«Frenzied Finance: Преступление Amalgamated»

Интервью 1892 и 1896 годов являются предметом записи. Моя позиция в каждом случае была хорошо понятна, и несколько страховых чиновников, которые знают факты так же хорошо, как и я, после публикации заявления компании пришли ко мне и предложили подтвердить мои утверждения своими собственными. Американская мужественность, безусловно, не вымерла, когда люди готовы пожертвовать своей карьерой, чтобы исправить ошибку.

То, как великие компании встретили мой ответ президенту Макколлу, даст моим читателям отличную иллюстрацию того, как «Система» преследует человека, который вызвал её антагонизм.

Через несколько дней после публикации декабрьского выпуска Everybody's Magazine, содержащего моё факсимиле письма президента Макколла держателю полиса ДеРану и его двух писем ко мне, встретились андеррайтеры страхования жизни и «постановили», что я подал заявление на страхование в New York Life Insurance Company в 1892 году и, будучи спрошенным, отказывали ли мне когда-либо в страховке, ответил отрицательно. Расследование показало, что мне отказали четыре года назад две другие компании, после чего моё заявление было отклонено, и я был практически внесён в чёрный список, поэтому не мог получить страхование жизни ни в одной американской компании. В качестве подтверждения этой правдоподобной истории в резолюцию были включены два письма, якобы написанные агентами двух компаний своим главным должностным лицам без моего ведома. Письма гласили, что авторы могли бы обеспечить меня крупной суммой страховки, если бы компании приняли риск. Добродетельные корпорации якобы ответили, что г-ну Лоусону отказывали в страховании жизни раньше и по веским причинам он не желателен как риск. Эта резолюция была затем опубликована во всей прессе Америки в новостных колонках, и для всех, кроме тех, кто посвящён в отчаянные практики «Системы» и её приверженцев, это было убедительным доказательством того, что беспринципный человек был пойман с поличным на мошенничестве.

Вы, кто читает это моё заявление, несомненно, нашли резолюции в своей собственной газете и подумали, что это обычный новостной материал, напечатанный из-за его общественного интереса. Это уведомление было рекламой, замаскированной под новость, и вставленной через профессионального убийцу репутации «Системы», чья штаб-квартира находится в Бостоне, человека, который займёт видное место в главах моей истории, где я рассматриваю преступления Amalgamated. Публикация стоила страховым компаниям 2,50 доллара за строку из денег держателей полисов, в то время как реклама, которую я вставляю в ходе своего частного бизнеса, стоит мне всего 75 центов за строку.

КАК «СИСТЕМА» ПОЛУЧАЕТ СВОИ ПРИБЫЛИ

Оказалось, что я согрешил ещё больше, ибо разве я не поставил под сомнение добродетель и целостность ценных бумаг New York Life? Держателю полиса ДеРану г-н Макколл заявил за своей подписью, что New York Life не владеет и не может владеть акциями. (См. письмо ДеРана на стр. 428.) Я доказал на основе регулярных страховых отчётов, что миллионы облигаций New York Life — не более чем замаскированные акции, созданные с помощью нового устройства депонирования акций в трастовой компании по завышенной цене и выпуска против них квитанции, которая произвольно называется «облигацией». Я упомянул в качестве иллюстрации Northern Pacific-Great Northern-C., B. & Q. Collateral 4s, созданные из акций Chicago, Burlington & Quincy и других железных дорог. Я мог бы выбрать гораздо худший тип ценных бумаг, точно так же, как вместо машинописного письма г-на Макколла я мог бы опубликовать другие, более личного характера.

Против меня выступил 2-й вице-президент Перкинс, брат Джорджа У. Перкинса, 1-го вице-президента New York Life (партнёра Дж. Пирпонта Моргана), и на банкете в Филадельфии смело ответил на мои нападки, заявив, что облигации, которые я назвал, «напечатаны в списке активов, которые компания публикует в деталях, и публиковала в течение последних пяти лет, чтобы её держатели полисов могли быть информированы о её делах в мельчайших подробностях». Убедительную логику этого ответа оценит самый тупой, но на мгновение я должен остановиться, чтобы напомнить г-ну Перкинсу, что гласность, которой он кичится, на самом деле не является выражением индивидуальной откровенности New York Life, а лишь соблюдением, предписанным законом.

Всё это повторение было сделано с определённой целью. Мои читатели будут помнить, прежде чем перейдут к моему следующему экспонату, что великие страховые компании выставили меня фальсификатором, которому с 1892 года отказывали в страховке и заносили в чёрный список по веским причинам, и утверждали, что письма г-на Макколла были циркулярами, отправленными мне по ошибке. Мы всё ещё рассматриваем проблему — честны ли люди, которые управляют нашими великими страховыми компаниями? Что ж, посмотрите на репродукцию на стр. 442 документа, который сейчас находится в моём распоряжении и был всегда с той даты, когда он был доставлен мне одним из трёх великих представителей «Системы», Equitable Life Insurance Company.

Этот документ говорит сам за себя. Мои читатели знают о переговорах и расследованиях, которые предшествуют заключению страхового контракта. Им и приверженцам «Системы» я рекомендую этот экспонат и резолюции андеррайтеров как простой урок бешеной финансовой деятельности.

Моё обвинение в том, что директора великих корпораций по страхованию жизни Америки используют средства компаний, которые они контролируют, в биржевых спекуляциях для своей личной выгоды, — лишь один из доводов в моём аргументе против характера их управления. Здесь я официально добавляю ещё одно обвинение: оно заключается в том, что при размещении займов, при покупке недвижимости и ценных бумаг, а также при андеррайтинге предприятий получаются огромные прибыли, прямо и косвенно, которые кладутся в карман отдельными лицами и никогда не отражаются в бухгалтерских книгах корпорации.

Основой страхования жизни является безопасность. Держатель полиса платит свой взнос, чтобы позволить корпорации, принимающей его, выполнить свой контракт с ним, когда смерть или время сделают его зрелым. Огромные суммы, находящиеся в распоряжении трёх великих компаний, накоплены для защиты их держателей полисов и должны инвестироваться только в ценные бумаги проверенной и солидной стоимости, которые будут приносить не больше и не меньше текущей процентной ставки. Не должно быть никаких экспериментов и, прежде всего, никаких спекуляций. Но что мы находим? Должности менеджеров и манипуляторов этими огромными кладами народных денег стали величайшими финансовыми призами дня. Были разработаны новые и изобретательные методы взяточничества в связи с ними. Огромные доходы страховых компаний стали самым мощным инструментом «Системы» в осуществлении её воли в мире акций.

