«Принципы политической экономии»

Вышеизложенное является универсальным и фундаментальным возражением против забастовок. Лекарство от экономических зол, реальных или предполагаемых, всегда должно быть найдено в экономических соображениях. Сильная, но глупая тенденция времен — смешивать вещи, которые совершенно различны; пытаться применять к злу торговли правила морали, что является бесполезной задачей; апеллировать к политике в вопросах чистой сделки; и прибегать к силе, чтобы вылечить зло, которое проистекает из полностью добровольных действий индивидов. Это похоже на врача, который лечил бы телесные недуги ментальными и духовными рецептами. Это имеет все абсурды недавнего знаменитого «исцеления разумом». Разум действительно выше тела, но телесные недуги должны лечиться как таковые, иначе пациент умрет; императивы этики, безусловно, превосходят выгодность экономики, но последние вполне способны позаботиться о себе на своей собственной почве; религия выше морали, но она становится очень плохой заменой морали в повседневной рутине жизни. Similia similibus curantur. Экономические беды могут быть устранены только лучшей экономикой, лучше примененной. Забастовки — это внешнее и неуместное средство от низкой заработной платы.

Плохой принцип, конечно, работает плохо на практике; принцип, который лежит в основе забастовок, настолько противоположен фундаментальной природе обмена, что мы могли бы знать заранее, что он будет работать плохо; и на самом деле, он работает достаточно плохо как на работодателей, так и на наемных работников, потому что забастовки обязательно озлобляют отношения между двумя классами, которые всегда должны быть сердечными и свободными, и особенно потому, что забастовки должны воздействовать на умы капиталиста, чтобы уменьшить долю заработной платы для следующего промышленного цикла. К счастью, мы обладаем достоверной статистикой, собранной о забастовках Бюро статистики труда штата Массачусетс и опубликованной в деталях в Отчете за декабрь 1888 года. Информация, данная, точна в отношении пяти главных штатов и приблизительна в отношении других частей Соединенных Штатов. Мы скопируем сначала таблицу, показывающую потери за шесть лет из-за забастовок как работодателей, так и наемных работников, и внешнюю помощь, полученную последними: —

Потери наемных работников и помощь, а также потери работодателей в пяти главных штатах из-за забастовок и локаутов за 1881–1886 годы.

States. Employees' Loss. Employees' Assistance. Employers' Loss.

Strikes.

Illinois, $6,636,208 $238,452 $5,251,829

Massachusetts, 4,200,489 266,708 1,970,881

New York, 8,581,784 726,696 5,966,421

Ohio, 6,378,757 415,568 2,793,427

Pennsylvania, 12,890,346 781,338 3,897,757

Other parts of the United States, 13,127,139 895,795 10,821,238

The United States, $51,814,723 $3,324,557 $30,701,553

Большой процент предприятий, представленных в этой таблице, в которых забастовки были организованы рабочими организациями, особенно заметен. В Нью-Йорке 94,26% предприятий имели забастовки, которые были организованы, в Иллинойсе 83,96%, в Массачусетсе 81,91%, и в Соединенных Штатах 82,24%. Так называемый «ходячий делегат» стал главным персонажем во всех этих забастовках; он приносил приказы рабочим от «центрального союза» их специальной организации и стал в большинстве случаев единственным средством общения между ними. «Вы и есть забастовка», — воскликнул лорд-мэр Лондона на днях г-ну Бернсу, ходячему делегату докеров, бастующих сейчас в этом городе. То, что ежедневный хлеб и домашний уют десятков тысяч людей зависят от тайного и безответственного решения маленькой кучки агитаторов, рассылающих свои устные и часто двусмысленные письменные приказы через ходячего делегата или двух, является одним из чудовищных явлений забастовок, часто наблюдаемых в Соединенных Штатах. Рабочие иногда не знают даже причин забастовки. В течение трех последних месяцев среди бастующих шахтеров в штате Иллинойс наблюдались большая нужда и страдания; и краткая редакционная статья в «Спрингфилд Репабликан» от 24 августа 1889 года описывает положение вещей так справедливо, что мы цитируем ее: —

«Бывший конгрессмен Уильям Л. Скотт, владеющий угольными шахтами в Спринг-Вэлли, штат Иллинойс, предложил платить 75 центов за тонну за добычу бастующим, которые в своей нищете некоторое время существовали на общественную благотворительность. Это на 2½ цента за тонну больше, чем просили шахтеры, но это связано с условием, что каждый человек должен искать работу индивидуально, а не через какой-то внешний комитет союза. Хотя люди были доведены до состояния крайней нужды, говорят, что наложенные условия предотвратят урегулирование. В таком случае мы можем сделать вывод, что несколько сытых ходячих делегатов действуют за людей, а не они сами за себя. Это странное время, чтобы придираться к такому вопросу. Худший и самый угнетающий враг труда — это паразит, который живет за счет его бедствий».

Забастовка — это состояние войны, и, как и в войне, в ней есть две стороны, и нельзя ожидать, что другая сторона не нанесет ответный удар. «Локаут» — это контрудар капиталиста на «забастовку» рабочего. Локауты, однако, сравнительно редки. Капиталисты, как правило, консервативны и терпимы. Массачусетс собирал статистику локаутов так же тщательно, как и забастовок, и следующая таблица: —

States. Employees' Loss. Employees' Assistance. Employers' Loss.

Lock-outs.

Illinois, $533,497 $5,374 $347,065

Massachusetts, 952,310 136,626 550,675

New York, 3,150,123 392,316 845,262

Ohio, 848,829 231,870 493,100

Pennsylvania, 712,956 77,038 237,735

Other parts of the United States, 1,960,002 262,814 988,424

The United States, $8,157,717 $1,106,038 $3,462,261

Как и война, забастовки и локауты расточительны и деморализуют обе стороны. Почему должен быть прибег к силе для урегулирования промышленного спора больше, чем для урегулирования любого другого частного спора? Будет ли такой прибег долго терпеться общественным мнением в цивилизованных странах? Законодательное собрание Массачусетса в 1886 году предусмотрело создание Государственного совета по арбитражу для урегулирования разногласий между работодателями и наемными работниками. Статут был грубым в некоторых отношениях, и основа его не очень прочно зафиксирована в природе вещей, но Бюро труда сообщает, что он был оправдан результатами в своем практическом применении в течение короткого времени своего действия. Широкая правда заключается в том, что стоимость товаров и стоимость кредитов сейчас оставлены на безопасное действие спроса и предложения при свободной конкуренции в каждой стране христианского мира: почему стоимость услуг не должна быть оставлена на то же самое безопасное и неумолимое действие? Правительства давно отказались от всякой идеи регулирования прямо или косвенно цен на товары и цен на коммерческие требования всех видов: не откажутся ли они вскоре также от всякой идеи регулирования прямо или косвенно уровней заработной платы? Они откажутся. Три вида вещей, которые покупаются и продаются, находятся на точном уровне в природе вещей, насколько это касается правительства. Заработная плата вполне способна позаботиться о себе обычным образом, как товары, акции и облигации; и просвещенное общественное мнение быстро приходит к пониманию, что личная услуга человека, оказанная, не нуждается больше в надзоре государства при ее продаже, чем его лошадь или долговая расписка под проценты. Забастовки, локауты и все чрезвычайные суды или советы для урегулирования ссор между дающим труд и берущим труд как таковыми, поскольку это случай обычной купли-продажи, обречены исчезнуть в хорошее время, которое наступит.

