«Два трактата о гражданской свободе, войне с Америкой и долгах и финансах королевства»

Существует другой метод, с помощью которого можно было бы поднять стоимость любых акций, приносящих высокий процент, который, вероятно, был бы не менее эффективным; я имею в виду приказ о том, чтобы никакая часть таких акций не погашалась без одновременного погашения равной или любой большей суммы в других капиталах. Это правило, предложенное в разделе о государственных займах (страница 98); и не будет лишним здесь проиллюстрировать его, предположив, что ВОСЕМЬ МИЛЛИОНОВ потребуются для необходимых поставок этого года; и что эта сумма будет получена путем продажи, как это было сделано в последнем займе, капитала, равного предоставленной сумме, приносящего 4 процента годовых. Если бы процент в этом случае был сделан непонижаемым, а капитал неспособным быть погашенным без одновременного погашения в четыре раза большей суммы 3-процентных или каких-либо других акций, ему было бы передано увеличение стоимости, которое сделало бы все Премии ненужными. Ибо это был бы капитал, погашение которого не могло бы быть завершено без выплаты в общей сложности СОРОКА [150] МИЛЛИОНОВ государственных долгов. Я не могу сомневаться, что в этих обстоятельствах (предполагая, что цена 3-процентных бумаг остается около 78) 100 фунтов стерлингов деньгами были бы даны за 100 фунтов стерлингов в таких акциях, и все экстравагантные расходы на краткосрочные ренты, лотереи и искусственные капиталы были бы сэкономлены.

Короче говоря. С помощью таких правил, как предложенные сейчас, ВОСЕМЬ МИЛЛИОНОВ могли бы быть заняты в этом году (предполагая, что 3-процентные бумаги не ниже 78 или 77) вероятно под 4 процента годовых, но определенно под процент на ВОСЬМУЮ или ЧЕТВЕРТЬ выше, не предлагая никаких премий. Тогда как, если такие правила не установлены, либо должен быть создан искусственный долг почти [151] в два с половиной миллиона; либо должны быть даны 5 процентов на 15 или 20 лет наверняка, вместе с прибылью от лотереи; и введен новый налог, который принесет 400 000 фунтов стерлингов в год.

Может быть, стоит добавить, что неблагоприятное состояние государственных дел и опасения общественной опасности имели бы тенденцию, отодвигая погашение наших долгов на более далекое расстояние, способствовать, а не препятствовать успеху схем, сопровождаемых такими правилами.

Остается еще одно предложение по этому вопросу, на которое я хотел бы обратить внимание.

Я отмечал, что наши снижения процента были следствием слишком узкой политики. Мне кажется, что одной из лучших мер, которые могли бы быть приняты сейчас, было бы отменить то, что мы сделали в этом случае, восстановив 3-процентные капиталы до более высокого процента и сделав это восстановление одним из средств для получения необходимых поставок. Что это осуществимо и что это было бы выгодно, станет ясно из следующей схемы и наблюдений.

За 20 фунтов стерлингов деньгами предложим 110 фунтов стерлингов акций, приносящих 3,5 процента годовых, в обмен на каждые 100 фунтов стерлингов 3-процентных акций; и пусть новые 3,5-процентные акции будут способны быть погашенными в любое время, но никогда ниже номинала, кроме случаев, когда цена 3-процентных бумаг случается ниже 85 фунтов стерлингов. По этой схеме общество получило бы 20 фунтов стерлингов от конвертации каждых 100 фунтов стерлингов 3-процентных акций в 110 фунтов стерлингов акций, приносящих 3,5 процента; или ПЯТЬ МИЛЛИОНОВ от конвертации ДВАДЦАТИ ПЯТИ МИЛЛИОНОВ. Новый дополнительный капитал составил бы только ДВА МИЛЛИОНА С ПОЛОВИНОЙ (или 10 процентов от старого капитала); а дополнительный процент составил бы 17 шиллингов (то есть полпроцента, добавленные к 7 шиллингам, проценту с 10 фунтов стерлингов под 3,5 процента) на каждые 20 фунтов стерлингов аванса; или 4,25 процента на весь заем.

Что такая схема обеспечила бы широкое поощрение подписок, предполагая 3-процентные бумаги на уровне или около 78, станет ясно из рассмотрения того, что предлагаемый процент более чем на четверть процента выше, чем можно было бы получить, покупая любые бессрочные ренты, и в то же время, вследствие формирования части процента 3,5-процентного капитала, он не подлежит снижению и, следовательно, почти на равных основаниях с процентом любого 3-процентного капитала. Но чтобы быть немного более откровенным.

Новый капитал в 110 фунтов стерлингов, приносящий 3,5 процента годовых, был бы лучше, чем 100 фунтов стерлингов 3-процентных капиталов, на которые он был бы заменен, в следующих отношениях. 1-е. Он приносил бы на 17 шиллингов в год больше процентов; и такой процент, когда цена ренты в 3 фунта стерлингов составляет 78 фунтов стерлингов, должен стоить 22 фунта 2 шиллинга. Дополнительный процент, следовательно, был бы распределен по 2 фунта 2 шиллинга на каждую сумму в 22 фунта 2 шиллинга (или по 9,5 процента) меньше его истинной стоимости по сравнению с ценой 3-процентных рент.

Во-вторых. 3-процентные бумаги, когда наступит мир, вероятно, будут способны быть погашенными по 88 фунтов стерлингов. [152] Но эти акции в тех же обстоятельствах должны быть погашены по номиналу. Они, следовательно, принесут на 12 фунтов стерлингов больше на каждые 100 фунтов стерлингов при погашении. Добавьте 10 фунтов стерлингов дополнительных акций; и вся дополнительная сумма, которую нужно получить при погашении, составит 22 фунта стерлингов. Следовательно, будет прибыль при погашении в 10 процентов от предоставленных денег; и эта прибыль заслуживает тем большего внимания, что акции, к которым она присоединена, будучи погашаемыми в любое время и приносящими более высокий процент, чем 3-процентные бумаги, будут выбраны для погашения раньше них; и поэтому их цена будет тем более вероятно всегда держаться около номинала. Откладывая, однако, в сторону это преимущество и предполагая, что только 20 фунтов стерлингов аванса, вероятно, будут получены при погашении, можно найти путем расчета способом, объясненным на (стр. 194) и т. д., что замена 110 фунтов стерлингов акций, приносящих 3,5 процента, на 100 фунтов стерлингов, приносящих 3 процента, или, иными словами, что 20 фунтов стерлингов, которые будут получены когда-то в будущем, помимо ренты в 17 шиллингов за промежуточное время, стоят в нынешних деньгах более 20 фунтов стерлингов, считая сложные проценты по 4 процента.

Такая схема, следовательно, каким бы образом ни была правильно рассчитана ее стоимость, по-видимому, предложила бы выгодную сделку. Если бы, однако, были основания опасаться, что общество может судить иначе; или если бы 3-процентные бумаги были на уровне 74 или 75, стоимость могла бы быть легко увеличена почти на девять процентов путем замены акций на 112 фунтов стерлингов вместо 110 фунтов стерлингов, в каковом случае процент на 20 фунтов стерлингов аванса стал бы 18 шиллингов 5 пенсов в год, или немного более четырех с половиной процентов вместо четырех с четвертью.

Преимущества для общества, которые возникли бы из такой схемы, следующие: 1-е. Это была бы одна из лучших подготовок к мерам, которые должны когда-нибудь быть приняты для постановки государственных долгов на фиксированный курс погашения. [153] Вследствие повышения до более высокого процента значительная часть их стала бы способной быть погашенной с большей легкостью и быстротой; и по этой причине несомненно, что если остается возможность нашего избежания государственного банкротства, должно прийти время, когда мы пожелаем, чтобы все наши долги приносили высокий процент. [154]

Во-вторых. Капитал в ДВА МИЛЛИОНА С ПОЛОВИНОЙ был бы сэкономлен при получении ПЯТИ МИЛЛИОНОВ. То есть: нация при получении пяти миллионов понесла бы долг только в половину этой суммы; и вместо того чтобы иметь на четверть или на треть больше платить при погашении, чем было получено, она имела бы на ПОЛОВИНУ меньше платить.

