован в качестве основы для реорганизации, продажи другой корпорации, или будет использован законодательным органом штата в качестве основы для формулирования законопроекта о тарифах, или в качестве основы для стоимости для налогообложения. Полученный результат является необходимым предварительным условием, от которого зависит точность, справедливость и правосудность другой работы, которая должна последовать. Это инженерная работа, изложение определенного физического имущества, расчетная стоимость его воспроизводства в новом состоянии за вычетом расчетной амортизации, и, помимо различий, обусловленных личным суждением, эти цифры не могут варьироваться.
Слово «стоимость» находится в общем употреблении, и все же в сознании многих людей его точное значение расплывчато. Это правда, что «стоимость» имущества является нестабильной величиной, подверженной колебаниям из-за естественных или искусственных причин, и что существенное изменение стоимости может произойти внезапно, но «стоимость» любого данного имущества на любую данную дату является, или должна быть, с инженерной точки зрения, определенной суммой, которая не может быть изменена или изменена в угоду прихоти или воле людей, для которых выполняется работа.
Во всем последующем обсуждении стоимости и методов получения стоимости предполагается, что, если это специально не ограничено определением стоимости воспроизводства и амортизации, оценочная комиссия должна руководствоваться следующими правилами:
1. — Нельзя принимать во внимание цель, для которой будет использоваться полученная цифра стоимости; и результат не должен меняться, независимо от того, какова эта цель.
2. — Полученная цифра должна быть честным суждением людей, составляющих комиссию, относительно фактической стоимости воспроизводства, текущей физической стоимости или «справедливой стоимости» и должна быть установлена систематическим и научным методом, который учитывает все факты, касающиеся имущества, его физической стоимости, его стратегического расположения, его операционных доходов и расходов, а также его франшиз, прав, конкуренции, оппозиции и всех других материальных или нематериальных элементов, которые повлияли бы на стоимость. Метод оценки должен быть таким, чтобы минимизировать или полностью устранить все различия, обусловленные ошибками личного суждения.
3. — Все оцениваемое имущество рассматривается как действующее имущество. То, которое мертво, инертно и не используется, не может рассматриваться как подпадающее под такое обсуждение, как это, и такое имущество в данной статье не рассматривается. Термин «стоимость действующего предприятия» не используется в связи с физическим имуществом, любой элемент стоимости, подразумеваемый этим термином, сверх «накладных расходов», рассматривается как нематериальный или нефизический элемент стоимости.
Излагая эту позицию, автор осознает, что действительно трудно уйти от того факта, что какая-то конкретная цель — например, налогообложение — является определенной целью в каждой оценке, и что инстинктивно люди, занятые оценкой, обнаружат, что они меняют свои цифры, чтобы соответствовать какому-то реальному или воображаемому условию, которое, как они полагают, может возникнуть, или чтобы предотвратить какую-то несправедливость, которая, как они полагают, может быть совершена. За каждым подчиненным сотрудником нужно следить, каждый ответственный человек должен следить за собой, иначе он обнаружит, что невольно, почти инстинктивно, окрашивает свои результаты каким-то старым предубеждением своих ранних лет работы или какой-то лояльностью к своим собственным идеям о правительственной или экономической политике. Автор отмечал это при каждой оценке, в которой он участвовал, и обращает особое внимание на это как на первую трудность, которую необходимо преодолеть при организации сил для крупной оценки.
На следующих страницах все осложнения, которые могли бы возникнуть из-за цели оценки, считаются устраненными, и возможность достижения ошибочных выводов по причине личностного фактора (хотя и признается, что он всегда присутствует) не будет специально подчеркиваться.
1. Представлено на заседании 4 января 1911 года.
Отношение общественных коммунальных или квазиобщественных корпораций к людям.
В отношении вопросов стоимости инженерная комиссия должна выслушивать, рассматривать и примирять аргументы, выдвигаемые противоположными и часто враждебными интересами. С одной стороны стоят корпорации с вовлеченными крупными финансовыми интересами, часто с чрезмерным количеством выпущенных акций и облигаций на имущество, существование которых корпорация хочет оправдать, и, независимо от того, правильно ли они капитализированы или нет, руководство пронизано вполне человеческим желанием защитить корпоративные интересы от нападок любого рода; с другой стороны — общественное мнение, часто неразумное, часто дезинформированное и часто предвзятое.