К этой хорошей цели сильно работает общая бесполезность забастовок и локаутов. Кэрролл Д. Райт, глава Бюро труда в Массачусетсе, ныне глава Национального бюро труда, в своем отчете штата за 1880 год дал краткий отчет обо всех забастовках в этом штате с момента их начала в 1830 году. Их было 159 всего, из которых 109 были безуспешными, 18 по-видимому успешными, 16 компромиссными, 6 частично успешными и 10 «результат неизвестен». В Великобритании в течение 1878 года произошло 277 забастовок, из которых 256 были провалами, 17 были компромиссными и только 4 были успешными. Следующая таблица, взятая из отчета Массачусетса за 1888 год, дает в широком масштабе результаты забастовок в Соединенных Штатах за шесть лет: —

Общая сводка забастовок в пяти главных штатах за 1881–1886 годы. Проценты.

Classifications. Illinois. Massachusetts. New York. Ohio. Pennsylvania. Other Parts of the United States. The United States.

Strikes.

Ordered by labor organizations, 83.96 81.91 94.26 71.21 61.59 73.06 82.24

Establishments closed, 70.70 79.10 51.01 81.21 70.11 57.57 60.13

Causes:

Against reduction of wages, 5.35 6.23 2.50 20.73 22.65 8.61 7.77

For change of hour of beginning work, - - 3.86 - - 0.05 1.61

For increase of wages, 41.54 35.28 39.09 52.42 46.97 45.01 42.32

For increase of wages and reduction of hours, 17.85 0.50 9.37 1.85 1.06 4.96 7.59

For reduction of hours, 18.35 42.71 24.31 5.32 5.32 17.23 19.48

For reduction of hours and against being compelled to board with employer, - - 7.32 - - 2.19 3.59

Other causes, 16.91 15.28 13.55 19.68 24.00 21.95 17.64

Results:

Succeeded, 54.16 35.28 *51.05 49.44 32.60 42.69 *46.52

Succeeded partly, 10.33 45.93 *8.14 8.87 17.57 17.27 *13.47

Failed, 35.51 18.79 *40.65 41.69 49.83 40.04 *39.95

* На 15 предприятиях результаты не были установлены.

3. Третье популярное средство от низкой заработной платы, которое имеет по крайней мере достоинство быть в русле экономических соображений, как два других нет, — это «кооперация». Интерес к этому предлагаемому средству гораздо меньше как в Европе, так и в Соединенных Штатах, чем раньше, из-за неудач, которые в основном сопровождали попытки применить схему на практике, хотя были и некоторые замечательные успехи также, особенно в Англии. Идея кооперации такова, а именно, что определенные рабочие в рамках данных классов объединяются по своей собственной воле, (1) либо чтобы покупать свои предметы первой необходимости сообща и оптом, следовательно, по более дешевым ценам, потому что избегают всех прибылей посредников; или (2), более особенно, чтобы участвовать в совместном производстве товаров, с которыми они знакомы, рабочие предоставляя капитал также из своих маленьких накоплений или заимствуя его на основе своего индивидуального или ассоциированного кредита, управляя бизнесом сами, все будучи сопартнерами, и, конечно, все деля пропорционально всю прибыль предприятия.

Все это хорошо; и в странах, где рабочие находились под традиционными ограничениями, это может быть в некоторых случаях очень способствующим их самоуважению, активности, бережливости и общему благополучию; но любой может видеть, что никакой новый экономический принцип не вовлечен в план. Как и во всем другом производстве, так и здесь, должны быть (1) капитал из какого-либо источника, (2) устойчивый и искусный труд, и (3) надзор или управление бизнесом. Именно в третьем пункте схемы кооперации в основном потерпели крах. Способность к хорошему управлению редка; организаторская и исполнительная способность, необходимая для проведения любой схемы кооперации, не придет по вызову; если кто-либо из кооператоров случайно обладает ею, схема может преуспеть, хотя тот, кто осознает, что обладает ею, предпочтет использовать ее для своей собственной выгоды своим собственным путем, не говоря уже о практической невозможности для любого человека работать с тем же духом, когда выгода или убыток должны быть в значительной степени чужими, как когда они должны быть полностью его собственными; более того, было хорошо сказано: «невозможно нанять коммерческий гений или инстинкты искусного торговца»; так что, хотя нет проблем с тем, чтобы рабочие объединяли характер капиталиста и рабочего в своих собственных лицах, и нет сомнений, что они будут работать усерднее и искуснее, деля прибыль, а также получая заработную плату, все еще верно, что трудность обеспечения настоящего «капитана индустрии», и таким образом идеальной организации и управления всем бизнесом, ставит схему кооперации вне вопроса как средство повышения заработной платы или содействия общему благополучию рабочих.

В этой стране, где нет ничего, что мешало бы любому рабочему стать капиталистом, где сберегательные банки открыты для самых маленьких доходов, где нет ничего более обычного, чем для двух или более рабочих организовать фирму для ведения какой-либо отрасли бизнеса, где большинство нынешних капиталистов в собственном смысле были ранее рабочими в собственном смысле, и где акции большинства акционерных компаний открыты для всех, у кого есть средства их купить, есть только одно соображение, которое, кажется, оправдывает любую особую ревность рабочих как таковых к капиталистам как таковым; и это тот факт, что законодательство, время от времени, иногда в малом масштабе, а затем в гигантском, сейчас посредством корпоративных хартий, а затем другими средствами, более косвенными и эффективными, действительно предоставляет определенные чрезвычайные привилегии капиталистам. До тех пор, пока капиталисты и рабочие покоятся на своих естественных правах и позициях, никто не может получить никакого неправомерного преимущества над другим; и ровно настолько, насколько каждый признает их идентичность экономического интереса и вытекающую из этого взаимность обязательств и усилий, процветание каждого поможет построить другого; но, с другой стороны, ровно настолько, насколько какие-либо преимущества даются капиталистам специальными законами, либо штата, либо нации, они становятся неизбежно несправедливыми к рабочим и в конечном итоге также вредными для капиталистов; и в этом случае рабочие, видя точно, что именно их ранит, должны объединиться вместе и бастовать, не против капитала (их лучшего друга), а против куска извращенного законодательства (их худшего врага).

