«Исследование принципов политической экономии (Том 2)»

7. Следует заметить, что в этом примере предполагается, что банкир, выпускающий свои банкноты под торговое обеспечение, предоставляет постоянный заем купцу или мануфактурщику, как он сделал бы тем, кто закладывает личное обеспечение. Это полностью противоречит принципу банков, обеспеченных торговым кредитом. Такие банки никогда не предоставляют займы на неопределенный срок под какое-либо обеспечение вообще. Они не будут даже учитывать вексель, если до его срока остается более двух месяцев.

ГЛАВА VI. Использование субалтерных банкиров и менял.

Здесь можно возразить, что великая польза банков заключается в умножении обращения и предоставлении трудолюбивым средств для ведения их торговли: что если банки настаивают на самых солидных поручителях, прежде чем дать кредит, их великая полезность должна прекратиться; потому что купцы и мануфактурщики никогда не находятся в положении, чтобы получить кредит на таких условиях.

Этот аргумент лишь доказывает, что банки сами по себе недостаточны для ведения каждой отрасли обращения. Истина, которую никто не будет оспаривать. Но поскольку они полезны в ведении великих отраслей обращения, целесообразно предотвратить их участие в схемах, которые могут разрушить их кредит вовсе.

Я заметил выше, что этот метод выпуска банкнот под частное обеспечение был особенно хорошо приспособлен к таким странам, как Шотландия, где торговля и промышленность находятся в зачаточном состоянии.

Купцы и мануфактурщики там имеют постоянную потребность в деньгах или кредите; и в то же время нельзя предполагать, что у них есть реальные или личные имущества для залога, чтобы получить заем непосредственно от банков, которые должны кредитовать под иное обеспечение.

Чтобы устранить эту трудность, мы находим группу купцов, состоятельных людей, которые получают от банков очень обширные кредиты под совместное реальное и личное обеспечение их самих и друзей. С этой помощью от банка и с деньгами, заимствованными у частных лиц, возвращаемыми по требованию, несколько ниже обычной ставки процента, они поддерживают торговлю Шотландии, предоставляя кредит купцам и мануфактурщикам.

Этой группе людей, следовательно, банки обращения под залог должны оставить эту конкретную отрасль бизнеса. Это их долг, это интерес страны, и не в меньшей степени интерес банков, чтобы они поддерживались в столь полезной торговле; торговле, которая оживляет всю коммерцию и мануфактуры Шотландии и которая, следовательно, способствует обращению тех самых банкнот, от которых возникает прибыль банков.

Эти купцы обосновались во всех самых значительных городах: они хорошо знакомы с капиталом, способностями, трудолюбием и честностью всех торговцев в своем округе: их много; и благодаря этому они способны справиться со всеми деталями, которые требует их бизнес; и их прибыль, как мы увидим сейчас, больше, чем у банков, которые кредитуют под установленный процент.

Обычное название, которым их называют в Шотландии, — это банкиры; но чтобы избежать их смешения с банкирами в Англии (чей бизнес очень отличается), мы будем, пока рассматриваем доктрину банков, называть их именем менял, поскольку их торговля ведется главным образом посредством переводных векселей.

Как часто эти менялы предоставляют кредит торговцам каким-либо образом, они постоянно устанавливают комиссию в ½ процента или более, в зависимости от обстоятельств, сверх процентов на свой аванс; прибыль, которая значительно превосходит прибыль любого банка. Одна тысяча фунтов кредита, предоставленная банком, может не принести десяти фунтов в год в виде процентов: если она предоставлена банкиром купцу, который снимает и заменяет ее сорок раз в год, с нее возникнет комиссия в 20 процентов, или 200 фунтов.

Эта группа людей подвергается рискам и потерям, которые они несут без жалоб из-за своей большой прибыли; но это подразумевает детализацию, до которой ни один банк не может опуститься.

Эти менялы время от времени терпят крах; и никакого существенного вреда национальному кредиту это не причиняет. Убыток ложится на тех, кто одалживает им или доверяет им свои деньги под ненадежное обеспечение; и на купцов, которые учитывают такие риски. Одним словом, они являются своего рода страховщиками и берут премии пропорционально своим рискам.

Этой группе людей, следовательно, следует оставить предоставление кредита купцам, поскольку кредит, который они дают, является чисто торговым; а банкам одним, которые дают кредит под хорошее частное обеспечение, следует оставить ведение великого национального обращения, которое должно стоять на солидных принципах частного кредита.

Из этого примера мы можем обнаружить справедливость различия, которое я сделал между частным и торговым кредитом: если бы я не нашел это необходимым, я бы не ввел его.

ГЛАВА VII. Об обязательстве платить монетой и его последствиях.

Во всех банках обращения под залог обязательство в банкноте состоит в том, чтобы платить монетой по требованию: и в знаменитой книге г-на Ло было добавлено очень необходимое условие, а именно, что монета должна быть того же веса, пробы и номинала, что и на дату банкноты. Это было сделано для того, чтобы предотвратить неудобства, которые могли бы возникнуть для любой из сторон из-за произвольного повышения или понижения номиналов монеты; практика, тогда очень привычная во Франции.

Это обязательство платить монетой обязано своим происхождением низкому состоянию кредита в Европе в то время, когда банки только начали вводиться; и маловероятно, что вскоре будет найден какой-либо другой способ устранения неудобств, возникающих из него во внутреннем обращении, пока большинство людей считает все деньги, кроме монеты, ложными и фиктивными.

Я уже бросил массу намеков, из которых можно заключить, что монета не является абсолютно необходимой для ведения внутреннего обращения, и больше будет сказано на эту тему по ходу дела. Но я здесь должен исследовать природу и последствия этого обязательства, принятого банками, погашать свои банкноты в текущей монете страны.

Во-первых, ясно, что никакая монета никогда (за исключением очень частных случаев) не приносится в банк для получения банкнот. Большая часть банкнот выпускается банками, о которых мы ведем речь, либо вследствие займа, либо кредита, предоставленного банком тем, кто может дать под них обеспечение. Заем делается в их собственных банкнотах, которые быстро возвращаются в обращение заемщиком, который занял их, потому что имел необходимость их выплатить. Точно так же, когда предоставляется кредит, банк выплачивает (своими банкнотами) заказы, которые получает от лица, имеющего кредит: таким образом банкноты обычно выпускаются из банка.

Монета, опять же, поступает в банк в обычном ходе обращения посредством платежей, сделанных ему либо за проценты по их займам, либо когда купцы и землевладельцы вносят платежи, сделанные им, в банк для пополнения своих кредитов; и в качестве безопасного депозита для своих денег. Эти платежи делаются банку в обычном обращении страны. Когда в обращении находится значительная пропорция монеты, тогда банк получает много монеты; а когда ее мало, они получают мало. Все, что они получают, откладывается для ответа на банкноты, которые предлагаются к оплате; но когда на них делается требование на деньги, внесенные как выше, они платят бумагой.