В-третьих. Такая схема поддерживала бы государственный кредит; и своим необходимым действием способствовала бы осуществлению самой себя. Ибо преимущества, сопровождающие ее, будучи основанными полностью на старых 3-процентных акциях, немногие в такое время пожелали бы продать их, но многие были бы побуждены купить, и, следовательно, их цена была бы повышена, вопреки обычному эффекту государственных займов. Это кажутся мне преимуществами настолько невыразимо важными, что я не могу не думать, что было бы правильно пойти на некоторые чрезвычайные расходы, сделав по крайней мере один эксперимент такого рода. Если бы в результате предложения высоких условий в одной попытке для небольшой суммы такой эксперимент удался, он мог бы быть возобновлен на более низких условиях; и мог бы быть открыт способ управления, наилучшим образом, большими займами по тому же плану. Я не могу не думать, действительно, что было бы обнаружено, что таким образом можно было бы собрать большие суммы, не создавая никаких новых капиталов или не делая никаких добавлений к государственным долгам. Я полагаю, например, что немногие, когда 3-процентные бумаги стоят около 78, побоялись бы заплатить 25 фунтов стерлингов за конвертацию 100 фунтов стерлингов 3-процентных акций в 100 фунтов стерлингов 4-процентных акций, при условии, что эти последние акции не станут подлежать погашению, пока ТРИДЦАТЬ или СОРОК МИЛЛИОНОВ наших нынешних долгов не будут погашены. И предполагая это верным, деньги на государственные нужды были бы собраны под 4 процента или под процент почти настолько низкий, насколько возможно; и в то же время была бы сэкономлена сумма, равная всем полученным деньгам. Но если бы было необходимо взять за такую замену 24 фунта стерлингов или даже 23 фунта стерлингов (то есть платить около 4,25 процента за деньги), выгода, если наши долги когда-либо будут погашены, с избытком перевесила бы увеличенные расходы на проценты.

ПРИМЕЧАНИЯ

[48] См. «Замечания о гражданской свободе», страница 74.

[49] Из всех писателей против этой войны ученый доктор Такер — самый суровый. Ибо если, как он утверждает, вопреки неоднократным заявлениям с трона, отделение от Колоний было бы для нас преимуществом, то попытка удержать их путем вторжения и кровопролития заслуживает более резкого осуждения, чем могут передать слова.

[50] См. «Замечания о гражданской свободе», Часть I, раздел 1.

[51] См. «Замечания», Часть I, раздел 2.

[52] Большая часть замечаний мистера Гудрика основана на этом недопонимании. Он настолько откровенен, что я знаю, что он не намеревался искажать мои слова; и все же я не могу не думать, что тяжело, после неоднократных заявлений о моем предпочтении такой конституции, как наша собственная, считаться сторонником чистой Демократии. См. «Замечания о теории и принципах гражданской свободы и правительства доктора Прайса», мистера Гудрика.

[53] Один из лучших планов такого рода был с большим мастерством описан мистером Де Лолмом в его отчете о Конституции Англии.

[54] «Поскольку в свободном государстве каждый человек, который считается свободным агентом, должен быть своим собственным правителем; так и законодательная власть должна принадлежать всему народу». «О духе законов», Книга XI, глава VI. См. также «Комментарии к законам Англии» судьи Блэкстоуна, страница 158. 1-й том, октавное издание. Демосфен, говоря в своей первой Филиппике, раздел 3-й, о некоторых свободных государствах, называет их их собственными законодателями, αυτονομουμηνα καὶ ελευθερα.

[55] См. «Замечания», напечатанные для мистера Каделла, на памфлет, опубликованный доктором Прайсом. В письме от джентльмена из сельской местности члену парламента, страница 10.

[56] Рим. vii.

[57] Доктор Пристли в своем «Эссе о первых принципах Правительства» проводит различие между гражданской Свободой и политической Свободой; первую из которых он определяет как «власть, которой члены государства должны наслаждаться над своими действиями»; а вторую — «их власть достигать государственных должностей или, по крайней мере, иметь голоса при выдвижении тех, кто их занимает». Это различие образует очень подходящее подразделение свободы гражданина, упомянутой здесь; и оно может быть приспособлено ко всему, что я сказал по этому предмету, только путем придания менее общего названия тому, что доктор Пристли называет гражданской Свободой.

[58] См. по этому предмету отличную проповедь под названием «Принципы Революции оправданы». Доктором Уотсоном, королевским профессором богословия в Кембридже.

[59] Некоторые, кто придерживается этой доктрины относительно правительства, опрокидывают свою собственную систему, признавая право на сопротивление в определенных случаях. Ибо если существует такое право, народ должен быть судьей, когда оно должно быть осуществлено; право сопротивляться только тогда, когда гражданские правители думают, что есть причина, является грубой нелепостью и ничтожностью. Право на сопротивление, следовательно, не может означать ничего меньшего, чем право народа, когда бы он ни счел это необходимым, менять своих правителей и ограничивать их власть. И с того момента, как это сделано, правительство становится делом народа, а правители становятся их доверенными лицами или агентами.

[60] Обычно считалось, что целью гражданского правительства и гражданских законов является защита собственности и прав людей; но, согласно этому писателю, гражданское правительство и гражданские законы создают собственность и права. Из этого следует, следовательно, что до гражданских законов люди не могли иметь никакой собственности или прав; и что гражданские правители, будучи создателями гражданских законов, является противоречием предполагать, что человечество может иметь какую-либо собственность или права, которые действительны против притязаний их правителей. См. «Три письма доктору Прайсу», стр. 21 и сл. И «Замечания об основных Актах 13-го Парламента Великобритании», стр. 58 и сл., и стр. 191.

[61] Это было сделано в более низком примере. Родители были наделены особой привязанностью к своим детям, чтобы предотвратить любое злоупотребление их властью над ними.

[62] «В века тьмы, и слишком часто также в века больших знаний, вероломными искусствами проектирующих принцев и низкой раболепностью слишком многих церковников, которые управляли суеверием населения, насильственными ограничениями, наложенными на разглашение любых более справедливых мнений о правах человечества, естественные представления о политике были стерты из умов людей; и они были наполнены некоторыми смутными воображениями о чем-то обожаемом в монархах, некотором представлении Божества; и это даже в худших из них; и о некоторых определенных Божественных притязаниях в определенных семьях. Неудивительно это! что миллионы таким образом смотрят на себя как на кусок собственности одного из своих собратьев, такого же глупого и никчемного, как самый низший из них; когда подобные искусства суеверия заставили миллионы, да и самих ремесленников, пасть перед чурбаном или камнем, который они установили; или обожать обезьян, кошек и крокодилов как суверенных распорядителей своих состояний». См. «Систему моральной философии» доктора Хатчесона. Том ii. стр. 280.

[63] «Пусть, следовательно, этим мнимым хозяевам народа не будет позволено даже делать добро против общего согласия. Пусть будет рассмотрено, что положение правителей точно такое же, как положение Касика, который, будучи спрошен, есть ли у него рабы, ответил: Рабы? Я знаю только одного раба во всем моем округе, и это я сам». См. «Философскую и политическую историю поселений и торговли европейцев в Ост- и Вест-Индии». Переведено с французского аббата Рейналя мистером Джастамондом. Том v. страница 414.

[64] См. Обс. стр. 25. «Права человечества настолько священны, что никакое предписание тирании или произвольной власти не может иметь достаточного авторитета, чтобы отменить их». Эссе мистера Юма, том iii. Эссе о коалиции партий.