ГЛАВА IV. КОММЕРЧЕСКИЕ КРЕДИТЫ.

Политическая экономия — это наука о продажах; и потому что это наука о продажах, ее определения и принципы должны охватывать в равной степени все случаи продаж, фактически происходящие или возможные. Мы видели неоднократно, что только три вида вещей когда-либо покупаются и продаются, или когда-либо будут, и это товары, услуги и требования. Первые два вида были полностью разъяснены уже в двух предыдущих главах, и к настоящей главе относится ясное объяснение и иллюстрация особенностей третьего вида продаваемых вещей. Наша наука — единственная, которая имеет дело с мотивами, фактами и экономическими результатами всех продаж как таковых.

Дискуссии настоящей главы будут следовать упорядоченно через следующие темы: —

Природа кредита.

Формы кредита.

Преимущества кредита.

Недостатки кредита.

1. Определенные вещи существенны в каждой продаже чего-либо, и, конечно, являются общими для всех продаж всего, такие как два лица, два желания, две оценки и две передачи; в то время как есть определенные особенности в продаже вещей, принадлежащих каждому из трех специальных классов продаваемых вещей; например, в продаже товара есть передача осязаемого объекта, который был подготовлен для продажи в прошлом времени, а в продаже услуги — передача неосязаемого чего-то полностью в настоящем времени; в то время как в продаже кредита есть также две особенности, одна из них относится к будущему времени, а другая — к особому доверию, испытываемому к лицу каким-либо другим лицом. Мы должны теперь изучить эти две особенности с осторожностью; и, овладев ими, мы будем мастерами природы кредита.

а. Некоторые продажи завершаются сразу, вещи, обмениваемые, и право собственности на них взаимно передаются тогда и там, взаимные удовлетворения начинаются немедленно, и сразу наступает экономический конец.

Например, один сосед продает другому четверик зеленого горошка и берет в оплату четверик нового картофеля, оба овоща могут быть приготовлены на обед в соответствующих семьях в тот же день, и коммерческая транзакция полностью завершена. Но есть другие обмены, огромный класс их, отличный от этих в том отношении, что хотя транзакция, рассматриваемая как простой случай созданной и измеренной ценности, тогда и там закончена, однако, рассматриваемая как природа того предварительного обмена, который подразумевает и требует другого будущего обмена для завершения его, она не тогда и там окончательно закрыта, но одна (или обе) из сторон, обменивающихся тогда, полагается на добрую веру кого-то еще, чтобы выполнить в будущем залог, прямо или косвенно сделанный в предыдущем обмене. Обычно некоторое внешнее доказательство залога создается и передается в то время, но это не существенно для действительности самого залога. Например, А покупает 50 бушелей пшеницы у Б, и Б берет в оплату за это долговую расписку А на шесть месяцев на 75 долларов. Расписка — это не залог, но это законное и удобное доказательство его. Как случай ценности, пшеница продана за залог, и залог — это эквивалент пшеницы. Каждая сторона передала другой тогда и там удовлетворительные эквиваленты. Все наши определения применяются здесь идеально.

Тем не менее, дальнейший и будущий обмен предполагался обеими сторонами во время совершения этого обмена, и как молчаливая его часть. А берет то, что теперь является его собственной пшеницей, а Б берет в качестве эквивалента за то, что было его пшеницей, право требовать от А через шесть месяцев эквивалент за настоящий эквивалент (залог), ради которого Б передал пшеницу. Долговая расписка — это доказательство этого залога, и она принадлежит абсолютно Б. Это его собственность. Он может хранить ее до погашения, а затем продать ее А за ее номинал, или он может продать ее сразу банку за ее номинал минус дисконт за шесть месяцев. Дисконт — это разница между номиналом и текущей ценой долговой расписки. Первая особенность, следовательно, кредита заключается в том, что он всегда включает элемент будущего времени. Но он включает это вторично, а не первично. Другими словами, настоящий эквивалент всегда передается обеими сторонами в каждой коммерческой транзакции; но настоящий эквивалент в случае кредитной транзакции — это право требовать что-то от кого-то когда-то в будущем. Это различие очень важно, как мы увидим ясно, когда перейдем к рассмотрению банковского дела, хотя оно в настоящее время в целом плохо понимается. Ценности, когда они обмениваются вообще, обмениваются раз и навсегда. Но есть один вид ценностей, а именно требования, которые, когда подлежат обмену, подразумевают и требуют другого и будущего обмена, не обязательно между сторонами первого обмена, но между какими-либо двумя сторонами; и не, говоря строго, чтобы завершить первый обмен, потому что тот взял и дал свои собственные удовлетворительные эквиваленты; но, как вовлекающий как время, так и доверие, кредитная продажа должна по природе вещей сопровождаться другой продажей одного из трех видов.

Мы видим, соответственно, что в кредите наша наука экономики берет частичное владение будущим временем для определенных целей своих собственных. Обмен устанавливает свой трон и царствует преимущественно в настоящем времени; но его скипетр простирается также на прошлое время, насколько это касается всего капитала, и насколько все материальные товары (результат прошлой работы) выставлены на продажу в настоящем; и его правая рука правления выходит также, чтобы схватить будущее, под ограничениями, конечно, как в отношении растяжения времени, так и в отношении характера вовлеченных лиц, но все же там есть честный домен и широкий домен, и царство в целом, завоевывающее все более широкий круг. Это одна из гордых похвал политической экономии как науки, как это также одна из возвышенных черт человеческой природы, что властный импульс покупать и продавать не ограничивает себя тем, что прошлое предлагает во всех своих накопленных ценностях, ни тем, что настоящее раскрывает в неограниченных желаниях и усилиях собранных людей, но достигает также в будущее и заставляет то платить дань все больше и больше в огромную казну своих выгод. И это тоже законно. Человек — одновременно и все время актер, историк и пророк. Будущее не полностью неизвестно. Дано одно предположение, что Земля и люди продолжают, как и прежде, обмен знает достаточно хорошо, и лучше и лучше, кому из приходящих людей доверять и на какое время. Доктрина средних величин и вероятностей приходит, чтобы направлять и ободрять инвестора. Любое тщательно установленное правительство сегодняшнего дня может занять все деньги, которые оно хочет, под свое публичное обязательство погасить основной долг пятьдесят лет спустя. Англия заняла миллионы фунтов стерлингов, не давая определенного дня в будущем для его погашения. Эти фонды называются «консолидированными аннуитетами»: проценты по ним выплачиваются в день, назначенный в облигации: основной долг должен быть выплачен, когда заемщик выберет, или никогда.