Поскольку мы здесь ищем принципы, а не факты, не в наших правилах исследовать, какова может быть реальная пропорция монеты, сохраняемой банками обращения для ответа на спрос на нее.

Г-н Мегенс, очень знающий человек и очень рассудительный автор, недавно умерший, который написал небольшой трактат на немецком языке, переведенный на английский под названием «Универсальный купец», излагает свои взгляды относительно пропорции монеты, сохраняемой в Банке Англии, которые я здесь перепишу словами переводчика. Секция 60.

Банк Англии состоит из двух видов кредиторов: первый — это тот круг людей, которые во времена короля Вильгельма, когда деньги были дефицитны и дороги, одолжили публике 1 200 000 фунтов под 8 процентов годовых, и 4000 фунтов были разрешены им на расходы, составляя в целом 100 000 фунтов в год, исключительное право банковского дела как корпорации на 13 лет под названием собственников банка; и что для получения продления их привилегий было с тех пор увеличено дальнейшими займами публике под меньший процент до суммы около 11 000 000 фунтов, что, если мы вычислим проценты под 3 процента (поскольку то, что они имеют больше на некоторой части, покрывает случайные расходы), дает 330 000 фунтов в год; и поскольку они ежегодно распределяют 5 процентов своим собственникам, что составляет 550 000 фунтов, очевидно, что они получают годовую прибыль в 220 000 фунтов из денег людей, которые держат у них кассу, и это другой вид кредиторов: и что касается того, какие деньги банк одалживает правительству, они имеют в основном лишь 3 процента интереса, я заключаю, что кредитная касса, которую они имеют в руках, может составлять 11 000 000 фунтов, и из этого используется в займах правительству, дисконтировании векселей и в покупке золота и серебра 7 333 333⅓ фунтов, что под 3 процента интереса или прибыли составит вышеуказанные 220 000 фунтов, и остается 3 666 666⅔ фунтов в кассе, достаточных для обращения и текущих платежей. И опыт показал, что всякий раз, когда какое-либо недоверие вызывало какой-либо набег на банк в течение какого-либо времени, и люди, не находя сокровищ столь быстро истощенными, как они предполагали, они втекали обратно быстрее с одной стороны, чем изымались с другой.

Этот джентльмен долго жил в Англии. Он был очень осведомлен в делах, касающихся коммерции; и его авторитету, я полагаю, можно доверять так же, как и любому другому, за исключением авторитета самого банка; который, по-видимому, имеет некоторый интерес в сохранении этих дел в секрете.

Мы видим из его отчета, что Банк Англии хранит в монете ⅓ стоимости всех своих банкнот в обращении. С этим количеством бизнес ведется с большой плавностью, благодаря процветанию этого королевства, которое редко должно какой-либо значительный баланс другим нациям.

Но следствием обязательства платить монетой является то, что когда нация становится должна баланс, банкноты, которые банк выпустил для поддержки только внутреннего обращения, предъявляются ему для оплаты иностранного баланса; и тем самым монета, которую он предусмотрел только для внутреннего спроса, изымается.

Именно это обстоятельство, превыше всех других, затрудняет банки обращения. Если бы не это, обязательство платить монетой можно было бы легко выполнить; но когда в силу этого чистого обязательства от банка, который сделал обеспечение только для текущего и обычного спроса внутри страны, требуется тяжелый национальный баланс, требуется небольшая комбинация, чтобы сразу найти легкое средство.

Эту комбинацию мы попытаемся раскрыть в следующих главах: она, безусловно, самая запутанная и в то же время самая важная во всей доктрине банков обращения.

Другое неудобство, вытекающее из этого обязательства платить монетой, мы объяснили в третьей книге. Оно заключается в том, что путаница английской монеты и легкость большой ее части вынуждают Банк Англии покупать металлы по цене, значительно превышающей ту, которую они могут вернуть за них после того, как они будут отчеканены. Мы показали там большую прибыль, которую можно было бы получить при переплавке и экспорте тяжелой монеты. Эта прибыль оборачивается реальным убытком для Банка Англии, который постоянно вынужден обеспечивать новую монету по мере того, как она требуется. Это неудобство не ощущается непосредственно банками в странах, где не учрежден монетный двор.

Вот еще одно плохое последствие этого обязательства платить металлами, которое надлежащее регулирование монеты немедленно устранило бы. В странах, изобилующих монетой, банковское дело — легкий бизнес, как только их кредит хорошо установлен. Только когда либо иностранная война, либо неправильный торговый баланс уносят металлы, тяжесть этого обязательства платить монетой ощущается остро.

ГЛАВА VIII. Как неправильный торговый баланс влияет на банки обращения.

Обычно говорят, что когда существует баланс, причитающийся любой нацией по совокупности их торговых операций с остальным миром, такой баланс должен быть выплачен монетой. Это мы называем неправильным балансом. Те, кто совершает платеж этого баланса, — это те, кто регулирует курс обмена; и мы можем предположить, без малейшей опасности быть обманутыми, что курс всегда выше расходов на приобретение и транспортировку металлов; потому что наценка — это прибыль менялы, который без этой прибыли не мог бы вести свой бизнес.

Эти менялы, следовательно, должны иметь распоряжение монетой; и где они могут получить ее так легко и так быстро, как не от банков, которые обязаны платить ею?

Каждый купец, который импортирует иностранные товары, должен предполагаться имеющим ценность в своих руках от их продажи; но эта ценность должна состоять в деньгах страны: если это в основном банковская бумага, он должен отдать банковскую бумагу менялам за вексель, чье дело — размещать фонды в тех частях, на которые требуются векселя. Меняла же (чтобы поддержать тот фонд, который он исчерпывает своими требованиями) должен требовать монету от банков за банкноты, которые он получил от купца, когда дал ему иностранный вексель.

Помимо неправильных торговых балансов, совершаемых таким образом, которые банки постоянно обязаны покрывать монетой, каждый другой платеж, сделанный иностранцам, имеет тот же эффект. Не потому, что это торговый баланс, а потому, что это платеж, который не может быть сделан в бумажной валюте, возникает спрос на монету. Монету мы назвали деньгами мира, так как банкноты можно назвать деньгами общества. Первую, следовательно, нужно добыть, когда мы платим баланс иностранцам; последние вполне хороши, когда мы платим между собой.

Однако уместно заметить, что существует большая разница между неправильным торговым балансом и общим балансом платежей. Первый отмечает общий убыток нации, когда ее импорт превышает стоимость ее экспорта; второй включает три другие статьи, а именно: 1. расходы туземцев в иностранных государствах; 2. выплату всех долгов, основного капитала и процентов, причитающихся иностранцам; 3. кредитование других наций.