[65] «Человечество было в целом слишком податливым; и отсюда так много жалких форм власти всегда порабощали девять десятых наций мира, где они имеют полнейшее право предпринимать все усилия для перемены». «Моральная философия» доктора Хатчесона. Том ii. стр. 280.

[66] См. «Замечания об Актах Тринадцатого Парламента Великобритании». Стр. 34 и сл. — «Разве те же рассуждения не применимы к налогам, уплачиваемым на поддержку гражданского правительства? Разве они тоже не являются собственностью гражданского магистрата?» Там же, стр. 56. — Если я понимаю этого писателя, его смысл в том, что не только налоги, которые гражданский магистрат наложил, являются его собственностью; но также любые, которые он пожелает наложить.

[67] Матф. xxiii. 8-12. — Иоанн xiii. 14.

[68] Лука xxii. 25 и сл.

[69] 1 Пет. v. 3. — 2 Кор. i. 24.

[70] Тот, кто хочет убедиться в осуществимости, даже в этой стране, полного представительства, должен прочитать недавно опубликованный памфлет, название которого — «Сделайте свой выбор».

[71] «Свободный подданный свободного государства» — это противоречие в терминах. См. Прокламацию о посте.

[72] Эссе мистера Юма. Том i. Эссе iv. стр. 31.

[73] «О духе законов». Книга xix. гл. 27.

[74] «Введение в комментарии к законам Англии», стр. 48. См. также Книгу i. гл. 8.

[75] В 1692 году король Вильгельм отклонил законопроект о трехлетних Парламентах после того, как он был принят обеими Палатами. Но в следующем году он счел уместным дать свое согласие на него.

[76] «О духе законов». Книга xix. гл. 27.

[77] «История гражданского общества». Часть vi. раздел 5.

[78] «Политические дискурсы». Эссе xii. стр. 301.

[79] «История гражданского общества». Часть iv. раздел 5.

[80] См. Эссе мистера Юма. Том i. стр. 91.

[81] См. заключение Третьей Части.

[82] Это было подтверждено отчетом благородного Лорда при открытии последнего Бюджета.

[83] Я упомянул эту сумму наугад. Не имеет большого значения, на полмиллиона меньше она или на полмиллиона больше.

[84] Количество монеты в пределах всех равных степеней дефицита было бы равным, если бы каждый год выпускались равные количества и если бы также не было никакой причины, которая уменьшала или уничтожала ее, кроме равномерного действия времени при ее износе. Любая причина, следовательно, которая уничтожает ее больше или уменьшает ее быстрее сначала, чем в конце, должна сделать количество меньшим в первых степенях дефицита. И то же самое должно быть следствием большей пропорции, выпущенной ранее, в любое данное время, чем в последнее время. Причины уменьшения никогда, вероятно, не действовали так сильно на золотую монету, как они действовали около двенадцати лет до 1773 года; и это уравновесит большую пропорцию, отчеканенную в течение этого времени. Сама причина увеличения чеканки в те годы была необходимостью, созданной потерей новой монеты, и никогда ранее не ощущавшейся в равной степени. Чеканка, однако, в те годы была не настолько больше обычной, как некоторые могут вообразить. За десять лет до 1770 года было отчеканено восемь с половиной миллионов; и за двенадцать лет после Воцарения было отчеканено то же количество; и за двадцать семь лет после Воцарения было отчеканено больше, чем за двадцать семь лет до 1770 года. См. «Соображения о деньгах, слитках» и т. д., стр. 2. Общее количество золота, отчеканенного с Воцарения до 1770 года, составляло около 29 миллионов; более половины из которых должно было быть переплавлено и экспортировано; и большая часть остатка должна была быть ускорена в своем прогрессе к дефициту путем обрезания и потения. См. «Соображения о деньгах, слитках» и т. д., стр. 2.

[85] Когда серебряная монета была перечеканена во времена короля Вильгельма, оказалось, что большое сокровище было накоплено до Революции вследствие опасности для общественной свободы в то время. См. Работы Давенанта, Том I, стр. 439 и сл.

В России считается, что под землей лежит столько же денег, сколько существует над землей.

[86] В эти суммы включена вся монета, которую последние Прокламации принесли из Голландии и других иностранных стран; и которую, я думаю, не следует считать частью покоящегося запаса королевства.

[87] Или вычитая миллион на ирландскую монету, семнадцать или восемнадцать миллионов.

[88] Это сказано в предположении, что последний вызов принесет не больше, чем ожидалось, или около трех миллионов. То, что он принес более чем вдвое большую сумму, мало что меняет. Ибо это доказывает, что все количество золотой монеты должно было быть (согласно методу вычисления Лорда Норта) 21 или 22 миллиона; и количество дефицитных более чем на гран около 15 миллионов; и, следовательно, шесть или семь миллионов (то есть почти треть) все еще останутся количеством дефицитных менее чем на гран.

[89] Считалось очень странным, что кусок металла должен иметь более высокую цену только потому, что ему не хватает клейма монетного двора. Но причина в том, что поскольку только слитки являются экспортируемыми в значительном количестве, цена на них должна варьироваться по мере того, как варьируется спрос на них; или, иными словами, по мере того, как баланс платежей между нами и остальным миром является благоприятным или неблагоприятным. Это будет объяснено в начале Третьей Части, где станет ясно, что вследствие увеличения роскоши и национального долга этот баланс был в целом против нас с конца последней войны.

[90] Монета, принесенная прошлым летом, добавленная к почти 14 миллионам, отчеканенным с начала 1772 года до времени последнего вызова, составляет около 20 с половиной миллионов; но только 16 с половиной миллионов были принесены, включая монету из Ирландии и иностранных стран.

[91] Или ВОСЕМНАДЦАТЬ МИЛЛИОНОВ С ПОЛОВИНОЙ. См. Работы доктора Давенанта, Том i, стр. 363 и сл., 443 и сл. Большая часть этой монеты была вывезена из нации в войнах короля Вильгельма; и следствием было то, что налоги стали непроизводительными; и что Правительство попало в большие трудности, от которых оно было впоследствии избавлено учреждением Банка и увеличением торговли. См. начало Третьей Части.

[92] Бумажная валюта Колоний — одно из величайших неудобств, от которых они страдают; но она более безопасного и постоянного характера, чем наша. Если бы это было не так, она не могла бы принести им ни малейшей пользы за последние полтора года. Тот, кто сомневается в этом, должен только подумать, чего стоила бы наша бумага, если бы мы сейчас подверглись вторжению, как они.

Эта разница зависит главным образом от следующих обстоятельств. Их бумага не подлежит оплате по требованию. Она является законным платежным средством. Она представляет фиксированную собственность, которая заложена под нее. Она не поддерживает такой чудовищный долг, как наш. И когда чрезвычайные общественные обстоятельства требуют каких-либо чрезвычайных выпусков, они обычно погашаются налогами за четыре или пять лет. Именно первое из этих обстоятельств дает нашей бумаге ее обращение; и именно это обстоятельство создает опасность, сопровождающую ее, делая ее неспособной выдержать какой-либо сильный шок или панику. Обладание ценными бумагами, равными по номинальной стоимости сумме выпущенной бумаги или заключенным долгам, мало что значит, когда стоимость этих ценных бумаг зависит от бумаги и создается ею; то есть, иными словами, когда сами долги являются той самой наличностью, которая должна оплатить долги. Ничто не может быть более неестественным, чем такое положение вещей; и в будущем может быть любопытным объектом исследования, как это могло быть когда-либо возможно, чтобы оно существовало долгое время.