Их инвестиции, в основном в ценные бумаги собственности или корпораций, в которых приверженцы «Системы» имеют большие интересы, являются плодотворными источниками прибыли для «инсайдеров». Группы банков и трастовых компаний, аффилированных с ними, являются средством, через которое получается доступ к желанным страховым фондам, поскольку этим учреждениям законом разрешено использовать деньги для спекулятивных целей, что страховым компаниям делать запрещено.

Огромными возможностями для получения прибыли, предоставляемыми контролем над этими великими денежными кладами, пользуются различными способами. Позвольте мне проиллюстрировать один или два из них. Роджерс, Рокфеллер, Стилман и Морган покупают капитал трёх железных дорог по справедливой оценке, скажем, 20 000 000 долларов каждая, 60 000 000 долларов за три. Владея всеми или почти всеми акциями, они могут установить их цену на фондовых биржах на любой цифре, которую пожелают, скажем, 60 000 000 долларов за каждую железную дорогу, или 180 000 000 долларов в общей сложности. Они приступают к депонированию акций трёх дорог в трастовую компанию, выпуская против них 180 000 000 долларов того, что они называют «облигациями». Затем организуется «андеррайтинговый» синдикат. Он состоит из определённых лиц и корпораций, которые соглашаются, что когда эти облигации будут предложены публике по 180 000 000 долларов, ту часть, которую публика не купит, они («андеррайтеры») купят на основе 120 000 000 долларов; иными словами, они гарантируют продажу облигаций по 180 000 000 долларов. Взамен они «зарабатывают» на всех проданных облигациях разницу между ценой для них, 120 000 000 долларов, и ценой, которую платит публика, 180 000 000 долларов. Предположим, что публика жадно раскупает выпуск и полная цена, 180 000 000 долларов, была обеспечена. Первоначальные владельцы, Роджерс, Рокфеллер и т. д., заработали 60 000 000 долларов, разницу между первой стоимостью и 120 000 000 долларов, стоимостью для «андеррайтеров», в то время как «андеррайтеры» заработали 60 000 000 долларов, разницу между 120 000 000 долларов и 180 000 000 долларов, стоимостью для людей. Просматривая список подписчиков на эти облигации, вы заметите, что самые крупные покупки были сделаны для великих страховых корпораций и банков и трастовых компаний, принадлежащих или контролируемых ими и «Системой». Если в случае, который я использую для иллюстрации, президент или вице-президент одной из великих страховых компаний, как известно, готов подписаться, скажем, на 10 000 000 долларов для своей страховой компании; 5 000 000 долларов для своей основной трастовой компании, которая принадлежит страховой компании; 1 000 000 долларов на каждый из пяти других банков и трастовых компаний, также принадлежащих или контролируемых страховой компанией; и может повлиять на пять других аффилированных учреждений, чтобы они подписались на 1 000 000 долларов каждое, он контролирует, как легко будет видно, покупательную способность в 25 000 000 долларов и его ищут в качестве андеррайтера, если он ещё не является владельцем. За эти 25 000 000 долларов, которые покупают его учреждения, он «забирает» в качестве своей личной прибыли 33-1/3 процента «андеррайтерской» комиссии, или более восьми миллионов долларов.

Забирая эту сумму, он не грабит свою страховую компанию в общепринятом смысле этого термина в эту эпоху «бешеной финансовой деятельности», хотя он абсолютно присвоил себе прибыль, которая принадлежит ей, а не ему.

Не следует полагать, что такие сделки, как эта, которую я обрисовал, проводятся в простой манере АБВ, которую я изложил здесь для целей иллюстрации. Никакой «один человек» не появляется ни в одной сделке. Покупки и продажи обычно совершаются через подставных лиц, и конечный получатель «сделанных миллионов» тщательно скрывает все фазы своего участия.

Давайте возьмём другой тип сделки. Страховая компания владеет двумя смежными участками неулучшенной городской недвижимости, за которые она заплатила по 250 000 долларов каждый, но которые сейчас стоят по 500 000 долларов. Директора корпорации официально решают избавиться от этих активов и продают первый участок трастовой компании, которая принадлежит или контролируется страховой компанией. Один из подставных лиц «Системы» или должностное лицо или директор корпорации соглашается взять другой по той же цене. Это совершенно законная сделка, и страховая компания показывает полмиллиона прибыли на своих инвестициях. Следующий шаг — это. На своём участке трастовая компания возводит двухмиллионное здание, получая деньги от страховой компании под низкий процент. После этого стоимость соседнего участка, купленного приверженцем «Системы», подскакивает на пятьдесят процентов, так что он заработал 250 000 долларов, не рискуя ни долларом. В то же время было совершено несколько других прибыльных сделок между учреждениями и частными лицами. Агент, который распорядился двумя участками недвижимости и который «в» сделке, получает щедрую комиссию за совершение продаж; представитель трастовой компании имеет свой собственный «откат», и есть дальнейшие комиссии агентам, которые занимают и дают взаймы деньги и контролируют возведение здания.

Мои читатели могут спросить: это просто иллюстрации, или такие вещи действительно происходят? Я безоговорочно отвечаю, что сделки, подобные этим, происходили неоднократно и что принцип и процедура, изложенные здесь, являются правилом, а не исключением. Вот небольшой эпизод, о котором я знаю лично. Хорошо известный человек сделал прямое обращение в Mutual Life Insurance Company за кредитом в 400 000 долларов под ценный городской бизнес-блок, которым он владел. Ему сказали, что у корпорации нет средств, доступных для этой цели. Отказ был авторитетным и окончательным. Через несколько дней юрист и агент по недвижимости пришли в его офис и сказали ему: «Я проинформирован, что вам нужно 400 000 долларов под вашу собственность. Я могу дать их вам, или 500 000 долларов, если вам нужно столько».

«Хорошо, — сказал потенциальный заёмщик, — я возьму их. Чьи это деньги?»

«Mutual's».

«Мой дорогой друг, — сказал потенциальный заёмщик, — как это может быть? Я был там в офисе несколько дней назад, и меня заверили, что я не могу получить деньги».

«Это всё в порядке, — был ответ. — Конечно, вы не могли получить деньги. Нужный человек не видел нужного человека. Понимаете?»

Он понял.