b. Другая и последняя особенность кредита заключается в том, что он всегда предполагает со стороны одного лица коммерческое доверие к другому лицу как таковому. Термин «кредит» происходит от латинского credo — «я верю», а соответствующий термин «долг» — от debeo — «я обязан». Таким образом, личностный элемент и элемент будущего заложены в самом происхождении этих слов. Нет кредита без долга, и нет долга без кредита. Сами слова подразумевают веру одной из двух сторон в коммерческое обещание, данное другой, а также обязательство, признаваемое этой стороной как причитающееся первой. В человеческой природе есть основа для кредита. Вера друг в друга в определенной степени естественна для людей. Все, что расширяет интеллектуальную дальновидность и особенно моральный облик людей, открывает более широкое и надежное поле для кредитов. Так называемая цивилизация и, безусловно, христианство углубляют и расширяют естественное доверие человека к человеку. Несмотря на все случаи нарушения веры, а их слишком много; несмотря на потрясения и предостережения, которые время от времени случаются с каждым человеком, который сильно доверяет своим ближним, сам опыт оправдывает и вознаграждает постоянно растущее коммерческое доверие. Одной из благородных вещей в международной торговле, как мы увидим, является то, что люди доверяют друг другу через океаны и вкладывают миллионы стоимости в честное слово одной фирмы. Как основой христианской религии является доверие к Личности, так и самой сущностью кредитов является естественная и, в общем, хорошо обоснованная вера в лиц как таковых.

Таким образом, кредит можно определить как право требовать что-либо от кого-либо, а долг — как обязательство заплатить что-либо кому-либо. Соответственно, между кредиторами и должниками всегда лежат права, сопряженные с обязательствами; и это есть собственность, точно так же, как и все остальное, и по той же самой причине, поскольку они всегда могут быть и обычно являются предметом купли-продажи как другими сторонами, так и первоначальными участниками. В этих правах или требованиях, следовательно, возникает торговля, внутренняя и внешняя, огромная по своему охвату и объему, и сами права занимают свое бесспорное место наравне с осязаемыми товарами и личными услугами.

Достигнув таким образом окончательного и удовлетворительного определения кредита, мы должны продолжить нашу текущую цель, а именно: получить четкое представление о природе этого большого класса ценностей, проведя два или три различия между кредитными правами и некоторыми другими правами, которые часто путают с ними.

(1) Различие между кредитными правами и другими правами хорошо укоренилось в латинском языке и римском праве, в то время как соответствующие английские термины весьма двусмысленны и требуют большой осторожности при использовании. В латыни истинный долг называется mutuum, потому что он существует между двумя лицами — кредитором и должником — и является кредитным правом, независимым от вопроса о том, имеет ли должник в данный момент вещь, переданную ему, или нет, и даже имеет ли он вообще что-либо, чем можно расплатиться; с другой стороны, вещь, просто одолженная, когда сама одолженная вещь должна быть возвращена ее владельцу, который тем временем не расстался со своей собственностью в пользу другого, называется на латыни commodatum. В английском языке есть только одно слово, loan (заем), для двух совершенно разных операций: например, для займа книги, которая должна быть возвращена после использования и которая может быть законно истребована владельцем, если он случайно найдет ее где-либо, то есть латинское commodatum; и для займа денег или другой подобной измеримой вещи, которая должна быть возвращена только в том же количестве и качестве (in kind) и которая не может быть законно истребована иначе, как через какое-либо действие заемщика, поскольку право собственности на эту переданную вещь перешло к нему полностью, то есть латинское mutuum. Та же двусмысленность, конечно, присуща соответствующему английскому слову borrow (занимать). Английский язык относительно беден словами, выражающими тонкие юридические различия.

Теперь, поскольку истинный долг — это требование к лицу, а никогда не к вещи, римское право верно природе вещей и жизненно важным различиям нашей науки, когда оно называет право, порождаемое mutuum, jus in personam, то есть право против лица; в то время как оно называет юридическое обязательство, возникающее из commodatum, jus in re, то есть право на саму вещь. Настолько сильно эта доктрина, а именно, что обеспечение истинного долга лежит против лиц, а не против вещей, укоренилась в римском праве, что долги или кредиты в этом праве даже называются «nomina» (имена), как когда Ульпиан говорит: «Nomina eorum qui sub conditione vel in diem debent et emere et vendere solemus»: Мы привыкли покупать и продавать долги, подлежащие уплате в определенный день и при определенном событии. Фундаментальный закон нынешних национальных банков Соединенных Штатов прямо признает это старое и верное различие, требуя от банков предоставлять денежные ссуды только под личное обеспечение, то есть никакие осязаемые вещи, даже недвижимость, не могут быть приняты в качестве первоначального обеспечения по какой-либо ссуде.

(2) Генри Даннинг Маклеод, который пролил новый свет на природу кредита, проводит еще одно различие, лежащее на пороге этой темы, а именно: между бумажными документами, передающими права собственности на конкретные вещи, такими как, например, коносамент, и документами, передающими кредитные права, такими как, например, банкнота. Коносаменты описывают товары, следуют вместе с товарами, являются документом на право собственности на товары и не имеют никакой ценности отдельно от товаров; банкноты не имеют никакого отношения к каким-либо конкретным объектам собственности где бы то ни было, не являются в надлежащем смысле документом на право собственности на что-либо вообще, а представляют собой общее требование к кому-либо где-либо о чем-либо, что ожидает его действий для своей действительности и реализации. Например, торговец зерном в Чикаго продает 1000 бушелей пшеницы № 2 стороне в Нью-Йорке и отправляет зерно в этот пункт по железной дороге: в связи с этой сделкой возникают два вида бумажных документов, которые совершенно различны по своей природе и ходу действия: один — это коносамент, который сопровождает пшеницу и дает лицу, указанному в коносаменте, полное право собственности на 1000 бушелей пшеницы определенного описания, и держатель коносамента забирает пшеницу и не просит ни о каких одолжениях ни у кого; а другой — это переводной вексель, выписанный торговцем зерном в Чикаго на грузополучателя пшеницы в Нью-Йорке, который немедленно продается кредитором в Чикаго тамошнему банкиру, при условии, что банкир имеет коммерческое доверие к двум именам в векселе и достаточный мотив в виде дисконта для его покупки: таким образом, коносамент не содержит в себе ни одного элемента кредита, ни времени, ни доверия, в то время как переводной вексель содержит оба этих элемента.