На странице 78 «Замечаний о гражданской свободе» я сказал, «что королевство Франция не имеет такой зависимости, как мы, от бумажного кредита; и что ее монета составляет 67 миллионов фунтов стерлингов». Упоминая эту сумму, я взял наименьшую из различных отчетов, которые я тогда получил из разных источников. С тех пор я получил отчеты, которые делают ее 87 с половиной миллионами; или 2000 миллионов ливров. Это, в частности, отчет автора, о котором все знают, что он, вероятно, хорошо информирован по этому предмету; я имею в виду автора Трактата о законодательстве и торговле зерном, Часть I, глава v. В том же трактате сказано (Часть I, глава viii), что из отчетов, представленных интендантами различных Провинций, видно, что число ежегодных смертей во всем королевстве Франция за три года, закончившихся в 1772 году, составляло 780 040. Я был проинформирован остроумным автором, что этому отчету можно доверять; и если так, Франция должна содержать 26 миллионов жителей; ибо лучшие наблюдения доказывают, что не более чем тридцать третья часть целого королевства умирает ежегодно. См. «Замечания о реверсионных платежах», страница 200. В Швеции, хотя девятнадцатая часть умирает в столице каждый год, только тридцать пятая часть умирает во всем королевстве. См. Философские труды, Том lxv за 1775 год, стр. 426. Упомянутые сейчас подробности, добавленные к характеру долгов Франции, как упомянуто на странице 78 «Замечаний о гражданской свободе», образуют поразительный контраст между состоянием этого королевства и нашего. Ничто не дает нам нашего превосходства, кроме преимуществ, которые мы получаем от нашей Религии и нашей Свободы. Даже в этих отношениях, однако, они, по-видимому, улучшаются, в то время как мы приходим в упадок. Монтескье, аббат Рейналь и другие из их наиболее почитаемых писателей внушают принципы правительства и дышат духом Свободы, которые, к стыду этой страны, стали оскорбительными в ней.

[93] См. предложения и наблюдения в памфлете, недавно опубликованном Лордом Виконтом Махоном по этому предмету.

[94] «Есть что-то (говорит великий писатель), настолько неестественное в предположении, что большое общество, достаточное для всех благих целей независимого политического союза, остается подчиненным руководству и правительству далекой группы людей, которые недостаточно знают обстоятельства и потребности этого общества; или в предположении, что это общество обязано управляться исключительно ради блага далекой страны; что нетрудно вообразить, что для этого может быть какое-либо основание в справедливости или равенстве. Настаивание на старых притязаниях и молчаливых конвенциях, чтобы распространить гражданскую власть на далекие нации и сформировать великие громоздкие империи, без учета очевидных максим человечности, было одним из великих источников человеческого страдания». «Система моральной философии», доктора Хатчесона, том ii, стр. 309. В разделе, откуда взята эта цитата, доктор Хатчесон обсуждает вопрос: «Когда колонии имеют право быть освобожденными от владычества материнского государства?» И его общее мнение, по-видимому, состоит в том, что они приобретают такое право, «Когда они настолько увеличились в численности и силе, что стали достаточными сами по себе для всех благих целей политического союза». Такое решение, данное мудрым человеком задолго до того, как у нас были какие-либо споры с колониями, заслуживает, я думаю, особого внимания.

[95] См. «Здравый смысл» и «Чистую правду», стр. 44. Опубликовано для г-на Алмона.

[96] Меня заверили, что колонии не были полностью единодушны, пока не увидели этот ответ.

[97] Мне жаль расходиться во мнениях с теми почтенными лицами, которые предложили поставить Америку в то же положение, что и Ирландию. Если имеется в виду та же правовая основа, то это уже сделано, ибо наши законы дают нам в отношении Ирландии ту же власть, на которую мы претендуем в отношении Америки. Если же имеется в виду та же практика, то она оказалась крайне неудачной для Ирландии и была бы столь же неудачной для Америки.

[98] См. «Размышления» аббата Рейналя по этому вопросу в конце 18-й книги его «Истории европейских поселений в Ост- и Вест-Индии». — «Разве не вероятно, — говорит этот автор, — что недоверие и ненависть, которые в последнее время сменили то уважение и привязанность, которые английские колонии питали к метрополии, могут ускорить их отделение друг от друга? Все сходится к тому, чтобы вызвать этот великий разрыв, эру которого невозможно узнать. — Все стремится к этой точке: прогресс блага в новом полушарии и прогресс зла в старом. — По мере того как наш народ слабеет и покоряется господству друг друга, население и сельское хозяйство будут процветать в Америке, а искусства будут быстро развиваться: и эта страна, восстающая из небытия, будет охвачена амбицией предстать в свою очередь во славе на лице земного шара. — О потомство! Вы, быть может, будете счастливее своих несчастных и презренных предков». — Перевод г-на Жюстамона.

[99] Если бы этого процента было недостаточно, его можно было бы увеличить на 1/16 или даже на 1/8 процента без существенной разницы; или (что было бы лучше) можно было бы предложить 3½ процента на четыре пятых заимствованной суммы и 4 процента на остаток; в этом случае рента, выплачиваемая государством, составила бы 65 790 фунтов стерлингов.

[100] Здесь следует помнить, что хотя правительство, когда его долги продаются с дисконтом, может быть способно с согласия кредиторов погасить определенный капитал, выплатив сумму, меньшую, чем этот капитал, оно никогда не может быть обязано платить больше. Иными словами, правительство всегда вольно погасить капитал в 100 фунтов стерлингов в 3-процентных, 3½-процентных, 4-процентных или 5-процентных консолидированных рентах, выплатив 100 фунтов стерлингов, независимо от того, какова их рыночная цена и согласны ли на это кредиторы.

[101] Существует еще одно очень большое преимущество, которое сопровождало бы эти ренты. Один и тот же излишек погасил бы определенный капитал за меньшее время. Например, излишек в миллион фунтов стерлингов в год, неизменно применяемый и с первым платежом, который должен быть сделан немедленно, погасил бы капитал в сто миллионов фунтов стерлингов, приносящий 3 процента годовых, за 46 лет. Но если бы тот же капитал приносил 3½ процента годовых, он был бы погашен за 43½ года; если 4 процента — за 40 лет; если 5 процентов — за 37¼ года. Капитал менее 100 миллионов в той же пропорции, в какой процент выше 3 процентов, и за который, следовательно, выплачивается та же рента (как в настоящем случае), тот же излишек погасил бы за 39 лет, если процент составляет 3½; за 34¼ года, если процент составляет 4 процента; за 27¼ года, если процент составляет 5 процентов. Предполагая, следовательно, что 75 миллионов были заимствованы способом нашего правительства путем создания капитала в 100 миллионов, приносящего 3 процента (то есть путем продажи 3-процентных акций за 75 фунтов стерлингов деньгами), которые можно было бы заимствовать путем создания капитала всего в 75 миллионов, приносящего 4 процента (то есть путем продажи 4-процентных акций по 100 фунтов стерлингов), возникнет не только потеря в 25 миллионов из-за ненужного увеличения капитала, но также потеря в 14 миллионов из-за увеличения времени, за которое одна и та же экономия погасит два капитала. Это можно доказать следующим образом. Миллион фунтов стерлингов в год за 34 с четвертью года почти полностью погасит долг в 75 миллионов, приносящий 4 процента годовых; но та же экономия за то же время погасит только капитал в 61 миллион, если он приносит 3 процента годовых. Когда, следовательно, такая экономия завершит погашение одного капитала, от другого останется непогашенными 39 миллионов. То, что было применено к большой сумме, справедливо в пропорции и для любых меньших сумм.

Отсюда видно, что наблюдение, сделанное некоторыми, о том, что «при условии, что ежегодные расходы одинаковы, не имеет большого значения, каков основной капитал государственного долга», является весьма ошибочным. Поскольку нет иного способа устранить ежегодные расходы, кроме как выплатив основной капитал, столь же важно, каков он, как и то, осуществимо или неосуществимо устранить бремя, которое ослабляет и калечит и со временем должно погубить государство. Рента в шесть миллионов, если основной капитал составляет сто миллионов, заимствованных под 6 процентов, может быть погашена за 33 года при излишке в миллион фунтов стерлингов в год. Но если основной капитал составляет двести миллионов, приносящих 3 процента, тот же излишек за то же время погасит только 56 миллионов, и будет погашена лишь немногим более четверти ренты. Если, следовательно, ту же сумму можно было бы с таким же успехом получить путем создания основного капитала в сто миллионов, приносящих 6 процентов, как и путем создания капитала в двести миллионов, приносящих 3 процента, то возникнут ненужные расходы при погашении долга в 144 миллиона.