Недавний выпуск Insurance Register из Филадельфии, критикуя мои комментарии о президенте Макколле и страховании жизни, делает следующие значимые признания в отношении поведения этих великих корпораций:

Едучи сегодня утром в поезде в свой офис, юрист рассказал мне следующую историю: его клиент, агент по недвижимости, представлял корпорацию, владеющую и желающую продать ценную собственность на Честнат-стрит. Запрашиваемая цена составляла 750 000 долларов. Представитель нью-йоркской корпорации позвонил ему и согласился взять собственность, но оговорил, что цена, указанная в акте и квитанции, должна составлять 850 000 долларов, разница покрывает его комиссию в 100 000 долларов. Филадельфиец, обнаружив, что невозможно убедить своих клиентов пойти на эту уступку, а нью-йоркский агент настаивает на ней как на необходимой для покупки, совершил поездку в Нью-Йорк, чтобы увидеть принципала, ознакомить его с фактами и выяснить, можно ли договориться о том, чтобы покупатель позаботился о комиссии своего агента. Его принял менеджер нью-йоркской корпорации, но когда он заявил, что представляет владельца филадельфийской собственности, его немедленно выпроводили из офиса с заверением: «Мы никогда не вмешиваемся в дела, находящиеся в руках нашего агента». Результатом стало то, что сделка не состоялась, потому что должностные лица филадельфийской корпорации не хотели расписываться в получении 850 000 долларов, когда они должны были получить только 750 000 долларов, по той причине, что они не могли уладить сделку со своими акционерами, а агент покупателя не хотел завершать сделку без такой квитанции, потому что он не мог уладить со своим клиентом и его акционерами выплату 850 000 долларов при вознаграждении в 750 000 долларов, упомянутом в акте. Эта история была рассказана, чтобы проиллюстрировать положение, что каждое действие имеет свой побуждающий мотив, и мой попутчик сообщил мне свой вывод, что мотив менеджера нью-йоркской корпорации для отказа слушать его клиента заключался в том, что «негодяй был в сговоре с агентами, чтобы разделить комиссию и обмануть свою собственную компанию». Публика со временем начнёт искать мотивы, и нас, коллег-редакторов, и менеджеров взаимных компаний по страхованию жизни будут судить по тому, что кажется наиболее очевидным мотивом для наших действий...

Любой союз между страхованием жизни и этим современным спекулятивным безумием не может быть слишком глубоко осуждён, ни слишком сильно порицаем. Каждый истинный друг честного страхования жизни среди страховых журналов потребует, чтобы этот великий бизнес, из всех бизнесов, был свободен от заразы коррупции, которая опозорила финансы, покрывает торговлю губительной плесенью и угрожает всей нашей земле катастрофой, а также бесчестием.

Всё это является предварительным к рассмотрению дела Prudential Insurance Company. Я хочу сказать здесь, что не знаю корпорацию, никого из её должностных лиц, никого, кто заинтересован в контроле или управлении ею, и лично никогда не имел ни малейшей связи с её должностными лицами. Я желаю доказать через аутсайдера, кого-то с неоспоримым авторитетом, что великие страховые компании являются частью «Системы» и занимаются манипулированием фондовым рынком средствами, которые их держатели полисов передают в их руки как священный траст. Что касается Prudential, то, какими бы грубыми и нездоровыми ни были сделки, о которых я собираюсь говорить, мои расследования доказали мне, что эта страховая корпорация — лишь детская коляска по сравнению с мчащимся автомобилем, если сравнивать с тремя великими представителями «Системы»: New York Life, Mutual и Equitable. Некоторые критики обвиняли меня в чрезмерной резкости в моих нападках на действия корпораций, о которых я пишу. Признаюсь, я испытал тайное развлечение от того, что смог в данном случае процитировать слова одного из самых консервативных страховых чиновников в Америке, Фредерика Л. Каттинга, многолетнего страхового комиссара штата Массачусетс.

Prudential Life Insurance Company имеет 2 000 000 долларов акционерного капитала. Акции принадлежат, и компания абсолютно контролируется несколькими людьми. Этот капитал в 2 000 000 долларов представляет только 91 000 долларов, внесённых наличными; остаток был получен от дивидендов по акциям; то есть прибыли, которая была получена от держателей полисов. В дополнение к этой огромной сумме ежегодно выплачивалось десять процентов в виде денежных дивидендов, так что на каждую тысячу долларов, внесённых акционерами, они держат 22 000 долларов акций, на которые они ежегодно получают 2 200 долларов, или, как выражается комиссар Каттинг, «каждый год в течение десяти лет акционеры получали в виде денежных дивидендов более чем вдвое больше первоначальных инвестиций». Я рекомендую держателям полисов Prudential и других страховых корпораций, а также другим честным людям эти огромные цифры: каждые 1 000 долларов инвестиций превратились в 22 000 долларов, не в золотой или алмазной шахте, а в компании по страхованию жизни, где каждый доллар поступает от держателя полиса, который должен платить только столько, сколько нужно для обеспечения обещанной выплаты плюс обеспечение честных расходов.

Компания Prudential владела акциями Fidelity Trust Company, капитал которой составлял 1 500 000 долларов, и директора пришли к комиссару Каттингу и сообщили ему, что они предлагают удвоить акции Fidelity Trust Company до 3 000 000 долларов; что новые 1 500 000 долларов по номинальной стоимости 100 долларов должны быть проданы по 750 долларов за акцию; что новые акции должны быть куплены компанией Prudential и компанией Equitable; и что на доходы от продажи трастовая компания должна купить контроль над компанией Prudential у её директоров. Мотив этой сделки был следующим: группа людей, которая абсолютно контролировала Prudential с её шестьюдесятью миллионами активов, принадлежащих её держателям полисов, предлагала контролировать её навсегда, но без связывания 7 000 000 долларов своих собственных денег в бизнесе. Иными словами, они желали съесть свой пудинг и всё же иметь его для постоянного переедания, и нашли способ осуществить этот доселе невозможный подвиг.

Согласно этому плану, люди, контролировавшие Prudential Company, а тем самым и трастовую компанию в момент вступления плана в силу, навсегда сохранили бы за собой право управлять обеими организациями и контролировать их, хотя никто из них не владел полисом или какими-либо инвестициями в страховой компании, за исключением одной акции, требуемой по закону для получения статуса директора.

Если бы этот план был реализован, он имел бы такое же отношение к «бешеной финансовой деятельности», какое вечный двигатель имеет к механике. С его помощью несколько человек могли бы вечно играть на бирже, используя все активы держателей полисов этой корпорации ради собственной выгоды. Если мои читатели представят себе, что та же схема применяется к нескольким другим крупным страховым компаниям и людям, контролирующим их — приспешникам «Системы», — они узнают идеальный мир «Системы», где все люди находятся в состоянии идеального рабства. Однако этот хитроумный план был предотвращен, поскольку в ведении дел по страхованию жизни в Массачусетсе оказался один из тех старомодных пережитков американской честности — человек, который больше думал об интересах вверенных ему людей, чем о перспективе бесчисленных «сделанных долларов», которые могли бы стать его, будь он более сговорчивым. Прискорбно, что он не смог лишить заговорщиков власти манипулировать собственностью корпорации, ибо всего две недели спустя они разработали и осуществили альтернативное устройство, которое практически достигло того результата, который власти Массачусетса объявили незаконным, а суды Нью-Джерси запретили.