(3) Следует обратить внимание на третье различие той же общей природы, касающееся отношений, весьма различных по своей сути и все же крайне склонных к тому, чтобы их путали друг с другом. Возьмем обычный пример: клиент банка приносит своему банкиру пакет ценностей любого рода, таких как облигации, векселя к оплате, драгоценности и столовое серебро, и просит его позаботиться о нем в настоящее время в своем сейфе, при условии, конечно, возврата ему или кому-либо другому по его приказу в любое время: никакая собственность на эти ценности не переходит к банкиру, это не вклад в обычном банковском смысле, отношение должника и кредитора между банкиром и вкладчиком не возникает, банкир становится доверительным управляющим или хранителем пакета и обязан проявлять обычную бдительность при его хранении, но если он будет сожжен или украден при чрезвычайных обстоятельствах, убыток несет клиент, а не банкир. Но теперь, с другой стороны, когда клиент вносит в банковском смысле деньги или векселя к оплате своему банкиру, собственность на деньги и векселя переходит к банкиру мгновенно, возникает отношение должника и кредитора, вкладчик получает кредит на книгах банкира в обмен на переданные деньги и векселя, обмен как простой случай стоимости завершается к выгоде обеих сторон, но ответной услугой вкладчику является право требовать эквиваленты от банкира в какое-то будущее время. Другими словами, это случай кредита.

(4) Поскольку это общее различие является жизненно важным, мы ничего не потеряем в конечном итоге, если приведем даже четвертый пример. Казначейство Соединенных Штатов получает серебряные доллары собственной чеканки от любого лица, которое пожелает их туда поместить, и выдает взамен то, что называется «серебряными сертификатами» на ту же сумму, дающими право предъявителю забрать доллары обратно по желанию, и таким образом сертификаты, будучи более удобными, чем доллары, и столь же ценными, становятся частью денег страны. Казначейство обязано проявлять должную заботу при хранении этих серебряных монет и возвращать их держателям сертификатов по требованию, точно так же, как элеваторные и железнодорожные компании несут юридические обязательства проявлять усердие при хранении и транспортировке пшеницы из нашего предыдущего примера; но Соединенные Штаты не являются должником держателей этих сертификатов, так же как элеваторная компания не является должником грузоотправителя пшеницы, и, следовательно, в этих сертификатах нет элемента кредита. То же самое касается и более позднего золотого сертификата. С другой стороны, так называемые «гринбеки», выпущенные Соединенными Штатами, также являются частью денег страны, но это кредитные деньги, поскольку они являются обещанием заплатить предъявителю в будущем некоторое количество долларов. Казначейство никогда не поддерживало никакого специального фонда золота и серебра, за счет которого можно было бы погасить гринбеки. В основе их стоимости лежит добрая воля страны. Соединенные Штаты являются должником предъявителей, а последние, в свою очередь, являются кредиторами, и качество законного платежного средства гринбеков не меняет их характера как формы чистого кредита. Оба элемента доброй воли и будущего времени присущи гринбекам, как они присущи и облигациям Соединенных Штатов, в то время как в сертификатах ни один из этих элементов не проявляется.

Однако обстоятельства, легко представимые и фактически реализованные в случае знаменитого Банка Амстердама, основанного в 1609 году, могли бы сделать Соединенные Штаты должником, а держателей серебряных сертификатов — кредиторами в коммерческом смысле этих терминов. Директора Банка Амстердама, к концу второго столетия его благотворного существования, выдали в кредит Голландской Ост-Индской компании и городу Амстердаму большую часть слитков, на которых основывались его сертификаты («банковские деньги»), без ведома публики, которая испытывала неограниченное доверие к банку, и результатом стало то, что в 1795 году, когда французы вторглись в Голландию и факты стали известны, банковские деньги, которые ранее имели премию в 5%, сразу упали до дисконта в 16%, хотя оставшиеся слитки и долги, причитающиеся банку, были полностью достаточны для погашения сертификатов и использовались для этой цели. Таким образом, если бы Соединенные Штаты использовали, тайно или иным образом, серебряные доллары для иных целей, чем погашение сертификатов по требованию, последние, несомненно, как по закону, так и по факту, превратились бы из простых токенов-денег (как сейчас) в кредитные деньги, действительные против Соединенных Штатов как должника, подобно гринбекам в настоящее время.

Достигли ли мы теперь нашей первой цели? Полностью ли мы понимаем, из вышеприведенных описаний и различий, природу кредита? Если да, то мы готовы внимательно рассмотреть его формы.

2. Кредитные права обычно, но не всегда, записываются на бумаге; но важно отметить, что бумажный документ является лишь доказательством права, а не самим правом, которое лежит за бумагой как сущность за тенью и сохраняется в целости, даже если бумага будет потеряна или уничтожена. Эти бумажные инструменты кредита обычно рассматриваются как два вида: обещания заплатить и приказы заплатить, но в основе своей нет никакого радикального различия между ними, право между двумя лицами не затрагивается этим поверхностным различием, как мы увидим, и настоящее перечисление кредитных форм будет продолжаться независимо от него.

a. Книжные счета. Запись в книгах торговца является одновременно текущим и юридическим доказательством того, что лицо, которому сделана запись, получило определенную услугу и фактически пообещало предоставить сумму, указанную в записи, в качестве ответной услуги. Книжные счета являются наиболее распространенной формой кредита; и если лицо, которому сделана запись, не выполняет по своей воле обмен, таким образом начатый, закон, при отсутствии каких-либо доказательств, делающих запись подозрительной, взыскивает ее, если это возможно, и принудительно завершает обмен. Удобство этой формы кредита настолько велико, что вряд ли она когда-либо выйдет из употребления; и между людьми, которые много имеют дело друг с другом, она очень полезна, поскольку их соответствующие книжные счета противопоставляются друг другу при расчетах, и только балансы требуют погашения деньгами. Однако в интересах как кредиторов, так и должников, даже когда одни и те же стороны являются одновременно и кредитором, и должником, чтобы такие кредиты были краткосрочными, а такие расчеты — частыми, поскольку в книжных счетах нет процентов на записи, как бы долго они ни тянулись, и поскольку только таким образом кредитор может реализовать полную выгоду от обмена, а должник — сохранить в чистоте свое торговое имя. Если трудно или невозможно строго следовать превосходной финансовой максиме «Плати, пока идешь», то следующее лучшее — это «Иди и плати». Выгоды от обмена уменьшаются, или его условия становятся более обременительными, ровно в той мере, в какой задержка в его завершении испытывается или ожидается. Книжные счета также подвержены тому недостатку по сравнению с другими формами кредита, что их количество и сумма по отношению к любому лицу с меньшей вероятностью станут публично известными, и поэтому он с большей вероятностью будет пользоваться доверием в этой форме со стороны других сверх предела своей платежеспособности и их безопасности.