[102] Цена 3-процентных акций во время этого займа (в начале февраля 1759 г.) составляла 88½ и 89.

[103] 3-процентные акции непосредственно перед этим займом стоили 69 фунтов стерлингов, и, следовательно, 5-процентный процент (или 3 фунта стерлингов в год на 60 фунтов стерлингов) принес бы подписчикам прибыль в 9 фунтов стерлингов на каждые 60 фунтов стерлингов аванса. Долгосрочная рента стоила, по курсу акций того времени, 21 год покупки, а краткосрочная рента — 13 лет покупки. Таким образом, в целом по займу прибыль составила бы 3 процента.

[104] То есть, другими словами, разница между 12 миллионами и суммой, приносящей 3 процента годовых, которую миллион фунтов стерлингов в год погасил бы за пять с четвертью лет.

[105] 3-процентные акции в это время стоили 80 фунтов стерлингов, рента в 3 фунта стерлингов, купленная за 75 фунтов стерлингов, принесла бы прибыль в 5 фунтов стерлингов. Следовательно, эти схемы имеют точно такую же ценность. Но они слишком узкие, и подписка в этом году сразу упала до 1 процента дисконта. Но в предложенной мной схеме этого можно было бы избежать, предложив всего 4 процента на 77 или 78 фунтов стерлингов (вместо 75 фунтов стерлингов) из каждых 100 фунтов стерлингов.

[106] Очевидно, что этот капитал, как и предыдущий, мог бы быть на четверть (или 60 000 фунтов стерлингов) меньше, что составило бы общую экономию капитала в 2 060 000 фунтов стерлингов.

[107] Во время этого займа 3-процентные акции стоили выше 75; и, следовательно, бессрочную ренту в 3 фунта стерлингов нельзя было купить за 75 фунтов стерлингов, а рента в 1 фунт 2 шиллинга 6 пенсов на 99 лет стоила по меньшей мере 27 фунтов стерлингов. Это, следовательно, была бы схема, очень выгодная для подписчиков.

[108] Пожизненная рента, предоставленная в этом случае, не могла стоить менее 16 фунтов стерлингов или 14 лет покупки, и, следовательно, капитал в 100 фунтов стерлингов в 3-процентных акциях был продан за 84 фунта стерлингов; или капитал в три миллиона — за 2 520 000 фунтов стерлингов. Таким образом, была предоставлена премия в 480 000 фунтов стерлингов, и это было сделано без малейшей причины. Ибо, поскольку 3-процентные акции в то время стоили 87 и 88, 2 520 000 фунтов стерлингов, несомненно, были бы предоставлены в долг под 3½ процента годовых, а оставшиеся 480 000 фунтов стерлингов, необходимые для того, чтобы составить три миллиона, были бы отданы за пожизненные ренты; в этом случае ежегодные расходы, вызванные новым капиталом, были бы несколько меньше, и 480 000 фунтов стерлингов были бы сэкономлены вместе с дополнительными расходами, вызванными более длительным временем, которое потребовалось бы заданному излишку для погашения долга, приносящего 3 процента годовых, как объяснено в примечании на стр. 94.

[109] Существует общая и верная максима: «всякий раз, когда деньги заимствуются посредством лотереи, которая дает право на акции, равные авансированной сумме, возникает убыток, равный сумме, которая могла бы быть получена от прибыли лотереи». Когда 3-процентные акции стоят 76 или 77, полмиллиона можно заимствовать посредством лотереи, состоящей из 50 000 билетов, каждый из которых имеет ту же стоимость, что и 10 фунтов стерлингов 3-процентных акций, и до сих пор такой метод заимствования считался выгодным. Но он лишь создает обманчивое впечатление заимствования под 3 процента. То же самое происходит с продажей прибыли лотереи и в то же время абсурдным превращением покупной цены в долг, причитающийся покупателю. После последней войны у нас было семь таких лотерей, включая две в 1763 году, и более миллиона было потеряно из-за них.

Во времена королевы Анны было несколько лотерей, состоявших из всех выигрышей и без проигрышей. Это настолько любопытно, и многим людям может быть так трудно представить себе возможность этого, что я не могу не объяснить это.

Капитал, равный всей авансированной сумме, распределялся поровну между всеми билетами в лотерее; и, чтобы сделать их выигрышами разной стоимости, между ними дополнительно распределялись различные доли дополнительного капитала, на который давалось право, хотя деньги за него не платились. Например, в 1711 году два миллиона были собраны посредством лотереи такого рода, называемой классовой лотереей. Вся авансированная сумма была разделена на 20 000 билетов, каждый по 100 фунтов стерлингов акций, приносящих 6 процентов годовых. Этот капитал был увеличен за счет безвозмездного капитала в 602 200 фунтов стерлингов, приносящего тот же процент и разделенного на доли, которые были добавлены к билетам для формирования выигрышей. Это было то же самое, что давать почти 8 процентов за деньги, помимо премии в 30 процентов. Поскольку процент по деньгам в то время составлял 6 процентов, заимствованная сумма, безусловно, была бы предоставлена под 8 процентов без какой-либо премии; но, полагаю, считалось необходимым, чтобы правительство не казалось дающим такой высокий процент. В том же году 1 500 000 фунтов стерлингов были заимствованы посредством другой такой лотереи, создав капитал в 1 928 570 фунтов стерлингов. А в 1712 году 3 600 000 фунтов стерлингов были заимствованы посредством еще двух таких лотерей, создав капитал в 4 683 080 фунтов стерлингов. Большая часть долгов, заключенных этими лотереями (составляющих 9 213 850 фунтов стерлингов, хотя было авансировано только 7 100 000 фунтов стерлингов), остается по сей день бременем для общества, и пошлины, составляющие общий фонд, обременены процентами по нему.

В 1714 году национальный процент был снижен до 5 процентов. Но в том же году 1 400 000 фунтов стерлингов были заимствованы посредством лотереи, которая давала право на капитал в 1 876 000 фунтов стерлингов, приносящий 4 процента годовых, то есть путем предоставления почти 5½ процентов годовых, помимо премии в 34 процента. Так увеличивались наши долги. Но было сделано даже хуже. Налоги, обремененные процентами по государственным долгам, часто оказывались недостаточными, и часто выбирался кратчайший путь погашения задолженности путем добавления их к основной сумме и выплаты сложных процентов за деньги. Удивительно ли, что нация, которая была так небрежна в заключении долгов, сделала так мало для их погашения?

[110] То есть, другими словами, нет никого, кто не был бы рад одолжить правительству под любой процент, превышающий тот, который он может получить в фондах. Нет никого, например, кто не был бы рад одолжить 75 фунтов стерлингов под 4 процента, когда 3-процентные акции стоят 76, и когда, следовательно, он не может получить 4 процента, покупая их.

[111] Ожидание получения обратно когда-нибудь покупной цены, вероятно, повлияло бы на покупателя при частных займах. Но в случаях, на которые я ссылаюсь, это, безусловно, не принималось во внимание и вовсе не влияло. И если бы это повлияло, наблюдения, которые я сделал по ходу дела, доказывают, что те же самые займы были бы сделаны без всякого такого ожидания.

[112] См. Постскриптум.

[113] Было указано шестнадцать миллионов. Мне еще предстоит упомянуть более четырех миллионов во втором разделе следующей части. Примечания 1, 12, 14. Здесь не были приняты во внимание займы войны, предшествовавшей последней, но из-за них были понесены убытки того же рода в большом размере.