Здесь есть над чем задуматься держателям полисов американских страховых корпораций, которые доверили «Системе» и ее сторонникам миллиарды своих сбережений, к которым они ежегодно добавляют сотни миллионов. Им я рекомендую прочитать Сорок восьмой ежегодный отчет страхового комиссара штата Массачусетс от 1 января 1903 года и решение судьи штата Нью-Джерси, который рассматривал это дело. Этих людей уж точно нельзя обвинить в том, что они используют мою историю. В разделе «Контроль над компаниями по страхованию жизни» в отчете по Массачусетсу можно найти следующее:

Страховой комиссар имел честь обратиться к страховому комитету Генерального суда относительно контроля над компаниями по страхованию жизни со стороны других корпораций или синдикатов. Уже несколько лет беспристрастным наблюдателям, сведущим в вопросах страхования жизни, а также видевшим жажду промоутеров найти средства для финансирования всевозможных предприятий и решительную борьбу за то, чтобы ухватиться за любую возможность для спекуляций, кажется, что не было бы причин для удивления, если бы алчные взгляды обратились в сторону огромных накоплений компаний по страхованию жизни. Поэтому полезно остановиться и спросить, каковы были бы шансы на получение контроля над ними, каков мог бы быть результат такого контроля и, в целом, не находятся ли средства таких компаний под угрозой из-за современных методов.

Страховые корпорации, основанные на акционерном капитале, с другой стороны, не дают своим держателям полисов права голоса в управлении. Чтобы получить контроль над такой компанией, достаточно контролировать путем покупки или иным образом большинство ее акционерного капитала. Если бы «король финансов» задался целью обеспечить себе большинство акций таких корпораций, велика вероятность, что в некоторых случаях, по крайней мере, он добился бы успеха. Возможно, ему пришлось бы заплатить больше, чем «балансовая стоимость» акций; но, возможно, контроль над активами компании стоил бы в два, три или даже более раз дороже, чем то, что можно было бы вычислить как стоимость акций по бухгалтерским книгам компании. Никакой другой теорией нельзя объяснить суммы, предлагаемые за акции страховых компаний в некоторых случаях, поскольку эти предложения не оправданы ни излишком, ни выплачиваемыми дивидендами, ни тем и другим вместе.

Есть ли что-то, что может помешать смелому манипулятору выйти на это заманчивое поле и приобрести контрольный пакет акций достаточного количества таких компаний по страхованию жизни, чтобы их совокупные активы составили сто миллионов долларов из более чем шестисот миллионов активов акционерных компаний по страхованию жизни, ведущих бизнес в Массачусетсе? Достигнув этого, он передает свои права «трасту», или ассоциации, или трастовой компании, которая является не только депозитным банком, но и занимается брокерскими схемами, финансированием крупных предприятий и продвижением всевозможных корпоративных слияний, а также андеррайтингом их акций за вознаграждение. Центральная контролирующая трастовая компания, или что бы это ни было, становится средством, через которое осуществляются инвестиции контролируемых страховых компаний; все продажи их ценных бумаг приносят дань в ее казну; все средства, ожидающие инвестирования, депонируются на ее хранение; самые ценные из их ценных бумаг превращаются в наличные, а затем используются контролирующей силой для таких целей, как она сочтет нужным. Все эти вещи мыслимы, и их осуществление, по-видимому, было бы не более сложной задачей, чем некоторые из гигантских «финансовых операций» последних нескольких лет.

Судя по тому, что происходило в других областях, этот траст не только контролировал бы эти огромные активы, если бы план был осуществлен, но и контролировал бы их без индивидуальной ответственности со стороны своих управляющих.

Дело о слиянии Prudential

Существует ли на самом деле какая-либо опасность, можно спросить, что какой-либо траст или синдикат попытается контролировать акции и активы страхования жизни таким образом, или это просто изложение возможностей? В качестве ответа на этот вопрос ниже приводится простая, неприкрашенная история того, что было предпринято и что произошло за последний год между одной из компаний по страхованию жизни, ведущих бизнес в Массачусетсе, и трастовой компанией, с которой она имеет тесные отношения.

В октябре 1902 года страховой комиссар получил от президента Prudential Insurance Company of America письмо, содержащее копию циркулярного письма, адресованного «персоналу на местах и в головном офисе» компании. Это циркулярное письмо раскрывало план взаимного контроля между страховой компанией и Fidelity Trust Company, корпорацией, организованной в соответствии с законами штата Нью-Джерси. В нем говорилось, что:

«Капитал Fidelity Trust Company вот-вот будет увеличен с 1 500 000 до 3 000 000 долларов, причем новые акции будут продаваться по 750 долларов за штуку. Это приведет к тому, что Fidelity Trust Company будет иметь капитал в 3 000 000 долларов, излишек в 13 000 000 долларов и значительную сумму нераспределенной прибыли, что сделает эту компанию, с точки зрения капитала и излишка, такой же крупной, если не крупнее, чем любое подобное учреждение в стране. Достаточное количество этих акций будет приобретено Prudential Insurance Company, чтобы дать ей, вместе с ее нынешними очень крупными пакетами акций Fidelity, абсолютный контроль над этой компанией. Очень большая часть остатка указанных акций должна быть приобретена Equitable Life Assurance Society of New York, что даст этой компании очень существенную долю в Fidelity Company и, следовательно, оправдает значительное расширение ее бизнеса с Fidelity. Большая часть новых денег, которые таким образом получит Fidelity Trust Company, будет использована ею для приобретения контрольного пакета акций всего акционерного капитала Prudential Insurance Company... Между Fidelity Trust Company и подавляющим большинством акционеров Prudential был заключен контракт, по которому последние обязались продать свои пакеты акций Prudential, или столько, сколько может потребоваться, Fidelity Trust Company до 1 мая включительно, по цене 600 долларов за каждые 100 долларов номинальной стоимости... Хотя по этой договоренности Prudential Company будет контролировать Fidelity, а с другой стороны, Fidelity будет владеть большинством акционерного капитала Prudential, ежегодные собрания двух компаний будут организованы таким образом, и другие договоренности будут сделаны так, что Prudential навсегда останется доминирующим фактором, как, конечно, и должно быть. Руководители Prudential едины в своем убеждении, что этот шаг отвечает величайшим интересам ее акционеров, а также всех ее держателей полисов и ее огромной армии сотрудников. Осуществление этой договоренности обеспечивает продолжение нынешнего управления Prudential, как в ее головном офисе, так и на местах. Преимущества планов трастовой компании слишком очевидны, чтобы нуждаться в комментариях. Ожидается, что вся эта сделка между двумя компаниями будет завершена примерно 1 февраля 1903 года».