b. Простые векселя. Они отличаются от книжных счетов тем, что они всегда либо прямо, либо фактически являются процентными и, следовательно, оборотными. Они выпускаются частными лицами, корпорациями и нациями. Если основная сумма считается обеспеченной, то есть если со стороны держателя существует полное доверие к лицу, выдавшему вексель, время выплаты основной суммы становится делом сравнительного безразличия, потому что проценты являются компенсацией за задержку и часто являются мотивом со стороны держателя для оказания той услуги, доказательством которой является вексель. Действительно, долгосрочное обязательство, при прочих равных условиях, обычно предпочтительнее краткосрочного и имеет более высокую цену. Когда вексель продается (индоссируется) первоначальным держателем, он становится подлежащим оплате покупателю или каждому последующему покупателю по очереди, и таким образом может совершить извилистый путь, может сыграть роль во многих коммерческих сделках, может быть зачтен временным держателем против долга, который он должен, и таким образом погасить его, и когда он сам погашается путем окончательного зачета или любым другим способом оплаты, последний держатель получает возврат за услугу, первоначально оказанную первым держателем. Простые векселя частных лиц часто дисконтируются банками способом, который будет объяснен в ближайшее время. Они всегда краткосрочные и представляют собой долги, купленные банками под личное обеспечение имен, указанных в векселях. Векселя основаны на отношении должника и кредитора, которое всегда является личным отношением, и поэтому отличаются по своей природе от ипотеки, которая является квалифицированным правом собственности на конкретный объект недвижимости, обычно земельную собственность. Вексель, обеспеченный ипотекой, как бы поглощается ипотекой и становится чем-то иным, чем обычный простой вексель, или «коммерческая бумага», как ее называют. Ипотека, следовательно, основывается на иных основаниях, чем коммерческое доверие к доброй воле лица.

Корпорации также выпускают простые векселя, и такие эмитенты становятся в некотором смысле моральными лицами, заслуживающими доверия в соответствии с характером и целями отдельных членов корпорации, а также финансовыми средствами и методами самой корпорации. Есть старая поговорка, что «у корпораций нет души»; экономистам как таковым нет нужды высказываться по этому поводу; факта достаточно для них, что краткосрочные векселя корпораций часто дисконтируются банкирами на тех же основаниях, что и векселя частных лиц; и что их долгосрочные обязательства, обычно называемые облигациями, все время покупаются и продаются на рынке как товары. Многие железнодорожные облигации, огромные количества которых находятся на рынках мира, также опираются в своем обеспечении на ипотеки недвижимости корпораций, переданные доверительным управляющим для обеспечения держателей облигаций. Личное обязательство членов корпорации, таким образом, подкрепляется, подобно тому как обычная ипотека подкрепляет вексель или облигацию, для обеспечения которых ипотека оформлена. Всякий раз, когда вся недвижимость железнодорожной компании становится предметом ипотеки, когда существуют предыдущие частичные ипотеки или залоговые права, последние имеют приоритет в должном порядке перед любыми последующими залогами или облигациями, обеспеченными тем, что правильно называется консолидированной ипотекой. Такая ипотека была недавно оформлена компанией Northern Pacific Railroad на сумму 160 000 000 долларов. Железнодорожные облигации, так укрепленные в надлежащих и законных терминах, обладают наивысшим возможным кредитным обеспечением для своих держателей. Когда такая консолидированная или «общая» ипотека не была наложена на имущество, первая, вторая и третья ипотеки иногда поддерживают облигации первичной, вторичной и третичной действительности; и иногда выпускаются так называемые доходные облигации, с ипотеками или без них, для выплаты процентов по которым специально закладывается чистая прибыль корпораций. Часто также простые долгосрочные облигации, опирающиеся только на обеспечение корпорации, размещаются без труда.

Необходимо постоянно помнить, что сертификаты акций в железнодорожных и всех других подобных корпорациях вообще не являются кредитными документами, а являются лишь доказательствами пропорциональной доли собственности в корпоративном имуществе. Они вообще не являются процентными документами, хотя могут приносить доход или, скорее, дивиденды, если имущество процветает. Они в некотором роде похожи на документы на землю, в которых не заложено никакого элемента кредита.

Нации также являются моральными лицами в том же свободном, хотя и обязывающем смысле, что и корпорации, и как таковые часто выпускают процентные простые векселя, обычно называемые в этой стране облигациями, в Великобритании — фондами, а в некоторых странах — акциями. Это всегда чистый кредит. Нации не дают ипотеки. Тем не менее, они часто занимают под более низкую процентную ставку, чем могут самые платежеспособные частные лица или корпорации, что видно из того факта, что британские консоли приносят только 3%, и все же имеют премию на нынешнем рынке. Термин «консоли» — это популярное сокращение от «консолидированные аннуитеты», закон о создании которых под 3%, из тогдашней запутанной массы государственных долгов с различными процентными ставками, был принят Парламентом в 1757 году. Максимум британского долга составлял 4 500 000 000 долларов в 1815 году и сейчас снизился до 3 467 787 960 долларов.

Соединенные Штаты также продавали свои облигации под 3% с небольшой премией в 1882 году. В 1862–65 годах, включительно, они заняли у своих граждан около 2 500 000 000 долларов под свои облигации с различными процентными ставками и в разное время погашения: некоторые из них приносили золотой процент в 6% годовых, при этом правительство оставляло за собой право выплатить основную сумму через пять лет и обязывалось выплатить ее через двадцать лет с даты выпуска, и поэтому эти облигации назывались «пяти-двадцатилетними»; другие приносили золотой процент в 5%, становясь подлежащими оплате через десять и востребованными через сорок лет, и поэтому назывались «десяти-сорокалетними»; а третьи приносили процент в гринбеках в 7 30/100%, основная сумма подлежала оплате в гринбеках через три года или могла быть конвертирована в золотые шестипроцентные облигации, по выбору держателей, и они назывались «семи-тридцатилетними». Более 90 000 000 долларов этого последнего вида облигаций были подписаны американским народом в течение одной недели весной 1865 года. Весь наш национальный долг, выпущенный до 1865 года, был сделан подлежащим оплате в определенный день; так называемые «консоли» 1865, 1867 и 1868 годов подлежали оплате не более чем через сорок лет с даты выпуска; в то время как все облигации, разрешенные с 1870 по 1882 год, были консолями в собственном смысле слова, особенность которых заключается в том, что срок их погашения никогда не наступает таким образом, чтобы стать требованием основной суммы к правительству, но после установленного дня или при установленном условии они подлежат оплате «по усмотрению Соединенных Штатов».

Отдельные штаты нашего Союза, будучи суверенными в своей собственной сфере точно так же, как национальное правительство является суверенным в своей сфере, обладают неограниченной властью заключать долги для целей штата через свои регулярно установленные органы; и, следовательно, выпускать простые векселя или облигации для погашения таких долгов. Нью-Йорк начал таким образом в 1817 году великолепное предприятие по строительству канала Эри, чтобы соединить Великие озера с городом Нью-Йорком внутренним водным путем для торговли, и завершение этого в 1825 году сделало штат «Имперским штатом», а город — бесспорным коммерческим мегаполисом Союза. Подобным образом Массачусетс предпринял в 1862 году завершение строительства туннеля Хусак для железной дороги вдоль штата; и хотя процесс стал чрезмерно дорогим и в связи с ним возникли большие злоупотребления, никто сейчас не сомневается, что денежные и моральные ресурсы штата были в целом увеличены путем заключения долга и обеспечения путем налогообложения погашения как процентов, так и основной суммы. Кредит Массачусетса, то есть способность занимать деньги под низкие процентные ставки, был временами выше, чем у Соединенных Штатов; главным образом потому, что штат в 1862 году и далее отказывался использовать обесцененные национальные бумажные деньги (гринбеки), ставшие законным платежным средством для всех долгов, для выплаты процентов по своему тогдашнему государственному долгу, но упорно продолжал (единственный из штатов) выплачивать эти проценты, как только они наступали, золотой монетой. С другой стороны, несколько штатов Союза в разное время, и под влиянием более или менее провокаций и оправданий, частично или полностью отказывались от определенных частей своих государственных долгов, справедливо нанося ущерб своему индивидуальному кредиту и даже доброму имени за рубежом всего народа Соединенных Штатов.

Округа, города и поселки также могут выпускать процентные облигации для общественных улучшений, которые имеют квазиправительственный характер, но только при условиях и до максимальной суммы, предписанных законом штата.

c. Банковские билеты. Это форма простых векселей, не приносящих процентов, и, таким образом, они отличаются от векселей обычных корпораций и от облигаций наций, штатов и муниципалитетов; но выпускающий банк предлагает, в качестве своего рода компенсации за привилегию выпуска банкнот, не приносящих процентов, конвертировать их в монету, то есть выплачивать их мгновенно по требованию любого держателя. Именно эта предложенная и немедленная конвертируемость в монету позволяет простым векселям банка обращаться как деньги, в то время как векселя других корпораций и частных лиц, столь же солидных и платежеспособных, не обращаются как деньги. Однако следует помнить, что это предложение конвертировать их в законные и окончательные денежные средства в монете не меняет по существу природы банковских билетов; они являются формой коммерческого кредита; и хотя они обычно выпускаются против другой формы такого кредита, а именно против процентных простых векселей частных лиц и корпораций, которые прибегают к банку за дисконтом, это только усложняет обмен, не меняя его природы. Это обычный случай обмена одной формы кредита на другую форму, которая имеет большую обращаемость или действительность, чем первая, и за это превосходство банковского кредита индивидуальный кредит платит проценты, другими словами, дисконтируется; и такие обмены одной формы бумажного кредита на другую, с премией или без нее, могут продолжаться бесконечно; особенно как кредитные деньги в форме банковских билетов, такая бумага может служить средством во многих обменах; но в конечном итоге, и до того, как вся серия сделок будет закрыта, такие банковские билеты должны быть погашены монетой или приняты банкиром в оплату какого-либо долга, причитающегося ему, в обоих случаях они погашаются как инструмент кредита.

Банк Англии держит в обращении в среднем 25 000 000 фунтов стерлингов в банковских билетах. Было подсчитано, что средняя продолжительность жизни банковского билета Банка Англии между его выпуском и погашением составляет около трех дней; и ни один билет, однажды погашенный или принятый обратно через кассы банка, никогда не выпускается снова. Затем он помещается в архив только для учета. Акционерные и частные банки Англии и Уэльса выпускают в обращение в среднем чуть более 4 000 000 фунтов стерлингов банковских билетов собственного выпуска; и ни один банковский билет любого вида не является законным в Англии и Уэльсе номиналом менее 5 фунтов стерлингов. Десять шотландских банков и их филиалы держат в обращении билетов на сумму около 5 000 000 фунтов стерлингов; шесть из девяти ирландских банков и их филиалы выпускают в среднем около 10 000 000 фунтов стерлингов; но как шотландским, так и ирландским банкам разрешено выпускать билеты номиналом в 1 фунт стерлингов.

Банковские билеты, как форма бумажного кредита, не приносящего процентов, но якобы конвертируемого в монету по требованию держателя, выпускались в Соединенных Штатах большим количеством сторон, в больших объемах и с большей безрассудностью в отношении погашения, чем в любой другой стране. Опуская все ссылки на колониальные выпуски и ограничивая взгляд первым столетием под властью Конституции, отметим, что когда нынешнее национальное правительство начало свою деятельность в 1789 году, «Банк Северной Америки» в Филадельфии, «Банк Нью-Йорка» в Нью-Йорке и «Банк Массачусетса» в Бостоне уже были открыты для бизнеса, и все три были банками штатов, выпускавшими билеты, конвертируемые в монету, хотя каждый ограничивал свой бизнес в основном городом, в котором он был расположен. Два года спустя, под эгидой Александра Гамильтона, тогдашнего министра финансов, первый «Банк Соединенных Штатов» начал свою деятельность в Филадельфии по уставу Конгресса, который должен был действовать двадцать лет с капиталом в 10 000 000 долларов. Поначалу этим банком не выпускались билеты номиналом менее 10 долларов; деньги были популярны и конвертировались по требованию; банк был процветающим и выплачивал дивиденды акционерам, никогда не падавшие ниже 8% и часто поднимавшиеся до 10% годовых; по мере приближения срока истечения устава акционеры были обеспокоены продлением своих привилегий; но оппозиция им в Конгрессе была теперь сильной, главным образом из-за увеличения числа банков штатов с 3 до 88; и, соответственно, продление устава было отклонено в Палате представителей одним голосом, а также в Сенате, решающим голосом вице-президента, и банк был вынужден свернуть свои дела в 1811 году.

Затем возникла своего рода мания создания новых банков штатов в надежде, что они, теперь, когда не было Национального банка, смогут получить хранение и временное использование национальных средств, и, особенно, смогут снабдить страну бумажными деньгами в форме банковских билетов штатов. Число банков выросло до 246 в 1816 году. Было выпущено так много банковских билетов, и они стали вызывать такое недоверие, и так много их было предъявлено к погашению, что банки не могли ответить монетой, и осенью 1814 года произошла всеобщая остановка платежей в звонкой монете во всех банках страны, за исключением банков Новой Англии. Общее возобновление платежей в звонкой монете банками произошло только в 1819 году. Банковские билеты Нью-Йорка упали до 90%, Филадельфии — до 82%, Балтимора — до 80%, а Питтсбурга — до 75%.