[114] В экспорт, как он представлен Палате общин, включено вывезенное золото и серебро в слитках. Если это, а также другие суммы, которые я упомянул, вычесть, то в этот период все равно останется баланс в пользу Великобритании. С 1764 года, судя по отчетам, представленным Палате общин и опубликованным сэром Чарльзом Уитвортом, не было зарегистрировано никакого экспорта слитков.

[115] 3-процентные ренты тогда стоили 105; и в течение первых пяти лет войны, начавшейся в 1755 году, они были выше, чем они обычно были после войны.

[116] Эти пошлины были ассигнованы на выплату процентов в размере 4 процентов на капитал в 4 400 000 фунтов стерлингов, созданный в 1747 году, за который было авансировано только четыре миллиона. Сейчас это часть капитала уменьшенных 3-процентных рент.

[117] Вся эта сумма (за исключением 16 437 821 фунта стерлингов, состоящего из старого капитала Банка, консолидированных 3-процентных рент, 3-процентных рент Южного моря 1751 года, миллиона Цивильного листа и ренты Ост-Индской компании), то есть 54 413 433 фунта стерлингов, была сокращена законом 23 Георга II 1749 года с 4 процентов годовых до 3½ до 1757 года, а впоследствии до 3 процентов. Владельцы капитала в 3 290 042 фунта стерлингов отказались дать согласие на это сокращение, которое, следовательно, было выплачено; 1 190 042 фунта стерлингов — казначейскими векселями (впоследствии аннулированными); и 2 100 000 фунтов стерлингов — деньгами, заимствованными под 3 процента и добавленными к капиталу рент Южного моря. Таким образом, вся сумма, сокращенная и выплаченная, составила 57 703 475 фунтов стерлингов, что принесло обществу экономию и добавление к Амортизационному фонду после 1757 года в размере 612 735 фунтов стерлингов в год.

Соляные пошлины в 1753 году некоторое время были заложены для выплаты основного капитала и процентов по миллиону, заимствованному в 1745 году. В 1757 году, после погашения залога, они стали свободными и были переведены в Амортизационный фонд, частью которого они с тех пор являются. Это принесло дальнейшее добавление к Амортизационному фонду после 1757 года в размере около 220 000 фунтов стерлингов в год.

Я не включил упомянутый сейчас миллион в приведенный выше отчет о государственных долгах в 1753 году, потому что он находился в установленном порядке погашения; также я не включил 499 600 фунтов стерлингов в казначейских векселях, обремененных пошлиной на сладости, потому что эти казначейские векселя были выплачены в 1754 году.

[118] Не встретив в то время никакого отчета о долге Военно-морского флота, я предпочел, вместо того чтобы опустить его, предположить, что он почти такой же, каким был в начале последней войны; что, вероятно, является слишком высокой оценкой.

[119] В этом отчете я опустил миллион, заимствованный в 1734 году, потому что его погашение было почти завершено за счет соляных пошлин. Я также опустил краткосрочные ренты на сумму 24 334 фунта стерлингов, являющиеся остатком 9-процентных рент на 32 года, созданных в 1710 году, потому что срок, на который они были созданы, почти истек.

[120] Автор «Соображений о торговле и финансах этого королевства» оценивает этот долг на 1 318 000 фунтов стерлингов больше, чем сумма, которую я здесь указал. См. стр. 22; и «Состояние нации» того же автора, стр. 15, издания в четверть листа. Причина этой разницы в том, что этот писатель включил в непогашенный долг, оставленный войной, дефициты грантов и фондов в 1763 и 1764 годах и весь армейский долг, не предусмотренный в те годы; тогда как я полностью исключил первое и включил только ту часть последнего, которая превышала армейские долги, обычные в последующие годы. См. Постскриптум.

[121] В 1751 году на выплату долгов Военно-морского флота было направлено 200 000 фунтов стерлингов, а в 1752 году — сумма в 900 000 фунтов стерлингов. Но я не учитывал эти суммы, потому что они делали немногим больше, чем покрывали постоянный дефицит в мирном штате Военно-морского флота.

[122] См. Постскриптум.

[123] «Либо нация (говорит г-н Юм), должна уничтожить государственный кредит, либо государственный кредит уничтожит нацию». Политические эссе, стр. 135.

[124] Число жителей во Франции составляет 26 миллионов. В Великобритании оно не может превышать шести или семи миллионов. См. стр. 66. И «Наблюдения о реверсионных платежах», стр. 185, третье издание.

[125] Почти половина всего этого импорта производится только в Бордо; а остальное — в Ла-Рошель, Марсель, Нант, Гавр и Онфлер.

[126] Чтобы покрыть расходы на чеканку монет, была введена пошлина в 10 шиллингов с тонны на импортируемые вина; и, поскольку эта пошлина оказывается меньше 15 000 фунтов стерлингов, дефицит покрывается из поставок.

[127] Я не могу назвать точную сумму этой части ассигнованного дохода. Поэтому я оценил ее в такую круглую сумму, которая, как я думаю, не может значительно превышать или быть меньше ее.

[128] Земельный налог в 3 шиллинга предоставляется Парламентом на 1 500 000 фунтов стерлингов; а солодовый налог — на 750 000 фунтов стерлингов, но они всегда значительно дефицитны. Оба эти налога (а также иногда доход Амортизационного фонда) заимствуются у Банка и тратятся задолго до того, как они поступают в Казначейство; и поэтому являются долгами, постоянно причитающимися Банку, по которым выплачиваются проценты.

[129] Отчет, представленный лордом Нортом при открытии бюджета в 1775 году, заключался в том, что государственный долг уменьшился с 1763 года почти на девять с половиной миллионов. Основания, на которых я оценил это уменьшение в 10 639 793 фунта стерлингов, можно увидеть в Постскриптуме (стр. 171).

[130] Четыре из этих лотерей были присоединены к рентам; но было бы большой ошибкой думать, что они не были столь же прибыльными, как другие лотереи. Например, в 1767 году полтора миллиона были заимствованы под ренту в 45 000 фунтов стерлингов с приложенной лотереей из 60 000 билетов. В том же году было выплачено 2 616 777 фунтов стерлингов; но если бы не лотерея, на ренту можно было бы собрать только 1 350 000 фунтов стерлингов; и было бы выплачено на 150 000 фунтов стерлингов меньше.

[131] Дисконты на полтора миллиона, выплаченные в 1772 году, и два миллиона, выплаченные в 1774 и 1775 годах, составили почти эту сумму.

[132] Конкретные суммы можно найти в брошюре под названием «Современное состояние нации», стр. 28, издание в четверть листа. Но я не включил все перечисленные там суммы; также я не включил армейские сбережения в 1772 году и некоторые другие меньшие суммы.

[133] Этот излишек, являясь средним показателем за все 12 лет мира, меньше, чем на стр. 160, который является средним показателем в конце этого периода, когда Амортизационный фонд приносил более чем на четверть больше, чем в его начале.

[134] Здесь я взял среднее значение за два года до и после 1766 года.

[135] Годовое среднее поступлений в Казначейство от таможенных пошлин в Англии за последние пять лет составило 2 521 769 фунтов стерлингов. В 1774 году поступление в Казначейство составило 2 547 717 фунтов стерлингов. В 1775 году оно составило 2 476 302 фунта стерлингов. Таким образом, доход от таможенных пошлин был указан несколько завышенным.