Страховой комиссар штата Массачусетс, получив этот циркуляр, написал сенатору США Джону Х. Драйдену, президенту Prudential Insurance Company of America, отказавшись одобрить предложенный обмен акциями на том основании, что слияние противоречит интересам держателей полисов, поскольку оно навсегда лишает их возможности отстранить руководство от контроля над учреждением. Миноритарные акционеры подали петицию в суды Нью-Джерси с просьбой о судебном запрете, чтобы воспрепятствовать директорам Prudential и трастовой компании осуществлять процедуру взаимного контроля, и вице-канцлер Стивенсон запретил корпорации осуществлять свой проект. Тем не менее, взаимный контроль был осуществлен путем продажи достаточного количества акций Prudential компании Fidelity, капитал которой был увеличен с целью их покупки, так что Fidelity не хватает всего восьми акций для абсолютного контроля над Prudential. В нынешней ситуации директора Prudential контролируют Fidelity, а пакеты акций Fidelity, плюс еще восемь акций, контролируют Prudential. Практически в это кольцо пробиться так же трудно, как и в запрещенный план. Те, кто контролирует Fidelity, всегда могут «доминировать» над страховой компанией. Миноритарные акционеры и держатели полисов практически навсегда находятся в руках трастовой компании, и активами страховой компании можно управлять так, как диктует большинство директоров трастовой компании.

Директор продолжает объяснять отношения между компанией по страхованию жизни и трастовой компанией, что в свете недавних разоблачений кажется пророческим.

«Денежную ценность тесных отношений между большинством директоров компании по страхованию жизни и трастовой компанией легко понять. Эти отношения вначале основаны на потребностях страховой компании, потребности эти трудно определить и ограничить, и, соответственно, трудно сказать, в какой момент обеспечение этих потребностей становится в большей степени преимуществом для трастовой компании, чем для страховой. Стандарты будут различаться и меняться тоже. Но вот, скажем, крупная страховая компания с активами более 50 000 000 долларов, которые она собрала со своих держателей полисов и которые необходимы для выполнения их контрактов, и которые, как требует безопасность, должны храниться в надежных инвестициях. Такая страховая компания должна иметь большой и активный банковский счет. Она должна депонировать чеки и все формы бумажных обещаний или приказов для инкассации, а для оплаты расходов и претензий должна иметь большую сумму наличных денег. Это абсолютная необходимость; но директора не связаны никакими юридическими требованиями ограничивать свои депозиты только тем, что разумно хватит в качестве маржи для оплаты текущих претензий и расходов, и они не обязаны пользоваться услугами каких-либо конкретных банков. Они приходят к выводу, скажем, что «будет безопаснее» выбрать какое-нибудь банковское учреждение в качестве такого депозитария, о котором они «знают» и в котором, возможно, некоторые из них являются директорами, или в котором, во всяком случае, они являются акционерами. Если такой трастовой компании под рукой нет, очень легко создать ее, и директорам страховой компании легко оказаться «у истоков». Затем страховая компания начинает оказывать свое покровительство. Трастовая компания, которая таким образом снабжается средствами, начинает ощущать последствия этого внимания; за счет использования ее крупных депозитов зарабатываются большие дивиденды. Начинается «бум», и директор, который «имел проницательность» инвестировать в акции трастовой компании, когда они были около номинала, видит, как его активы растут быстрыми шагами, пока ему не предложат, возможно, в десять раз больше за его акции, чем их номинальная стоимость. Он видел, как эти акции растут в цене пропорционально сумме средств страховой компании, которые были в распоряжении трастовой компании. Ему было очень выгодно «быть в курсе дел», и будет очень выгодно в будущем быть в курсе дел, если какая-либо новая трастовая компания станет депозитарием; чем больше депозит, тем ценнее это будет для него».

Все думающие люди, прочитав эти выдержки из отчета страхового комиссара Каттинга, спросят: «Почему мы никогда не слышали об этом раньше?» Я могу только ответить, что он счел невозможным донести какую-либо часть содержащегося в нем предупреждения до людей. Следует помнить, что страховые компании ежегодно тратят миллионы долларов на ежедневную, еженедельную и ежемесячную прессу — и мне нет нужды говорить больше. Моя собственная реклама, привлекающая внимание к главам о страховании жизни в последнем выпуске Everybody's Magazine, была отклонена некоторыми из ведущих ежедневных газет Нью-Йорка, Бостона, Кливленда и Питтсбурга. Когда я обратился к управляющему редактору одной из ведущих ежедневных газет Питтсбурга за объяснением отказа в публикации, он сказал: «Не упоминай меня, иначе у меня будут неприятности. Наш макет рекламы опоздал на день, и страховой синдикат успел сделать свое дело. Местные менеджеры разослали представителя во все газеты с предупреждением не печатать ваш материал под угрозой потери крупной полностраничной годовой рекламы от каждой из трех крупных компаний, а также многочисленных объявлений в течение года». Слышишь о проницательном страусе, который, преследуемый врагом, прячет голову в песок. Страус мудр по сравнению с приспешниками «Системы» в 1904 году.

СТЕРВЯТНИКИ ПИРУЮТ

Из-за требований других тем к моему пространству, я оставил тему страхования жизни на несколько месяцев. Тем временем президент Александр начал свою борьбу с президентом Джимми Хайдом за контроль над миллионами Equitable Life — историческая запутанная история, которая имела такие ужасные последствия для всех причастных. В апрельском выпуске The Critics за 1905 год я писал следующее:

Когда я впервые коснулся темы страхования жизни и обратил внимание на то, как три великие компании жонглируют огромными средствами, доверенными им держателями полисов, «Система» подняла большой шум, заявив, что я подрываю доверие людей к священному институту. В этот момент главные должностные лица одной из этих огромных организаций вовлечены в отчаянную и позорную борьбу между собой за контроль над ней. Всякая мысль о вдове и сироте, против которых, как они заявляли, была поднята моя рука, была забыта в безумной борьбе за превосходство над накопленными миллионами в акциях, облигациях и в трастовых компаниях, из тайных манипуляций которыми извлекаются великие частные состояния успешных андеррайтеров.