Эти три я называю общим балансом иностранных платежей: и их, добавленные к неправильному торговому балансу, можно назвать великим балансом с миром.

Теперь, пока выплата этого великого баланса ведется менялами, вся монета, требуемая для его покрытия, должна быть за счет банков.

Как же тогда эта монета должна быть добыта нациями, у которых нет собственных рудников?

ГЛАВА IX. Как великий баланс может быть оплачен банками без помощи монеты.

Если бы все обращение страны состояло из монеты, этот великий баланс, как мы его назвали, был бы выплачен из монеты, к ее уменьшению.

Мы сказали, что приобретение монеты или драгоценных металлов добавляет к внутренней ценности страны столько же, как если бы к ней была добавлена часть территории. Истина этого положения скоро станет очевидной.

Мы также сказали, что создание символических денег не добавляет дополнительного богатства стране, а лишь предоставляет фонд обращения из твердой собственности; что позволяет собственникам потреблять и платить пропорционально своему потреблению: и мы показали, как благодаря этой уловке торговля и промышленность процветают.

Не можем ли мы заключить из этих принципов, что, как нации, имеющие монету, платят свой великий баланс из своей монеты, к уменьшению этого вида их собственности, так нации, которые расплавили свою твердую собственность в символические деньги, должны платить свой великий баланс из символических денег; то есть из твердой собственности, символом которой они являются?

Но эта твердая собственность не может быть отправлена за границу; и утверждается, что ничто, кроме монеты, не может быть использовано при оплате этого великого баланса. На это я отвечаю, что в таком случае кредит банка может вмешаться, без которого нация, у которой не хватает монеты и которая становится должна великий баланс, должна быстро погибнуть.

Мы сказали, что пока менялы совершают баланс, вся тяжесть обеспечения монетой лежит на банках. Теперь вся твердая собственность, расплавленная в их бумаге, находится в их руках; потому что я считаю обеспечения, данные им за их бумагу, тем же самым, что и сама собственность. На эту собственность банку ежегодно выплачиваются проценты: эти проценты, следовательно, должны быть обязаны ими иностранцам вместо того, что причитается им от нации; и как только фонд заимствован под это за рубежом, остальное легко для банка. Это будет далее объяснено по ходу дела.

Я не претендую на то, что обычная операция по обеспечению монетой, когда великий баланс против нации, так проста, как я представил. Я знаю, что это не так: и я знаю также, что я ни в коей мере не способен объяснить бесконечную комбинацию торговых операций, необходимых для этого; но не менее верно, что эти комбинации могут быть сокращены: потому что, когда все они пройдены, сделка должна закончиться тем, что я сказал; а именно, что либо великий баланс должен быть оплачен из национального запаса монеты, либо он должен быть предоставлен иностранцами в виде займа от них; проценты по которому должны быть выплачены из той части твердой собственности нации, которая была расплавлена в бумагу. Я говорю далее, что если бы вся эта твердая собственность, так расплавленная, не находилась в руках банков, которые тем самым установили себе огромный торговый кредит, не было бы возможности провести такую операцию: то есть не было бы возможности для наций влезать в долги нациям под обеспечение их соответствующей земельной собственности.

ГЛАВА X. Недостаточность временных кредитов для оплаты неправильного баланса.

Я сказал, что когда национального запаса монеты недостаточно, чтобы обеспечить банки количеством, требуемым от них для оплаты великого баланса, должен иметь место заем. На это можно возразить, что кредита достаточно, чтобы добыть монету, не прибегая к формальному займу. Разницу, которую я делаю между займом и кредитом, заключается в том, что под кредитом мы понимаем временный аванс денег, который лицо, дающее кредит, ожидает получить обратно в короткое время с процентами за аванс и комиссией за кредит; тогда как под займом мы понимаем одалживание денег на неопределенное время с процентами во время невыплаты.

Теперь я говорю, что кредит в этом случае не ответит цели восполнения дефицита монеты; если только дефицит не был случайным и если быстро не ожидается возвращение монеты от нового благоприятного великого баланса. Кредит действительно ответит на текущую необходимость; но в момент, когда этот кредит должен быть заменен, он должен быть заменен либо займом, либо поставкой монеты; но, по предположению, монета оказывается нужной для оплаты великого баланса; следовательно, ничто, кроме займа, сделанного кредиторами либо в монете, либо в металлах, либо в свободе рисовать, не может устранить неудобство; и если прибегнуть к кредиту вместо займа, та же трудность возникнет снова, когда этот кредит должен быть погашен.

В целом мы можем заключить, что нации, которые должны баланс другим нациям, должны платить его либо своей монетой, либо твердой собственностью; следовательно, приобретение монеты в этом отношении так же выгодно, как приобретение земель; но когда монету добыть невозможно, передача твердой собственности иностранным кредиторам — это операция, которую банки должны предпринять; потому что именно они обязаны либо сделать это, либо платить монетой.

ГЛАВА XI. О вреде, наносимом банкам, когда они оставляют оплату неправильного баланса менялам.

Мы видели в предыдущей главе, как менялы и банки взаимно помогают друг другу: менялы — раздувая и поддерживая обращение; банк — снабжая их кредитом для этой цели. Пока стороны объединены общим интересом, все идет хорошо: но интерес разделяет по тому же принципу, по которому он объединяет.

Как только нация навлекает на себя баланс, менялы принимаются за работу, чтобы составить состояние, проводя операцию по его оплате. Они предстают тогда в свете политических ростовщиков перед расточительным наследником, у которого нет опекуна. Опекуном должен быть банк, который в таких случаях (и только в таких) должен вмешаться между нацией и ее иностранными кредиторами. Это он может сделать, став сразу должником по всему балансу и взяв иностранный обмен в свои руки до тех пор, пока не распределит долг, который он заключил для нации, среди тех лиц, которые действительно его должны. Эта операция выполнена, обмен можно оставить тем, кто делает эту отрасль своим бизнесом, потому что тогда они не найдут возможности объединяться ни против интересов банка, ни против интересов частных лиц.

Когда национальный банк пренебрегает столь необходимым долгом, а также столь необходимой предосторожностью, весь класс менял объединяется общим интересом против него; и страна разрывается на части бесплодной попыткой, которую она делает, чтобы поддержать себя без помощи единственного средства, которое может ее облегчить.

Те менялы, имея великий баланс для совершения сделок с другими нациями, используют свои кредиты в банке или его банкноты, чтобы извлечь из него свою монету для экспорта. Это накладывает большую нагрузку на банк, который постоянно обязан обеспечивать достаточное количество для ответа на все требования; ибо мы установили как принцип, что какая бы монета или векселя ни были необходимы для оплаты этого великого баланса, любым способом, которым он может быть совершен, он должен в конечном итоге быть оплачен банком; потому что всякий, кто хочет монету для какой-либо цели и имеет банковские банкноты, может заставить банк платить монетой или прекратить платежи.