Доход от акцизов в Англии был выше в 1772 и 1775 годах, чем в любые два года до 1776 года; но среднее значение за любые три последовательных года или за все пять лет с 1770 года не будет сильно отличаться от суммы, которую я привел. В 1754 году, или в год перед последней войной, таможенные пошлины принесли только 1 558 254 фунта стерлингов. Акцизы, за исключением солодового налога, принесли 2 819 702 фунта стерлингов. А весь доход, за исключением солодового налога и земельного налога в 2 шиллинга, составил 5 097 617 фунтов стерлингов. В 1753 году весь доход составил 5 189 745 фунтов стерлингов. А ассигнования или ежегодные расходы по нему (состоящие из Цивильного листа, 834 443 фунта стерлингов, процентов по национальному долгу, за исключением долга Военно-морского флота, 2 628 087 фунтов стерлингов, расходов на управление, 43 691 фунт стерлингов, 4½ процента с Подветренных островов 27 378 фунтов стерлингов, ренты покойному герцогу Камберлендскому 25 000 фунтов стерлингов, первых плодов и десятин духовенства 13 597 фунтов стерлингов и т. д.) составили 3 733 713 фунтов стерлингов. Таким образом, Амортизационный фонд принес 1 456 000 фунтов стерлингов; что, добавленное к 1 500 000 фунтов стерлингов (чистый доход в то время от земли в 2 шиллинга и солодового налога), составило неассигнованный доход в 2 956 032 фунта стерлингов. Расходы на мирный штат, состоящий из 10 000 моряков и 18 857 сухопутных войск, составили в 1753 и 1754 годах (включая пособие на увеличение долга Военно-морского флота) почти 2 400 000 фунтов стерлингов; что оставило ежегодный излишек в национальном доходе в 556 000 фунтов стерлингов без лотерей и земли в 2 шиллинга. Этот излишек (с землей в 3 шиллинга) в последнее время едва превышал 300 000 фунтов стерлингов; и, следовательно, не составлял ТРЕТИ того, что было в прошлый мир и до того, как было завершено снижение процента до 3 процентов.

[136] Эта статья была опущена в предыдущих изданиях этого Постскриптума; и ее включение здесь делает уменьшение государственных долгов с 1763 года на полмиллиона меньше, чем сумма, по которой оно взято на стр. 104 и 108. Было бы также уместно добавить избыток долгов Военно-морского флота, заключенных сверх долгов Военно-морского флота, погашенных с 1763 по 1775 год; и если бы это было сделано, излишек на стр. 165 был бы сокращен до 150 000 фунтов стерлингов.

[137] См. «Современное состояние нации», стр. 26.

[138] Эта статья была опущена в первых изданиях этого Постскриптума. Было бы уместно добавить избыток долгов Военно-морского флота, заключенных сверх долгов Военно-морского флота, погашенных с 1763 по 1775 год; и если бы это было сделано, излишек на стр. 166 был бы сокращен до 150 000 фунтов стерлингов в год.

[139] Или на каждые 105 фунтов стерлингов взноса можно было дать 100 фунтов стерлингов АКЦИЙ, не подлежащих погашению в течение 10 лет, приносящих 4¼ процента годовых, с той же краткосрочной рентой и приложенным лотерейным билетом; и тогда новый капитал составил бы 4 762 000 фунтов стерлингов, приносящих (по 4¼ процента) 202 385 фунтов стерлингов годовых процентов. Сумма краткосрочной ренты составила бы 23 810 фунтов стерлингов, а количество лотерейных билетов — 47 620.

[140] 211 375 фунтов стерлингов, процент в 4½ от 4 750 000 фунтов стерлингов, и 12 500 фунтов стерлингов, краткосрочная рента в ЧЕТВЕРТЬ процента, приложенная к каждым 100 фунтам стерлингов взноса, составляют 223 875 фунтов стерлингов. Эта последняя сумма, следовательно, была бы ежегодным расходом в течение 10 лет; а первая сумма — ежегодным расходом после десяти лет до погашения.

[141] Десять платежей по 9 650 фунтов стерлингов и семнадцать платежей по 34 375 фунтов стерлингов составляют 680 875 фунтов стерлингов.

[142] Стоит отметить, что в течение всей этой войны они никогда не падали ниже 82, за исключением нескольких месяцев во время восстания в 1745 году; что после мира в 1748 году они поднялись до 105, а в последующей войне никогда не падали так низко, как сейчас, за исключением двух последних лет; что после мира в 1763 году ожидалось, что они снова поднимутся выше номинала; но что вместо этого они в целом в течение всего мира держались на 12 или 13 процентов ниже номинала и на 15 или 16 процентов ниже цены, которую они имели до двух последних войн. Одна из причин большого изменения, которое произошло после последней войны, я думаю, указана в 3-м разделе 3-й части этого трактата.

[143] После сокращения в 1749 году не было создано никакого ЧЕТЫРЕХПРОЦЕНТНОГО капитала, кроме капитала прошлого года.

[144] То, что здесь сказано, было подтверждено на конкретном примере полутора миллионов, заимствованных в 1756 году, которые должны были приносить 3½ процента годовых до 1771 года, а затем стать подлежащими погашению. Во время последней войны и около трех лет после начала мира существовало общее ожидание, что ТРЕХПРОЦЕНТНЫЕ акции поднимутся выше номинала, как это было в предыдущий мир; и пока это ожидание сохранялось, эта акция считалась не лучше, чем ТРЕХПРОЦЕНТНАЯ акция с приложенной краткосрочной рентой в полпроцента; и по этой причине она имела в течение этого периода более низкую цену, чем другая акция в 4 с половиной миллиона, которая должна была приносить тот же процент до 1782 года, а затем стать подлежащей погашению и снизиться до процента в 3 процента. В конце 1767 и начале 1768 года цена первой акции поднялась выше цены второй и оставалась недалеко от номинала с того времени до момента ее погашения в 1771 году. Причина, должно быть, заключалась в том, что, будучи небольшой акцией, приносящей более высокий процент, чем другие акции, ожидалось, что она будет выплачена по номиналу, и, следовательно, со значительной прибылью, как только она станет подлежащей погашению; что, соответственно, и произошло. См. Постскриптум (стр. 177).

[145] Ничто не было так недооценено на Аллее, как пожизненные ренты. Они всегда предоставлялись, очень необоснованно, без какого-либо ограничения по возрасту; и их стоимость оценивалась не более чем в 12 или 13 лет покупки; хотя на самом деле они стоят в среднем 16 или 17 лет покупки. Это веская причина для того, чтобы предпочесть им краткосрочные ренты во всех схемах сбора денег. Краткосрочные ренты на 21 год будут приняты за столько же, сколько пожизненные ренты; и все же опыт доказал, что за это время не отпадет и четверть пожизненных рент; и все расходы, принесенные ими обществу, не будут устранены менее чем за 70 или 80 лет. См. Примечание 15 (стр. 134).

[146] Я бы сделал здесь исключение для первого сокращения в 1717 году. Это было тогда необходимо для получения фонда для погашения государственных долгов; и если бы полученный таким образом фонд применялся, как того требовали законы, неизменно для этой цели, и всех дальнейших сокращений удалось бы избежать, мы бы сейчас не были обременены никакими долгами.

[147] То есть: никогда не способный быть погашенным путем замены одного долга другим; или быть спасенным от погашения путем принятия более низкого процента.

[148] Предполагая, что 3-процентные акции проданы по 76½, капитал, необходимый для получения 4 850 000 фунтов стерлингов деньгами, составил бы 6 339 869 фунтов стерлингов, процент с которого по 3 процента составляет 190 195 фунтов стерлингов.

[149] Когда сумма процентов, подлежащих уплате за сумму, полученную путем продажи 4-процентного капитала, совпадает с суммой процентов, подлежащих уплате за равную сумму, полученную путем продажи 3-процентного капитала, что почти соответствует нынешнему случаю, откладывание, предложенным мной способом, погашения первого становится столь же безразличным, как было бы откладывание таким же образом погашения любых 3-процентных акций.

[150] В этом случае только ПЯТАЯ часть излишка, который в любое время будет использоваться для погашения долгов, может быть применена к погашению этого конкретного займа. Остальное через девять лет может быть использовано для погашения 4-процентных акций, созданных в прошлом году; или совместно с ними такие части будущих займов, приносящих высокий процент, которые при заимствовании по тому же плану могут быть оставлены подлежащими погашению. И таким образом, из этого способа заимствования не возникло бы обязательства предпочесть погашение 3-процентных акций погашению капиталов, приносящих более высокий процент. В частности, если бы это был план заимствования на протяжении всей последней войны, все излишки денежных средств могли бы с тех пор использоваться исключительно для выплаты 4-, 4½- и 5-процентных капиталов в предпочтение любым другим; и в то же время не было бы предоставлено никаких премий для получения займов, не было бы заключено искусственного долга или понесены чрезвычайные расходы.