Прежде чем окончательно взяться за зло страхового траста, я долго колебался. Я понимал, что мои слова вызовут ужас или недоверие среди держателей полисов и, возможно, побудят некоторых заблуждающихся отказаться от своего страхования. Однако после долгих размышлений я пришел к убеждению, что то, что я должен сказать, в конечном итоге принесет пользу всем держателям полисов, обеспечит большую сохранность их средств, сократит их ежегодные страховые взносы и, возможно, приведет к возврату огромных сумм, которые в прошлом были отвлечены от них в пользу частных лиц. Ответом на мою критику был поток оскорблений. Вместо того чтобы ответить на мои обвинения, крупные компании объявили меня лжецом и исказителем фактов, а страховые журналы и субсидируемая пресса заявили, что вещи, в которых я обвинял, невозможны. Теперь президент Equitable Life Insurance Company открыто обвиняет ведущего члена своего совета попечителей, который является одним из главных приспешников «Системы», в том, что он нагрузил компанию ценными бумагами на двадцать два миллиона, которые, будучи членом финансового комитета корпорации, он приобрел для себя в качестве главы крупного банковского дома. С другой стороны, президент и его соратники, которые до сих пор определяли судьбы учреждения, обвиняются другой стороной в заговоре с целью мутуализации учреждения не ради блага держателей полисов, а чтобы скрыть следы прошлых злодеяний. Прежде чем эта глава попадет в руки моих читателей, должностные лица и директора этой великой страховой компании могут предстать перед судом, и перед взором публики предстанет такое положение дел, которое сделает мои обвинения, по сравнению с истинной правдой, похожими на каштановые колючки по сравнению с иглами дикобраза.

Один из результатов, достигнутых до сих пор, — это пробуждение внимания людей к порокам нынешних условий; но пусть они остерегаются предлагаемых средств. «Система» быстро приспосабливается к штормам, которые не может контролировать, и повсюду есть много признаков того, что она подстраивает свои паруса, чтобы лететь перед нынешним ударом, готовая, когда он утихнет, вернуться на свой старый курс и под новыми парусами наверстать упущенное время. У нас уже есть сенатор Драйден, представляющий Нью-Джерси и Prudential Life Insurance Company в Сенате США, который вносит законопроект о федеральном надзоре за страхованием жизни, и наемники «Системы» по всей стране шумно агитируют за принятие какой-либо подобной меры. Обществу следует внимательно изучить форму реформы, которую одобряют эти патриоты. Можно считать само собой разумеющимся, что они не предпримут ничего, что помешает их хватке на миллионах держателей полисов или отвлечет жирные куски и комиссионные из их собственных карманов. Однажды я спросил ведущего приспешника «Системы»:

«Что бы вы сделали, если бы правительство по какой-то случайности решило заняться железнодорожным бизнесом и взяло одну или две железные дороги, чтобы посмотреть, как будет работать государственный контроль?»

«О, — был ответ, — мы бы с этим справились! Как только мы увидели бы, что это приближается, акции и облигации нужных дорог пошли бы вверх, так что к тому времени, когда дядя Сэм был бы готов покупать, это была бы самая выгодная продажа, которую мы могли бы совершить. После этого было бы несложно вызвать у правительства отвращение к своей сделке, и вскоре люди были бы рады продать собственность обратно нам, и мы бы нашли способ получить ее по бросовым ценам».

Реформирование крупных страховых компаний крайне необходимо, но реформирование более радикального рода, чем то, которое они будут готовы применить к себе сами. Начнем с того, что должно быть проведено безжалостное расследование их операций с акциями за последние пятнадцать лет, за которым последует принятие нескольких простых законов, регулирующих их инвестиции. Отношения между этими учреждениями и «Системой» тогда сразу же по необходимости прекратились бы, и мы могли бы попрощаться с режимом, при котором расходы «Большой тройки» колоссально возросли, а их дивиденды держателям полисов неуклонно снижались, в то время как за тот же период частные состояния их должностных лиц и контролеров удивительно процветали.

Меня неоднократно просили определить условия, которые позволяют этим огромным частным состояниям собираться в рамках закона. Изучение приведенных ниже цифр выявит далеко идущие возможности, которые кроются в управлении миллиардом активов великих страховых компаний.

Последний опубликованный отчет Нью-Йорка (1903 г.) показывает, что три ведущие компании имели в неинвестированных средствах, в общей сложности, 70 212 453 доллара. Из этой общей суммы было «депонировано в трастовых компаниях и банках с начислением процентов» — в конце года:

Equitable$25,617,668 Mutual22,439,396 New York17,731,710 $65,788,774

остаток, 4 423 679 долларов, находился на депозите без процентов.

Вышеуказанный совокупный показатель представляет 71,7 процента неинвестированных процентных средств двадцати восьми компаний — оставляя лишь 28,3 процента для остальных двадцати пяти (в число которых, кстати, включено 6 801 789 долларов Prudential, столь же крупных пропорционально, как и средства «Большой тройки», с которой она связана).

Эта сумма, при двух процентах годовых, разрешенных трастовыми компаниями, принесла страховым компаниям 1 315 775 долларов, в то время как она заработала для трастовых компаний в различных спекуляциях, в которых они участвовали, от пяти до двадцати процентов, или годовую прибыль от 1 973 663 до 11 184 079 долларов сверх процентов, выплаченных страховым компаниям за ее использование.

Но кто владеет трастовыми компаниями? спросите вы. Некоторые принадлежат совместно трем великим страховым корпорациям и их директорам, другие — только директорам. Люди, которые контролируют «Большую тройку», организуют эти гибкие депозитарные учреждения, распределяя половину или более их акций между собой, остаток — страховым компаниям, или оставляя все акции себе, с целью манипулирования колоссальными суммами в казначействах страховых компаний. Трастовая компания — это ирригационный канал Уолл-стрит, страховая компания — резервуар. Для развития различных схем консолидации, трастификации и объединения, на которых делаются прибыли Уолл-стрит, требуются деньги в больших количествах. Когда почва готова для семян, когда переговоры достаточно созрели, шлюз трастовой компании открывается, и золото вытекает. А золото, которое заставляет прорастать урожай в 225 долларов там, где раньше рос только урожай в 100 долларов, — это ценный товар, за использование которого инженерам выплачивается большое вознаграждение. Таким образом, люди, которые держат ключи от казначейства «Большой тройки» и которые решают, как должны использоваться накопленные премии держателей полисов и где депонироваться, на самом деле являются владельцами этих трастовых компаний и других корпораций и трастов, которые занимают деньги, имеющиеся у трастовых компаний на депозитах от страховых компаний.