Нельзя, следовательно, сказать, что менялы поступают неправильно; и их нельзя винить в том, что они извлекают из банка все, что требуется для цели выплаты иностранцам того, что им причитается; то есть того, что справедливо им должно. Если они делают больше, они должны навредить себе; потому что все, что отправлено за границу сверх того, что причитается, должно составить остальной мир должниками страны, которая отправляет свою монету. Следствием этого является поворот обмена против иностранцев и сделать его благоприятным для нации, которая является кредитором. В этом случае, если бы кредиторы продолжали отправлять монету за границу, они бы теряли на этой операции по той же причине, по которой они выигрывают, отправляя ее, когда они являются должниками.

Очень часто банки жалуются, когда монету трудно добыть и когда к ним предъявляются большие требования; они тогда заявляют о нечестных сделках со стороны менял; они принимаются за оценку торгового баланса и пытаются показать, что он в действительности не против страны.

Но увы! это ничего не значит; торговый баланс может быть очень благоприятным, хотя баланс платежей сильно против страны; и оба должны быть оплачены, пока у банка есть шиллинг наличности или банкнота в обращении. Как только великий баланс честно выплачен, невозможно, чтобы кто-либо нашел преимущество в извлечении монеты из банка; за исключением единственного случая переплавки тяжелой монеты в нациях, которые дают свою чеканку бесплатно. Об этом мы достаточно подробно говорили в другом месте.

Банки могут, конечно, жаловаться, что имущие люди иногда отправляют свои деньги из страны в то время, когда она уже истощена своей монетой; что это повышает обмен и вредит торговым интересам.

Обмен должен вырасти, без сомнения, пропорционально тому, как велик великий баланс и как трудно его оплатить: Но где лежит вина? Кто должен обеспечить монету или векселя для оплаты этого великого баланса? Разве мы не показали, что именно банк один должен обеспечить монету для быстрого ответа на свои банкноты? Разве мы не сказали, что метод сделать это — пожертвовать частью процентов, причитающихся по обязательствам в их руках, обеспеченным твердой собственностью страны, и посредством иностранных займов под этот фонд добыть либо сами металлы, либо право рисовать на те места, где проживают кредиторы нации?

У кого из двух больше причин жаловаться: у банка, потому что жители считают нужным отправлять свои активы из страны, будучи либо вынужденными так делать своими кредиторами, либо выбирая так делать для своей частной выгоды; или у кредиторов банка и страны в целом, когда из-за препятствий, которые банк чинит, когда требуется оплатить его банкноты, обмен принудительно доводится до непомерной высоты; стоимость того, что частные купцы должны чужестранцам, повышается; и когда, препятствуя торговле в их руках, наносится общий удар по мануфактурам и кредиту в целом?

Одним словом, у банка нет причин жаловаться, если только они не могут показать, как какое-либо лицо, меняла или другой, может найти преимущество в отправке монеты из страны в то время, когда нет спроса на нее; или когда нет близкой перспективы этого, что то же самое? Сказать, что принцип общественного духа должен помешать человеку делать со своей собственностью то, что наиболее выгодно для него, в пользу сбережения некоторых денег для банка, — это значит предполагать, что банк — это публика, вместо того чтобы быть слугой публики.

Другой аргумент, доказывающий, что никакой прибыли нельзя получить отправкой монеты, кроме как когда баланс против страны, заключается в том, что мы видим, как все набеги на банки прекращаются, как только обмен становится благоприятным. Если бы была прибыль, которую можно получить отправкой монеты, независимо от долгов, которые должны быть оплачены ею, которые не могут быть оплачены без нее, та же торговля была бы прибыльной во все времена. Поскольку это не так, следует, что принцип, который мы установили, справедлив; а именно, что баланс, причитающийся иностранцам, должен быть оплачен банками, пока у них есть банкнота в обращении; и как только он честно оплачен ими, все чрезвычайные требования должны прекратиться.

Теперь мы переходим к другому пункту, а именно: каковы последствия для обращения, когда великий баланс уносит большое количество монеты из банка и отправляет ее из страны?

ГЛАВА XII. Как оплата неправильного баланса влияет на обращение.

Чтобы я мог передать свои идеи с большей точностью, я должен здесь войти в краткую детализацию некоторых принципов, а затем рассуждать на предположении.

Было сказано, что следствием кредита и бумажных денег, обеспеченных твердой собственностью, было увеличение массы обращающегося эквивалента пропорционально найденным для него применениям.

Эти применения могут быть охвачены двумя общими заголовками. Первый — оплата того, что должен; второй — покупка того, в чем нуждаешься: то и другое можно назвать общим термином требований на наличные деньги.

Всякий, у кого есть требование на наличные деньги и собственность в то же время, должен быть снабжен деньгами банками, которые кредитуют под залог.

Теперь состояние торговли, мануфактур, образов жизни и обычных расходов жителей, взятых вместе, регулирует и определяет то, что мы можем назвать массой требований на наличные деньги, то есть отчуждения. Для осуществления этого множества платежей необходима определенная пропорция денег. Эта пропорция, опять же, может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от обстоятельств; хотя количество отчуждения должно оставаться тем же.

Чтобы сделать это очевидным, давайте предположим, что счета целого города ведет один человек; отчуждение будет продолжаться без всякой оплаты вообще, пока счета не будут очищены; и тогда ничего не будет оплачено, кроме общих балансов по всему. Это, однако, только к слову. Суть в том, чтобы согласиться, что определенная сумма денег необходима для ведения внутреннего отчуждения; то есть для удовлетворения требований на наличные деньги: назовем это количество (A).

Далее, в большинстве стран Европы (я могу сказать во всех) принято пускать в обращение монету, которая для многих применений оказывается более подходящей, чем бумага (неважно по какой причине); обычай установил это, и с обычаем должны считаться даже государственные деятели.

Бумажные деньги обычно делаются оплачиваемыми монетой; также по обычаю. Теперь, согласно нравам страны, требуется больше или меньше монеты для внутреннего обращения. Заметим, что до сих пор мы не обращали внимания на иностранное обращение, о котором сейчас: и я говорю, что нравы страны могут сделать больше или меньше монеты необходимой для обращения того же количества бумаги; купцы, например, пускают в обращение много бумаги и мало монеты; игроки — много монеты и мало бумаги: одного примера достаточно.

Пусть это количество монеты, необходимое для обращения бумажных денег, будет называться (B), а бумага будет называться (C); следовательно, (A) будет равно сумме (B) и (C). Опять же, мы сказали, что все балансы, причитающиеся от нации нации, оплачиваются либо монетой, либо металлами, либо векселями; и что банковская бумага не может быть полезна в таких платежах. Пусть количество металлов, монеты или векселей, уходящих или приходящих в страну для оплаты такого баланса, будет называться (D).