В этих обстоятельствах Второй банк Соединенных Штатов начал свою деятельность в январе 1817 года, также с уставом на двадцать лет, с капиталом в 35 000 000 долларов, из которых национальное правительство подписалось на одну пятую. Новый банк действительно помог банкам штатов возобновить платежи в звонкой монете, как это было частью цели, но он с такой жадностью продвигал свои собственные билеты в обращение, что считается, что 100 000 000 долларов из них находились на руках у населения еще до истечения первого года. Таким образом, банк попал в трудности. Его билеты вызывали недоверие. Монета стала иметь премию над ними в 10%. Президент Джексон начал свою знаменитую борьбу с банком за семь лет до истечения срока его устава и позаботился о том, чтобы он прекратил свое существование в том же году, когда он сам ушел с поста, а именно в 1837 году.

В следующем году число банков штатов увеличилось до 675 и продолжало расти до 1862 года, когда их стало более 1500, и когда выпуск «гринбеков» национальным правительством вмешался в то, что было их исключительным выпуском бумажных денег после 1837 года. В 1857 году, перед коммерческой паникой того года, совокупный объем их билетов составлял 214 000 000 долларов, самый большой, которого он когда-либо достигал. Эти билеты были номинально конвертируемы в монету по желанию держателей, но они никогда не были фактически конвертируемы в течение сколько-нибудь длительного времени. Отношение их объема к звонкой монете, зарезервированной для их погашения, всегда было очень высоким. Например, средний показатель по всей стране в январе 1863 года составлял 4:1; в Род-Айленде — 12:1; а в Вермонте — 28:1. Такие бумажные деньги можно назвать конвертируемыми только с большой натяжкой.

Народом было мудро решено отказаться от этой свободной формы бумажных денег, и в 1863 году начала действовать нынешняя национальная банковская система, в рамках которой первоначально было разрешено выпустить в совокупности 300 000 000 долларов банковских билетов, но этот лимит был увеличен в 1870 году до 354 000 000 долларов, а Закон 1875 года снял все ограничения на общую сумму, в то время как всегда существовали ограничения на сумму, которая может быть выпущена любым одним банком в системе. Согласно закону 1882 года, национальные банки могут изымать свои билеты, депонируя законные деньги в Казначейство для их выкупа, а затем забирать пропорциональную сумму облигаций, удерживаемых для обеспечения билетов. На 26 декабря 1883 года в обращении находилось 341 320 256 долларов этих национальных банковских билетов, но их объем сократился согласно закону 1882 года до 151 702 809 долларов на 4 октября 1888 года. Эти билеты с самого начала были погашаемы гринбеками, которые сами, однако, были неконвертируемы в золото и серебро до Нового года 1879 года, с тех пор и до настоящего времени все бумажные деньги Соединенных Штатов обоих видов были конвертируемы в монету по желанию держателя.

d. Банковские вклады. Мы изучаем по порядку формы коммерческих кредитов, и теперь мы подошли к той, которая является центральной в банковских операциях, и, соответственно, это место для нас, чтобы ясно понять, что такое банк, кто такой банкир и каковы мотивы, движущие одновременно банкиром и его клиентами. Банк — это учреждение для создания, управления и погашения кредитов. Деньги любого вида играют очень второстепенную роль в общих операциях банков, которые живут, движутся и существуют в сфере чистых кредитов. Банкиры — это покупатели и продавцы кредитов. Как купцы являются торговцами товарами, так и банкиры являются торговцами кредитами, покупая (1) одни кредиты за другие кредиты, (2) одни кредиты за деньги и (3) деньги также за кредиты. Прежде чем раскрыть эти три операции банкиров в их мотивах и прибылях, взгляд назад на происхождение банков был бы полезен нам в понимании их природы и преимуществ.

Слово «банк» изначально означало массу, кучу или гряду земли, как мы до сих пор говорим, песчаная отмель (sand-bank) и берега (banks) реки. При первом применении к коммерческим сделкам слово имело иное значение, чем сейчас, хотя идея кредита была присуща ему с самого начала: в 1171 году Венецианская республика, находясь в состоянии войны, распорядилась о принудительном займе у своих граждан и пообещала выплачивать по нему проценты в размере 5%; были выпущены сертификаты на внесенные суммы, и были назначены государственные комиссары для управления выплатой процентов и передачей сертификатов, которые были сделаны оборотными. Итальянское слово, применяемое к такому государственному займу, — monte, но поскольку немцы тогда были сильны в Италии, немецкий эквивалент, bank, стал использоваться наряду с ним и вместо него. Это означало этот общий вклад граждан на нужды государства, представленный массой сертификатов, и стало применяться также к месту, где комиссары выплачивали проценты и передавали доли. Впоследствии там были заключены еще два таких займа, и английский писатель в 1646 году, цитируемый Маклеодом, говорит о «трех банках Венеции», имея в виду эти три государственных долга, включая свидетельства о них и место, где ими управляли.

Банк Англии также был по своему происхождению в 1694 году объединением тех лиц, которые были готовы подписаться на государственный заем во время кризиса, как «Губернатор и компания Банка Англии». Подписчики на заем в 1 200 000 фунтов стерлингов стали ассоциацией, или банком, при условии, что правительство будет выплачивать проценты кредиторам в размере 8% годовых, а также 4000 фунтов стерлингов в год дополнительно за управление банком, то есть этим долгом в 1 200 000 фунтов стерлингов, который был единственным капиталом новой компании, уполномоченной выпускать эквивалентную сумму банковских билетов для обращения в качестве денег. Капитал не приносил никакой пользы, насколько это касалось погашения этих билетов, акционеры должны были предоставить другие деньги для этой цели, помимо тех, которые они одолжили государству, но владение такой частью государственного долга, разделенной между акционерами, сделало банк респектабельным и способствовало приданию общественного доверия его билетам, которые поначалу быстро оплачивались монетой по требованию, и таким образом банк, увеличивая объем денег и демонстрируя доверие к стабильности государства, укрепил революционную позицию Вильгельма и Марии, и, следовательно, виги были друзьями, а якобиты — врагами банка. Эта функция выпуска билетов или простых векселей, предназначенных для обращения в качестве денег, таким образом начатая и до сих пор продолжаемая Банком Англии, гораздо менее важна в современном банковском деле, чем две другие функции: прием вкладов и дисконтирование, но это была функция, на которой начался поворот от старых к новым способам банковского дела. Все, что необходимо сказать об этой третичной или денежно-эмиссионной функции банков, уже было изложено в предыдущем разделе.