Избитая защита страховых компаний от этого обвинения заключается в том, что крупные корпорации, такие как они, должны держать под рукой, готовые к чрезвычайным ситуациям, огромные суммы наличных денег. Это бесполезный аргумент, ибо по самой природе вещей ежедневные поступления каждой из «Большой тройки» больше, чем расходы. Нам также говорят: «Мы держим большие суммы, готовые воспользоваться внезапным крахом на рынке». Это звучит хорошо, но скрывает одну из самых порочных практик этих великих учреждений и еще одну из возможностей инсайдеров для частного обогащения. Это означает, что должностные лица великих страховых корпораций всегда готовы к биржевой игре со священными средствами своих держателей полисов; то есть они признают свою готовность использовать сбережения людей, чтобы получить верную игровую прибыль от тех несчастных, которые вынуждены сбрасывать свои акции и облигации из-за манипуляций «Системы».

Представьте, мой честный, старомодный читатель, миллионы страховых фондов, используемых таким образом! Позвольте мне дать вам картину того, как это делается. Я видел, как это работало десятки раз. Фондовый рынок рушится, теряя десятки миллионов в минуту, и деловые люди говорят: «О, если бы у нас были наличные, чтобы купить, но мы не можем их получить! Банки не дадут взаймы ни по какой цене. Ставки поднялись до 100–150 процентов, и наличных не видно». Ни у кого нет денег, кроме крупных страховых компаний и приспешников «Системы».

Внезапно появляются таинственные покупатели — сотни тысяч акций и облигации миллионными блоками. Крах остановлен; паника закончилась; акции снова подпрыгивают вверх; миллионы делаются таинственными покупателями с каждым тиком часов, и вскоре становится общеизвестным, что все страховые инсайдеры «почистились» на миллионы, и — конечно, компания что-то заработала, но самую большую прибыль получили люди, которые, предварительно лично загрузившись, смогли бросить неограниченную покупательную способность миллионов держателей полисов в брешь. Говорить о крапленых костях или любых других устройствах для верного выигрыша! Это белоснежные бизнес-схемы по сравнению с этим методом грабежа людей.

Снова нас авторитетно информируют, что у великих компаний так много наличных на руках, что невозможно найти для них инвестиции, кроме как под низкий процент. Ошибка здесь очевидна. Если эти учреждения стали настолько громоздкими, что не могут вести свой бизнес так же умело, как компании поменьше, то именно с последними и следует страховаться, потому что они постоянно получают большие доходы от своих инвестированных средств, чем крупные компании. Существует, однако, множество способов, с помощью которых шестьдесят пять миллионов могли бы приносить даже большие дивиденды, чем средства в акциях и облигациях. Пусть «Большая тройка» предложит использование своих крупных денежных остатков на основе публичной конкуренции — при самых консервативных условиях, которые могут быть предписаны. Мгновенно чистая прибыль удвоится.

Все держатели страховых полисов знакомы с показными циркулярами и письмами, представляющими отчеты о проделанной работе и сделанных инвестициях, которые рассылаются из головных офисов великих компаний через нерегулярные промежутки времени под предлогом: «Мы хотим, чтобы наши держатели полисов знали все, что мы делаем в любое время». Публику уверяют в другие моменты, что в делах страховых компаний не может быть никаких секретных или внутренних сделок из-за тщательных проверок, которым они подвергаются со стороны страховых департаментов различных штатов. Страховые чиновники говорят: «Все наши факты и цифры подтверждены таким количеством различных групп аудиторов и департаментов штатов, что они должны быть точными истинами». В какой степени публика действительно защищена этими расследованиями?

Несколько месяцев назад я обратил внимание на тот факт, что директора New York Life Insurance Company продали сами себе акции New York Security & Trust Company по цене на три-четыре миллиона меньше, чем эта собственность могла бы получить от посторонних лиц. Вот еще одна сделка, которая требует объяснения:

В 1901 году, якобы для того, чтобы сохранить свое положение в германских землях — я объясню позже, что я имею в виду под «якобы» — страховая компания избавилась от своих оставшихся пакетов акций, имевших балансовую стоимость 2 965 000 долларов и рыночную стоимость 5 471 000 долларов, согласно отчету за 1900 год. Эти акции, возможно, вместе с продажей некоторых других ценных бумаг, принесли фактическую прибыль в размере 5 839 087 долларов вместо 3 075 392 долларов, согласно присяжному отчету компании нескольким страховым департаментам штатов.

Довольно странная процедура, скажете вы. Почему она должна была сделать такую вещь? Кто-то украл дополнительную прибыль? Или что? Вот что было сделано: компания просто воспользовалась возможностью скрыть фактическую денежную прибыль в размере 2 763 715 долларов, чтобы она могла секвестрировать активы на эту сумму, незаметно для своих держателей полисов или департаментов. Сумма, таким образом секвестрированная, состояла из остатков, причитающихся от агентов — предположительно, как во всех таких случаях, в достаточной мере обеспеченных залогом контрактов о возобновлении — на сумму 1 919 734 доллара, и 843 891 доллара, списанного на амортизацию недвижимости. (См. Отчет Массачусетса, 1902 г., стр. 158-159.)

Это незаконное подавление важнейших сделок, напрямую затрагивающих, как будет видно позже, интересы держателей полисов, осталось бы за семью печатями, если бы не тщательный аудит Департамента Массачусетса, который выявил факт, не замеченный ни одним другим штатом (отметьте в этом единственном случае хваленый тщательный надзор и хваленый двойной и тройной аудит всех счетов перед публикацией!), что статья «Балансы агентов», составлявшая в предыдущем году 1 527 123 доллара, вообще исчезла из активов. Это привело к быстрому запросу от Департамента Массачусетса с просьбой об объяснении.

Почтенные деловые люди из New York Life, которые тратят так много сотен тысяч долларов каждый год, рекламируя тот факт, что они не спят по ночам, чтобы найти новые способы ознакомить держателей полисов с самыми сокровенными секретами компании, обнаружив, что нет пути к спасению из их дилеммы, быстро поняли, что Департамент Массачусетса намерен получить факты и опубликовать их тоже. Их собственный «поддельный» отчет уже был перед публикой в опубликованных отчетах двух департаментов, Коннектикута и Нью-Йорка.

Был только один путь, открытый для предотвращения ужасного скандала, который был неизбежен после публикации отчета Массачусетса, и это было — предотвратить и упредить неблагоприятные комментарии и критику, насколько это возможно, сделав чистосердечное признание. Не было потеряно ни минуты на подготовку письма с объяснениями в Департамент. Это ответило цели Департамента, который не хотел настаивать на этом деле, выполнив свою главную задачу.

Теперь о морали, или, скорее, о беззаконии предыдущего, о вреде держателям полисов, который был так полностью проигнорирован и обойден страховой прессой и всеми остальными: Либо компания имела, как по крайней мере предполагается, что она имеет во всех таких случаях, достаточное обеспечение для своих авансов агентам в залогах их контрактов о возобновлении, либо нет. По первой гипотезе, эти 1 900 000 с лишним долларов были надежным и действительным активом, приносящим хорошую процентную ставку. По второй, компания просто растратила эту сумму доверительных средств, принадлежащих ее доверчивым держателям полисов, в своей безумной гонке за бизнесом любой ценой; или — В любом случае деньги исчезли из поля зрения, насколько можно судить по любым признакам или указаниям с тех пор.

И прежде чем оставить этот пункт, может быть хорошо спросить: «Прекратила ли New York Life Insurance Company полностью эти авансы агентам?» Если нет, то как и где они учитываются? Ответ может быть найден, возможно, в сравнительно скудной прибыли компании от андеррайтинга, становящейся относительно все меньше и прекраснее с каждым последующим годом. Я говорю, что он может быть найден здесь, потому что это единственное место, где эта статья могла быть похоронена; но я достаточно уверен, что она не похоронена здесь, и что эти авансы агентам продолжаются в масштабах таких же больших, или даже больших, чем когда-либо, ибо агенты не могли быть отключены, а бизнес увеличен в одно и то же время.

Опять же, в течение последних двух месяцев 1904 года, или в то время, когда моя история «Бешеная финансовая деятельность» начала делать свое дело по всему миру, я получал из многих источников информацию, что «Большая тройка» проинструктировала своих ведущих агентов получить большое количество новых рисков «любой ценой», чтобы общий бизнес за год показал такой рост, который дискредитировал бы мое утверждение, что держатели полисов «пугаются». Я наблюдал за игрой с большим интересом, зная, что мошенничество со временем выйдет наружу, кем бы оно ни совершалось. В течение этих месяцев я читал неделю за неделей об этом великом полисе или том рекордном риске, только что полученном тем или иным агентом. Один в частности заставил меня усмехнуться своей прозрачностью. Некий друг New York Life, человек с Уолл-стрит, «только что взял полис на 2 000 000 долларов». Примерно в то же время я начал получать информацию о замечательных предложениях, которые делались потенциальным клиентам, предложениях, которые, вероятно, означали косвенную скидку, возможно, полной премии за первый год; и я начал думать и обращаться к своей памяти, и я выудил ряд случаев такого же рода предложений, которые делались мне в прошлом, и я размышлял про себя, как все это возможно; ибо даже если «Большая тройка» была достаточно смелой, чтобы обойти закон против таких практик, меня озадачивало, как они могли платить своему агенту большие денежные комиссионные, которых требовал новый бизнес. Вскоре, ожидая, я прочитал, как и остальной мир, большие январские полностраничные рекламные объявления New York Life своим держателям полисов, обращая их внимание на увеличение на 15 000 000 долларов нового бизнеса по сравнению с годом ранее. Затем я еще раз подумал и немного поработал, с таким результатом:

ТОЛЧОК ДЛЯ NEW YORK LIFE

«Коричневая книга экономики страхования жизни» показывает, что сумма, откладываемая ежегодно для будущих тонтинных или других дивидендов, варьировалась в течение десяти лет, заканчивающихся 1903 годом, от 2 936 026 до минимума в 956 597 долларов, причем эти суммы были сбережениями после выплаты дивидендов. В 1904 году, однако, впервые в тонтинной истории компании — также в первый год погашения неконфискуемых тонтинных контрактов с их значительно уменьшенными дивидендами — выплаченные и начисленные дивиденды, 6 018 202 доллара, фактически превысили доходы года, как показано в присяжном заявлении компании, на 76 595 долларов.

Я хочу прямо здесь обратить внимание держателей полисов на то, что это означает для тех, кого сейчас заманивают брать полисы на основе «скорректированных» оценок, помещенных компанией в руки своих агентов, показывающих результаты по дивидендам в диапазоне от пятнадцати до пятидесяти процентов выше, чем в 1904 году, с, однако, спасительной (?) оговоркой, что, в зависимости от будущих непредвиденных условий, те же самые «могут быть выше или могут быть ниже». Можно добавить, что если бы не прибыль, полученная от продажи ценных бумаг, валовой излишек компании показал бы сокращение.

Чтобы понять, что означает такой показатель, давайте сделаем сравнение, используя цифры известной западной компании (частично тонтинной, но работающей по диаметрально противоположным принципам, чем New York Life), за три года 1901–03, причем эта компания едва ли составляет четыре десятых размера New York Life в отношении невыполненных обязательств:

Сравнение итогов, три года, 1901–03

Доходы от дивидендов.

Дивиденды. Отложено для будущих дивидендов.

New York Life$16,826,289$13,189,278$3,636,091 Western Company17,788,82012,284,2555,504,565 -$962,531+$905,023-$1,867,574

Обдумав это, я копнул глубже в отношении «процветания», как показано бизнесом 1904 года. Компания хвастается своим огромным объемом нового бизнеса, 345 722 000 долларов, что на 15 000 000 долларов превышает бизнес 1903 года. Вот история: В то время как этот новый бизнес обеспечивался,...

Total terminations were$162,326,114 Less those inevitable terminations by death or maturity of endowments26,767,873 Waste by lapse, surrender, etc.$135,558,241 And when we add the lapsed policies which continued in force, under the "extended-insurance" provision89,938,500 We have the total waste of$225,496,741

и это, сведенное к его фактическому значению, означает, что из общего количества фактических прекращений 83,6 процента были фактическими потерями и только 16,4 процента — законными прекращениями, в то время как большая часть последнего пункта в 89 938 500 долларов, по которым прекратились выплаты премий, должна уйти из книг в ближайшем будущем; и это то, что происходит из года в год, более чем поспевая за хваленым увеличением объема нового бизнеса. Публика никогда не видит эту сторону вопроса.

Когда я дошел до этого момента в своих выводах, я столкнулся лицом к лицу с огромными расходами на приобретение нового бизнеса. Тогда я увидел свет — почему было необходимо вычеркнуть из книг почти два миллиона того, что считалось хорошими активами, то есть залоги от агентов их комиссионных за возобновление, под которые были сделаны авансы, и откуда взялся новый бизнес, и как было возможно делать скидки, когда закон говорит, что они не должны делаться. Агент побуждает друга выписать полис, за который агент практически платит премию из своей комиссии, и после этого ему авансируются крупные суммы под будущие премии, которые должны быть выплачены держателем полиса, который не имеет намерения их платить, и позволяет своему полису истечь. Небеса! Какую перспективу грабительских возможностей открывает одна лишь эта мысль! Кто-то должен платить.