Эти краткие обозначения предпосланы, мы можем рассуждать с большей точностью. (A) — это общая масса денег (монета и бумага), необходимая дома: (A) состоит из (B) монеты, и из (C) бумаги, и (D) означает ту массу монеты, или металла, или векселей, которая уходит и приходит в зависимости от того, благоприятен или неблагоприятен великий баланс с другими нациями.

Теперь, из сказанного мы можем определить, что во все времена в стране или в банке должно оставаться количество монеты, равное (B); и если когда-либо обнаружится, что его не хватает, банк не выполняет свой долг. Нет необходимости определять, какая часть (B) должна быть заперта в банке, а какая часть должна оставаться в обращении: банки сами не могут определить этот вопрос: все, что нам нужно сказать, это то, что прибыль банков — приучать людей к использованию бумаги как можно больше; и поэтому они будут притягивать к себе столько монеты, сколько смогут.

Когда благоприятный торговый баланс опускает обмен ниже паритета и приносит монету в страну, следствием этого является либо оживление торговли и промышленности, увеличение массы платежей, раздувание (A) и сохранение (C) в обращении; либо заставляет (A) переполняться, так что процент денег падает ниже банковской цены кредитования; и тогда люди понесут обратно переполняющую часть (C) в банк и изымут свои обеспечения; что является консолидацией, как мы назвали это, собственности, которая была ранее расплавлена из-за нехватки этого обращающегося эквивалента (денег).

Это постоянно является следствием застоя бумаги от ее переизбытка, брошенного в обращение. Она возвращается в банк и уменьшает массу их обеспечений, но никогда не массу их монеты.

Из этого мы можем заключить, что обращение страны может поглотить только определенное количество денег (монета и бумага); и что чем меньше они используют монету, тем больше они будут использовать бумагу, и наоборот.

Мы можем также заключить, что когда торговля и отчуждение возрастают, при прочих равных условиях, так же будут и деньги; то есть больше твердой собственности будет расплавлено; и когда торговля и отчуждение уменьшаются, при прочих равных условиях, так же будут и деньги; то есть часть твердой собственности, ранее расплавленной, консолидируется, как мы назвали это.

Эти превращения в массе обращения не свойственны бумажной валюте. В странах, где ничего не обращается, кроме металлов, дело обстоит так же; только операция более неуклюжая и дорогая. Когда монета становится там дефицитной, едва ли возможно в отдаленных провинциях найти какой-либо кредит вообще: и в центре обращения использование его (процент) должно вырасти очень значительно и стоять высоко некоторое время, прежде чем даже умные купцы импортируют слитки на монетный двор; который является единственным банком, который они имеют, чтобы приспособить его для обращения. Когда металл отчеканен, тогда имущие люди могут занять или продать свои земли. С другой стороны, когда благоприятный баланс вливает избыток монеты и в то же время отрезает требования торговли на отправку ее за границу, она часто попадает в кассы; где становится такой же бесполезной, как если бы была в руднике; и это неуклюжее обращение, как я могу назвать его, препятствует тому, чтобы она попадала в руки тех, кто имел бы потребность в ней, если бы только знали, где ее достать. Бумага, с другой стороны, когда банки и торговля хорошо установлены, всегда может быть найдена. Таким образом, в одно мгновение бумажные деньги либо создают, либо гасят процент, равный их стоимости, в пользу владельца. Ни одна часть ее не лежит мертвой, ни на день, когда используется в торговле: не так с монетой.

Теперь мы должны предположить, что банк учрежден в стране, которая имеет задолженность перед другими государствами.

В этом случае банк должен обладать или иметь возможность распоряжаться суммой звонкой монеты или векселей, равной (B) и (D); (B) — для внутреннего, а (D) — для внешнего обращения.

Те, кто должен выплатить этот баланс (D) и у кого, как предполагается, имеются для этого средства в валюте страны, должны либо истощить часть (B), отправив ее за пределы страны, либо должны принести часть (C) в банк для обмена на монету. Если они изымают часть (B) внутри страны, то, поскольку количество монеты в обращении уменьшается ниже необходимой пропорции, владельцы (C) обратятся в банк за пополнением, чтобы восстановить (B) до прежнего уровня. Банки жалуются без оснований. Если они приносят часть (C) для обмена в банке с целью выплаты (D), они тем самым уменьшают количество (C); следовательно, возникнет спрос на новые банкноты для поддержания внутреннего обращения, поскольку те, что были выплачены монетой, возвращаются в банк и уменьшают массу (C), которая, таким образом, должна быть восполнена путем нового превращения твердой собственности в денежную форму.

Теперь я должен заметить, что это пополнение, выпущенное для доведения (C) до необходимого уровня, представляет собой приращение к массе ценных бумаг, ранее переданных банку, и небезосновательно олицетворяет ту часть земельной собственности страны, которую банк должен реализовать иностранцам, чтобы получить от них монету или векселя, необходимые для удовлетворения спроса (D).

Следовательно, когда банкноты приносятся в банк для погашения долгов перед ним, они уменьшают массу твердой собственности, превращенной в ценные бумаги, хранящиеся в банке; но когда банкноты приносятся в банк для конвертации в монету или векселя для вывоза за границу, они не уменьшают массу ценных бумаг: напротив, следствием этого становится подготовка почвы для их увеличения, поскольку я исхожу из того, что банкноты, сданные в банк и изъятые из обращения, должны быть возвращены банком во внутреннее обращение, к которому они принадлежали, и банк должен понести расходы по превращению стоимости этих дополнительных ценных бумаг, предоставленных под них, в монету или иностранные векселя.

Разве это не вполне согласуется с разумом, фактами и здравым смыслом? Если страна заключает долги перед иностранцами, разве это не тот же самый случай, когда один человек заключает долг перед другим в том же обществе? Разве конечным следствием этого долга не должно быть то, что он должен быть выплачен либо монетой, либо движимым имуществом, либо твердой собственностью должника, переданной кредитору вместо причитающихся денег?

Когда нация может расплатиться своей монетой или своими товарами (то есть своей продукцией и мануфактурными изделиями), операция выполняется легко и механически посредством торговли; когда этих объектов недостаточно или когда дефицит должна покрыть земля или ежегодный и бессрочный доход с нее, тогда требуется больше мастерства и расходов; и эти расходы, ложащиеся на банки, делают их торговлю менее прибыльной, чем в те времена, когда торговля находится на паритетных началах или приносит положительный баланс.

Если бы торговля постоянно складывалась неблагоприятно для страны, следствием этого было бы то, что вся ее собственность постепенно перешла бы к иностранцам. Как уже отмечалось, именно это проделал Банк Святого Георгия в Генуе в отношении Корсики. Но в таком случае банки никогда не могли бы пренебречь составлением плана, позволяющего избежать убытков, которые они случайно несут, когда такая революция происходит внезапно или неожиданно для них.

Метод заключался бы в том, чтобы открыть за границей ежегодную подписку для займа суммы, эквивалентной общему балансу, при условии выплаты процентов по подпискам из доходов страны.

Если предлагаемое обеспечение является надежным, нет сомнений, что подписчики найдутся, пока в Европе остается хоть унция золота или серебра.

Банк Англии имеет средство иного рода в том, что они называют своим «обращением»; это премия, предоставляемая определенным лицам при условии обязательства выплатить определенную сумму монетой по требованию. Это делается с целью реагирования в экстренных случаях. Но поскольку Англия является процветающей торговой нацией, у которой редко бывает значительный общий отрицательный баланс (за исключением военного времени, когда государственные займы в значительной степени покрывают дефицит, как будет объяснено далее), это банковское обращение превращается в сделку; подписки, будучи прибыльными, распределяются среди самих владельцев, которые не делают никаких запасов на случай требования; и если бы оно снова возникло (как это уже бывало), подписчики, как и прежде, предъявили бы требования самому банку, собрав свои банкноты и оплатив свои подписки собственной монетой банка.

Чтобы предотвратить это неудобство, которое остро ощущалось в 1745 году, Банку Англии следовало открыть подписку в какой-либо иностранной стране, например, в Голландии, где он мог бы получить большое количество иностранной монеты: такое своевременное пополнение стало бы реальным увеличением запаса металлов; пополнение, которое они получили от своих собственных внутренних подписчиков, было лишь фиктивным.

8. В то время существовало еще одно обстоятельство, помимо требования об оплате баланса за границей, которое тяготило банк, а именно возникшее подозрение, что в случае успеха восстания кредит банка был бы полностью подорван. Этот случай указывает на огромное преимущество банков, работающих под залог частного кредита.

Мы говорили, что кредит таких банков должен основываться исключительно на принципах частных обеспечений. Если их банкноты выпускаются под твердую собственность, то никакое восстание не может на них повлиять: но об этом позже.

Но банки в процветающих торговых нациях мирятся со случайными и временными неудобствами, а менялы ведут прибыльную торговлю, независимо от того, выигрывает нация или проигрывает в данный момент. Только для таких наций банки и являются преимуществом. Если бы банки были учреждены в Испании, Португалии или любой другой стране, которая постоянно выплачивает баланс за счет продукции своих рудников, они лишь ускорили бы их разорение.

В младенчестве банковского дела и в странах, где истинные принципы этой торговли не вполне понятны, мы видим, как банки охватывает всеобщая тревога, когда неблагоприятный торговый баланс вызывает набег на них. Этот ужас толкает их к средствам поддержания своего кредита, которые мы сейчас рассмотрим и которые, как мы увидим, имеют совершенно противоположную направленность.

Чтобы лучше объяснить эту комбинацию, мы должны вспомнить, что выплата общего баланса монетой или векселями является для банков неизбежной. Мы говорили, что этот баланс обычно выплачивается менялами, которые собирают монету, находящуюся в обращении; это то, чему банк не может воспрепятствовать. Мы назвали это истощением части (B): следствием этого является то, что владельцы (C) обращаются в банк и требуют монету для восполнения (B); на это банк также вынужден согласиться. Но в результате этих операций (C) уменьшается ниже уровня, необходимого для ведения торговли, промышленности и отчуждения имущества: после чего, как я уже сказал, обычно следует обращение в банк за предоставлением большего кредита для поддержания внутреннего обращения, и если это требование удовлетворяется, то, следовательно, еще больше твердой собственности превращается в денежную форму.

Это раздувает массу ценных бумаг и поднимает (A) до прежнего уровня. Но здесь у банка есть возможность отказать в дополнительном кредите: в предыдущих операциях у него ее не было. Теперь, если банк из страха остаться без монеты откажется выпускать банкноты под новые кредиты для нужд внутреннего обращения, то в этом случае, я утверждаю, он не выполняет свой долг перед нацией как банк и вредит собственным интересам. Что касается их долга перед нацией, я не буду на этом настаивать, но думаю, что могу доказать, что они терпят неудачу в плане комбинации в отношении своих собственных интересов, и этого достаточно.

Я утверждаю, таким образом, что пока в обращении находится хотя бы одна банкнота и существует какая-либо часть общего баланса, подлежащая уплате, эта банкнота будет предъявлена банку к оплате, и банк не сможет избежать этого требования. Следовательно, отказ в кредите, пока у публики остаются банкноты, — это отказ от получения дохода, который мог бы помочь покрыть прошлые убытки: но об этом позже.

Во-вторых, я думаю, что доказал: как только общий баланс выплачен, невозможно, чтобы к банку предъявлялись новые требования о выдаче монеты для вывоза за границу. Почему же тогда банк должен наносить такой явный ущерб своей стране, отказываясь ссужать ей бумажные деньги, которые должны оставаться в обращении из-за потребности страны в наличных деньгах? И почему делать это с таким большим убытком для себя? Выше было сказано, и, я думаю, справедливо, что это пополнение, выпущенное для заполнения обращения, увеличивает массу банковских ценных бумаг и очень точно представляет ту часть дохода от твердой собственности страны, которую банк должен реализовать иностранцам, чтобы получить от них монету или векселя, необходимые для удовлетворения требования об оплате общего баланса.

В этом свете ничто не может выглядеть более неосмотрительным, чем отказ в кредите.

Банк вынужден платить до последнего фартинга этого баланса; при его выплате банкноты, необходимые для обращения, возвращаются к нему; и они отказываются заменить их из страха, что их снабжение обращения создаст новый баланс против них! Это добровольное принятие на себя всех убытков банковского дела при отказе от его преимуществ.

Такое управление может быть разумным только тогда, когда количество банкнот банка в обращении очень мало, а баланс очень велик. В этом случае, действительно, если бы это было возможно, было бы разумно на время прекратить банковскую деятельность, пока дела не примут благоприятный оборот. Но если мы предположим, что их банкнот больше, чем причитающийся баланс, то весь возможный ущерб уже нанесен; и чем больше банкнот выпущено и чем больше предоставлено кредитов, тем лучше, потому что проценты со всего, что выпущено сверх баланса, должны быть чистой прибылью банка.

Чтобы свести сказанное к более узким рамкам и охватить взглядом сразу, назовем внутреннее обращение страны, где учрежден банк, (A).

Саму звонкую монету для его обеспечения — (B).

Балансы перед другими нациями — (D).

Банк должен иметь в своем распоряжении кредит и монету, равные сумме (B) и (D). Если у них есть стоимость (D) в каком-либо иностранном месте, где осуществляется общее валютное обращение, то они нуждаются только в (B) у себя дома и могут предоставлять векселя на сумму (D).

Если (D) в результате выставленных векселей будет исчерпано, банк должен восполнить его снова путем новых контрактов с иностранцами.

Но как только (D) выплачено, будь то монетой или векселями, тогда любая монета, изъятая из банка и отправленная частными лицами (менялами и т. д.), должна сформировать баланс, причитающийся стране; этот баланс сделает валютный курс благоприятным и вызовет убытки у тех, кто отправил монету. В этом случае, чем больше кредитов дает банк, тем больше будет расти его прибыль.

В заключение: пусть банки никогда не жалуются на тех, кто требует у них монету, за исключением случая, когда она требуется для переплавки или для внутреннего обращения, которое с таким же успехом может осуществляться с помощью бумаги.

И как только начинается спрос на монету для оплаты иностранного баланса, долг и интерес всех добропорядочных граждан — максимально помогать банкам, довольствуясь бумагой для своих нужд и возвращая в банк всю монету, которая случайно попадает им в руки. Что касается долга, я не буду приводить аргументов, чтобы его подкрепить. Но я говорю, что становится делом национальной важности помогать банку, потому что убыток, понесенный банком при получении монеты, в конечном итоге ложится на каждого индивида через повышение валютного курса; следовательно, через повышение цен, через повышение процентов по займам; и, наконец, через установление вечного процента, выплачиваемого иностранцам из доходов от твердой собственности страны. В таких случаях добропорядочный гражданин должен краснеть, доставая кошелек, когда его собственный интерес и интерес его страны должны заставлять его довольствоваться бумажником.

ГЛАВА XIII. Продолжение той же темы; и о принципах, на которых банки должны занимать за границей и предоставлять кредит внутри страны.

В каждом вопросе, относящемся к этой теме, мы должны возвращаться к принципам. Это единственный верный способ избежать ошибок. Поэтому проницательный читатель должен извинить краткие повторения и рассматривать их как жертву, которую он приносит тем, кто обладает более медленным восприятием, для кого они полезны.

Принцип банковского дела под залог заключается в том, чтобы ссужать и предоставлять кредит тем, кто имеет собственность и желание превратить ее в денежную форму. Это рассчитано на пользу торговли и поощрение промышленности. Если такие банки, следовательно, занимают, это должно делаться в соответствии с принципами, на которых основана их банковская деятельность. Если заимствование ведет к уничтожению тех преимуществ, которые обеспечило их кредитование, то операция противоречит принципам и является злоупотреблением. На этом закончим рекапитуляцию.

Пока торговля процветает и приносит положительный баланс, банкам никогда не нужно занимать; именно тогда они ссужают и предоставляют кредит. Это, я полагаю, мы можем принять как должное.

Когда страна, где учрежден банк, начинает иметь задолженность перед другими нациями, банк, как мы видели в предыдущей главе, обязан выплатить ее монетой или векселями. Мы показали там, что в таких случаях противоречит их принципам и интересам удерживать кредитование и предоставление кредита в той мере, в какой это необходимо для поддержания фонда обращения на уровне, требуемом отчуждением имущества и спросом на наличные деньги.

Отказ в кредите и в то же время заимствование внутри страны должны тогда, на первый взгляд, казаться вдвойне непоследовательными. Но чтобы осветить этот момент как можно яснее, я буду рассуждать, исходя из предположения, аналогичного положению шотландских банков, и тем самым по возможности избегу абстракций.

Позвольте мне предположить, что Шотландия в течение последних лет войны, закончившейся в 1763 году, и с тех пор (я пишу в 1764 году), из-за неизбежных бедствий того времени, была вынуждена: 1) импортировать значительные количества зерна в неурожайные годы; 2) возвращать английские денежные займы, размещенные там в прежние времена; 3) предоставлять некоторым жителям средства, которые они сочли нужным разместить в Англии; 4) выплачивать сумму дополнительных налогов, введенных во время войны; в то время как, с другой стороны, многие обычные ресурсы были изъяты, такие как: 1) значительная часть трудолюбивых жителей, которые ушли на пополнение флотов и армий; 2) отсутствие обычного контингента войск; и 3) прекращение действия нескольких выгодных статей торговли. Позвольте мне предположить, я говорю, что из-за сочетания этих понесенных убытков и приостановленных преимуществ Шотландия теряла ежегодно в течение последних восьми лет двести тысяч фунтов. Я не являюсь компетентным судьей точности этой оценки, это не имеет значения для аргументации; но я думаю, что я далеко вышел за пределы истинного расчета.

С другой стороны, позвольте мне предположить, что сумма валюты в бумажных деньгах, достаточная (вместе с той небольшой суммой монеты, которая была) для обеспечения обращения всех отчуждений в Шотландии (то есть всего внутреннего обращения, при условии, что нет задолженности перед Англией или другими странами), составляет один миллион фунтов стерлингов. Я убежден, что здесь я ниже истинной оценки, но это неважно.

Разве не очевидно из этого предположения и из принципов, которые мы вывели, что если бы банки Шотландии ежегодно не отчуждали в пользу Англии фонд для выплаты процентов с капитала в двести тысяч фунтов и либо не привозили монету, либо не предоставляли векселя на Лондон на сумму этого капитала каждый год, то миллион шотландской валюты уменьшился бы пропорционально дефициту; и не было бы следствием этого, при прочих равных условиях, снижение объема валюты ниже спроса на нее; и, следовательно, ущерб торговле, промышленности и отчуждению имущества?

Теперь, предполагая, что банки вместо обеспечения в Англии фонда, равного этому общему балансу (как я сказал, они должны были сделать), остаются в состоянии оцепенения и бездействия, уделяя все свое внимание обеспечению монетой и векселями для удовлетворения спроса менял, чье дело — отправлять этот ежегодный баланс; каким будет следствие?

Я отвечаю, что если банки в таком случае не последуют предложенному мною плану, следствием будет то, что двести тысяч фунтов их бумаги будут в первый же год изъяты из внутреннего обращения Шотландии; будут принесены в банк, и за них будет потребована монета. Если монета найдется в банке, хорошо; она уходит и оставляет бумажное обращение Шотландии на уровне 800 000 фунтов. Эта пустота должна вызвать обращения в банк за кредитами для ее восполнения. Разве не в интересах банка восполнить ее? Мы говорили в предыдущих главах, что это так. Но теперь давайте предположим возражение, что если бы банки выпускали банкноты в такое время, их наличность была бы исчерпана, и они были бы вынуждены полностью остановиться при возврате тех банкнот, которые были выпущены под дополнительные кредиты.

На это я повторяю снова, ввиду важности темы, что банкноты, выпущенные для удовлетворения спроса обращения, никогда не могут вернуться в банк таким образом, чтобы сформировать требование на монету; и если они возвращаются, то это должно быть для погашения обязательств, предоставленных теми, кто имеет кредит в банке (я всегда исключаю тот регулярный спрос на монету, который во все времена необходим для обращения бумаги для внутренних нужд), и если эти банкноты возвращаются сами по себе, без требования, этот феномен был бы доказательством того, что обращение уменьшается само по себе: но предполагая, что такой случай произойдет, ясно, что такой возврат не может вызвать требования на монету; потому что, когда банкноты возвращаются, это происходит не ради монеты, а для выполнения обязательства или ипотеки, как уже часто повторялось.

Банкноты сдаются, говорю я, потому что обращение их вытолкнуло. Теперь, если обращение вытолкнуло их как излишние, у него никогда не может возникнуть потребности в монете вместо них; потому что монета служит той же цели.

Но тогда утверждают, что они возвращаются не потому, что обращение их вытолкнуло, а потому, что нужна монета: пусть будет так. Тогда мы должны сказать, что обращение не уменьшилось, как мы предполагали вначале, а что возврат баланса еще одного года делает необходимым новый спрос на монету.

Теперь я спрашиваю, как удержание этих 200 000 фунтов от обращения после первого года оттока может предотвратить возврат баланса? По предположению, в стране все еще остается 800 000 фунтов банкнот; разве менялы не получат доступ к двумстам тысячам из этого фонда, так же как и из миллиона? Ибо тот, кто должен, должен платить, то есть должен обращать деньги. Останавливается только обращение трудолюбивых, богатых, короче говоря, покупка, то есть добровольное обращение: оплата, то есть принудительное обращение, никогда не может быть остановлена; должники должны найти деньги, пока они есть в стране, даже если бы им пришлось отдать акр за шиллинг или дом за полкроны. Теперь те, кто должен этот иностранный баланс, являются должниками; следовательно, они должны изымать 200 000 фунтов из обращения во второй год, как и в первый, независимо от того, восполнен стандартный миллион или нет. Удержание, следовательно, кредитов, затребованных после первого уменьшения, не имеет ни малейшего эффекта в предотвращении спроса на монету в следующем году: это только разоряет страну, повышая валютный курс и процент по деньгам, делая деньги дефицитными; и что самое абсурдное из всего, это лишает банк 10 000 фунтов в год процентов, по 5 процентов на 200 000 фунтов, которые он может выпустить заново.

Предположим снова, что требование второго года на баланс в 200 000 фунтов предъявляется банку: если монета вышла, а мы можем предположить, что после такого оттока ее не будет в большом изобилии, должны быть найдены средства. В таком случае, если банк немедленно не займет честно в Лондоне (без какого-либо обязательства погашать капитал) сумму в 200 000 фунтов и не выплатит за нее регулярный процент, согласно ставке денег, с обязательством платить, как это делает правительство, ежеквартально на бирже Лондона, он будет вовлечен в средства, которые создадут чудовищное обращение монеты в банке, возможно, вдвое превышающее требуемую сумму, и все эти операции в конечном итоге (что касается банка) сведутся к выплате процентов с этой суммы из массы его ценных бумаг или капитала. Если банк займет эти 200 000 фунтов в Лондоне, как мы сказали, фонд обращения монеты нисколько не уменьшится; не будет никакого чрезвычайного требования, никакого повышения валютного курса; банк будет иметь это в своих руках; и если он вырастет, то именно банк, а не менялы, получит от этого прибыль.

9. Хотя проценты или дивиденды по государственным ценным бумагам выплачиваются только каждые полгода, однако, покупая частично в одном фонде, а частично в другом; например, наполовину в старых аннуитетах Южного моря и наполовину в новых, покупатели могут получать свои проценты ежеквартально.

Но давайте предположим, что вместо этого он прибегнет к временным кредитам, по которым капитал постоянно востребован, или к другим средствам, еще менее эффективным для ответа на требование, которое должно быть предъявлено ему для баланса второго года: каким будет следствие? На это я отвечаю, что те купцы или другие лица, которые должны баланс, обратятся к менялам за векселями, за которые они должны будут заплатить высокий курс: эти векселя будут куплены у менял за банкноты (изъятые из обращения) и сократят его до 600 000 фунтов; менялы принесут их в банк и потребуют монету. Если банк воспользуется опциональной оговоркой об оплате через шесть месяцев с процентами в 5 процентов, менялы получат шестимесячный кредит в Лондоне, и вследствие этого их векселя будут акцептованы и оплачены. Этот кредит стоит им денег, которые добавляются к валютному курсу: банк в конце шести месяцев платит монетой, которую в промежутке он должен обеспечить из Лондона. Он платит также шестимесячные проценты по бумаге, ранее представленной менялой: добавьте к счету, что привоз монеты должен стоить банку по крайней мере 12 шиллингов на сто фунтов, и столько же меняле, который получает ее, чтобы отправить обратно; и после всех этих запутанных операций, которые стоили столько хлопот, неприязни, застоя и уменьшения обращения, расходов по обмену для должников баланса, напряжения кредита у менял для обеспечения таких крупных авансов с комиссией и т. д., расходов банку на обеспечение монеты, расходов менялам на ее возврат; после всего, я говорю, операция сводится к следующему: 200 000 фунтов банкнот, изъятых из обращения Шотландии, возвращаются в банк, который должен был в конце концов обеспечить либо монету, либо кредит в Лондоне для них. Этот возврат 200 000 фунтов банкнот не уменьшает массу тех обязательств, хранящихся в банке, в силу которых они являются кредиторами собственников Шотландии: следовательно, банк сделал себя должником Англии за те средства, которые были вырваны из него описанным выше способом: следовательно, если бы он посредством постоянного займа добровольно сделал себя должником Англии с самого начала, он не заплатил бы больше, даже меньше, чем он был вынужден заплатить; обращение не потеряло бы 200 000 фунтов, и банк имел бы проценты с 200 000 фунтов, добавленные к своим прежним ценным бумагам, что компенсировало бы (по крайней мере, пропорционально) расходы по заимствованию этой суммы в Англии на постоянный фонд. Вместо чего он компенсирует проценты по временному займу той же суммой процентов, взятой из ценных бумаг в его руках. Если, следовательно, из-за необоснованного страха выпускать столько бумаги, сколько требуется, он удержит ее, для него самого возникает убыток, равный процентам с того, что он отказывается ссудить; то есть, возникает lucrum cessans для банка в виде процентов с этих 200 000 фунтов по 5 процентов, или 10 000 фунтов в год; которые другие банковские компании восполнят и тем самым расширят свое обращение.