[151] Если этим пренебречь и предложить долгосрочную ренту в качестве премии в 1½ процента на 90 или 100 лет, восемь миллионов, возможно, можно было бы заимствовать под процент, включая долгосрочную ренту, в 4½ процента, даже если бы 3-процентные акции упали до 73. И это, вероятно, была бы та самая схема, которую предпочел бы министр, который, заботясь главным образом о нынешнем спокойствии, не заботился бы о том, насколько он обременит нацию в будущем.

[152] В 1774 году миллион 3-процентных акций был погашен по этой цене; а в 1772 году полтора миллиона — по 90.

[153] Я имею в виду такой порядок погашения, который не был бы подвержен прерыванию ВОЙНОЙ; или который был бы результатом создания такого неотчуждаемого амортизационного фонда, как тот, что был описан в «Обращении к общественности по вопросу о национальном долге» и «Наблюдениях о реверсионных платежах». Ничто не может спасти нас от банкротства, кроме такого фонда; и если бы он был создан, 3-процентные акции, когда они стали бы подлежать погашению, вскоре поднялись бы до номинала; и, следовательно, обязательство, подразумеваемое в этой схеме, выплатить их часть по номиналу не повлекло бы за собой дополнительных расходов. Однако настолько мало ожидается, что такой фонд будет когда-либо создан, что было бы глупостью делать приведенный выше расчет при любом предположении, менее благоприятном, чем то, что 3-процентные акции будут иметь ту же цену после нынешней войны, которую они имели после последней; и что мы будем продолжать, как делали до сих пор, выплачивая миллион или полтора миллиона время от времени в мирное время.

[154] Превращение 3-процентной акции в 3½-процентную акцию дает то же преимущество при ее погашении, что дала бы возможность погасить ее по 85¾ за каждые 100 фунтов стерлингов. Излишек в миллион фунтов стерлингов в год погасил бы 114 с четвертью миллионов последней акции за то же время и, следовательно, с теми же расходами, что он погасил бы 100 миллионов первой. Я предполагаю здесь, что 3-процентные акции выплачиваются по номиналу; и это, как я уже отмечал ранее, окажется необходимым, если когда-нибудь наступит время (едва ли являющееся объектом надежды), когда правительство возьмется всерьез и с каким-либо эффектом за выплату государственных долгов.

Исправления и дополнения.

Примечание транскрибатора: Хотя незначительные опечатки были исправлены в процессе создания этого электронного текста, приведенный ниже список исправлений и дополнений автора не был принят во внимание.

Во «Втором трактате» (стр. 120), после слов «Заимствовано под 4 процента в 1746 году, обложено пошлинами на лицензии на розничную продажу спиртных напитков и сокращено до 3 процентов законом 23 Георга II 1749 года», добавьте: «и состоящее из старых казначейских векселей, тогда аннулированных и превращенных в долг Правительства Банку, за что Банку было разрешено добавить к своему капиталу равную сумму законом 19 Георга II, гл. 6».

На (стр. 128), вместо слов «В 1751 году определенные казначейские бирки и приказы на сумму 129 750 фунтов стерлингов» читайте: «В 1751 году остаток определенных казначейских бирок и приказов, обложенных пошлинами на кованое серебро и составляющих 129 750 фунтов стерлингов».

(Стр. 136), строка 17, вместо 1758 читайте 1757.

(Стр. 137), строка 2-я снизу, вместо 205 000 фунтов стерлингов читайте 215 000 фунтов стерлингов.

(Стр. 139), вместо 17.7401,32 фунта стерлингов читайте 17.701,324 фунта стерлингов.

(Стр. 144), после «Казначейские векселя, обложенные пошлиной на трактирщиков законом 12 Георга I 1726 года», добавьте: «и впоследствии законом 16 Георга II 1743 года, обложенные пошлинами на лицензии на розничную продажу спиртных напитков. Теперь включены в капитал Банка законом 19 Георга II, гл. 6».

(Стр. 144), Примечание (b) после слов «В этом отчете я опустил миллион, заимствованный в 1734 году», добавьте: «и полмиллиона, заимствованных в 1736 году; потому что эти долги некоторое время находились в установленном порядке погашения за счет соляных пошлин».

На (стр. 145), строка 2-я, вместо 10 639 793 фунтов стерлингов читайте 10 739 793 фунта стерлингов. — Там же, строка 10-я, вместо 146 582 844 фунтов стерлингов читайте 146 682 844 фунта стерлингов. — Там же, строка 12-я, вместо 15 639 793 фунтов стерлингов читайте 15 739 793 фунта стерлингов. — Там же, примечание, строка 2-я, вместо 1 118 000 фунтов стерлингов читайте 1 218 000 фунтов стерлингов.

(Стр. 147). Вместо 146 582 844 фунтов стерлингов читайте 146 682 844 фунта стерлингов. — Вместо 71 505 580 фунтов стерлингов читайте 71 605 580 фунтов стерлингов. — И вместо 10 639 793 фунтов стерлингов читайте 10 739 793 фунта стерлингов.

КОНЕЦ.

Сводный обзор и сравнение различных схем государственных займов, описанных в Дополнении.

Примечание: Предполагается, что заимствованная сумма всегда составляет пять миллионов, а цена 3-процентных акций — 78 фунтов стерлингов. Но все схемы могут быть приспособлены к любой другой цене 3-процентных акций и к схемам заимствования любых больших или меньших сумм.

OLD SCHEMES. Scheme of the loan in 1777. Page 185.

III. Scheme of 1777, altered to avoid douceurs and an artificial capital. Scheme of 1777; supposing 100l. four per ct. stock worth 91l. when the 3 per cts. are at 78l. Page 200.

VI. Scheme founded on the regulations proposed Page 205, &c.

VII. Schemes of loans by changing the 3 per cent. stocks to stocks bearing higher interest.

I.

Scheme described Page 182. II.

Scheme described Page 183. See Page 186.

IV. See Page 188.

V. See Page 209.

VIII. See Page 214.

IX.

Sum advanced £. £. £. £. £. £. £. £. £.

5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000 5.000,000

New Capital, or sum payable at redemption 5.000,000 6.343,954 5.000,000, 4.750,000 3.750,000 5.000,000 4.850,000 2.500,000 —0—

Interest offered 3 per cent. 3 per cent. 4 per cent. 4¼ per cent. 4¼ per cent. 4 per cent. 4 per cent. 4¼ per cent. 4 per cent.

Artificial Capital, or sum payable at redemption more than the value received 1.200,000 1.343,954 250,000 —0— —0— [155]450,000 —0— —0— —0—

Douceurs consisting of additional capitals —0— 1.343,954 —0— —0— —0— —0— —0— —0— —0—

Short Annuity worth 1.200,000 —0— 200,000 —0— —0— 450,000 —0— —0— —0—

Lottery worth —0— 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 —0— —0— —0—

Annual Charge.

Perpetual 150,000 100,318 200,000 201,875 159,375 200,000 194,000 212,500 200,000

Temporary 100,000 —0— 25,000 25,000 75,000 56,250 —0— —0— —0—

For lives or 17 yrs.

for 10 years. for 10 years. for 27 years. for 10 years.

Total of Annual Charge 250,000 190,318 225,000 226,875 234,375 256,250 194,000 212,500 200,000

[Разместить в самом конце, напротив стр. 216.]

[155] Эта схема может быть изменена, чтобы избежать искусственного капитала и премии в 450 000 фунтов стерлингов (сохраняя почти те же ежегодные расходы) способом, указанным в 4-й или 5-й схеме.