Поэтому представляется необходимым кратко рассмотреть отношения, которые эти интересы имеют друг к другу, изучить причины, которые привели к взаимным недопониманиям, и отметить надлежащие отношения, которые должны, если возможно, быть установлены и поддерживаться между людьми и теми корпорациями, которые организованы для выполнения некоторых функций государства.
Общественная коммунальная или квазиобщественная корпорация — это корпорация, которая действует на условиях прав, грантов или франшиз, предоставленных общественностью, либо непосредственно этой конкретной корпорации, либо предоставленных законом классу корпораций.
Имущество корпорации используется для оказания определенных услуг общественности с ожиданием финансовой выгоды.
Не имеет значения, является ли грант франшизой, разрешающей водопроводной компании использовать улицы и переулки города для своих магистралей, а услуга — перекачкой воды для бытового обслуживания и противопожарной защиты, или грант является законными правами корпоративного существования и правом принудительного отчуждения, а оказываемая услуга — перевозкой грузов и пассажиров; общий принцип один и тот же; компания получила от людей определенные права, которые позволяют ей вести бизнес, а люди получают прямую выгоду от услуг, оказываемых компанией. Повышенный комфорт жизни способствует росту города; расширенные транспортные возможности строят и развивают страну, пересекаемую железной дорогой; и этот рост и развитие работают не только на пользу людей, но и на пользу компании в виде увеличения бизнеса и увеличения доходов.
Капитал, необходимый для строительства и развития этого имущества, был предоставлен в надежде и с ожиданием надлежащего финансового вознаграждения. Часто случалось, что такое имущество строилось за годы до достаточного развития, чтобы поддерживать предприятие, строилось, по сути, без ожидания немедленной отдачи, и часто проходили долгие периоды времени, прежде чем была получена какая-либо прибыль.
Также часто случалось, что корпорациям в значительной степени помогали государственные средства, путем голосования за вспомогательные облигации, путем пожертвования больших участков земли, путем оплаты определенных услуг по таким тарифам, которые в значительной степени освобождали компанию от убытков при эксплуатации, путем освобождения от налогов или путем прямого пожертвования средств.
Компания явно имеет право получать разумную прибыль на фактически вложенный капитал, в дополнение к законным расходам на эксплуатацию, уплате налогов и амортизационным фондам для покрытия износа и морального устаревания.
Общественность явно имеет право на хорошее обслуживание по самым низким тарифам, которые позволят компании получать разумную прибыль и покрывать расходы. Увеличение тоннажа, численности населения и, как следствие, чистой прибыли корпорации должно давать общественности право на выгоду в виде снижения платы за услуги, когда увеличение дохода носит постоянный характер.
Общая тенденция судов заключалась в том, чтобы рассматривать франшизу как контракт и строго руководствоваться языком и очевидным намерением создателей, но защищать права общественности в полной мере, совместимой со справедливостью.
Франшиза требует конкретного исполнения конкретных действий. Ничего не будет предполагаться или подразумеваться. Суды признают, что инвесторы имеют право на разумную прибыль, а общественность имеет право на справедливые тарифы.
В деле Los Angeles Water Company против города Лос-Анджелес (103 U. S., 711) суды Соединенных Штатов постановили, что по истечении 30-летней франшизы, которая предусматривала, что город должен оплатить стоимость всех улучшений, когда город не смог договориться, предложить или оплатить такую стоимость, до тех пор, пока компания соблюдала условия контракта, и до тех пор, пока город не расторг его путем осуществления или предложения оплаты, принятие городом постановления об установлении тарифов было недействительным.
В деле Weatherly против Capital City Water Company (Ala. 22 So., 140) суды Алабамы постановили, что принятие франшизы влечет за собой серьезную ответственность и что компания не может прекратить подачу воды и противопожарную защиту, даже если работа выполняется в убыток.
В деле Myer против Brown (65 Cal., 589) суд заявил: